การซื้อขายหุ้นที่แออัดอยู่ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เน้นความเสี่ยงของตลาด

กำไรที่เพิ่มขึ้นอย่างมากและดูเหมือนในวงกว้างในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาได้ปิดบังแนวโน้มที่น่าสนใจและมีความเสี่ยง ผลการศึกษาของ Bank of America Merrill Lynch ระบุว่าหุ้น 50 อันดับแรกของกองทุนรวมและกองทุนเฮดจ์ฟันด์ซึ่งโดยทั่วไปแล้ววิธีการลงทุนมีความคล้ายคลึงกัน "โลกที่มีขนาดใหญ่ของสินทรัพย์ที่ลงทุนได้หดตัวลงเหลือเพียงกลุ่มเล็ก ๆ " Savita Subramanian หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์เชิงปริมาณของสหรัฐที่ BofAML ตั้งข้อสังเกต "พวกเราทุกคนอยู่ในห้องสะท้อนเสียงนี้ซึ่งทุกคนต่างเดินทางไปดินเนอร์เดียวกัน - ผู้ช่วย” เธอกล่าวเสริมแนวโน้มมีรายละเอียดในเรื่องโดย The Wall Street Journal ตามที่ระบุไว้ด้านล่าง

Mastercard Inc. (MA), Microsoft Corp. (MSFT), Amazon.com Inc. (AMZN), Abbott Laboratories (ABT), และ PayPal Holdings Inc. (PYPL) ถูกระบุโดยนักวิเคราะห์ที่ Bernstein ว่าเป็นการซื้อขายที่แออัดที่สุด ในหมู่นักลงทุนสถาบันวารสารเพิ่ม ในขณะเดียวกันความสนใจสั้น ๆ ในหุ้น FAANG, Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL) Amazon.com, Netflix Inc. (NFLX) และ Google parent Alphabet Inc. (GOOGL) อยู่ที่ระดับต่ำสุดตลอดเวลาต่อ BofAML

ประเด็นที่สำคัญ

• กองทุนรวมและกองทุนป้องกันความเสี่ยงกำลังอัดแน่นอยู่ในสต็อกไม่กี่ตัวเดียวกันความสนใจสั้น ๆ ในหุ้นเทคโนโลยีของ FAANG นั้นอยู่ในระดับต่ำตลอดเวลาหากหุ้นเหล่านี้ตกต่ำตลาดโดยรวมอาจร่วงลง

ความสำคัญสำหรับนักลงทุน

การบรรจบกันระหว่างการถือครองกองทุนรวมกับกองทุนเฮดจ์ฟันด์นั้นเป็นเรื่องที่ลำบากเป็นพิเศษ ปัญหาของการซื้อขายที่แออัดคือเมื่อความเชื่อมั่นเปลี่ยนไปและนักลงทุนสถาบันขนาดใหญ่เหล่านี้ทั้งหมดเริ่มขายรายการโปรดในปัจจุบันของพวกเขาในเวลาเดียวกัน

การเทขายหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีส่งดัชนีเทคโนโลยีสารสนเทศ S&P 500 ร่วงลง 24.4% จากบนลงล่างในไตรมาส 4 ปี 2018 ซึ่งในทางกลับกันผู้มีส่วนร่วมรายใหญ่ลดลง 19.6% ในดัชนี S&P 500 (SPX) ซึ่งเป็นตลาดขาดตลาดหมีในช่วงเวลาเดียวกันตามดัชนี S&P Dow Jones

contrarians ตลาดตีความระดับต่ำของความสนใจสั้น ๆ ใน FAANG หุ้นในขณะนี้เป็นสัญญาณของการมองในแง่ดีมากเกินไปเกี่ยวกับโอกาสของพวกเขาหากไม่ได้เต็มไปด้วยความฟุ้งซ่านไม่มีเหตุผลที่ฟุ้งซ่านและทำให้เป็นสัญญาณขาลง ในฐานะกลุ่ม FAANG มีบัญชี 15.9% ของมูลค่าของ S&P 500 ต่อ SlickCharts.com

เพิ่มหุ้นที่อัดแน่นอื่น ๆ ที่กล่าวถึงข้างต้น (Mastercard, Microsoft, Abbott Labs และ PayPal) ไปยัง FAANGs และ 9 หุ้นเหล่านี้เท่านั้นที่มีน้ำหนักรวม 22.5% ใน S&P 500 คลื่นของการขายที่กระจายผ่านการถือครองยอดนิยมเหล่านี้คือ ผูกพันที่จะมีผลกระทบที่คล้ายกันในตลาดโดยรวมเช่นเดียวกับการขายเทคโนโลยีในปลายปี 2561

จากการศึกษาของ UBS จากการถือครองกองทุน ณ สิ้นไตรมาสที่ 1 ปี 2562 พบว่าส่วนของผู้จัดการกองทุนรวมที่มีน้ำหนักเกินที่สุดในขณะนั้นคือ Visa Inc. (V), Alibaba Group Holding Ltd. (BABA)), ตัวอักษร, Microsoft และ Mastercard ต่อรายงานใน Barron's

มองไปข้างหน้า

ตลาดโดยรวมสูงกว่าปีที่แล้วอย่างมาก และในขณะที่หุ้นเหล่านี้ดูเหมือนว่าจะผ่านพ้นไปได้ในตอนนี้พวกเขาอาจเริ่มขายออกอย่างหนักหากถูกเขย่าด้วยแรงจากภายนอก ไม่มีใครรู้ว่าเมื่อไหร่จะเกิดขึ้น แต่เหตุการณ์ดังกล่าวมีศักยภาพที่จะลดการใช้เชื้อเพลิงที่สูงชันหรือชันกว่าผู้ที่สั่นสะเทือนนักลงทุนในช่วง 18 เดือนที่ผ่านมา