นิยามหุ้นกู้แปลงสภาพ

หุ้นกู้แปลงสภาพคืออะไร?

หุ้นกู้แปลงสภาพเป็นประเภทของหนี้ระยะยาวที่ออกโดย บริษัท ที่สามารถแปลงเป็นหุ้นหลังจากระยะเวลาที่กำหนด หุ้นกู้แปลงสภาพมักจะเป็นพันธบัตรที่ไม่มีหลักประกันหรือเงินให้สินเชื่อซึ่งหมายความว่าไม่มีหลักประกันพื้นฐานที่เกี่ยวข้องกับหนี้

ตราสารหนี้ระยะยาวจ่ายดอกเบี้ยให้ผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นกู้ซึ่งเป็นผู้ให้กู้ คุณสมบัติที่เป็นเอกลักษณ์ของหุ้นกู้แปลงสภาพคือสามารถแปลงสภาพเป็นหุ้นได้ตามเวลาที่กำหนด คุณลักษณะนี้ให้ความปลอดภัยแก่ผู้ถือหุ้นกู้ซึ่งอาจชดเชยความเสี่ยงบางส่วนที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนในตราสารหนี้ที่ไม่มีหลักประกัน

หุ้นกู้แปลงสภาพ

อธิบายถึงหุ้นกู้แปลงสภาพ

โดยทั่วไปแล้ว บริษัท ระดมทุนโดยการออกตราสารหนี้ในรูปของพันธบัตรหรือส่วนของผู้ถือหุ้นในรูปแบบของหุ้น บาง บริษัท อาจใช้หนี้มากกว่าส่วนของผู้ถือหุ้นเพื่อระดมทุนเพื่อใช้ในการดำเนินงานหรือในทางกลับกัน

หุ้นกู้แปลงสภาพเป็นผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้ทางการเงินแบบผสมผสานที่มีประโยชน์ทั้งด้านหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น บริษัท ใช้หุ้นกู้แปลงสภาพเป็นเงินให้กู้ยืมอัตราคงที่จ่ายการจ่ายดอกเบี้ยคงที่ของผู้ถือหุ้นกู้ ผู้ถือหุ้นกู้ของหุ้นกู้แปลงสภาพมีตัวเลือกในการถือครองผลิตภัณฑ์สินเชื่อจนกว่าจะครบกำหนด ณ จุดที่พวกเขาได้รับผลตอบแทนของเงินต้นหรือแปลงเป็นหุ้นในวันที่ระบุ เงินกู้สามารถแปลงเป็นหุ้นได้หลังจากเวลาที่กำหนดไว้ตามที่ระบุไว้ในข้อเสนอของพันธบัตร

หุ้นกู้แปลงสภาพมักจะให้ผลตอบแทนต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยเนื่องจากผู้ถือตราสารหนี้มีตัวเลือกในการแปลงเงินกู้เป็นหุ้น นักลงทุนยินดีที่จะรับอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าเพื่อแลกกับตัวเลือกแบบฝังเพื่อแปลงเป็นหุ้นสามัญ หุ้นกู้แปลงสภาพช่วยให้นักลงทุนมีส่วนร่วมในการแข็งค่าของราคาหุ้นเมื่อหุ้นกู้แปลงสภาพเป็นหุ้น

จำนวนหุ้นที่ผู้ถือหุ้นกู้จะได้รับในแต่ละหุ้นกู้จะถูกกำหนด ณ เวลาที่ออกตามอัตราส่วนการแปลงสภาพ ตัวอย่างเช่น บริษัท อาจแจกจ่ายหุ้นจำนวน 10 หุ้นในแต่ละหุ้นกู้มูลค่าที่ตราไว้ $ 1, 000 ซึ่งเป็นอัตราการแปลง 10: 1

คุณลักษณะหนี้แปลงสภาพได้ถูกนำมาคำนวณในการคำนวณตัวชี้วัดต่อหุ้นปรับลดของหุ้น การแปลงจะเพิ่มจำนวนหุ้น - จำนวนหุ้นที่มีและลดเมตริกเช่นรายได้ต่อหุ้น (EPS)

ความเสี่ยงอีกประการหนึ่งของหุ้นกู้ที่ไม่มีหลักประกันคือในกรณีที่ล้มละลายและชำระบัญชีพวกเขาจะได้รับชำระหลังจากผู้ถือตราสารหนี้รายอื่น

ประเด็นที่สำคัญ

• หุ้นกู้แปลงสภาพเป็นประเภทของหนี้ระยะยาวที่ออกโดย บริษัท ที่มีตัวเลือกการแปลงหุ้นหุ้นกู้ไม่ปลอดภัยโดยมีหลักประกันพื้นฐานหุ้นกู้แปลงสภาพเป็นผลิตภัณฑ์ไฮบริดที่พยายามที่จะสร้างความสมดุลระหว่างหนี้และตราสารทุนนักลงทุนได้รับผลประโยชน์ ของการจ่ายดอกเบี้ยคงที่ในขณะที่ยังมีตัวเลือกในการแปลงเงินกู้เป็นทุนหากราคาหุ้นเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป

ประเภทของหุ้นกู้

เช่นเดียวกับที่มีหุ้นกู้แปลงสภาพมีหุ้นกู้ที่ไม่สามารถแปลงสภาพได้โดยที่หนี้สินไม่สามารถแปลงเป็นทุนได้ เป็นผลให้หุ้นกู้ไม่สามารถแปลงสภาพได้มักจะเสนออัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าหุ้นกู้แปลงสภาพเนื่องจากนักลงทุนไม่มีตัวเลือกในการแปลงเป็นหุ้น

หุ้นกู้แปลงสภาพบางส่วนเป็นเวอร์ชันของหนี้ประเภทนี้ สินเชื่อเหล่านี้มีส่วนที่กำหนดไว้ล่วงหน้าที่สามารถแปลงเป็นหุ้น อัตราส่วนการแปลงสภาพจะถูกกำหนดเมื่อเริ่มมีการออกตราสารหนี้

หุ้นกู้แปลงสภาพเต็มมีตัวเลือกในการแปลงหนี้ทั้งหมดเป็นหุ้นทุนตามเงื่อนไขที่ระบุไว้ในการออกตราสารหนี้ สิ่งสำคัญคือนักลงทุนควรศึกษาประเภทของหุ้นกู้ที่พวกเขากำลังพิจารณาการลงทุนรวมถึงหากหรือเมื่อมีตัวเลือกการแปลงอัตราส่วนการแปลงและกรอบเวลาสำหรับเวลาที่การแปลงเป็นทุนสามารถเกิดขึ้นได้

ประโยชน์ของหุ้นกู้แปลงสภาพ

เช่นเดียวกับตราสารหนี้ใด ๆ ไม่ว่าจะเป็นพันธบัตรหรือเงินกู้หนี้จะต้องได้รับการชำระคืน หนี้ที่มากเกินไปในงบดุลของ บริษัท สามารถนำไปสู่ค่าใช้จ่ายในการชำระหนี้ที่สูงซึ่งรวมถึงการจ่ายดอกเบี้ย เป็นผลให้ บริษัท ที่มีหนี้สามารถมีรายได้ที่ผันผวน

ส่วนของผู้ถือหุ้นซึ่งแตกต่างจากหุ้นกู้ไม่ต้องการการชำระคืนและไม่ต้องการการจ่ายดอกเบี้ยแก่ผู้ถือ อย่างไรก็ตาม บริษัท อาจจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นซึ่งแม้ว่าจะเป็นความสมัครใจอาจถูกมองว่าเป็นต้นทุนในการออกหุ้นเนื่องจากกำไรสะสมของ บริษัท หรือกำไรสะสมจะลดลง

หุ้นกู้แปลงสภาพเป็นผลิตภัณฑ์ไฮบริดที่พยายามสร้างสมดุลระหว่างหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น นักลงทุนจะได้รับประโยชน์จากการจ่ายดอกเบี้ยคงที่ในขณะที่ยังมีตัวเลือกในการแปลงเงินกู้เป็นทุนหาก บริษัท มีผลการดำเนินงานที่ดีราคาหุ้นที่เพิ่มขึ้นในช่วงเวลา

ความเสี่ยงต่อนักลงทุนคือมีประกันเล็กน้อยในกรณีที่มีการผิดนัดชำระหากมีการถือครองหุ้นสามัญ อย่างไรก็ตามในระหว่างการชำระบัญชีล้มละลายหากผู้ลงทุนถือครองหุ้นกู้แปลงสภาพผู้ถือหุ้นกู้จะได้รับชำระก่อนผู้ถือหุ้นสามัญ

ข้อดี

• นักลงทุนจะได้รับอัตราดอกเบี้ยคงที่ในขณะที่มีตัวเลือกในการเข้าร่วมในการเพิ่มราคาหุ้น

• หากราคาหุ้นของผู้ออกลดลงนักลงทุนสามารถถือครองพันธบัตรได้จนกว่าจะครบกำหนดและรับดอกเบี้ย

• ผู้ถือหุ้นกู้แปลงสภาพจะได้รับเงินก่อนผู้ถือหุ้นในกรณีที่ บริษัท ชำระบัญชี

จุดด้อย

• นักลงทุนจะได้รับอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าเมื่อเทียบกับพันธบัตรดั้งเดิมเพื่อแลกกับตัวเลือกในการแปลงเป็นหุ้น

• นักลงทุนอาจสูญเสียเงินหากราคาหุ้นปรับตัวลดลงหลังจากการแปลงจากพันธบัตรเป็นทุน

• ผู้ถือหุ้นกู้มีความเสี่ยงที่ บริษัท จะผิดนัดชำระและไม่สามารถชำระคืนเงินต้นได้

ตัวอย่างจริงของหุ้นกู้แปลงสภาพ

สมมติว่า บริษัท ในสหรัฐอเมริกา Apple Inc. (AAPL) ต้องการขยายธุรกิจในต่างประเทศเป็นครั้งแรกเพื่อขายผลิตภัณฑ์และบริการมือถือ นักลงทุนไม่แน่ใจว่าผลิตภัณฑ์จะขายในต่างประเทศหรือไม่และแผนธุรกิจระหว่างประเทศของ บริษัท จะทำงานหรือไม่

บริษัท ออกหุ้นกู้แปลงสภาพเพื่อดึงดูดนักลงทุนให้เพียงพอสำหรับการลงทุนในการขยายธุรกิจในต่างประเทศ การแปลงจะอยู่ในอัตราส่วน 20: 1 หลังจากสามปี

อัตราดอกเบี้ยคงที่จ่ายให้กับนักลงทุนในหุ้นกู้แปลงสภาพคือ 2% ซึ่งต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรทั่วไป อย่างไรก็ตามอัตราที่ต่ำกว่าคือการแลกเปลี่ยนเพื่อสิทธิในการแปลงหุ้นกู้เป็นหุ้น

สถานการณ์ที่ 1:

หลังจากสามปีการขยายตัวในต่างประเทศเป็นที่นิยมและราคาหุ้นของ บริษัท จะเพิ่มขึ้นจาก $ 20 เป็น $ 100 ต่อหุ้น ผู้ถือหุ้นกู้แปลงสภาพสามารถแปลงหนี้เป็นหุ้นในอัตราส่วนการแปลง 20: 1 นักลงทุนที่มีหุ้นกู้สามารถแปลงหนี้เป็นหุ้นมูลค่า 2, 000 เหรียญ (20 x $ 100 ต่อหุ้น)

สถานการณ์ที่ 2:

การขยายตัวระหว่างประเทศล้มเหลว ผู้ลงทุนสามารถถือหุ้นกู้แปลงสภาพและยังคงได้รับดอกเบี้ยคงที่ในอัตรา 2% ต่อปีจนกว่าจะถึงกำหนดชำระหนี้และ บริษัท จะคืนเงินต้น

ในตัวอย่างนี้ Apple ได้รับประโยชน์จากเงินกู้ดอกเบี้ยต่ำโดยการออกหุ้นกู้แปลงสภาพ อย่างไรก็ตามหากการขยายตัวทำได้ดีส่วนแบ่งหุ้นของ บริษัท จะลดลงเนื่องจากนักลงทุนเปลี่ยนหุ้นกู้เป็นหุ้น การเพิ่มจำนวนหุ้นนี้จะส่งผลให้กำไรต่อหุ้นปรับลด