เกือบทุกวิทยาลัยที่สำคัญรวมถึงโรงเรียน Ivy League เช่น Harvard, Yale, Princeton และ MIT ได้ร่วมบริจาคเงินบริจาคที่ใหญ่ที่สุดและประสบความสำเร็จมากที่สุดในโลก ในความเป็นจริงการบริจาคของมหาวิทยาลัย 20 อันดับแรกเพิ่มขึ้นมากกว่า 9% ต่อปีบนพื้นฐานที่แท้จริงระหว่างปี 1992 และ 2005 แต่หลังจากนำผลตอบแทนติดลบหลังวิกฤตเศรษฐกิจสหรัฐในปี 2551 เงินบริจาคของมหาวิทยาลัยจำนวนมากได้กลับมาคิดทบทวน กลยุทธ์การลงทุน
การบริจาคจากมหาวิทยาลัยที่ประสบความสำเร็จ
เงินบริจาคของมหาวิทยาลัยนั้นได้รับเงินสนับสนุนจากการบริจาค ขนาดของแต่ละเอ็นดาวเม้นท์นั้นขึ้นอยู่กับว่ามหาวิทยาลัยที่ให้มานั้นใช้เวลาอย่างไรกับประชากรนักศึกษาในปัจจุบัน แต่แทนที่จะใช้เงินต้นทั้งหมดเพื่อการใช้งานจริงมหาวิทยาลัยส่วนใหญ่ลงทุนส่วนแบ่งของเงินประกันเพื่อสร้างรายได้ในอนาคต ในความเป็นจริงมหาวิทยาลัยโดยเฉลี่ยทุกปีถอนเงินเพียง 4% ถึง 5% ของเงินบริจาคเพื่อการใช้งานในปัจจุบัน สิ่งที่น่าสนใจคือปี 2008 เป็นปีที่น่าทึ่งซึ่งการถอนเงินบริจาคมีค่าเฉลี่ย 15% ถึง 20% ของรายได้วิทยาลัยจากการศึกษาของสมาคมแห่งชาติของวิทยาลัยและเจ้าหน้าที่ธุรกิจมหาวิทยาลัย (NACUBO)
ประเด็นที่สำคัญ
- เกือบทุกมหาวิทยาลัยที่สำคัญต้องพึ่งพาเอ็นดาวเม้นท์ที่ได้รับทุนสนับสนุนเพื่อจ่ายเงินสำหรับการดำเนินงานประจำวันผลงานของเอ็นดาวเม้นท์ส่วนใหญ่เป็นการลงทุนเพื่อสร้างรายได้อย่างต่อเนื่องรูปแบบการจัดสรรที่กำหนดมักจะถูกกำหนดโดยคณะกรรมการ ไปยังสินทรัพย์ประเภทอื่นเช่นกองทุนป้องกันความเสี่ยง, เอกชน, การร่วมทุนและสินทรัพย์จริงเช่นน้ำมันและทรัพยากรธรรมชาติอื่น ๆ
เอ็นดาวเม้นท์พยายามบรรลุเป้าหมายสองประการ ก่อนอื่นพวกเขาพยายามสร้างผลตอบแทนที่สูงพอจริงเพื่อให้ครอบคลุมการถอนประจำปีโดยไม่ต้องจุ่มลงในเงินต้น ประการที่สองวิทยาลัยตั้งเป้าหมายที่จะรักษามูลค่าที่แท้จริงของผู้ว่าจ้างของพวกเขาซึ่งจริงๆแล้วเป็นการเพิ่มจำนวนเงินต้นในความพยายามที่จะต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ ในความเป็นจริงเอ็นดาวเม้นท์นั้นพึ่งพาตัวชี้วัดอัตราเงินเฟ้อของตัวเองเป็นที่รู้จักกันในชื่อดัชนีการศึกษาระดับอุดมศึกษา (HEPI) ซึ่งปัจจัยราคาของสินค้าและบริการที่เฉพาะกับค่าใช้จ่ายการศึกษาที่สูงขึ้น โดยทั่วไปเชื่อว่า HEPI สูงกว่าดัชนีราคาผู้บริโภคสำหรับผู้บริโภคในเมืองทั้งหมด 1%
กินเค้กด้วยมือเดียวและอบด้วยมืออีกข้าง
ระหว่างปี 2528 ถึง 2551 เงินบริจาคของมหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ดสร้างผลตอบแทน 15.23% ขณะที่เยลดึง 16.62% พลังทั้งสองนั้นทำได้ดีกว่า S&P 500 ซึ่งเพิ่มขึ้น 12% ในช่วงเวลาเดียวกันเท่านั้น แต่ไม่มีสูตรเวทย์มนตร์อยู่เบื้องหลังความสำเร็จของโรงเรียนใดโรงเรียนหนึ่ง ในความเป็นจริงมหาวิทยาลัยแต่ละแห่งจะอธิบายเรื่องราวการลงทุนที่ไม่เหมือนใครในรายงานประจำปีซึ่งมีรายละเอียดรูปแบบการจัดสรรสินทรัพย์โดยรวมแม้ว่าพวกเขาจะไม่ค่อยเปิดเผยการลงทุนรายบุคคลภายในหมวดสินทรัพย์ที่กำหนด
ตาสู่ทางเลือก
ในช่วงหลายทศวรรษที่นำไปสู่วิกฤตเศรษฐกิจตั้งแต่ปี 2528 ถึง 2551 เงินบริจาคที่มีสินทรัพย์จำนวน 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐและสูงกว่านั้นลงทุนในกองทุนหุ้นและพันธบัตรแบบดั้งเดิมเล็กน้อยและส่วนใหญ่ในสินทรัพย์ทางเลือกเช่นกองทุนป้องกันความเสี่ยง กิจการร่วมค้าและสินทรัพย์จริงเช่นน้ำมันและทรัพยากรธรรมชาติ การลงทุนทางเลือกจำนวนมากเหล่านี้มีประสิทธิภาพสูงกว่าหุ้นและพันธบัตรแบบดั้งเดิม แต่โดยทั่วไปแล้วจะมีระยะเวลาตั้งครรภ์ที่นานกว่าและกำหนดการลงทุนขั้นต่ำที่สูงขึ้นโดยเฉพาะในตลาดที่มีสภาพคล่องสูง การลงทุนดังกล่าวเหมาะกับเอ็นดาวเม้นท์ที่ใหญ่กว่าสามารถล็อคได้เป็นพันล้านดอลลาร์เป็นเวลานาน สิ่งนี้ทำให้ผู้เล่นที่ใหญ่กว่าได้เปรียบเหนือเอ็นดาวเม้นท์ขนาดเล็กที่ไม่สามารถใช้ประโยชน์จากสินทรัพย์ที่ไม่ใช่แบบดั้งเดิมดังกล่าว
ใส่ทุกอย่างในการเขียนและปล่อยให้ผู้อื่น
เอ็นดาวเม้นท์ปฏิบัติตามนโยบายการลงทุนที่มีเอกสารครบถ้วนซึ่งได้รับคำสั่งจากคณะกรรมการการลงทุนซึ่งประกอบด้วยศิษย์เก่าของมหาวิทยาลัย เอ็นดาวเม้นท์มีพนักงานของตัวเองที่นำโดยหัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนและมีผู้จัดการการลงทุนภายใน บริษัท ในบัญชีเงินเดือนเพื่อจัดการงานการจัดการพอร์ตโฟลิโอประจำวัน เอ็นดาวเม้นท์จะต้องปฏิบัติตามแนวทางของผู้บริจาคเป็นลายลักษณ์อักษรเกี่ยวกับการจัดสรรเงินบริจาคเพื่อใช้ในปัจจุบัน
ลงทุนเช่นเดียวกับเอ็นดาวเม้นท์
ผู้ที่ต้องการเลียนแบบกลยุทธ์การลงทุนของเอ็นดาวเม้นท์มหาวิทยาลัยควรคำนึงถึงประเด็นต่อไปนี้ในใจ:
- Endowments ได้รับผลตอบแทนที่แตกต่างกันมากมายแม้ว่ากองทุนที่มีสินทรัพย์ทางตอนเหนือ 1 พันล้านเหรียญสหรัฐนั้นมีประสิทธิภาพสูงกว่าเงินทุนที่มีขนาดเล็กกว่าส่วนใหญ่เป็นเพราะกลยุทธ์การลงทุนที่เลือกไว้นั้นต้องการการประหยัดจากขนาด นักลงทุนรายบุคคลมหาวิทยาลัยมีเครือข่ายสังคมขนาดใหญ่ที่ให้โอกาสในการลงทุนที่สำคัญมากมายการประกาศจะได้รับการยกเว้นจากภาษีของรัฐบาลการบริจาคที่มีประสิทธิภาพนั้นจะเข้าถึงการลงทุนทางเลือกซึ่งต้องใช้ระยะเวลาในการตั้งครรภ์นานกว่า
บรรทัดล่าง
การบริจาคที่ประสบความสำเร็จสามารถช่วยลดภาระทางการเงินของมหาวิทยาลัยได้ด้วยการสร้างรายได้ที่สม่ำเสมอ แม้ว่าเอ็นดาวเม้นท์จะเปิดเผยรายละเอียดการจัดสรรสินทรัพย์ในวงกว้าง แต่นักลงทุนอาจไม่สามารถทำซ้ำเอ็นดาวเม้นท์ที่ประสบความสำเร็จได้ในอดีต
