อัตราการเติบโตต่อปีแบบผสมหรือ CAGR คืออัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปีของการลงทุนในระยะเวลาที่กำหนดไว้นานกว่าหนึ่งปี มันแสดงให้เห็นถึงวิธีที่แม่นยำที่สุดวิธีหนึ่งในการคำนวณและกำหนดผลตอบแทนสำหรับสินทรัพย์ส่วนบุคคลพอร์ตการลงทุนและอะไรก็ตามที่สามารถเพิ่มหรือลดมูลค่าในช่วงเวลาหนึ่ง
CAGR เป็นคำที่ใช้เมื่อที่ปรึกษาการลงทุนชักชวนตลาดให้เข้าใจและกองทุนส่งเสริมผลตอบแทน แต่มันแสดงอะไรจริงๆ
CAGR คืออะไร
CAGR เป็นสูตรทางคณิตศาสตร์ที่ให้อัตราผลตอบแทน "ราบรื่น" เป็นตัวเลขในรูปแบบมืออาชีพที่จะบอกคุณว่าผลตอบแทนการลงทุนในแต่ละปีเป็นอย่างไร - แสดงให้นักลงทุนทราบถึงสิ่งที่พวกเขามีเมื่อสิ้นสุดระยะเวลาการลงทุน
ตัวอย่างเช่นสมมติว่าคุณลงทุน $ 1, 000 เมื่อต้นปี 2559 และภายในสิ้นปีการลงทุนของคุณมีมูลค่า $ 3, 000 ผลตอบแทน 200 เปอร์เซ็นต์ ในปีถัดไปตลาดได้รับการแก้ไขแล้วและคุณเสีย 50 เปอร์เซ็นต์ - จบลงด้วย $ 1, 500 ในตอนท้ายของปี 2017
อะไรคือผลตอบแทนจากการลงทุนของคุณในช่วงเวลานั้น? การใช้ผลตอบแทนประจำปีโดยเฉลี่ยไม่ทำงาน ผลตอบแทนต่อปีโดยเฉลี่ยจากการลงทุนครั้งนี้คือ 75% (โดยเฉลี่ย 200% และขาดทุน 50%) แต่ในระยะเวลาสองปีนี้ผลที่ได้คือ $ 1, 500 ไม่ใช่ $ 3, 065 ($ 1, 000 เป็นเวลาสองปีที่อัตราร้อยละ 75 ต่อปี) ในการพิจารณาว่าผลตอบแทนประจำปีของคุณเป็นช่วงเวลาใดคุณต้องคำนวณ CAGR
CAGR ทำงานอย่างไร
ในการคำนวณ CAGR คุณจะได้อันดับที่ n ของผลตอบแทนรวมโดยที่ n คือจำนวนปีที่คุณถือการลงทุน ในตัวอย่างนี้คุณใช้สแควร์รูท (เพราะการลงทุนของคุณเป็นเวลาสองปี) ที่ 50 เปอร์เซ็นต์ (ผลตอบแทนรวมสำหรับช่วงเวลา) และรับ CAGR ที่ 22.5 เปอร์เซ็นต์
ตารางด้านล่างแสดงให้เห็นถึงผลตอบแทนประจำปี CAGR และผลตอบแทนประจำปีโดยเฉลี่ยของผลงานสมมุตินี้ มันแสดงให้เห็นถึงผลกระทบที่ราบรื่นของ CAGR สังเกตว่าบรรทัดแตกต่างกันอย่างไร แต่ค่าสิ้นสุดจะเหมือนกัน
CAGR เป็นสูตรที่ดีที่สุดสำหรับการประเมินความแตกต่างของการลงทุนในช่วงเวลาที่ผ่านมา มันช่วยแก้ไขข้อ จำกัด ของผลตอบแทนเฉลี่ยทางคณิตศาสตร์ นักลงทุนสามารถเปรียบเทียบ CAGR เพื่อประเมินประสิทธิภาพของหุ้นหนึ่งหุ้นเทียบกับหุ้นอื่นในกลุ่มเพื่อนหรือเทียบกับดัชนีตลาด CAGR ยังสามารถใช้เพื่อเปรียบเทียบผลตอบแทนในอดีตของหุ้นกับพันธบัตรหรือบัญชีออมทรัพย์
CAGR และความเสี่ยง
เป็นสิ่งสำคัญที่ต้องจำสองสิ่งเมื่อใช้ CAGR:
- CAGR ไม่ได้สะท้อนความเสี่ยงการลงทุนคุณต้องใช้ช่วงเวลาเดียวกัน
ผลตอบแทนการลงทุนมีความผันผวนซึ่งหมายความว่าพวกเขาสามารถเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญจากหนึ่งปีไปยังอีก อย่างไรก็ตาม CAGR ไม่ได้สะท้อนความผันผวน CAGR เป็นตัวเลขในรูปแบบมืออาชีพที่ให้อัตราผลตอบแทนต่อปีที่ "ราบรื่น" ดังนั้นจึงสามารถให้ภาพลวงตาว่าอัตราการเติบโตคงที่แม้ว่ามูลค่าของการลงทุนอ้างอิงจะแตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญ ความผันผวนนี้หรือความเสี่ยงการลงทุนเป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องพิจารณาเมื่อตัดสินใจลงทุน
ผลการลงทุนแตกต่างกันไปตามระยะเวลา ตัวอย่างเช่นหุ้นของ บริษัท ABC มีแนวโน้มราคาต่อไปนี้มากกว่าสามปี:
ปี | 0 | 1 | 2 |
ราคา | $ 5 | $ 22 | $ 5 |
นี่อาจถูกมองว่าเป็นการลงทุนที่ยอดเยี่ยมหากคุณฉลาดพอที่จะซื้อหุ้นในราคา $ 5 และอีกหนึ่งปีต่อมาขายที่ $ 22 ในราคา 340% แต่ถ้าหนึ่งปีต่อมาราคาอยู่ที่ $ 5 และคุณยังคงเก็บไว้ในพอร์ตของคุณ หากคุณซื้อ ABC ในปี 1 ที่ $ 22 และยังคงมีอยู่ในปีที่ 2 คุณจะสูญเสีย 77 เปอร์เซ็นต์ของมูลค่าหุ้นของคุณ (จาก $ 22 ถึง $ 5)
เพื่อแสดงให้เห็นถึงทั้ง CAGR และความเสี่ยงจากความผันผวนลองดูทางเลือกการลงทุนสามทาง: ชิปบลูชิลด์ บริษัท เทคโนโลยีที่มีความเสี่ยงและพันธบัตรกระทรวงการคลังห้าปี เราจะตรวจสอบ CAGR และอัตราการเติบโตเฉลี่ยสำหรับการลงทุนแต่ละครั้ง (ปรับสำหรับเงินปันผลและการแยก) เป็นเวลาห้าปี จากนั้นเราจะเปรียบเทียบความผันผวนของการลงทุนเหล่านี้โดยใช้สถิติที่เรียกว่าค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน
ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานเป็นสถิติที่วัดว่าผลตอบแทนประจำปีอาจแตกต่างจากผลตอบแทนที่คาดหวัง การลงทุนที่มีความผันผวนสูงนั้นมีค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานสูงเนื่องจากผลตอบแทนประจำปีของพวกเขาอาจแตกต่างจากผลตอบแทนเฉลี่ยรายปี หุ้นที่มีความผันผวนน้อยจะมีค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานที่น้อยกว่าเนื่องจากผลตอบแทนประจำปีใกล้เคียงกับผลตอบแทนเฉลี่ยประจำปี
ตัวอย่างเช่นค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานของบัญชีออมทรัพย์เป็นศูนย์เนื่องจากอัตรารายปีเป็นอัตราผลตอบแทนที่คาดหวัง (สมมติว่าคุณไม่ฝากหรือถอนเงินใด ๆ) ในทางตรงกันข้ามราคาหุ้นสามารถเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญจากผลตอบแทนเฉลี่ยของมันจึงทำให้ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานที่สูงขึ้น ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของหุ้นโดยทั่วไปจะสูงกว่าบัญชีออมทรัพย์หรือพันธบัตรที่ถือจนครบกำหนด
ผลตอบแทนรายปี, CAGR, ผลตอบแทนประจำปีโดยเฉลี่ยและค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน (StDev) ของการลงทุนทั้งสามรายการสรุปได้ในตารางด้านล่าง เราสมมติว่าการลงทุนเกิดขึ้นเมื่อปลายปี 2539 และพันธบัตรห้าปีนั้นถูกถือจนครบกำหนด ตลาดกำหนดราคาพันธบัตรห้าปีให้ผลตอบแทน 6.21% ณ สิ้นปี 2539 และเราแสดงจำนวนเงินคงค้างประจำปีไม่ใช่ราคาพันธบัตร ราคาหุ้นเป็นราคา ณ สิ้นปีที่เกี่ยวข้อง
เนื่องจากเราปฏิบัติกับพันธบัตรห้าปีในลักษณะเดียวกับบัญชีออมทรัพย์ (ไม่สนใจราคาตลาดของพันธบัตร) ผลตอบแทนต่อปีเฉลี่ยเท่ากับ CAGR ความเสี่ยงของการไม่บรรลุผลตอบแทนที่คาดหวังนั้นเป็นศูนย์เพราะผลตอบแทนที่คาดหวังคือ "ล็อคไว้" ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานก็เป็นศูนย์เช่นกันเพราะ CAGR เหมือนกันกับผลตอบแทนรายปี
หุ้นบลูชิปมีความผันผวนมากกว่าพันธบัตรห้าปี แต่ไม่มากเท่ากับกลุ่มเทคโนโลยีชั้นสูง CAGR สำหรับชิปสีฟ้าน้อยกว่า 20% เล็กน้อย แต่ต่ำกว่าผลตอบแทนประจำปีเฉลี่ย 23.5% เนื่องจากความแตกต่างนี้ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานคือ 0.32
เทคโนโลยีชั้นสูงมีประสิทธิภาพสูงกว่าชิปสีฟ้าโดยโพสต์ CAGR ที่ 65.7% แต่การลงทุนครั้งนี้มีความเสี่ยงมากขึ้นเนื่องจากราคาหุ้นผันผวนมากกว่าราคาชิปสีน้ำเงิน ความผันผวนนี้แสดงด้วยค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานสูง 3.07
กราฟต่อไปนี้เปรียบเทียบราคาสิ้นปีกับ CAGR และแสดงสองสิ่ง ก่อนอื่นกราฟแสดงให้เห็นว่า CAGR สำหรับการลงทุนแต่ละรายการเกี่ยวข้องกับมูลค่าสิ้นปีจริงอย่างไร สำหรับพันธะไม่มีความแตกต่าง (ดังนั้นเราจึงไม่แสดงกราฟสำหรับการเปรียบเทียบ CAGR) เนื่องจากผลตอบแทนที่แท้จริงไม่ได้แตกต่างจาก CAGR ประการที่สองความแตกต่างระหว่างมูลค่าจริงและมูลค่า CAGR แสดงให้เห็นถึงความเสี่ยงการลงทุน
เพื่อเปรียบเทียบประสิทธิภาพและลักษณะความเสี่ยงระหว่างทางเลือกการลงทุนนักลงทุนสามารถใช้ CAGR ที่ปรับความเสี่ยงได้ วิธีง่าย ๆ สำหรับการคำนวณ CAGR ที่ปรับความเสี่ยงคือการคูณ CAGR ด้วยการลบหนึ่งส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน หากค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน (ความเสี่ยง) เป็นศูนย์ CAGR ที่ปรับความเสี่ยงจะไม่ได้รับผลกระทบ ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานที่ใหญ่กว่า CAGR ที่ปรับความเสี่ยงจะต่ำลง
ตัวอย่างเช่นนี่คือการเปรียบเทียบ CAGR ที่ปรับความเสี่ยงสำหรับพันธบัตร, ชิปสีน้ำเงินและหุ้นไฮเทค:
การวิเคราะห์นี้แสดงให้เห็นการค้นพบสอง:
- แม้ว่าตราสารไม่มีความเสี่ยงในการลงทุน แต่ผลตอบแทนต่ำกว่าหุ้นบลูชิปดูเหมือนจะเป็นการลงทุนที่ดีกว่าหุ้นที่มีเทคโนโลยีสูง CAGR ของหุ้นไฮเทคนั้นสูงกว่า CAGR ของบลูชิปมาก (65.7% เทียบกับ 19.9%) แต่เนื่องจากหุ้นไฮเทคมีความผันผวนมาก CAGR ที่ปรับความเสี่ยงจะต่ำกว่า CAGR ที่ปรับความเสี่ยงของชิปสีน้ำเงิน
ในขณะที่ประสิทธิภาพในอดีตไม่ใช่ตัวบ่งชี้ 100% ของผลลัพธ์ในอนาคต แต่จะให้ข้อมูลที่มีค่าแก่นักลงทุน
CAGR ไม่เหมาะถ้าใช้เพื่อส่งเสริมผลการลงทุนโดยไม่รวมปัจจัยความเสี่ยง บริษัท กองทุนรวมเน้น CAGR ของพวกเขาจากช่วงเวลาที่แตกต่างกันเพื่อส่งเสริมการลงทุนในกองทุนของพวกเขา แต่พวกเขาไม่ค่อยมีการปรับความเสี่ยง นอกจากนี้ยังเป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องอ่านงานพิมพ์ละเอียดเพื่อทำความเข้าใจช่วงเวลาที่เกี่ยวข้อง s สามารถชักชวนให้กองทุนของ 20% CAGR ในรูปแบบตัวหนา แต่ช่วงเวลาที่ใช้อาจมาจากจุดสูงสุดของฟองที่ผ่านมาซึ่งไม่มีผลต่อประสิทธิภาพล่าสุด
บรรทัดล่าง
CAGR เป็นเครื่องมือที่ดีและมีคุณค่าในการประเมินทางเลือกการลงทุน แต่ไม่ได้บอกเล่าเรื่องราวทั้งหมด นักลงทุนสามารถวิเคราะห์ทางเลือกการลงทุนโดยการเปรียบเทียบ CAGR ของพวกเขาจากช่วงเวลาเดียวกัน อย่างไรก็ตามนักลงทุนยังต้องประเมินความเสี่ยงจากการลงทุน สิ่งนี้ต้องการการใช้มาตรการอื่นเช่นค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน
เปรียบเทียบบัญชีการลงทุน×ข้อเสนอที่ปรากฏในตารางนี้มาจากพันธมิตรที่ Investopedia ได้รับการชดเชย ชื่อผู้ให้บริการคำอธิบายบทความที่เกี่ยวข้อง
การบริหารความเสี่ยง
การใช้และข้อ จำกัด ของความผันผวน
อัตราส่วนทางการเงิน
ทำความเข้าใจกับอัตราส่วนชาร์ป
การจัดการพอร์ตโฟลิโอ
ผลงานไม่ได้เป็นเพียงแค่ผลตอบแทน
การลงทุนในกองทุนเฮดจ์ฟันด์
ทำความเข้าใจกับการวิเคราะห์เชิงปริมาณของกองทุนป้องกันความเสี่ยง
สิ่งจำเป็นสำหรับกองทุนรวม
Morningstar ให้คะแนนและจัดอันดับกองทุนรวมอย่างไร
อัตราส่วนทางการเงิน