กลไกอัตราแลกเปลี่ยน (ERM) คืออะไร?
กลไกอัตราแลกเปลี่ยน (ERM) เป็นอุปกรณ์ที่ใช้ในการจัดการอัตราแลกเปลี่ยนของประเทศเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น มันเป็นส่วนหนึ่งของนโยบายการเงินของเศรษฐกิจและถูกนำไปใช้โดยธนาคารกลาง
กลไกดังกล่าวสามารถใช้งานได้หากประเทศใช้อัตราแลกเปลี่ยนคงที่หรืออย่างใดอย่างหนึ่งด้วยอัตราแลกเปลี่ยนแบบลอยตัวที่ล้อมรอบหมุด (เรียกว่าหมุดปรับหรือหมุดรวบรวมข้อมูล)
ประเด็นที่สำคัญ
- กลไกอัตราแลกเปลี่ยน (ERM) เป็นวิธีที่ธนาคารกลางสามารถส่งผลกระทบต่อราคาสัมพัทธ์ของสกุลเงินประจำชาติของตนในตลาด forex ERM อนุญาตให้ธนาคารกลางปรับแต่งหมุดสกุลเงินเพื่อให้การค้าและ / หรืออิทธิพลของเงินเฟ้อเป็นปกติ ในวงกว้างยิ่งขึ้น ERM ถูกนำมาใช้เพื่อรักษาอัตราแลกเปลี่ยนให้คงที่และลดความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนในตลาด
พื้นฐานของกลไกอัตราแลกเปลี่ยน
กลไกอัตราแลกเปลี่ยนไม่ใช่แนวคิดใหม่ ในอดีตสกุลเงินใหม่ส่วนใหญ่เริ่มต้นเป็นกลไกการแลกเปลี่ยนคงที่ที่ติดตามทองคำหรือสินค้าที่มีการซื้อขายกันอย่างแพร่หลาย ขึ้นอยู่กับอัตรากำไรคงที่ของอัตราแลกเปลี่ยนคงที่โดยที่อัตราแลกเปลี่ยนผันผวนภายในระยะขอบ
ช่วงเวลาขอบเขตบนและล่างอนุญาตให้สกุลเงินได้สัมผัสกับความแปรปรวนบางอย่างโดยไม่ต้องเสียสละสภาพคล่องหรือดึงความเสี่ยงทางเศรษฐกิจเพิ่มเติม แนวคิดของกลไกอัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงินเรียกอีกอย่างว่าระบบสกุลเงินกึ่งตรึง
ตัวอย่างโลกแห่งความจริงของกลไกอัตราแลกเปลี่ยนยุโรป
กลไกอัตราแลกเปลี่ยนที่โดดเด่นที่สุดเกิดขึ้นในยุโรปในช่วงปลายปี 1970 ประชาคมเศรษฐกิจยุโรปเปิดตัว ERM ในปี 1979 ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของระบบการเงินยุโรปเพื่อลดความแปรปรวนของอัตราแลกเปลี่ยนและบรรลุความมั่นคงก่อนที่ประเทศสมาชิกจะย้ายไปอยู่ที่สกุลเงินเดียว มันถูกออกแบบมาเพื่อทำให้ปกติอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างประเทศก่อนที่พวกเขาจะบูรณาการเพื่อหลีกเลี่ยงปัญหาใด ๆ กับการค้นพบราคา
กลไกอัตราแลกเปลี่ยนเกิดขึ้นในปี 1992 เมื่อสหราชอาณาจักรซึ่งเป็นสมาชิกของ ERM ยุโรปถอนตัวออกจากสนธิสัญญา รัฐบาลอังกฤษเริ่มเข้าทำข้อตกลงเพื่อป้องกันไม่ให้เงินปอนด์และสกุลเงินอื่น ๆ ของสมาชิกเบี่ยงเบนไปมากกว่า 6%
Soros และ Black Wednesday
ในช่วงหลายเดือนที่นำไปสู่เหตุการณ์ 2535 นักลงทุนในตำนานจอร์จโซรอสได้สร้างตำแหน่งสั้น ๆ ที่น่าทึ่งในปอนด์สเตอร์ลิงที่กลายเป็นผลกำไรหากสกุลเงินลดลงต่ำกว่าระดับต่ำสุดของ ERM โซรอสยอมรับว่าสหราชอาณาจักรเข้าทำข้อตกลงภายใต้เงื่อนไขที่ไม่เอื้ออำนวยอัตราดังกล่าวสูงเกินไปและสภาพเศรษฐกิจเปราะบาง ในเดือนกันยายน 2535 ปัจจุบันเป็นที่รู้จักกันในนามแบล็กวันพุธโซรอสได้ขายตำแหน่งสั้น ๆ ของเขาส่วนใหญ่ให้กับความกลัวของแบงก์ออฟอังกฤษผู้ต่อสู้กับฟันและเล็บเพื่อสนับสนุนเงินปอนด์
กลไกอัตราแลกเปลี่ยนของยุโรปได้สลายไปเมื่อสิ้นทศวรรษ แต่ไม่ได้มีการติดตั้งตัวตายตัวแทนก่อน กลไกการแลกเปลี่ยนอัตราที่สอง (ERM II) ก่อตั้งขึ้นในเดือนมกราคม 2542 เพื่อรับประกันความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างยูโรและสกุลเงินอื่น ๆ ในสหภาพยุโรปไม่ได้ส่งผลกระทบต่อเสถียรภาพทางเศรษฐกิจในตลาดเดียว นอกจากนี้ยังช่วยให้ประเทศนอกเขตยูโรเตรียมพร้อมที่จะเข้าสู่เขตยูโร
ประเทศที่ไม่ใช่ยูโรพื้นที่ส่วนใหญ่ตกลงที่จะคงอัตราแลกเปลี่ยนไว้ที่ช่วง 15% ขึ้นหรือลงเทียบกับอัตรากลาง เมื่อมีความจำเป็นธนาคารกลางยุโรป (ECB) และประเทศอื่น ๆ ที่ไม่ได้เป็นสมาชิกสามารถเข้ามาแทรกแซงเพื่อรักษาอัตราดอกเบี้ยในหน้าต่าง สมาชิกปัจจุบันและอดีตของ ERM II บางคนรวมถึงกรีซเดนมาร์กและลิทัวเนีย
