การวิเคราะห์กองทุนรวมโดยทั่วไปประกอบด้วยการวิเคราะห์ขั้นพื้นฐานของกลยุทธ์ของกองทุน (การเติบโตหรือมูลค่า), ค่าเฉลี่ยของตลาด, ผลตอบแทนจากการหมุน, ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานและรายละเอียดของพอร์ตแยกตามเซกเตอร์ภูมิภาคและอื่น ๆ ในฐานะนักลงทุนเรามักจะชำระเพื่อผลลัพธ์ทางสถิติโดยไม่ต้องตั้งคำถามกับตัวขับเคลื่อนพื้นฐานของผลลัพธ์เหล่านั้นซึ่งในหลายกรณีสามารถเปิดเผยรายละเอียดที่น่าสนใจได้
ข้อมูลสรุปต่อไปนี้ไม่ส่งเสริมการกำจัดการวิเคราะห์ประสิทธิภาพเชิงสถิติและการประเมินตัวชี้วัดความเสี่ยง แต่สนับสนุนให้มีการเสริมการวิเคราะห์เหล่านั้นด้วยกระบวนการที่เข้มงวดยิ่งขึ้นที่เน้นทักษะและความสามารถในการเพิ่มมูลค่าของผู้จัดการ อ่านต่อไปเพื่อดูว่าแต่ละเมตริกที่กล่าวถึงด้านล่างนี้สามารถคำนวณและตีความได้อย่างไรโดยใช้ซอฟต์แวร์ที่แตกต่างหลากหลาย
ประสิทธิภาพรายเดือน
ในกรณีส่วนใหญ่รายการแรกที่น่าสนใจคือผลการดำเนินงานของกองทุนรวม เราสามารถดูผลตอบแทนย้อนกลับหนึ่งปีสามปีและห้าปีเมื่อเทียบกับทั้งเกณฑ์มาตรฐานและเพื่อนร่วมงานที่เทียบเคียงกันและค้นหาผู้จัดการจำนวนมากที่ทำงานได้ดี โดยทั่วไปสิ่งที่เราไม่ได้รวบรวมจากการวิเคราะห์ประเภทนี้คือประสิทธิภาพของผู้จัดการนั้นสอดคล้องกันตลอดระยะเวลาที่ได้รับการประเมินหรือไม่หรือหากประสิทธิภาพได้รับแรงผลักดันจากช่วงไม่กี่เดือน นอกจากนี้เรายังไม่ทราบว่าผลการดำเนินงานของผู้จัดการนั้นมาจากการสัมผัสกับ บริษัท หรือภูมิภาคบางประเภทหรือไม่ โดยการประเมินผลการทำงานรายเดือนเมื่อเทียบกับมาตรฐานอ้างอิงเราสามารถหาเบาะแสที่ให้ข้อมูลเชิงลึกเพิ่มเติมเกี่ยวกับความคาดหวังผลการดำเนินงานของกองทุนเฉพาะ
วิธีที่ดีที่สุดในการวิเคราะห์นี้คือการแสดงผลการดำเนินงานของกองทุนและเกณฑ์มาตรฐานเคียงข้างกันและเปรียบเทียบความสัมพันธ์ที่สูงกว่า / ต่ำกว่าของกองทุนในแต่ละเดือนและดูทั้งเดือนซึ่งผลการดำเนินงานสัมพัทธ์มากกว่าหรือเล็กกว่า ค่าเฉลี่ยหรือมองหารูปแบบบางอย่าง คุณอาจมองหาเดือนที่ประสิทธิภาพสูงหรือต่ำมากโดยไม่คำนึงถึงประสิทธิภาพของเกณฑ์มาตรฐาน ตัวอย่างเช่นกองทุนรวมที่เลียนแบบดัชนีเป็นเวลา 11 จาก 12 เดือน แต่ดีกว่าดัชนี 3% ในหนึ่งเดือนจะได้รับผลตอบแทนที่น่าดึงดูดมากในหนึ่งปี ในฐานะนักลงทุนจะเป็นกุญแจสำคัญในการทำความเข้าใจผลการดำเนินงานของเดือนที่เฉพาะเจาะจงและไม่เพียง แต่สิ่งที่ผลักดันมัน แต่ไม่ว่าจะทำซ้ำได้ กล่าวอีกนัยหนึ่งผู้จัดการกองทุนมีกระบวนการที่มีระเบียบวินัยและมีระเบียบที่สามารถเปิดเผยโอกาสการลงทุนที่ดีอย่างต่อเนื่อง
หลายครั้งที่ผู้จัดการกองทุนไม่สามารถบอกกล่าวกลยุทธ์หรือกระบวนการได้ทำให้เกิดข้อสงสัยว่าเขาจะสามารถทำผลงานได้ในอนาคตหรือไม่ หากพบสถานการณ์ใด ๆ เหล่านี้พร้อมกับอินสแตนซ์อื่น ๆ ของความผิดปกติด้านประสิทธิภาพพวกเขาสามารถเป็นหัวข้อที่ยอดเยี่ยมในการสัมภาษณ์ผู้จัดการกองทุน
จับตลาดและลงตลาด
การวิเคราะห์นี้เผยให้เห็นความอ่อนไหวของกองทุนต่อการเคลื่อนไหวของตลาดทั้งในตลาดขาขึ้นและขาลง สิ่งอื่น ๆ ที่เท่ากันคือกองทุนที่มีอัตราส่วนการจับตลาดสูงขึ้นและอัตราส่วนลดลงเมื่อเทียบกับตลาดจะน่าสนใจกว่ากองทุนอื่น ๆ นักวิเคราะห์หลายคนใช้การคำนวณอย่างง่ายนี้ในการประเมินที่กว้างขึ้นของผู้จัดการการลงทุนรายบุคคล มีกรณีที่นักลงทุนอาจต้องการมากกว่าหนึ่ง แต่เพื่อความเรียบง่ายฉันจะมุ่งเน้นอย่างเข้มงวดเกี่ยวกับมาตรการทั้งสองนี้ที่พวกเขาเกี่ยวข้องกันเช่นเดียวกับเพื่อนของกองทุน
ผู้จัดการการลงทุนที่มีอัตราส่วน up-market มากกว่า 100 ได้ดีกว่าดัชนีในช่วง up-market ตัวอย่างเช่นผู้จัดการที่มีอัตราส่วนการตลาดสูงถึง 120 แสดงว่าผู้จัดการมีประสิทธิภาพสูงกว่าตลาด 20% ในช่วงเวลาที่ระบุ ผู้จัดการที่มีอัตราส่วนตลาดต่ำกว่า 100 ได้ดีกว่าดัชนีในช่วงตลาดขาลง ตัวอย่างเช่นผู้จัดการที่มีอัตราส่วนการจับภาพลงตลาด 80 บ่งชี้ว่าพอร์ตโฟลิโอของผู้จัดการลดลงเพียง 80% เท่าดัชนีในช่วงเวลาที่มีปัญหา ในระยะยาวกองทุนเหล่านี้จะดีกว่าดัชนี
หากกองทุนมีอัตราส่วนตลาดสูงจะน่าสนใจมากขึ้นในช่วงที่ตลาดมีมูลค่าสูงกว่ากองทุนที่มีอัตราส่วนตลาดต่อลดลง ซึ่งอาจเป็นผลมาจากการลงทุนในหุ้นเบต้าที่สูงขึ้นการเลือกหุ้นที่สูงกว่าการใช้ประโยชน์หรือการรวมกันของกลยุทธ์ที่แตกต่างกันซึ่งจะมีประสิทธิภาพสูงกว่าตลาดเมื่อตลาดเพิ่มขึ้น บ่อยครั้งที่กองทุนรวมที่มีอัตราส่วนการลงทุนสูงขึ้นมีอัตราส่วนการลงทุนที่สูงกว่าซึ่งหมายถึงความผันผวนของผลตอบแทนที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตามผู้จัดการกองทุนที่ดีสามารถป้องกันได้ในช่วงที่ตลาดตกต่ำและรักษาความมั่งคั่งโดยไม่ได้สัดส่วนการตลาดที่ลดลง
การลดราคา - ความสามารถในการรับรู้ได้โดยการลงทุนในหุ้นเบต้าที่ต่ำกว่าการเลือกหุ้นที่ดีกว่าการถือเงินสดจำนวนมากหรือการผสมผสานกลยุทธ์ที่แตกต่าง แนวคิดของตัวชี้วัดทั้งแบบ up-capture และ down-capture คือการทำความเข้าใจว่าผู้จัดการกองทุนรวมสามารถนำทางการเปลี่ยนแปลงในวงจรธุรกิจได้อย่างไรและเพิ่มผลตอบแทนสูงสุดเมื่อตลาดอยู่ในขณะที่รักษาความมั่งคั่งเมื่อตลาดตกต่ำ
การคำนวณตัวชี้วัด
มีซอฟต์แวร์ในตลาดที่สามารถคำนวณตัวชี้วัดเหล่านี้ แต่คุณสามารถใช้ Microsoft Excel เพื่อคำนวณตัวชี้วัดทั้งสองได้โดยทำตามขั้นตอนเหล่านี้:
- คำนวณผลตอบแทนสะสมของตลาดเพียงเดือนเมื่อตลาดมีผลตอบแทนเป็นบวกคำนวณผลตอบแทนสะสมของกองทุนเพียงเดือนเมื่อตลาดมีผลตอบแทนเป็นบวกลบหนึ่งจากแต่ละผลและหารผลที่ได้รับผลตอบแทนของกองทุนโดย ผลที่ได้รับสำหรับผลตอบแทนของตลาด
ในการคำนวณผลตอบแทนสำหรับการดาวน์ - ดาวน์ให้ทำซ้ำขั้นตอนข้างต้นเป็นเวลาหลายเดือนเมื่อตลาดตกลง
โปรดทราบว่าแม้ว่ากองทุนจะให้ผลตอบแทนเป็นบวกเมื่อตลาดลดลงผลตอบแทนของเดือนนั้นสำหรับกองทุนจะรวมอยู่ในการคำนวณการลดการถือหุ้นและไม่ใช่การคำนวณการสะสมสูง
นี่แสดงให้เห็นต่อไปนี้:
- การจัดสรรสินทรัพย์: ผู้จัดการสามารถมีน้ำหนักเกินหรือต่ำกว่าตำแหน่งที่กำหนดได้ดีเพียงใดเพื่อให้มีประสิทธิภาพสูงกว่าเกณฑ์มาตรฐานที่ระบุไว้การเลือกความปลอดภัย: ทักษะของผู้จัดการในการเลือกหลักทรัพย์แต่ละตัวที่ดีกว่าเกณฑ์มาตรฐานของตลาด
การวิเคราะห์รูปแบบ
ดังนั้นในฐานะนักลงทุนคุณได้ผ่านการวิเคราะห์เชิงปริมาณและวิจัยกลยุทธ์การลงทุนของกองทุนรวมความสามารถในการทำได้ดีกว่าตลาดความสม่ำเสมอตลอดเวลาที่ดีและไม่ดีและปัจจัยอื่น ๆ ที่ทำให้การลงทุนในกองทุน ความเป็นไปได้ที่ดี
อย่างไรก็ตามก่อนที่จะทำการลงทุนนักลงทุนจะต้องทำการวิเคราะห์รูปแบบเพื่อพิจารณาว่าผู้จัดการกองทุนรวมมีผลตอบแทนที่สอดคล้องกับคำสั่งและรูปแบบการลงทุนของกองทุนหรือไม่ ตัวอย่างเช่นการวิเคราะห์รูปแบบสามารถเปิดเผยได้ว่าผู้จัดการการเติบโตขนาดใหญ่มีประสิทธิภาพที่บ่งบอกถึงผู้จัดการการเติบโตขนาดใหญ่หรือถ้ากองทุนมีผลตอบแทนที่คล้ายกับการลงทุนในสินทรัพย์ประเภทอื่นหรือใน บริษัท ที่มีตลาดที่แตกต่างกัน โครงสร้างเงินทุน
วิธีหนึ่งในการทำเช่นนี้คือการเปรียบเทียบผลตอบแทนรายเดือนสำหรับกองทุนรวมกับดัชนีที่แตกต่างกันซึ่งบ่งบอกถึงรูปแบบการลงทุนที่แน่นอน สิ่งนี้เรียกว่าการวิเคราะห์รูปแบบ ในตัวอย่างด้านล่างเราเปรียบเทียบผลตอบแทนของ Janus Advisor Forty Fund (JARTX) กับดัชนีที่แตกต่างกันสี่แบบ ทางเลือกของดัชนีอาจแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับกองทุนที่มีการวิเคราะห์ แกน X เปิดเผยความสัมพันธ์ของกองทุนกับดัชนีระหว่างประเทศหรือดัชนีของสหรัฐอเมริกา แกน Y แสดงให้เห็นถึงความสัมพันธ์ของกองทุนกับ บริษัท ขนาดใหญ่และ บริษัท ขนาดเล็ก ดัชนีที่เป็นตัวแทนของสหรัฐอเมริกาคือ S&P 500 และ Russell 2000 ในขณะที่ดัชนีระหว่างประเทศ ได้แก่ ดัชนี MSCI EAFE และ MSCI EM จุดข้อมูลถูกคำนวณโดยใช้สูตรการปรับให้เหมาะสมใน Excel และนำไปใช้โดยใช้ฟังก์ชันตัวแก้
เราสามารถเห็นได้จากแผนภูมิ JARTX มีความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งมากขึ้นกับดัชนี S&P 500 ซึ่งสอดคล้องกับโฟกัสขนาดใหญ่ของพวกเขา อย่างไรก็ตามจุดข้อมูลล่าสุดยังคงเดินหน้าไปทางซ้ายชี้ให้เห็นว่าผู้จัดการกองทุนอาจลงทุนใน บริษัท ต่างประเทศในสัดส่วนที่มากขึ้น
รูปที่ 1: การวิเคราะห์กองทุนรวม
เพชรขนาดเล็กแสดงให้เห็นถึงความคล้ายคลึงกันของผลตอบแทนของกองทุนรวมที่แต่ละดัชนีสี่ดัชนีสำหรับรอบระยะเวลาห้าปีสิ้นสุดสี่ไตรมาสก่อนสิ้นเดือนล่าสุด เพชรที่มีขนาดใหญ่กว่านั้นแต่ละอันจะคำนวณตัวชี้วัดเดียวกันสำหรับระยะเวลาการกลิ้งห้าปีสำหรับการสิ้นสุดแต่ละไตรมาส เพชรที่ใหญ่ที่สุดแสดงถึงระยะเวลาการกลิ้งห้าปีล่าสุด ในตัวอย่างนี้กองทุนมีพฤติกรรมเหมือนกองทุนโลกมากกว่ากองทุนขนาดใหญ่ในสหรัฐอเมริกา เพชรที่มีขนาดใหญ่กว่านั้นเคลื่อนไปทางซ้ายในแผนภูมิซึ่งบ่งชี้ว่ามีมูลค่าสูงสุดทั้ง บริษัท สหรัฐและต่างประเทศ
แนวโน้มนี้ไม่จำเป็นต้องเป็นสิ่งที่ดีหรือไม่ดี มันเป็นเพียงการให้ข้อมูลอีกชิ้นหนึ่งแก่นักลงทุนเกี่ยวกับวิธีที่กองทุนนี้สร้างผลตอบแทนและที่สำคัญกว่านั้นคือวิธีการจัดสรรเงินในพอร์ตที่หลากหลาย ยกตัวอย่างเช่นพอร์ตโฟลิโอที่มีการจัดสรรเงินจำนวนมากไปยังผู้ถือหุ้นรายใหญ่ระดับนานาชาติอาจไม่ได้รับประโยชน์จากการเพิ่มกองทุนนี้
บรรทัดล่าง
การวิเคราะห์กองทุนรวมแบบดั้งเดิมซึ่งคุณสามารถดูได้ในรายงาน Morningstar หรือ Yahoo! การเงินเป็นเครื่องมือที่มีค่าในการพิจารณาความน่าดึงดูดของกองทุนเมื่อเทียบกับ บริษัท อื่น อย่างไรก็ตามการวิเคราะห์อย่างละเอียดมากขึ้นสามารถช่วยให้นักลงทุนประเมินทักษะของผู้จัดการได้ดีขึ้นเมื่อเทียบกับเอกสารที่ได้รับมอบหมายและจัดการพอร์ตการลงทุนอย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นตามความต้องการ การวิเคราะห์อาจต้องใช้เวลามากขึ้นในการเตรียมข้อมูล แต่ประโยชน์ที่ได้รับจากข้อมูลเพิ่มเติมนั้นคุ้มค่ากับความพยายาม มีตัวชี้วัดเพิ่มเติมหลายประการและปัจจัยเชิงคุณภาพที่นักลงทุนสามารถประเมินเพื่อกำหนดบันทึกผลการดำเนินงานและความน่าดึงดูดของกองทุนรวม บทความนี้มีเพียงเครื่องมือเพิ่มเติมไม่กี่ตัวที่สามารถคำนวณได้ง่าย แต่ให้ข้อมูลที่มีประโยชน์มาก
