ลึก

พันธบัตรลึกพิเศษคืออะไร

พันธบัตรลดราคาลึกคือพันธบัตรที่ขายในราคาที่น้อยกว่าอย่างมีนัยสำคัญ พันธบัตรขายแบบลดเหลือเพียงเท่านี้และมีอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยของตราสารหนี้ที่มีความเสี่ยงใกล้เคียงกัน

ทำลายพันธบัตรที่มีส่วนลดมาก

เมื่อตราสารหนี้ครบกำหนดไถ่ถอนผู้ลงทุนจะได้รับการชำระคืนเต็มมูลค่าของตราสารหนี้ พันธบัตรสามารถขายได้ที่ราคาพาร์ระดับหรือเป็นส่วนลด พันธบัตรที่ซื้อที่ตราไว้มีมูลค่าเท่ากับมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร พันธบัตรที่ซื้อโดยมีเบี้ยประกันภัยมีมูลค่าสูงกว่ามูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร เมื่อเวลาผ่านไปมูลค่าของพันธบัตรจะลดลงจนกว่าจะเท่ากับมูลค่าที่ตราไว้เมื่อครบกำหนด พันธบัตรที่ออกโดยส่วนลดมีราคาต่ำกว่าราคาพาร์ ประเภทของพันธบัตรลดราคาที่มีการซื้อขายในตลาดคือพันธบัตรลดราคาลึก

โดยทั่วไปแล้วพันธบัตรลดราคาจะมีราคาตลาดอยู่ที่ 20% หรือต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้ ผู้ออกตราสารหนี้ที่มีส่วนลดลึกอาจถูกมองว่าไม่มั่นคงทางการเงิน พันธบัตรที่ออกโดย บริษัท เหล่านี้คิดว่ามีความเสี่ยงมากกว่าพันธบัตรประเภทเดียวกันและมีราคาที่เหมาะสม พันธบัตรขยะเป็นตัวอย่างของพันธบัตรที่มีส่วนลดมาก ผู้ถือหุ้นกู้อาจพบว่าตนเองถือพันธบัตรที่มีส่วนลดต่ำเมื่ออันดับเครดิตของ บริษัท ที่ออกหลักทรัพย์นั้นถูกลดระดับลงอย่างกระทันหัน

อาจมีการออกพันธบัตรในราคาลดอย่างมีนัยสำคัญหากอัตราดอกเบี้ยของตราสารหนี้ต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยในตลาดอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากราคาของพันธบัตรนั้นมีความสัมพันธ์แบบผกผันกับอัตราดอกเบี้ยการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยจะหมายความว่าอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรที่มีอยู่จะไม่เท่ากันกับพันธบัตรรุ่นใหม่ที่ออกในอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ดังนั้นผู้ถือพันธบัตรคูปองที่ต่ำกว่าเหล่านี้จะเห็นมูลค่าของพันธบัตรที่ตก การลดมูลค่าสะท้อนให้เห็นถึงความจริงที่ว่าอัตราดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นจะสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยของตราสารหนี้ หากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นสูงพอมูลค่าของตราสารหนี้อาจลดลงจนถึงขั้นเสนอลดดอกเบี้ยแบบลึก

พันธบัตรส่วนลดลึกไม่ต้องจ่ายคูปองตามที่เห็นด้วยพันธบัตรศูนย์คูปอง ตราสารหนี้ที่มีคูปองเป็นศูนย์จะมีการเสนอส่วนลดที่ลึกและพันธบัตรเหล่านี้ไม่ได้ชำระเงินเป็นงวดให้กับผู้ถือหุ้นกู้ อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรเหล่านี้คือความแตกต่างระหว่างมูลค่าที่ตราไว้และราคาที่ลด ซึ่งหมายความว่าราคาของคูปองเป็นศูนย์จะผันผวนมากกว่าพันธบัตรที่ให้ดอกเบี้ยเป็นระยะ พันธบัตร zero-coupon ทั้งหมดไม่ใช่พันธบัตรลดราคาลึก บางอันเป็นพันธบัตรลดราคาเดิม (OID) ตัวอย่างเช่นพันธบัตร OID อาจเป็นหนึ่งที่ออกที่ $ 975 ด้วยมูลค่าที่ตราไว้ $ 1, 000 และพันธบัตรลึกส่วนลดอาจจะออกที่ $ 680 กับมูลค่าที่ตราไว้ $ 1, 000

โดยทั่วไปแล้วพันธบัตรระยะยาวส่วนลดจะมีระยะเวลานานโดยมีกำหนดไถ่ถอนห้าปีหรือนานกว่านั้น (ยกเว้นตั๋วเงินคลังซึ่งเป็นศูนย์คูปองระยะสั้น) และออกให้ตามข้อกำหนดการโทร นักลงทุนจะได้รับความสนใจจากพันธบัตรที่มีส่วนลดเหล่านี้เนื่องจากผลตอบแทนสูงหรือมีโอกาสน้อยที่สุดที่จะถูกเรียกก่อนครบกำหนด ผู้ออกตราสารแสวงหาวิธีการที่มีต้นทุนต่ำที่สุดในการระดมทุนผ่านหนี้สิน พันธบัตรลดราคาลึกชื่นชมเร็วกว่าพันธบัตรประเภทอื่นเมื่ออัตราดอกเบี้ยในตลาดลดลงและลดลงเร็วกว่าเมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น หากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นในระบบเศรษฐกิจพันธบัตรที่มีอยู่จะส่งผลให้ดอกเบี้ยจ่ายลดลงและทำให้ต้นทุนของตราสารหนี้ลดลง มันจะอยู่ในผลประโยชน์ทางการเงินของผู้ออกตราสารที่ดีที่สุดที่จะไม่เรียกพันธบัตร