การผสมผสานของการลดภาษีและการใช้จ่ายของรัฐบาลกลางที่เพิ่มขึ้นผ่านสภาคองเกรสและลงนามในกฎหมายโดยประธานาธิบดีทรัมป์ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมาอาจทำให้เศรษฐกิจและผลกำไรของ บริษัท เพิ่มขึ้นอย่างมากในขณะนี้ แต่ข้อเสียคือการขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลกลาง ตามการวิเคราะห์โดยสำนักงานงบประมาณรัฐสภา (CBO) ตามที่ PBS อ้าง สิ่งนี้ทำให้เดวิดสต็อคแมนเป็นผู้มีชื่อเสียงระดับชาติในฐานะผู้อำนวยการสำนักงานการจัดการและงบประมาณ (OMB) ภายใต้ประธานาธิบดีโรนัลด์เรแกนในปี 2524 "ฉันเรียกสิ่งนี้ว่าตลาดบ้าระห่ำความเสี่ยงทั้งหมด เขากล่าวในการให้สัมภาษณ์ทางทีวีกับ CNBC ว่า "ตลาดนี้เป็นเพียงวิธีการที่ราคาแพงเกินไปสำหรับความเป็นจริง"
'ราคาบ้าคลั่ง'
"S&P 500 สามารถลดลงได้อย่างง่ายดายถึง 1, 600 เพราะรายได้อาจลดลงถึง $ 75 ต่อหุ้นในครั้งต่อไปที่เรามีภาวะถดถอย" สต็อคแมนให้ความเห็น สิ่งนี้จะแสดงถึงการลดลงประมาณ 42% จากราคาปัจจุบันส่งดัชนีกลับไปที่เดิมเมื่อวันที่ 3 พฤษภาคม 2013 นอกจากนี้เขายังตั้งข้อสังเกตด้วยการเตือน: "เรากำลังขยายตัวประมาณแปดหรือเก้าปีนี้ ราคาฉันหมายถึง S&P 500 ครั้งที่ 24 ในตอนท้ายซึ่งเป็นอันดับต้น ๆ ของวัฏจักรธุรกิจ"
^ SPX data โดย YCharts
บริษัท โฮลดิ้ง
ปีที่ผ่านมา Stockman ยังคาดการณ์ว่าดัชนี S&P 500 (SPX) มีกำหนดส่งคืนไปที่ 1, 600 ขึ้นอยู่กับมูลค่าของดัชนีในตอนนั้นซึ่งจะแสดงถึงการลดลงมากกว่า 30% ในทางกลับกัน S&P 500 ได้เพิ่มขึ้นประมาณ 14% ในช่วงปีที่ผ่านมา
เมื่อกดเพื่อคาดการณ์ว่าหุ้นอาจเริ่มตกตลาดหมีที่เขามองเห็น Stockman ปฏิเสธที่จะเสนอตารางเวลา: "เมื่อตัวเร่งปฏิกิริยามาถึงในที่สุดก็ยากที่จะพูดไม่มีใครสามารถนิยามหงส์ดำได้เพราะนั่นคือสาเหตุที่มันเป็น เรียกว่าหงส์ดำ " ในช่วงตลาดหมีล่าสุดจากเดือนตุลาคม 2007 ถึงมีนาคม 2009, S&P 500 สูญเสีย 57% ของมูลค่าของมันต่อ Yardeni Research Inc.
'มันบ้าไร้ความรับผิดชอบ'
สต็อคแมนกำลังเหยียดหยามในการประเมินโครงการทางเศรษฐกิจที่ได้รับการสนับสนุนจากทรัมป์และออกกฎหมายโดยสภาคองเกรสว่า: "การลดภาษีเหล่านี้จะเพิ่มการขาดดุลในช่วงปีที่ 10 ของการขยายตัวมันบ้าไปอย่างไร้ความรับผิดชอบ แต่นั่นไม่ได้ทำให้เศรษฐกิจเติบโต แต่เป็นเพียงการกระตุ้นระยะสั้นสู่ตลาดหุ้นที่ไม่ได้อยู่ในระยะนี้"
นอกจากนี้สต็อคแมนยังตื่นตระหนกจากผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการขาดดุลของรัฐบาลกลางเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากอัตราผลตอบแทนถูกผลักดันให้สูงขึ้นต้นทุนการดำเนินการเกี่ยวกับหนี้ของประเทศจะเพิ่มขึ้นส่งผลให้เกิดการขาดดุลที่สูงขึ้น
ราคาที่เพิ่มขึ้นและหุ้น
อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมสำหรับ บริษัท ต่างๆลดผลกำไร ข้อยกเว้นที่โดดเด่นมีแนวโน้มที่จะเป็นธนาคารซึ่งโดยปกติจะเพิ่มส่วนต่างดอกเบี้ยสุทธิและอัตรากำไรของพวกเขาเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น ในที่สุดการประเมินมูลค่าหุ้นโดยทั่วไปจะมีความสัมพันธ์แบบผกผันกับอัตราดอกเบี้ยเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นทำให้กำไรและเงินปันผลในอนาคตคาดว่าจะมีมูลค่าปัจจุบันลดลง ในขณะเดียวกันอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นหมายความว่าพันธบัตรจะมีการลงทุนที่น่าสนใจมากกว่าหุ้น
โทร Big Bearish อื่น ๆ
ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา Investopedia ได้รายงานถึงผู้เข้าร่วมการตลาดรายอื่นที่กำลังเรียกร้องให้ตลาดใหญ่ลดลงในอนาคตอันใกล้ ในหมู่พวกเขาคือ:
- Dan Niles ผู้จัดการกองทุนป้องกันความเสี่ยงเตือนว่าการกระโดด 50% ใน S&P 500 (ดูรายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่: ทำไมตลาดหุ้นถึงอาจลดลง 50%: Niles ) ผู้จัดการกองทุนตลาดเกิดใหม่ Mark Mobius คาดการณ์ว่าจะลดลง 30% (ดูรายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่: Mark Mobius ที่แตกต่างเห็นสต็อกน้ำ 30%) Scott Minerd หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุน (CIO) ที่ Guggenheim Partners เตือนถึงการลดลง 40% (ดูรายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่: หุ้นใน 'หลักสูตรการชนกับภัยพิบัติ' ลด 40% ) Daniel Pinto หัวหน้าเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการ (COO) ของ JPMorgan Chase & Co. (JPM) ระบุว่าการถอนคืน 20% มีโอกาส 40% ที่จะเกิดขึ้นภายในสองหรือสามปีข้างหน้า (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมดูเพิ่มเติมที่: นักลงทุนหุ้นควรรั้งสำหรับการพุ่งลง 40%: JPMorgan )
นอกเหนือจากเรื่องของการประเมินมูลค่าสูงที่อ้างถึงโดยปัจจัยอื่น ๆ ที่มีส่วนร่วมในสต็อคแมนที่มีส่วนทำให้เกิดการมองโลกในแง่ร้ายเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นในอนาคตรวมถึงกลุ่มคนกีดกันการเคลื่อนไหวของทรัมป์และวาทศิลป์
