คำจำกัดความการถดถอยที่ยอดเยี่ยม

อะไรคือภาวะถดถอยครั้งใหญ่?

Great Recession เป็นคำที่แสดงถึงการลดลงอย่างรวดเร็วในกิจกรรมทางเศรษฐกิจในช่วงปลายปี 2000 ช่วงเวลานี้ถือเป็นการชะลอตัวที่สำคัญที่สุดนับตั้งแต่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ คำว่า Great Recession นำไปใช้กับทั้งการถดถอยของสหรัฐอย่างเป็นทางการยาวนานตั้งแต่เดือนธันวาคม 2007 ถึงมิถุนายน 2009 และภาวะถดถอยทั่วโลกที่ตามมาในปี 2009 การตกต่ำทางเศรษฐกิจเริ่มต้นขึ้นเมื่อตลาดที่อยู่อาศัยของสหรัฐฯ หลักทรัพย์ (MBS's) และตราสารอนุพันธ์สูญเสียมูลค่าที่มีนัยสำคัญ

ประเด็นที่สำคัญ

• The Great Recession หมายถึงการชะลอตัวทางเศรษฐกิจจากปี 2007 ถึง 2009 หลังจากการระเบิดของฟองสบู่ที่อยู่อาศัยในสหรัฐอเมริกาและวิกฤตการณ์ทางการเงินทั่วโลก The Great Recession เป็นภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจที่รุนแรงที่สุดในสหรัฐอเมริกาตั้งแต่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ในปี 1930 ภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่นโยบายการคลังและกฎข้อบังคับที่ไม่เคยมีมาก่อนถูกปล่อยออกมาโดยหน่วยงานของรัฐบาลกลางซึ่งบางแห่ง แต่ไม่ได้ให้สินเชื่อทั้งหมดกับการฟื้นตัวในเวลาต่อมา

ทำความเข้าใจกับการถดถอยครั้งยิ่งใหญ่

คำว่า The Great Recession เป็นการเล่นในคำว่า The Great Depression หลังเกิดขึ้นในช่วงทศวรรษที่ 1930 และให้ความสำคัญกับผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ลดลงมากกว่า 10% และอัตราการว่างงานที่ถึงจุดหนึ่งถึง 25% ในขณะที่ไม่มีหลักเกณฑ์ที่ชัดเจนเพื่อแยกความแตกต่างจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยอย่างรุนแรงมีความเห็นเป็นเอกฉันท์ในหมู่นักเศรษฐศาสตร์ว่าการชะลอตัวของช่วงปลายทศวรรษที่ 2000 ในช่วงที่จีดีพีสหรัฐลดลง 0.3% ในปี 2008 และ 2.8% ในปี 2009 % ไม่ถึงสถานะซึมเศร้า อย่างไรก็ตามเหตุการณ์ดังกล่าวถือเป็นภาวะเศรษฐกิจตกต่ำที่สุดในช่วงหลายปีที่ผ่านมา

สาเหตุของการถดถอยครั้งใหญ่

จากรายงานของคณะกรรมการสอบสวนวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2554 ระบุว่าหลีกเลี่ยงภาวะถดถอยครั้งใหญ่ ผู้ได้รับการแต่งตั้งซึ่งรวมถึงพรรคเดโมแครตหกคนและรีพับลิกันสี่คนอ้างถึงปัจจัยสำคัญหลายประการที่พวกเขาอ้างว่านำไปสู่การชะลอตัว

ก่อนรายงานระบุความล้มเหลวในส่วนของรัฐบาลในการควบคุมอุตสาหกรรมการเงิน ความล้มเหลวในการควบคุมนี้รวมถึงการที่เฟดไม่สามารถควบคุมการปล่อยสินเชื่อจำนองที่เป็นพิษได้

ถัดไปมี บริษัท การเงินจำนวนมากที่รับความเสี่ยงมากเกินไป ระบบเงาของธนาคารซึ่งรวมถึง บริษัท การลงทุนได้เติบโตขึ้นเพื่อแข่งขันกับระบบธนาคารรับฝาก แต่ไม่ได้อยู่ภายใต้การตรวจสอบหรือกฎระเบียบเดียวกัน เมื่อระบบเงาของธนาคารล้มเหลวผลลัพธ์จะส่งผลต่อการไหลเวียนของสินเชื่อไปยังผู้บริโภคและธุรกิจ

สาเหตุอื่น ๆ ที่ระบุในรายงานนั้นรวมถึงการกู้ยืมเงินจากผู้บริโภคและ บริษัท และผู้ร่างกฎหมายที่ไม่สามารถเข้าใจระบบการเงินที่ยุบตัวลงอย่างสมบูรณ์

ต้นกำเนิดถดถอยที่ดีและผลที่ตามมา

จากการถดถอยของภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปี 2544 และการโจมตีของ World Trade Center ในวันที่ 9/11/2544 ธนาคารกลางสหรัฐได้ผลักดันอัตราดอกเบี้ยให้อยู่ในระดับต่ำสุดในช่วงยุคโพสต์เบรตตันวูดส์เพื่อรักษาเสถียรภาพทางเศรษฐกิจ. เฟดคงอัตราดอกเบี้ยต่ำจนถึงกลางปี ​​2547 เมื่อรวมกับนโยบายของรัฐบาลกลางในการสนับสนุนการเป็นเจ้าของบ้านอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำเหล่านี้ช่วยจุดประกายการเติบโตของตลาดอสังหาริมทรัพย์และการเงิน นวัตกรรมทางการเงินเช่นซับไพรม์แบบใหม่และการจำนองแบบปรับได้ช่วยให้ผู้กู้ซึ่งอาจไม่มีคุณสมบัติเป็นอย่างอื่นในการได้รับสินเชื่อบ้านที่มีจำนวนมากขึ้นอยู่กับความคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยจะอยู่ในระดับต่ำและราคาบ้านจะเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ

อย่างไรก็ตามตั้งแต่ปี 2547 จนถึงปี 2549 ธนาคารกลางสหรัฐได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องเพื่อพยายามรักษาอัตราเงินเฟ้อที่คงที่ในระบบเศรษฐกิจ ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยในตลาดปรับตัวสูงขึ้นการไหลของสินเชื่อใหม่ผ่านช่องทางธนาคารแบบดั้งเดิมเข้าสู่ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ชะลอลง บางทีอย่างจริงจังมากขึ้นอัตราการจำนองที่ปรับได้ที่มีอยู่และสินเชื่อที่แปลกใหม่มากขึ้นเริ่มที่จะรีเซ็ตในอัตราที่สูงกว่าผู้กู้จำนวนมากคาดหวังหรือถูกนำไปสู่การคาดหวัง ผลที่ได้คือการระเบิดของสิ่งที่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางในภายหลังว่าเป็นฟองที่อยู่อาศัย

ในช่วงที่ตลาดที่อยู่อาศัยของอเมริกาในช่วงกลางทศวรรษที่ 2000 สถาบันการเงินได้เริ่มทำการตลาดหลักทรัพย์ที่มีการจดจำนองและผลิตภัณฑ์ตราสารอนุพันธ์ที่มีความซับซ้อนในระดับที่ไม่เคยมีมาก่อน เมื่อตลาดอสังหาริมทรัพย์ทรุดตัวลงในปี 2550 หลักทรัพย์เหล่านี้มีมูลค่าลดลงอย่างมาก ตลาดสินเชื่อที่ได้รับการสนับสนุนฟองสบู่ที่อยู่อาศัยตามราคาที่อยู่อาศัยเข้าสู่ภาวะตกต่ำอย่างรวดเร็วในขณะที่วิกฤตสินเชื่อเริ่มคลี่คลายในปี 2550 การละลายของธนาคารและสถาบันการเงินที่มีเลเวอเรจมากขึ้นมาถึงจุดเริ่มต้น 2008

สิ่งต่าง ๆ ที่เกิดขึ้นในปีต่อมาด้วยการล้มละลายของเลห์แมนบราเธอร์สซึ่งเป็นธนาคารเพื่อการลงทุนที่ใหญ่เป็นอันดับสี่ของประเทศในเดือนกันยายน 2551 การแพร่กระจายอย่างรวดเร็วไปยังประเทศอื่น ๆ ทั่วโลกโดยเฉพาะอย่างยิ่งในยุโรป จากผลของภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่สหรัฐอเมริกาเพียงประเทศเดียวเท่านั้นที่มีงานมากกว่า 8.7 ล้านตำแหน่งตามสถิติของสำนักงานแรงงานสหรัฐทำให้อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า นอกจากนี้ครัวเรือนอเมริกันสูญเสียมูลค่าสุทธิราว 19 ล้านล้านดอลลาร์อันเป็นผลมาจากการลงทุนในตลาดหุ้นร่วงลง วันสิ้นสุดอย่างเป็นทางการของ The Great Recession คือเดือนมิถุนายน 2009

สำคัญ

พระราชบัญญัติ Dodd-Frank ตราขึ้นในปี 2010 โดยประธานาธิบดีบารัคโอบามาทำให้รัฐบาลสามารถควบคุมสถาบันการเงินที่ล้มเหลวและความสามารถในการสร้างการคุ้มครองผู้บริโภคจากสินเชื่อที่กินสัตว์อื่น

การฟื้นตัวจากภาวะถดถอยครั้งใหญ่

นโยบายทางการเงินที่ก้าวร้าวของธนาคารกลางสหรัฐและธนาคารกลางอื่น ๆ ในการตอบสนองต่อการถดถอยครั้งใหญ่แม้ว่าจะไม่ได้วิจารณ์ก็ตาม

ตัวอย่างเช่นเฟดปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่สำคัญเป็นเกือบศูนย์เพื่อส่งเสริมสภาพคล่องและในการเคลื่อนไหวที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาหากธนาคารให้สินเชื่อฉุกเฉิน 7.7 ล้านล้านดอลลาร์ตามนโยบายสัปดาห์ที่เรียกว่ามาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ นอกเหนือจากการขาดสภาพคล่องของเฟดแล้วรัฐบาลสหรัฐยังได้ดำเนินนโยบายการเงินขนาดใหญ่เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจในรูปแบบของการขาดดุล 787 พันล้านดอลลาร์สหรัฐภายใต้พระราชบัญญัติการกู้คืนและการลงทุนใหม่ของอเมริกา สำนักงานงบประมาณ

รัฐบาลไม่เพียง แต่นำเสนอมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเข้าสู่ระบบการเงิน แต่ยังมีการออกระเบียบทางการเงินใหม่ นักเศรษฐศาสตร์บางคนกล่าวว่าการยกเลิกพระราชบัญญัติ Glass-Steagall ซึ่งเป็นกฎระเบียบของยุคเศรษฐกิจตกต่ำในปี 1990 ช่วยให้เศรษฐกิจถดถอย การยกเลิกกฎข้อบังคับอนุญาตให้ธนาคารขนาดใหญ่ของสหรัฐอเมริกาบางแห่งรวมตัวกันและจัดตั้งสถาบันขนาดใหญ่ขึ้น ในปี 2010 ประธานาธิบดีบารัคโอบามาได้ลงนามในพระราชบัญญัติ Dodd-Frank เพื่อให้รัฐบาลขยายอำนาจการกำกับดูแลภาคการเงิน

รัฐบาลสหรัฐใช้จ่าย 787 พันล้านเหรียญสหรัฐในการใช้จ่ายเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจในช่วงเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ภายใต้พระราชบัญญัติการกู้คืนและการลงทุนใหม่ของอเมริกาตามสำนักงานงบประมาณรัฐสภา

พระราชบัญญัติ Dodd-Frank

การกระทำดังกล่าวทำให้รัฐบาลสามารถควบคุมสถาบันการเงินที่ถือว่าล้มเหลวและช่วยคุ้มครองผู้บริโภคจากการให้กู้ยืมที่กินสัตว์อื่น

อย่างไรก็ตามนักวิจารณ์ของ Dodd-Frank ทราบว่าผู้เล่นภาคการเงินและสถาบันที่ขับรถและทำกำไรจากการให้กู้ยืมที่กินสัตว์อื่นและการปฏิบัติที่เกี่ยวข้องในระหว่างที่อยู่อาศัยและฟองสบู่ทางการเงินก็มีส่วนเกี่ยวข้องอย่างมากทั้งในการร่างกฎหมายใหม่ ด้วยการใช้งาน

ทำตามนโยบายเหล่านี้ (บางคนอาจโต้แย้งทั้งๆที่พวกเขา) เศรษฐกิจฟื้นตัวค่อยๆ จีดีพีที่แท้จริงได้ผ่านจุดต่ำสุดในไตรมาสที่สองของปี 2552 และกลับมาสู่จุดสูงสุดก่อนเกิดภาวะถดถอยในไตรมาสที่สองของปี 2554 สามปีครึ่งหลังจากการเริ่มต้นของภาวะเศรษฐกิจถดถอยอย่างเป็นทางการ ตลาดการเงินฟื้นตัวจากภาวะน้ำท่วมที่ท่วมเหนือวอลล์สตรีทเป็นลำดับแรก

ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ (DJIA) ซึ่งได้สูญเสียมูลค่ากว่าครึ่งจากยอดสิงหาคม 2550 เริ่มฟื้นตัวในเดือนมีนาคม 2552 และอีกสี่ปีต่อมาในเดือนมีนาคม 2556 ทำลายระดับสูงในปี 2550 สำหรับคนงานและครัวเรือนรูปภาพดูร่าเริงน้อยกว่า การว่างงานอยู่ที่ 5% ณ สิ้นปี 2550 สูงถึง 10% ในเดือนตุลาคม 2552 และไม่ฟื้นตัวถึง 5% จนถึง 2558 เกือบแปดปีหลังจากการเริ่มต้นของภาวะเศรษฐกิจถดถอย รายได้เฉลี่ยครัวเรือนที่แท้จริงไม่สูงกว่าระดับก่อนเศรษฐกิจถดถอยจนถึงปี 2559

นักวิจารณ์ของการตอบสนองนโยบายและวิธีการกู้คืนการโต้เถียงโต้ว่าคลื่นยักษ์ของสภาพคล่องและการใช้จ่ายที่ขาดดุลได้มากเพื่อค้ำจุนสถาบันการเงินที่เชื่อมโยงทางการเมืองและธุรกิจขนาดใหญ่ที่ค่าใช้จ่ายของคนธรรมดาสามัญและอาจล่าช้าจริงกู้โดยผูกจริง ทรัพยากรทางเศรษฐกิจในอุตสาหกรรมและกิจกรรมที่ควรค่าแก่การล้มเหลว