บันไดบอนด์คืออะไร?
บันไดพันธบัตรเป็นพอร์ตของตราสารหนี้ที่แต่ละหลักทรัพย์มีวันครบกำหนดที่แตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญ วัตถุประสงค์ของการซื้อพันธบัตรขนาดเล็กหลายแห่งที่มีวันครบกำหนดที่แตกต่างกันมากกว่าหนึ่งหุ้นกู้ขนาดใหญ่ที่มีวันครบกำหนดไถ่ถอนครั้งเดียวคือการลดความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยเพิ่มสภาพคล่องและเพิ่มความเสี่ยงด้านเครดิต
พันธบัตรเทศบาลคืออะไร?
ทำความเข้าใจกับบันไดบอนด์
ในบันไดพันธบัตรวันที่ครบกำหนดของพันธบัตรจะเว้นระยะเท่ากันในช่วงหลายเดือนหรือหลายปีเพื่อที่เงินจะถูกนำกลับมาลงทุนใหม่ในช่วงเวลาปกติเมื่อพันธบัตรครบกำหนด หากนักลงทุนต้องการสภาพคล่องมากเท่าไหร่ก็จะยิ่งเข้าใกล้พันธบัตรของเขาได้มากขึ้นเท่านั้น
ทำไมต้องใช้บันไดบอนด์
นักลงทุนที่ซื้อพันธบัตรมักจะซื้อเป็นวิธีอนุรักษ์นิยมเพื่อสร้างรายได้ อย่างไรก็ตามนักลงทุนมองหาผลตอบแทนที่สูงขึ้นโดยไม่ลดคุณภาพเครดิตมักจะต้องซื้อพันธบัตรที่มีระยะเวลานานขึ้น การทำเช่นนี้จะทำให้ผู้ลงทุนมีความเสี่ยงสามประเภท ได้แก่ ความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยความเสี่ยงด้านเครดิตและความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง
เมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นราคาพันธบัตรก็จะกลับมาตอบโต้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งนี้ถือเป็นจริงวันที่ครบกำหนดอีกต่อไปอยู่ในพันธบัตร พันธบัตรที่ครบกำหนดใน 10 ปีจะมีความผันผวนในราคาที่ต่ำกว่าพันธบัตรที่มีอายุใน 30 ปี หากนักลงทุนต้องการเงินทุนก่อนที่จะครบกำหนดไถ่ถอนการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยทำให้ราคาพันธบัตรในตลาดเปิดลดลง
เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นความต้องการพันธบัตรที่จ่ายดอกเบี้ยลดลงจะลดลง สิ่งนี้จะทำให้พันธบัตรมีสภาพคล่องน้อยลงเนื่องจากผู้ซื้อพันธบัตรสามารถค้นหาพันธบัตรที่มีอายุใกล้เคียงกันและจ่ายดอกเบี้ยสูงขึ้น วิธีเดียวที่จะได้รับราคาที่ดีกว่าในสถานการณ์นี้คือการรอให้อัตราดอกเบี้ยลดลงซึ่งทำให้พันธบัตรกลับไปขึ้นราคา
การซื้อตำแหน่งที่มีขนาดใหญ่ในตราสารหนี้เดียวอาจทำให้นักลงทุนมีความเสี่ยงด้านเครดิต เช่นเดียวกับการเป็นเจ้าของหุ้นในพอร์ตเดียวราคาของตราสารหนี้ขึ้นอยู่กับเครดิตของ บริษัท หรือสถาบันพื้นฐาน หากสิ่งใดลดคุณภาพเครดิตของพันธบัตรราคาจะได้รับผลกระทบในทางลบทันที ตัวอย่างเช่นพันธบัตรเปอร์โตริโกเคยเป็นที่นิยมมาก แต่เมื่อจังหวัดมีปัญหาด้านการเงินราคาพันธบัตรก็ร่วงลงทันที
การใช้บันไดพันธบัตรตอบสนองปัญหาเหล่านี้ เนื่องจากมีพันธบัตรหลายฉบับที่ครบกำหนดไถ่ถอนพันธบัตรจึงมีอายุครบกำหนดและถูกนำกลับไปลงทุนในสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยปัจจุบัน หากนักลงทุนต้องการสภาพคล่องการขายพันธบัตรที่มีอายุน้อยกว่านั้นจะให้ราคาที่เหมาะสมที่สุด เนื่องจากมีปัญหาเกี่ยวกับตราสารหนี้ที่แตกต่างกันความเสี่ยงด้านเครดิตจึงกระจายไปทั่วพอร์ตและกระจายความเสี่ยงอย่างเหมาะสม หากหนึ่งในพันธบัตรมีการลดระดับคุณภาพเครดิตจะมีผลกระทบเพียงบางส่วนของบันไดทั้งหมด
