การครอบครองแบบไม่เป็นมิตรกับการครอบครองแบบเป็นมิตร: อะไรคือความแตกต่าง?

การยึดครองที่เป็นมิตรกับไม่เป็นมิตร: ภาพรวม

บริษัท มักจะเติบโตด้วยการเข้ามาแย่งชิงคู่แข่งการเริ่มต้นร้อนหรือการควบรวมกิจการกับคู่แข่ง บริษัท มหาชนจําเป็นต้องได้รับการอนุมัติจากผู้ถือหุ้นและคณะกรรมการ บริษัท เพื่อให้ได้ข้อเสนอที่ดี อย่างไรก็ตามหากผู้จัดการไม่เห็นด้วยกับการซื้อกิจการ บริษัท ที่ได้มาก็ยังสามารถพยายามเอาชนะข้อตกลงผ่านมาตรการที่เรียกว่าเป็นศัตรู

ประเด็นที่สำคัญ

• บริษัท มักจะเติบโตโดยการรวมเข้าด้วยกันผ่านการควบรวมกิจการหากผู้ถือหุ้นและผู้บริหารของ บริษัท ตกลงกันในข้อตกลงการเข้าซื้อกิจการที่เป็นมิตรจะเกิดขึ้นหากผู้บริหารของ บริษัท ที่ได้มาไม่ได้อยู่ในคณะกรรมการ ดึงดูดโดยตรงต่อผู้ถือหุ้น

การยึดครองที่ไม่เป็นมิตร

การปฏิวัติที่ไม่เป็นมิตรเกิดขึ้นเมื่อ บริษัท หนึ่ง บริษัท ที่ได้มาพยายามที่จะครอบครอง บริษัท อื่น บริษัท เป้าหมายโดยไม่มีข้อตกลงของคณะกรรมการบริหารของ บริษัท เป้าหมาย

ในการเข้ายึดครองที่เป็นมิตรกรรมการของ บริษัท เป้าหมายไม่ได้อยู่เคียงข้างกรรมการ บริษัท ที่ได้มา ในกรณีเช่นนี้ บริษัท ที่ได้มาสามารถเสนอให้จ่ายผู้ถือหุ้นของ บริษัท เป้าหมายสำหรับหุ้นของพวกเขาในสิ่งที่เรียกว่าการทำคำเสนอซื้อ หากมีการซื้อหุ้นมากพอ บริษัท ที่ได้รับจะสามารถอนุมัติการควบรวมกิจการหรือแต่งตั้งกรรมการและเจ้าหน้าที่ของ บริษัท ที่ดำเนินงานโดย บริษัท เป้าหมายเป็น บริษัท ย่อย

โดยทั่วไปแล้วความพยายามที่ไม่เป็นมิตรจะใช้เวลามากกว่า บริษัท ที่เกิดขึ้นเมื่อผู้ซื้อที่มีศักยภาพทำคำเสนอซื้อหรือเสนอโดยตรงแก่ผู้ถือหุ้นของ บริษัท เป้าหมาย กระบวนการนี้เกิดขึ้นมากกว่าการต่อต้านการจัดการของ บริษัท เป้าหมายและมักจะนำไปสู่ความตึงเครียดที่สำคัญระหว่างการจัดการของ บริษัท เป้าหมายและของผู้ซื้อ

มีกลยุทธ์หลายอย่างที่ บริษัท สามารถนำมาใช้เพื่อป้องกันการเข้ายึดครองที่ไม่เป็นมิตรซึ่งรวมถึงยาพิษกรีนเมล์และการป้องกันอัศวินม้าขาว

การเข้ายึดครองที่เป็นมิตร

การเข้าซื้อกิจการที่เป็นมิตรเกิดขึ้นเมื่อ บริษัท หนึ่งเข้าซื้อกิจการอีกแห่งด้วยคณะกรรมการทั้งสองที่อนุมัติการทำธุรกรรม การเข้ายึดครองส่วนใหญ่นั้นเป็นมิตร แต่การเข้ายึดครองที่ไม่เป็นมิตรและกิจกรรมของนักเคลื่อนไหวเริ่มเป็นที่นิยมมากขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้โดยมีความเสี่ยงของกองทุนเฮดจ์ฟันด์นักเคลื่อนไหว

ในการเข้ายึดครองที่เป็นมิตรทั้งผู้ถือหุ้นและผู้บริหารตกลงกันทั้งสองด้านของข้อตกลง ในการควบรวมกิจการหนึ่ง บริษัท หรือที่รู้จักกันในชื่อ บริษัท ที่รอดชีวิตได้ซื้อหุ้นและสินทรัพย์ของอีก บริษัท โดยการอนุมัติของกรรมการและผู้ถือหุ้นของ บริษัท ดังกล่าว อื่น ๆ สิ้นสุดสภาพการเป็นนิติบุคคลอิสระ ผู้ถือหุ้นใน บริษัท ที่หายไปจะได้รับหุ้นใน บริษัท ที่รอดชีวิต

ข้อพิจารณาพิเศษ: การต่อสู้ของพร็อกซี่

การเข้ายึดครองที่เป็นมิตรมักจะทำได้โดยการทำคำเสนอซื้อหรือการต่อสู้แบบมอบอำนาจ ในการทำคำเสนอซื้อ บริษัท พยายามที่จะซื้อหุ้นจากผู้ถือหุ้นที่โดดเด่นของ บริษัท เป้าหมายในราคาที่สูงกว่าราคาตลาดปัจจุบัน ข้อเสนอนี้มักจะมีกรอบเวลาที่ จำกัด เพื่อให้ผู้ถือหุ้นยอมรับ

ราคาที่สูงกว่าราคาตลาดเป็นสิ่งจูงใจให้ผู้ถือหุ้นขายให้ บริษัท ที่ได้รับ บริษัท ที่ได้มานั้นจะต้องยื่นตารางการแข่งขันกับ ก.ล.ต. หากควบคุมมากกว่า 5% ของประเภทหลักทรัพย์ของ บริษัท เป้าหมาย บ่อยครั้งที่ บริษัท เป้าหมายยอมรับความต้องการของ บริษัท ที่ได้มาหาก บริษัท ที่ซื้อกิจการมีความสามารถทางการเงินในการดึงคำเสนอซื้อออก

ในการต่อสู้พร็อกซี่ บริษัท ที่ได้รับพยายามที่จะชักชวนให้ผู้ถือหุ้นใช้คะแนนพร็อกซี่ของพวกเขาเพื่อติดตั้งผู้บริหารใหม่หรือดำเนินการในรูปแบบอื่น บริษัท ที่ได้มาอาจเน้นข้อบกพร่องที่ถูกกล่าวหาของการจัดการของ บริษัท เป้าหมาย บริษัท ที่ได้มาพยายามที่จะมีผู้สมัครของตัวเองติดตั้งในคณะกรรมการ บริษัท

โดยการติดตั้งผู้สมัครที่เป็นมิตรในคณะกรรมการ บริษัท ที่ได้รับสามารถทำการเปลี่ยนแปลงที่ต้องการได้อย่างง่ายดายที่ บริษัท เป้าหมาย การต่อสู้ของพร็อกซีได้กลายเป็นวิธียอดนิยมในกองทุนเฮดจ์ฟันด์นักเคลื่อนไหวเพื่อเปลี่ยนสถาบัน