ปิดกองทุนรวม: การคุ้มครองการลงทุนหรือกับดัก?

สมมติว่าคุณกำลังอ่านกระดาษและคุณสังเกตเห็นว่ากองทุนบางแห่งจะปิดประตูให้นักลงทุนใหม่ภายในสิ้นวันทำการปัจจุบัน สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไร คุณควรรีบลงทุนเพื่อเพิ่มการถือครองของคุณหรือรีบเร่งในการขาย? รายการด้านล่างคือลักษณะของกองทุนปิดเหตุผลที่ปิดและปัจจัยสำคัญที่คุณต้องพิจารณาเมื่อประเมินกองทุนปิด

เปิดตาของคุณสู่กองทุนปิด

เงินทุนปิด กองทุนปิด

เป็นสิ่งสำคัญที่เราจะต้องแยกความแตกต่างระหว่างกองทุนปิดและกองทุนปิด กองทุนปิดเป็นกองทุนรวมที่เมื่อสร้างครั้งแรกของพวกเขาออกจำนวนคงที่ให้กับประชาชนซึ่งหลังจากนั้นจะมีโครงสร้างเป็นหุ้น (ที่จริงแล้วตะกร้าหุ้นหรือพันธบัตร) ที่สามารถซื้อหรือขายผ่านการแลกเปลี่ยนเท่านั้น.

กองทุนปิดเป็นกองทุนเปิดที่จะไม่รับเงินจากนักลงทุนใหม่อีกต่อไป (นักลงทุนที่ไม่ได้เป็นเจ้าของหุ้นในกองทุน) สำหรับการปิดกองทุนที่ดำเนินการ "ปิดอ่อน" ผู้ถือหุ้นเดิมยังคงสามารถซื้อหุ้นของกองทุนได้หลังจากที่ปิดประตูสู่สาธารณะ ใน "ปิดยาก" ซึ่งหายากกองทุนจะไม่รับเงินใหม่จากผู้ถือหุ้นใหม่หรือผู้ถือหุ้นเดิม

ทำไมกองทุนปิด

เหตุผลที่ดีที่สุดที่ บริษัท กองทุนรวมจะตัดสินใจปิดประตูกองทุนคือกลยุทธ์ของกองทุนกำลังถูกคุกคามด้วยขนาดของกองทุน กองทุนที่มีแนวโน้มที่จะเติบโตเกินตัวเองส่วนใหญ่เป็นกองทุนขนาดเล็กหรือกองทุนที่เน้นลงทุน เมื่อกองทุนมีผลการดำเนินงานที่ดีนักลงทุนใหม่จำนวนมากยินดีที่จะลงทุนเงินของพวกเขา แต่เนื่องจากกองทุนขนาดเล็กจัดการกับหุ้นที่มีปริมาณน้อยและกองทุนที่เน้นการลงทุนชอบพอร์ตการลงทุนที่มีเพียง 20 หุ้นสินทรัพย์จำนวนมากจะขัดขวางกลยุทธ์ของทั้ง ประเภทของกองทุน

นอกจากนี้การมีเงินสดไหลเข้าจำนวนมากอาจทำให้ผู้จัดการซื้อขายง่ายขึ้น ผู้จัดการกองทุนสามารถสับเปลี่ยนมูลค่าหุ้นได้ 500, 000 ดอลลาร์ง่ายกว่าการสับเปลี่ยนมูลค่า 10 ล้านเหรียญ การตัดสินใจที่จะปิดประตูกองทุนให้กับนักลงทุนรายใหม่อาจเป็นการปกป้องผู้ถือหุ้นเดิมจากผลการดำเนินงานที่ซบเซาหรือลดลง กองทุนเปิดอาจเลือกปิดหากพวกเขาวางแผนที่จะปรับโครงสร้างองค์กร

ดู: กองทุนใหญ่นั้นดีกว่าเสมอหรือไม่

ผลการดำเนินงานของกองทุนหลังจากปิด

การปิดกองทุนมีผลกระทบอย่างไรต่อผลการดำเนินงานของกองทุน? มันยากที่จะพูด แต่นักลงทุนควรระวังว่ากองทุนปิดบางแห่งมีแนวโน้มที่จะมีผลการดำเนินงานที่น่าดึงดูดน้อยกว่าหลังจากปิด "Morningstar's Guide to Mutual Fund" ตีพิมพ์ในปี 2546 อ้างถึงการศึกษาที่ Morningstar ติดตามการทำงานของกลุ่มกองทุนเปิดที่ปิดประตูให้นักลงทุนรายใหม่ เงินทุนในการศึกษาอยู่ในอันดับต้น ๆ 20% ของกองทุนในประเภทของพวกเขาก่อนที่จะปิด อย่างไรก็ตามสามปีหลังจากการปิดกองทุน 75% ของกองทุนลดลงสู่ประสิทธิภาพโดยเฉลี่ย

ผลตอบแทนที่ต่ำกว่าอาจไม่จำเป็นต้องเป็นผลโดยตรงจากการปิดตัวเอง แต่อาจเป็นผลมาจากปัญหาที่กองทุนประสบอยู่ก่อนที่จะปิดประตู อย่างไรก็ตามเมื่อการปิดกองทุนเป็นตัวบ่งชี้ปัญหาและการปิดตัวลงเมื่อใดเป็นสัญญาณของการจัดการที่รอบคอบ

เมื่อมันเป็นข่าวร้าย

กองทุนจำนวนมากไม่ได้ตัดสินใจปิดประตูให้นักลงทุนรายใหม่จนกว่าผลการดำเนินงานของกองทุนจะได้รับความเสียหายจากการเติบโตของกองทุน ปัญหาเอเจนซี่ซึ่งเป็นความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่เกิดขึ้นระหว่างเจ้าหนี้ผู้ถือหุ้นและผู้บริหารเนื่องจากเป้าหมายที่แตกต่างกันเป็นเหตุผลหลักที่กองทุนจำนวนมากไม่ได้ปิดประตูเร็วกว่านี้ เนื่องจาก บริษัท กองทุนนำเงินมาเพิ่ม (โดยค่าธรรมเนียม) โดยการดึงดูดนักลงทุนการผลักดันกองทุนเพื่อเพิ่มผลกำไรอาจทำให้เปิดนานเกินไป นอกจากนี้ค่าตอบแทนของผู้จัดการกองทุนบางตัวยังเชื่อมโยงกับขนาดของกองทุนดังนั้นผู้จัดการเหล่านี้มีแรงจูงใจในการจัดการสินทรัพย์พอร์ตโฟลิโอที่เพิ่มขึ้น

สิ่งสำคัญสำหรับนักลงทุนคือการตระหนักว่ากองทุนปิดบางแห่งไม่สามารถดำเนินการได้เช่นกันเนื่องจากสภาวะตลาดปกติ / โดยรวม กองทุนที่มีประสิทธิภาพเหนือกว่าตลาดอย่างต่อเนื่องคือการค้นหาที่หายากและในระยะยาวกองทุนมีแนวโน้มที่จะรวมตัวกันเป็นอัตราเฉลี่ย กองทุนดู

คุณสามารถเลือกผู้ชนะที่ติดตามกองทุนรวมได้หรือไม่?

เมื่อเป็นข่าวดี

ในทางกลับกันการไหลเข้าของเงินทุนจำนวนมากจากนักลงทุนบางครั้งบ่งบอกถึงทักษะที่เหนือกว่าของผู้จัดการกองทุนในการเลือกสินทรัพย์สำหรับพอร์ต เงินทุนบางส่วนเมื่อสร้างขึ้นครั้งแรกให้กำหนดวงเงินตามจำนวนสูงสุดของสินทรัพย์ที่สามารถจัดการได้ การปิดกองทุนประเภทนี้เป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าผู้จัดการกองทุนกำลังทำงานเพื่อรักษาเป้าหมายการลงทุนดั้งเดิมของกองทุนและประสิทธิภาพในการเคลื่อนย้ายทรัพย์สินของกองทุน กองทุนนี้จะเห็นว่ามีโอกาสสูงที่จะทำผลงานได้ดีหลังจากปิดตัวลง

ประตูถูกปิด แต่ไม่ล็อคตลอดไป

กองทุนเปิดสามารถเลือกที่จะเปิดและปิดประตูได้ตามที่เห็นสมควร พิจารณากองทุนฮาร์ทฟอร์ดมิดแคปซึ่งปิดตัวลงในเดือนกันยายน 2544 มูลค่าสินทรัพย์สุทธิ ณ เวลานั้นอยู่ที่ประมาณ 15 ดอลลาร์ต่อหน่วยซึ่งลดลงอย่างมากจากยอดสูงสุดของกองทุนที่ 23 ดอลลาร์ซึ่งเกิดขึ้นเมื่อปลายปีที่แล้ว ความชันที่ลดลงจากจุดสูงสุด $ 23 บ่งชี้ว่าผู้จัดการกองทุนเริ่มมีปัญหาในการรักษากลยุทธ์มิดแคปของกองทุน

รูปที่ 1

ผลการดำเนินงานของกองทุนฟื้นคืนชีพขึ้นมาในปีหน้าในฐานะกองทุนปิดซึ่งจะเปิดให้บริการอีกครั้งในช่วงฤดูร้อนปี 2545 เมื่อผลประกอบการเริ่มลดลงอีกครั้ง กองทุนปิดประตูให้นักลงทุนอีกครั้งในช่วงฤดูร้อนปี 2546

อยู่หรือออกไป?

หากคุณถือหน่วยลงทุนในกองทุนที่ประกาศว่าจะปิดประตูให้กับนักลงทุนใหม่คุณต้องการที่จะบีบตัวผ่านประตูนั้นหรือคุณควรจะอยู่ต่อหรือไม่? เพียงเพราะกองทุนของคุณกำลังปิดประตูให้นักลงทุนใหม่ไม่ได้แปลว่าคุณควรคาดหวังว่าจะสูญเสียเงินในอนาคตโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากการปิดเป็นการตัดสินใจที่รอบคอบและเหมาะสม

บรรทัดล่าง

เมื่อกองทุนของคุณหรือกองทุนในอนาคตกำลังจะปิดการรับรู้ผลกระทบเชิงบวกและเชิงลบของการปิดเป็นสิ่งสำคัญสำหรับการตัดสินใจว่าจะทำอย่างไรโดยเฉพาะอย่างยิ่งเพราะคุณมักจะมีช่วงเวลาสั้น ๆ ของการกระทำ การพิจารณาว่ากองทุนได้รับความเสียหายอยู่แล้วหรือไม่หรือว่าจะรักษากลยุทธ์ไว้หรือไม่และการช่วยตัวเองไม่ให้กระทบเป้าหมายควรเป็นกุญแจสำคัญเมื่อคุณประเมินการปิดกองทุน อย่าลืมกำหนดทิศทางการลงทุนของคุณไม่เช่นนั้นพวกเขาจะแนะนำคุณ