ต้นทุนของเงินทุนเทียบกับอัตราส่วนลด: อะไรคือความแตกต่าง?

ต้นทุนของเงินทุนเทียบกับอัตราส่วนลด: ภาพรวม

ต้นทุนของเงินทุนหมายถึงต้นทุนที่แท้จริงของกิจกรรมทางธุรกิจทางการเงินผ่านตราสารหนี้หรือทุน อัตราคิดลดเป็นอัตราดอกเบี้ยที่ใช้ในการกำหนดมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดในอนาคตในการวิเคราะห์กระแสเงินสดคิดลดแบบมาตรฐาน

บริษัท หลายแห่งคำนวณต้นทุนเงินทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (WACC) และใช้เป็นอัตราคิดลดเมื่อทำการงบประมาณสำหรับโครงการใหม่ ตัวเลขนี้มีความสำคัญในการสร้างมูลค่ายุติธรรมสำหรับส่วนของ บริษัท

อัตราคิดลดอาจอ้างอิงอัตราดอกเบี้ยที่ธนาคารกลางเรียกเก็บจากธนาคารพาณิชย์ผ่านช่องทางส่วนลด

ประเด็นที่สำคัญ

• ต้นทุนของเงินทุนหมายถึงต้นทุนที่แท้จริงของกิจกรรมทางธุรกิจทางการเงินผ่านตราสารหนี้หรือทุน บริษัท หลายแห่งคำนวณ WACC ของพวกเขาและใช้เป็นอัตราคิดลดเมื่อทำการงบประมาณสำหรับโครงการใหม่อัตราคิดลดอาจอ้างอิงอัตราดอกเบี้ยที่ธนาคารกลางสหรัฐเรียกเก็บจากธนาคารพาณิชย์ผ่านช่องทางส่วนลด

ต้นทุนของเงินทุน

อีกวิธีในการดูต้นทุนของเงินทุนคือผลตอบแทนที่ บริษัท ต้องการ ผู้ให้กู้และเจ้าของ บริษัท ไม่ขยายสินเชื่อฟรี พวกเขาต้องการที่จะจ่ายสำหรับการชะลอการบริโภคของตัวเองและความเสี่ยงการลงทุน ต้นทุนเงินทุนช่วยสร้างผลตอบแทนมาตรฐานที่ บริษัท จะต้องบรรลุเพื่อตอบสนองความต้องการของนักลงทุนในตราสารหนี้และตราสารทุน

วิธีการที่ใช้กันอย่างแพร่หลายในการคำนวณต้นทุนเงินทุนคือน้ำหนักสัมพัทธ์ของแหล่งเงินลงทุนทั้งหมดแล้วปรับผลตอบแทนที่ต้องการ

หาก บริษัท ได้รับเงินทั้งหมดจากพันธบัตรหรือเงินกู้ยืมอื่น ๆ ต้นทุนของเงินทุนจะเท่ากับต้นทุนของหนี้สิน ในทางกลับกันหาก บริษัท ได้รับเงินทั้งหมดจากปัญหาหุ้นสามัญหรือหุ้นบุริมสิทธิ์ต้นทุนของเงินทุนจะเท่ากับต้นทุนของทุน เนื่องจาก บริษัท ส่วนใหญ่รวมหนี้สินและเงินทุนเข้าด้วยกัน WACC ช่วยเปลี่ยนต้นทุนของหนี้สินและต้นทุนของทุนเป็นตัวเลขที่มีความหมายเดียว

บริษัท ขั้นต้นมักจะไม่มีสินทรัพย์ที่มีขนาดใหญ่พอที่จะใช้เป็นหลักประกันในการชำระหนี้ ดังนั้นการจัดหาเงินทุนจะกลายเป็นโหมดเริ่มต้นของการระดมทุนสำหรับ บริษัท เหล่านี้ส่วนใหญ่

การชำระหนี้นั้นมีความได้เปรียบในการประหยัดภาษีมากกว่าการจัดหาเงินทุนเนื่องจากดอกเบี้ยจ่ายสามารถหักลดหย่อนภาษีได้และต้องจ่ายเงินปันผลหุ้นสามัญด้วยดอลลาร์หลังหักภาษี อย่างไรก็ตามหนี้มากเกินไปอาจส่งผลให้เกิดภาระหนี้สูงซึ่งเป็นผลให้อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นโดยผู้ให้กู้เพื่อชดเชยความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระที่สูงขึ้น

อัตราคิดลด

มันสมเหตุสมผลสำหรับ บริษัท ที่จะดำเนินโครงการใหม่ต่อไปหากรายได้ที่คาดว่าจะสูงกว่าต้นทุนที่คาดไว้ - กล่าวอีกนัยหนึ่งก็จำเป็นต้องทำกำไร อัตราส่วนลดทำให้สามารถประมาณการได้ว่ากระแสเงินสดในอนาคตของโครงการจะมีมูลค่าเท่าใดในปัจจุบัน ยิ่งมีอัตราส่วนลดมากเท่าไหร่การลงทุนที่มีอยู่ในปัจจุบันก็จะต้องมีขนาดเล็กลงเพื่อให้บรรลุรายได้ที่จำเป็นสำหรับโครงการ

WACC ใช้เป็นอัตราส่วนลดเป็นสิ่งสำคัญในการจัดทำงบประมาณเพื่อสร้างมูลค่ายุติธรรมสำหรับส่วนของ บริษัท

อัตราคิดลดที่เหมาะสมสามารถพิจารณาได้หลังจาก บริษัท ประเมินกระแสเงินสดอิสระของโครงการแล้วเท่านั้น เมื่อ บริษัท ได้มาถึงกระแสเงินสดอิสระสามารถลดมูลค่าเพื่อกำหนดมูลค่าปัจจุบันสุทธิได้

การตั้งค่าอัตราส่วนลดไม่ได้ตรงไปตรงมาเสมอ แม้ว่าหลาย บริษัท ใช้ WACC เป็นพร็อกซีสำหรับอัตราคิดลดวิธีการอื่นก็ถูกนำมาใช้เช่นกัน ในสถานการณ์ที่โครงการใหม่มีความเสี่ยงสูงกว่าหรือน้อยกว่าการดำเนินงานปกติของ บริษัท อย่างมากอาจเป็นการดีที่สุดที่จะใช้รูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุนเพื่อคำนวณอัตราคิดลดเฉพาะโครงการ ต้นทุนของเงินทุนปกติจะไม่ทำหน้าที่แทนค่าความเสี่ยงที่มีประสิทธิภาพสำหรับโครงการดังกล่าว