นิยามค่าการแยก

ค่าการจัดสรรคืออะไร

มูลค่าการกระจัดกระจายของ บริษัท เป็นมูลค่าของแต่ละกลุ่มธุรกิจหลักหากพวกเขาแยกตัวออกจาก บริษัท แม่ มันจะเรียกว่าค่าผลรวมของชิ้นส่วน

ประเด็นที่สำคัญ

• มูลค่าการกระจัดกระจายเป็นการวิเคราะห์มูลค่าของแต่ละสายธุรกิจที่แตกต่างกันของ บริษัท ขนาดใหญ่หากมูลค่าการแยกย่อยสูงกว่ามูลค่าตลาดของนักลงทุนอาจกดดันให้หน่วยลงทุนหนึ่งหน่วยขึ้นไปได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนในหุ้น บริษัท ที่จัดตั้งขึ้นใหม่หรือเงินสดหรือทั้งสองอย่าง

หาก บริษัท ยักษ์ใหญ่มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดซึ่งน้อยกว่ามูลค่าที่กระจัดกระจายในช่วงระยะเวลาที่ยาวนานนักลงทุนรายใหญ่อาจกดดันให้ บริษัท ต้องแยกตัวออกจากกันเพื่อเพิ่มผลกำไรของผู้ถือหุ้น

ทำความเข้าใจกับค่าการแยกย่อย

มูลค่าการกระจัดกระจายใช้กับหุ้นขนาดใหญ่ที่ดำเนินการในตลาดหรืออุตสาหกรรมที่แตกต่างกัน

หากหุ้นของ บริษัท ไม่ได้ตามมูลค่าที่รับรู้นักลงทุนอาจเรียกร้องให้ บริษัท แยกออกจากกันด้วยเงินที่ได้คืนให้กับนักลงทุนเป็นเงินสดหุ้นใหม่ใน บริษัท สปินออฟหรือทั้งสองอย่างรวมกัน

ค่าการแยกย่อยยังเป็นตัวบ่งชี้ถึงมูลค่าที่แท้จริงของ บริษัท ซึ่งเป็นผลรวมของชิ้นส่วน

นักลงทุนอาจคำนวณมูลค่าการแยกย่อยของ บริษัท ที่มีสุขภาพดีอย่างสมบูรณ์แบบเพื่อกำหนดระดับความเป็นไปได้สำหรับราคาหุ้นหรือจุดเริ่มต้นที่มีศักยภาพสำหรับผู้ซื้อหุ้นที่คาดหวัง

ในการคำนวณมูลค่าการแยกย่อยของ บริษัท อย่างถูกต้องจำเป็นต้องใช้ข้อมูลในรายได้รายได้และกระแสเงินสดของหน่วยปฏิบัติการแต่ละแห่ง จากที่นั่นการประเมินค่าแบบสัมพัทธ์ซึ่งอ้างอิงจากอุตสาหกรรมที่มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์สามารถนำมาใช้เพื่อสร้างมูลค่าให้กับกลุ่ม

มูลค่าการแยกย่อยและการประเมินธุรกิจ

ผลลัพธ์ที่ได้คือการวิเคราะห์มูลค่าการแยกย่อยสำหรับแต่ละส่วนธุรกิจของ บริษัท วิธีหนึ่งในการทำเช่นนี้คือการประเมินค่าแบบสัมพัทธ์ซึ่งวัดประสิทธิภาพของแต่ละเซ็กเมนต์เทียบกับกลุ่มอุตสาหกรรม การใช้ทวีคูณเช่นราคาต่อรายได้ (P / E), ส่งต่อ P / E, ราคาต่อยอดขาย (P / S), ราคาตามบัญชี (P / B) และราคากระแสเงินสดอิสระนักวิเคราะห์ ประเมินว่ากลุ่มธุรกิจมีประสิทธิภาพอย่างไรเมื่อเปรียบเทียบกับกลุ่มธุรกิจเดียวกัน

นักวิเคราะห์อาจใช้แบบจำลองการประเมินมูลค่าที่แท้จริงเช่นกระแสเงินสดคิดลดหรือแบบจำลอง DCF ในสถานการณ์สมมตินี้นักวิเคราะห์ใช้ประมาณการกระแสเงินสดในอนาคตของกลุ่มธุรกิจและส่วนลดโดยใช้อัตราประจำปีที่กำหนดเพื่อให้ได้มาถึงการประเมินมูลค่าปัจจุบัน

DCF = + +… +

CF = กระแสเงินสด

r = อัตราส่วนลด (WACC)

วิธีการประเมินอื่น ๆ

วิธีการประเมินมูลค่าทางธุรกิจอื่น ๆ รวมถึงมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดการคำนวณที่ตรงไปตรงมาซึ่งราคาหุ้นของ บริษัท ถูกคูณด้วยจำนวนหุ้นทั้งหมดที่มีอยู่ ผม

วิธีรายได้ขึ้นอยู่กับกระแสรายได้ที่เกิดขึ้นในช่วงเวลาหนึ่งซึ่งนักวิเคราะห์ใช้ตัวคูณที่เฉพาะเจาะจงซึ่งได้มาจากอุตสาหกรรมและสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจ ตัวอย่างเช่น บริษัท เทคโนโลยีในอุตสาหกรรมที่มีการเติบโตสูงอาจมีรายรับ 3 เท่าในขณะที่ บริษัท ผู้ให้บริการที่มีรายได้น้อยอาจมีมูลค่า 0.5 เท่าของรายได้