ความเสี่ยงในการหดตัวคืออะไร
ความเสี่ยงจากการหดตัวเป็นความเสี่ยงที่ผู้ถือตราสารหนี้ต้องเผชิญ ความเสี่ยงนี้เกิดขึ้นเมื่อผู้กู้เพิ่มอัตราที่พวกเขาจ่ายคืนมูลค่าครบกำหนดของการรักษาความปลอดภัยตราสารหนี้
ความเสี่ยงจากการหดตัวเป็นองค์ประกอบของความเสี่ยงในการชำระเงินล่วงหน้าซึ่งโดยทั่วไปจะเพิ่มขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง ปฏิกิริยาผกผันนี้เป็นเพราะการลดลงของอัตราอาจสร้างแรงจูงใจสำหรับผู้กู้ที่มีเงินกู้อัตราคงที่เพื่อชำระล่วงหน้าทั้งหมดหรือบางส่วนของยอดคงค้าง
ทำลายความเสี่ยงจากการหดตัว
ความเสี่ยงจากการหดตัวเกิดขึ้นเมื่อผู้กู้ชำระเงินล่วงหน้าซึ่งจะช่วยลดระยะเวลาในการบันทึกของพวกเขา การคำนวณผลตอบแทนในอนาคตของตราสารหนี้เช่นหลักทรัพย์ที่มีการจดจำนองมีพื้นฐานของอัตราดอกเบี้ยและระยะเวลาคงเหลือสำหรับสินเชื่ออ้างอิง เมื่อผู้กู้ชำระเงินกู้ล่วงหน้าพวกเขาจะลดระยะเวลาและลดการจ่ายดอกเบี้ยในอนาคต
ความเสี่ยงในการชำระเงินล่วงหน้าคือความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการส่งคืนเงินต้นก่อนกำหนดในการรักษาความปลอดภัยรายได้ เมื่อคืนเงินต้นก่อนกำหนดจะไม่มีการจ่ายดอกเบี้ยในอนาคตในส่วนของเงินต้นซึ่งหมายความว่านักลงทุนในตราสารหนี้ที่เกี่ยวข้องจะไม่ได้รับดอกเบี้ยจากเงินต้น
การหดตัวของสินเชื่อมีความเสี่ยงอย่างไร
ในสินเชื่อที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่ความเสี่ยงจากการหดตัวมักเกิดขึ้นในสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง เมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงผู้กู้อาจต้องการรีไฟแนนซ์ด้วยอัตราใหม่ที่ต่ำกว่า ในสินเชื่ออัตราตัวแปรความเสี่ยงจากการหดตัวเกิดขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นและลดลง ปฏิกิริยานี้เกิดจากผู้กู้ต้องการชำระเงินล่วงหน้าให้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ก่อนที่อัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้น
ตัวอย่างเช่นพิจารณาสถาบันการเงินที่เสนอการจำนองในอัตราดอกเบี้ยร้อยละ 5 สถาบันการเงินดังกล่าวคาดว่าจะได้รับดอกเบี้ยจากการลงทุนดังกล่าวสำหรับอายุ 30 ปีของการจำนอง อย่างไรก็ตามหากอัตราดอกเบี้ยลดลงถึงร้อยละ 3 ผู้กู้อาจรีไฟแนนซ์เงินกู้หรือเร่งการชำระเงิน การชำระเงินล่วงหน้านี้ช่วยลดจำนวนปีที่พวกเขาจะจ่ายดอกเบี้ยให้กับนักลงทุน ประโยชน์ที่ผู้กู้จะได้รับจากการทำเช่นนี้เพราะในที่สุดพวกเขาจะจ่ายดอกเบี้ยน้อยลงในช่วงอายุของเงินกู้ อย่างไรก็ตามเจ้าของจำนองจบลงด้วยอัตราผลตอบแทนที่ต่ำกว่าที่คาดไว้ในตอนแรก
ความเสี่ยงจากการหดตัวซึ่งโดยทั่วไปจะเกิดขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงเป็นความเสี่ยงในการขยายความเสี่ยงซึ่งมักเกิดขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น ในขณะที่ความเสี่ยงจากการหดตัวเกิดขึ้นเมื่อผู้กู้จ่ายเงินกู้ล่วงหน้าลดระยะเวลาในการขยายสินเชื่อเกิดขึ้นเมื่อพวกเขาทำสิ่งตรงกันข้าม - พวกเขาเลื่อนการชำระคืนเงินกู้เพิ่มระยะเวลาของเงินกู้
