อนุพันธ์ปลอดภัยสำหรับนักลงทุนรายย่อยหรือไม่?

ใน "The Divine Comedy" Dante กวีชาวอิตาลีสมัยศตวรรษที่สิบสามอธิบายการเดินทางผ่านนรก เขาจะต้องอยู่ผิดด้านของการค้าตราสารอนุพันธ์

การกล่าวถึงตราสารอนุพันธ์ต่อนักลงทุนโดยเฉลี่ยและวิสัยทัศน์ที่เกิดขึ้นจากการบริหารเงินทุนระยะยาวซึ่งเป็นกองทุนป้องกันความเสี่ยงขนาดใหญ่ที่ล้มเหลวในการใช้กลยุทธ์การซื้อขายความเสี่ยงการเก็งกำไรเกือบจะยุบระบบการเงินทั่วโลกในปี 1998 และ Enron ล้มละลายที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์อเมริกัน

ดู: 5 บทเรียนจากการล้มละลายที่ใหญ่ที่สุดในโลก

ด้วยความคำนึงถึงเรื่องนี้อนุพันธ์จึงเหมาะสมสำหรับนักลงทุนรายย่อยโดยเฉลี่ยหรือไม่? แง่มุมหนึ่งของอนุพันธ์คือความแน่นอน - พวกเขามีปัญหาเรื่องภาพ อ่านต่อเพื่อเรียนรู้ว่าทำไมอนุพันธ์ได้รับชื่อเสียงที่ไม่ดีเช่นนี้และสมควรได้รับความประพฤติเสื่อมเสียหรือไม่

ปัญหาเกี่ยวกับอนุพันธ์

มีปัญหาพื้นฐานสี่ประการที่ส่งผลต่อภาพลักษณ์ด้านลบของตราสารอนุพันธ์:

• กดไม่ดี หากไม่ใช่ข่าวร้ายก็ไม่ใช่ข่าว เรื่องราวในสื่อสิ่งพิมพ์มีแนวโน้มที่จะมุ่งเน้นไปที่การละเมิดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอย่างผิดกฎหมายมากกว่าการใช้งานอย่างถูกกฎหมาย การรับรู้ของนักลงทุนที่เข้าใจผิดและความคิดเห็นที่ไม่รู้ ความเหมาะสมที่ไม่เหมาะสมเนื่องจากทรัพยากรและอารมณ์ของนักลงทุน ขาดการศึกษาของนักลงทุน

ประชาชนค้าปลีกอ่านเรื่องราวเกี่ยวกับภัยพิบัติเหล่านี้และสร้างความคิดเห็นจากสิ่งอื่นนอกจากสิ่งที่พวกเขาอ่านในหนังสือพิมพ์หรือดูทางโทรทัศน์ ผลที่ตามมาก็คือประชาชนมักจะติดตามเฉพาะข่าวพาดหัวและมุ่งเน้นไปที่การละเมิดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอย่างผิดกฎหมายและพวกเขาไม่เข้าใจข้อได้เปรียบในอดีตของการใช้อนุพันธ์

พวกเขาใช้ใคร

แม้จะมีการเผยแพร่ที่ดี แต่การเติบโตของตราสารอนุพันธ์นั้นไม่ได้มีความโดดเด่นอะไรเลย จากการรายงานของ Chicago Mercantile Exchange (CME) ระบุว่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้า S&P 500 ขนาดเล็ก (หนึ่งในห้าของขนาดสัญญาปกติ) ครบรอบ 10 ปีในปี 2550 นอกจากนี้ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันในสัญญานั้นสูงกว่า 1 ล้าน สัญญาต่อวัน ในผลิตภัณฑ์ตราสารทุนทั้งหมดนั้นมีปริมาณถึง 1.6 ล้านสัญญาต่อวัน การเติบโตปีต่อปีจากปี 2005 ถึงปี 2006 ได้เพิ่มขึ้น 30% ใน e-mini ฟิวเจอร์สและมหันต์ 134% ในสัญญาตัวเลือกในอนาคต

ข้อมูลจากการวิจัยของ Greenwich Associates สำหรับนักลงทุนสถาบันและกองทุนป้องกันความเสี่ยงระบุว่ามีการตั้งค่าที่ชัดเจน: 80% ของนักลงทุนสถาบันใช้ตัวเลือกหุ้นเดียวจดทะเบียนและตัวเลือกเคาน์เตอร์เช่นเดียวกับ 96% ของกองทุนป้องกันความเสี่ยง ประมาณ 74% ของนักลงทุนสถาบันและ 77% ของกองทุนป้องกันความเสี่ยงใช้ตัวเลือกดัชนี ฟิวเจอร์สดัชนีใช้โดยสองในสามของนักลงทุนสถาบันและครึ่งหนึ่งของกองทุนป้องกันความเสี่ยง กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนใช้ 70% ของนักลงทุนสถาบันและ 84% ของกองทุนป้องกันความเสี่ยง กลยุทธ์อื่น ๆ ทั้งหมดนั้นอ่อนเมื่อเปรียบเทียบ

ดู: พื้นฐานของอนาคต: บทนำ

การรับรู้ของนักลงทุน

การรับรู้หรือความคิดเห็นพื้นฐานที่ประชาชนมีต่อตราสารอนุพันธ์มีสี่ประการ

กลยุทธ์สำหรับนักลงทุนที่มีมูลค่าสูงคือการจัดการกองทุนฟิวเจอร์สและ / หรือกองทุนป้องกันความเสี่ยง สินทรัพย์ประเภทใดประเภทหนึ่งเหล่านี้ยังมีวิธีการระดมทุนด้วย โปรดจำไว้ว่าผลตอบแทนที่ไม่มีความสัมพันธ์เป็นธีมสำคัญในรูปแบบการจัดสรรสินทรัพย์หลายแบบ โมเดลการลงทุนของตัวแทนจำหน่ายโบรกเกอร์รายใหญ่หลายรายเรียกร้องให้มีการจัดสรร 4% ให้กับฟิวเจอร์สที่มีการจัดการและการจัดสรร 7 ถึง 11% สำหรับกองทุนป้องกันความเสี่ยงขึ้นอยู่กับการศึกษาของนักลงทุนทรัพยากรทางการเงินและอารมณ์

กลยุทธ์หนึ่งสำหรับนักลงทุนที่มีอายุมากกว่า 50 ปีคือการใช้กลยุทธ์ทางเลือกเพื่อสร้างรายได้และปกป้องเงินต้นเช่นการเขียนการโทรแบบครอบคลุม กลยุทธ์อีกประการหนึ่งคือการทำซ้ำพอร์ตหุ้นด้วยตัวเลือกหุ้นระยะยาวที่รู้จักกันในชื่อหลักทรัพย์ระยะยาว (LEAPS) ในกลยุทธ์นี้นักลงทุนใส่ 80 ถึง 90% ของพอร์ตตราสารหนี้และส่วนที่เหลือใน LEAPS สำหรับการลงทุน โปรดระวังผลกระทบทางภาษีใด ๆ เมื่อใช้ตัวเลือก

ดู: การใช้ LEAPS กับปลอกคอ

การควบคุม

ตัวแทนจำหน่ายโบรกเกอร์ส่วนใหญ่มีมาตรฐานความเหมาะสมที่ชัดเจนสำหรับนักลงทุนรายย่อยไม่เพียง แต่ในแง่ของทรัพยากรทางการเงิน แต่ในแง่ของการศึกษาและอารมณ์เช่นกัน อาจมีมาตรฐานความเหมาะสมสำหรับที่ปรึกษาแต่ละคนในแง่ของการครอบครองพื้นหลังและประสบการณ์ นอกจากนี้ บริษัท ส่วนใหญ่จะมีระดับการกำกับดูแลที่สูงขึ้นในบัญชีลูกค้าที่เกี่ยวข้องกับกลยุทธ์ขั้นสูง

ในขณะที่ CME ตอบสนองต่อการล้างผลประโยชน์ของสมาชิกในส่วนของลูกค้าเช่นสัญญาซื้อขายหุ้นการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและพลังงานล่าสุดก็ยอมรับว่าสัญญาอื่น ๆ เช่น Eurodollars และการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยนั้นเป็นตลาดของสถาบันและไม่ใช่ ส่งเสริมให้ลูกค้ารายย่อย CME ยังพิจารณาตัวเลือกอีกก้าวหนึ่งจากฟิวเจอร์สในระดับของความซับซ้อนที่จำเป็นสำหรับความเหมาะสม บรรทัดล่างของมันคือระดับของความซับซ้อนเป็นสิ่งสำคัญยิ่งต่อความเหมาะสมของการศึกษา

แน่นอนว่ามีความจำเป็นสำหรับ บริษัท ที่ปรึกษาและนายหน้าตัวแทนจำหน่ายที่จะเข้ามามีส่วนร่วมในการให้ความรู้ลูกค้าเช่นเดียวกับการแลกเปลี่ยนที่หลากหลาย CME เป็นตัวอย่างที่ยอดเยี่ยมของวิธีการแลกเปลี่ยนหรือ บริษัท สามารถให้ความรู้แก่ลูกค้าเนื่องจากมีการสัมมนาการสัมมนาผ่านเว็บซีดีรอมและสื่อสิ่งพิมพ์เพื่อวัตถุประสงค์ด้านการศึกษาของนักลงทุน

บรรทัดล่าง

ไม่ว่าจะเป็นตราสารอนุพันธ์และการลงทุนทางเลือกมีสถานที่ในผลงานของคุณเป็นคำถามเดียวที่คุณสามารถตอบ ทุกอย่างลงมาเพื่อความเหมาะสม หลักการชี้นำในชุมชนการเงินควรจะเป็น "รู้จักลูกค้าของคุณ" หลักการนี้ไม่ใช่ทางเลือกดังนั้นหากคุณตัดสินใจที่จะเข้าสู่ตลาดอนุพันธ์ต้องแน่ใจว่าคุณเป็นนักลงทุนที่เหมาะสมสำหรับตลาดนี้