การแพร่กระจายในแนวนอนคืออะไร?
สเปรดแนวนอน (หรือที่รู้จักกันทั่วไปว่าสเปรดปฏิทิน) เป็นตัวเลือกหรือกลยุทธ์ฟิวเจอร์สที่สร้างขึ้นพร้อมตำแหน่งยาวและระยะสั้นในอนุพันธ์ในสินทรัพย์อ้างอิงเดียวกันและราคาใช้สิทธิเดียวกัน แต่มีเดือนหมดอายุที่แตกต่างกัน เป้าหมายคือเพื่อกำไรจากการเปลี่ยนแปลงของความผันผวนเมื่อเวลาผ่านไปหรือใช้ประโยชน์จากความผันผวนของราคาจากเหตุการณ์ระยะสั้น สเปรดยังสามารถใช้เป็นวิธีการสร้างเลเวอเรจที่สำคัญโดยมีความเสี่ยงที่ จำกัด
ประเด็นที่สำคัญ
- การกระจายแนวนอน (ปฏิทิน) ช่วยให้ผู้ค้าสามารถสร้างการค้าที่ลดผลกระทบของเวลาการแพร่กระจายในอนาคตโดยใช้กลยุทธ์นี้สามารถมุ่งเน้นไปที่ความผันผวนของราคาในระยะสั้นที่คาดการณ์ไว้ตัวเลือกทั้งสองและสัญญาซื้อขายล่วงหน้า
วิธีการกระจายแนวนอนทำงาน
ในการสร้างการแพร่กระจายในแนวนอนผู้ค้ารายแรกจะระบุตัวเลือกหรือสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่จะซื้อแล้วขายสัญญาที่คล้ายกันซึ่งมีวันหมดอายุที่สั้นกว่า (คุณสมบัติอื่น ๆ ทั้งหมดเหมือนกัน) สัญญาที่เหมือนกันทั้งสองแยกจากกันโดยเฉพาะวันที่หมดอายุเท่านั้นสร้างความแตกต่างของราคาความแตกต่างที่ตลาดบัญชีเป็นค่าเวลา - โดยเฉพาะระยะเวลาที่แตกต่างระหว่างสองสัญญา
ในตลาดออปชั่นความแตกต่างนี้มีความสำคัญเนื่องจากมูลค่าเวลาของสัญญาออปชั่นแต่ละรายการเป็นองค์ประกอบสำคัญในการกำหนดราคา การแพร่กระจายนี้ทำให้ค่าใช้จ่ายของเวลานั้นเป็นกลางมากที่สุดเท่าที่จะทำได้
ในตลาดซื้อขายล่วงหน้าซึ่งมูลค่าของเวลาไม่ใช่ปัจจัยเฉพาะในการกำหนดราคาความแตกต่างของราคาแสดงถึงความคาดหวังของการเปลี่ยนแปลงของการกำหนดราคาที่ผู้เข้าร่วมตลาดคิดว่าน่าจะเกิดขึ้นระหว่างวันหมดอายุที่แตกต่างกัน
ในขณะที่สเปรดในแนวนอนหรือแนวนอนถูกใช้อย่างแพร่หลายในตลาดซื้อขายล่วงหน้าการวิเคราะห์ส่วนใหญ่มุ่งเน้นไปที่ตลาดออปชั่นซึ่งการเปลี่ยนแปลงของความผันผวนมีความสำคัญต่อการกำหนดราคา เนื่องจากความผันผวนและมูลค่าของเวลามีการเชื่อมต่ออย่างแน่นหนาในการกำหนดราคาออปชั่นการแพร่กระจายชนิดนี้จะลดผลกระทบของเวลาและสร้างโอกาสที่ดีกว่าในการทำกำไรจากความผันผวนที่เพิ่มขึ้นตลอดเวลาของการค้า สเปรดแบบสั้นสามารถสร้างขึ้นได้โดยกลับการกำหนดค่า (ซื้อสัญญาที่ใกล้จะหมดอายุและขายสัญญาที่มีระยะเวลาหมดอายุไกลกว่า) รูปแบบนี้พยายามที่จะทำกำไรจากการลดลงของความผันผวน
การค้าระยะยาวใช้ประโยชน์จากวิธีการที่ตัวเลือกใกล้และระยะยาวทำหน้าที่เมื่อเวลาและความผันผวนเปลี่ยนแปลง การเพิ่มขึ้นของความผันผวนโดยนัยสิ่งอื่น ๆ ที่ลดความสำคัญจะมีผลกระทบเชิงบวกต่อกลยุทธ์นี้เพราะตัวเลือกระยะยาวมีความไวต่อการเปลี่ยนแปลงของความผันผวน (vega สูงกว่า) ข้อแม้คือว่าตัวเลือกทั้งสองสามารถและอาจจะซื้อขายที่มาตรการผันผวนโดยนัยที่แตกต่างกัน แต่มันเป็นเรื่องยากที่การเคลื่อนไหวของความผันผวนและผลกระทบต่อราคาของตัวเลือกแนวนอนแพร่กระจายทำหน้าที่แตกต่างจากสิ่งที่คาดหวัง
ตัวอย่างการแพร่กระจายปฏิทินพร้อมตัวเลือกสต็อค
ด้วยการซื้อขายหุ้นของเอ็กซอนโมบิลที่ $ 89.05 ในช่วงกลางเดือนมกราคม 2018:
- ขายกุมภาพันธ์ 95 โทร $ 0.97 ($ 97 สำหรับหนึ่งสัญญา) ซื้อเดือนมีนาคม 95 โทรสำหรับ $ 2.22 ($ 222 สำหรับหนึ่งสัญญา)
ค่าใช้จ่ายสุทธิ (เดบิต) $ 1.25 ($ 125 สำหรับหนึ่งสัญญา)
เนื่องจากนี่คือการแพร่กระจายเดบิตการสูญเสียสูงสุดคือจำนวนเงินที่จ่ายสำหรับกลยุทธ์ ตัวเลือกที่ขายนั้นใกล้จะหมดอายุแล้วดังนั้นจึงมีราคาที่ต่ำกว่าตัวเลือกที่ซื้อทำให้มีการหักบัญชีหรือค่าใช้จ่ายสุทธิ ในสถานการณ์จำลองนี้ผู้ค้าหวังว่าจะได้รับมูลค่าที่เพิ่มขึ้นซึ่งเกี่ยวข้องกับราคาที่เพิ่มขึ้น (สูงสุด แต่ไม่เกิน $ 95) ระหว่างการซื้อและการหมดอายุในเดือนกุมภาพันธ์
การเคลื่อนไหวของตลาดในอุดมคติเพื่อหาผลกำไรจะทำให้ราคามีความผันผวนมากขึ้นในระยะเวลาอันใกล้ แต่โดยทั่วไปแล้วราคาจะสูงขึ้นปิดลงต่ำกว่า 95 เมื่อสิ้นเดือนกุมภาพันธ์ สิ่งนี้ช่วยให้สัญญาออปชั่นเดือนกุมภาพันธ์หมดอายุไร้ค่าและยังช่วยให้ผู้ค้าสามารถทำกำไรได้จากการเลื่อนขึ้นไปจนถึงเดือนมีนาคมที่หมดอายุ
โปรดทราบว่าผู้ประกอบการเพียงแค่ซื้อหมดอายุเดือนมีนาคมค่าใช้จ่ายจะได้รับ $ 222 ดอลลาร์ แต่โดยการใช้สเปรดนี้ต้นทุนที่จำเป็นในการทำและถือการค้านี้เพียง $ 125 ทำให้การค้าหนึ่งของอัตรากำไรขั้นต้นมากขึ้นและความเสี่ยงน้อย
ขึ้นอยู่กับชนิดของราคาที่ใช้สิทธิและประเภทของสัญญาที่เลือกกลยุทธ์สามารถนำมาใช้เพื่อทำกำไรจากแนวโน้มตลาดที่เป็นกลาง, รั้นหรือหยาบคาย
