อัตราผลตอบแทนปัจจุบันคืออะไร?
ผลตอบแทนปัจจุบันคือรายได้ประจำปีของการลงทุน (ดอกเบี้ยหรือเงินปันผล) หารด้วยราคาปัจจุบันของหลักทรัพย์ มาตรการนี้ตรวจสอบราคาปัจจุบันของตราสารหนี้แทนที่จะดูที่มูลค่า อัตราผลตอบแทนปัจจุบันหมายถึงผลตอบแทนที่นักลงทุนคาดหวังว่าจะได้รับหากเจ้าของซื้อพันธบัตรและถือไว้หนึ่งปี อย่างไรก็ตามอัตราผลตอบแทนปัจจุบันไม่ใช่ผลตอบแทนที่แท้จริงที่นักลงทุนได้รับหากเขาถือพันธบัตรไว้จนครบกำหนด
อัตราผลตอบแทนพันธบัตร: ผลตอบแทนปัจจุบันและ YTM
ทำลายอัตราผลตอบแทนปัจจุบัน
อัตราผลตอบแทนปัจจุบันมักใช้กับการลงทุนในพันธบัตรซึ่งเป็นหลักทรัพย์ที่ออกให้กับนักลงทุนในมูลค่าที่ตราไว้ (จำนวนหน้า) 1, 000 ดอลลาร์ พันธบัตรจะมีจำนวนดอกเบี้ยที่ระบุไว้ในหน้าของตราสารหนี้และพันธบัตรมีการซื้อขายระหว่างนักลงทุน เนื่องจากราคาตลาดของตราสารหนี้เปลี่ยนแปลงนักลงทุนอาจซื้อพันธบัตรที่มีส่วนลด (น้อยกว่ามูลค่าที่ตราไว้) หรือพรีเมี่ยม (มากกว่ามูลค่าที่ตราไว้) และราคาซื้อพันธบัตรจะมีผลต่ออัตราผลตอบแทนในปัจจุบัน
ประเด็นที่สำคัญ
- ในการลงทุนตราสารหนี้ผลตอบแทนปัจจุบันของพันธบัตรคือรายได้ประจำปีของการลงทุนรวมถึงการจ่ายดอกเบี้ยและการจ่ายเงินปันผลซึ่งจะถูกหารด้วยราคาปัจจุบันของหลักทรัพย์ เนื่องจากราคาตลาดของตราสารหนี้อาจมีการเปลี่ยนแปลงนักลงทุนอาจซื้อพันธบัตรที่มีส่วนลดหรือของแถมที่ราคาซื้อพันธบัตรมีผลต่ออัตราผลตอบแทนในปัจจุบันด้วยส่วนของผลตอบแทนในปัจจุบันจึงสามารถคำนวณได้โดยรับเงินปันผลที่ได้รับ หุ้นและหารจำนวนนั้นด้วยราคาตลาดปัจจุบันของหุ้น
วิธีคำนวณอัตราผลตอบแทนปัจจุบัน
หากนักลงทุนซื้อพันธบัตรอัตราดอกเบี้ยคูปอง 6% สำหรับส่วนลด $ 900 นักลงทุนจะได้รับรายได้ดอกเบี้ยประจำปี ($ 1, 000 X 6%) หรือ $ 60 ผลผลิตปัจจุบันคือ ($ 60) / ($ 900) หรือ 6.67% ดอกเบี้ยประจำปี $ 60 ได้รับการแก้ไขโดยไม่คำนึงถึงราคาที่จ่ายสำหรับพันธบัตร ในทางกลับกันหากนักลงทุนซื้อพันธบัตรที่ระดับพรีเมียม $ 1, 100 ผลตอบแทนปัจจุบันคือ ($ 60) / ($ 1, 100) หรือ 5.45% นักลงทุนจ่ายมากขึ้นสำหรับพันธบัตรพรีเมี่ยมที่จ่ายดอกเบี้ยเป็นดอลลาร์เดียวกันดังนั้นอัตราผลตอบแทนปัจจุบันจึงลดลง
สามารถคำนวณอัตราผลตอบแทนปัจจุบันสำหรับหุ้นโดยรับเงินปันผลที่ได้รับสำหรับหุ้นและหารจำนวนด้วยราคาตลาดปัจจุบันของหุ้น
แฟในผลผลิตเพื่อครบกำหนด
Yield to Maturity (YTM) คือผลตอบแทนรวมที่ได้รับจากตราสารหนี้โดยสมมติว่าเจ้าของพันธบัตรถือครองตราสารหนี้ไว้จนถึงวันที่ครบกำหนดไถ่ถอน ตัวอย่างเช่นสมมติว่าพันธบัตรอัตราดอกเบี้ยคูปอง 6% ที่ซื้อมาสำหรับส่วนลด $ 900 จะครบกำหนดใน 10 ปี ในการคำนวณ YTM ผู้ลงทุนจะทำการตั้งสมมติฐานเกี่ยวกับอัตราคิดลดเพื่อให้การชำระคืนเงินต้นและดอกเบี้ยในอนาคตเป็นมูลค่าปัจจุบัน
ในตัวอย่างนี้นักลงทุนได้รับ $ 60 ในการจ่ายดอกเบี้ยรายปีเป็นเวลา 10 ปี เมื่อครบกำหนดเจ้าของจะได้รับมูลค่าที่ตราไว้ $ 1, 000 และนักลงทุนจะได้รับผลกำไรจำนวน $ 100 มูลค่าปัจจุบันของการจ่ายดอกเบี้ยและกำไรจากการลงทุนจะถูกเพิ่มเข้ามาเพื่อคำนวณ YTM ของพันธบัตร หากมีการซื้อพันธบัตรที่ระดับพรีเมียมการคำนวณ YTM จะรวมการสูญเสียเงินทุนเมื่อพันธบัตรครบตามมูลค่าที่ตราไว้ (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องดู "อัตราผลตอบแทนปัจจุบันเทียบกับผลตอบแทนครบกำหนด")
ตามกฎทั่วไปของทฤษฎีทางการเงินนักลงทุนควรคาดหวังผลตอบแทนที่สูงกว่าสำหรับการลงทุนที่มีความเสี่ยง ดังนั้นหากพันธบัตรสองใบมีความเสี่ยงใกล้เคียงกันนักลงทุนควรเลือกรับผลตอบแทนที่สูงกว่า
