Apple, Inc. (NASDAQ: AAPL) รายงานกำไรสุทธิ 53.4 พันล้านดอลลาร์ของกำไรสุทธิ 115.5 พันล้านดอลลาร์ของส่วนของผู้ถือหุ้นเฉลี่ยสำหรับ 12 เดือนสิ้นสุดเดือนกันยายน 2558 ซึ่งเป็นผลตอบแทนต่อหุ้น 46.25% (ROE) แอปเปิ้ล ROE เพิ่มขึ้นในปีที่ผ่านมาเนื่องจากการยกระดับทางการเงินที่สูงขึ้นชดเชยบางส่วนโดยการหมุนเวียนของสินทรัพย์ลดลง Apple เป็นผู้นำในธุรกิจและคู่แข่งรายใหญ่เนื่องจากอัตรากำไรสุทธิที่สูงขึ้นอย่างมาก นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าการเติบโตของกำไร 12% ต่อปีในช่วงห้าปีถัดไปซึ่งน่าจะนำไปสู่ ROE ที่สูงขึ้นโดยไม่มีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในโครงสร้างเงินทุนหรือนโยบายการจ่ายเงินปันผล
การเปรียบเทียบทางประวัติศาสตร์และการเปรียบเทียบ
แอปเปิ้ล 46.25% ROE เป็นค่าสูงสุดที่ บริษัท ประสบความสำเร็จตลอดทั้งปีของทศวรรษที่ผ่านมา รายได้สุทธิเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องตลอดประวัติศาสตร์ที่ผ่านมาส่วนใหญ่ของ Apple โดยมีการเติบโตเฉลี่ย 8.6% สามปีและเพิ่มขึ้นเฉลี่ย 44.6% 10 ปี มูลค่าทางบัญชีมีแนวโน้มสูงขึ้นตลอดทศวรรษที่ผ่านมาเช่นกันแม้ว่าอัตราการเติบโตของส่วนของผู้ถือหุ้นจะชะลอตัวลงในช่วงสามปีที่ผ่านมา การแนะนำของการจ่ายเงินปันผลเป็นประจำและกิจกรรมการซื้อหุ้นคืนมีส่วนทำให้แนวโน้มนี้และช่วยขับเคลื่อน ROE ไปตามเส้นทางของมัน แอปเปิ้ล ROE ยังสูงที่สุดในบรรดาเพื่อนร่วมงานที่ใหญ่ที่สุดในอุตสาหกรรมอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ส่วนบุคคล ROE เฉลี่ยในกลุ่มเพื่อนร่วมงานของ Apple คือ 8.9%
การวิเคราะห์ของดูปองท์
การวิเคราะห์ของดูปองท์สามารถกำหนดปัจจัยที่ผลักดัน ROE Apple รายงานอัตรากำไรสุทธิ 22.9% สำหรับปีสิ้นสุดในเดือนกันยายน 2552 ซึ่งเพิ่มขึ้น 130 คะแนน (bps) ในช่วงสองปีที่ผ่านมา อัตรากำไรขั้นต้นที่สูงที่สุดที่ บริษัท ประสบความสำเร็จในปีที่ผ่านมาคือ 26.7% ในปีงบประมาณ 2555 สร้างขอบเขตสูงสุดสำหรับการจัดจำหน่ายที่สูงกว่ามูลค่าล่าสุดอย่างมาก อัตรากำไรสุทธิของ Apple นั้นสูงที่สุดในบรรดา บริษัท อื่น ๆ ด้วยจำนวนที่มากพอสมควร Samsung เป็นหนึ่งในผู้นำอุตสาหกรรมที่ 8.9% พร้อมการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นโดยชั่งน้ำหนักในด้านราคาและการบีบกำไรให้กับ บริษัท อิเล็กทรอนิกส์หลายแห่ง แม้ว่าอัตรากำไรสุทธิสามารถอธิบายการเติบโต ROE ของ Apple เมื่อเทียบกับปี 2552 แต่อัตรากำไรสุทธิไม่ได้เป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ ROE สูงขึ้นในช่วงห้าปีที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม Apple มีข้อได้เปรียบที่สำคัญเหนือการแข่งขันในอัตรากำไรสุทธิซึ่งเป็นผู้สนับสนุนหลักให้ ROE ที่ดีที่สุดในอุตสาหกรรม
อัตราส่วนการหมุนเวียนสินทรัพย์ของ Apple อยู่ที่ 0.89 ในช่วง 12 เดือนซึ่งสิ้นสุดในเดือนกันยายน 2558 ซึ่งเป็นหนึ่งในค่าต่ำสุดที่ได้รับในช่วงทศวรรษที่ผ่านมาและเทียบได้กับอัตราส่วนปี 2556 และ 2557 การหมุนเวียนสินทรัพย์ของ Apple ลดลงแม้จะมีการขยายตัวของรายได้ที่มั่นคงและรวดเร็วเนื่องจากมูลค่าทางบัญชีที่เพิ่มขึ้นของสินทรัพย์ เงินสดและรายการเทียบเท่าหลักทรัพย์ในตลาดระยะยาวและที่ดินอาคารและอุปกรณ์ (PP&E) เป็นแหล่งหลักของการเติบโตของมูลค่าสินทรัพย์ การหมุนเวียนของสินทรัพย์ที่ลดลงแสดงให้เห็นว่า Apple กำลังใช้ฐานสินทรัพย์น้อยลงอย่างมีประสิทธิภาพในการผลักดันรายได้ แต่มูลค่าปัจจุบันยังคงเปรียบได้กับ บริษัท อื่น ๆ อัตราส่วนการหมุนเวียนสินทรัพย์ของกลุ่มเพื่อนอยู่ในช่วงตั้งแต่ 0.51 ถึง Sony Display ของ 1.26 โดยมีค่าเฉลี่ย 0.86 การหมุนเวียนของสินทรัพย์ได้สร้างการลาก ROE ขนาดเล็กของ Apple เมื่อเวลาผ่านไปและไม่สามารถอธิบาย ROE ของ บริษัท เมื่อเทียบกับ บริษัท อื่น ๆ
ตัวคูณส่วนแบ่งของ Apple เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ปีงบประมาณ 2555 ถึง 2.43 ในปี 2558 ซึ่งเป็นมูลค่าสูงสุดของทศวรรษที่ผ่านมา ตัวคูณตราสารทุนมีเพียง 2.08 ในปีงบประมาณ 2014 อัตราการเติบโตของมูลค่าทางบัญชีของ บริษัท ไม่ตรงกับฐานสินทรัพย์ของ บริษัท ด้วยหนี้สินระยะยาวเพิ่มขึ้นเป็น 53.5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2558 ตัวคูณส่วนทุนที่สูงขึ้นบ่งชี้ว่า ธุรกิจที่ได้รับการสนับสนุนทางการเงิน ตัวคูณตราสารทุนของ Apple ตกอยู่ใกล้ช่วงกลางของกลุ่มเพียร์ อัตราส่วนหนี้สินทางการเงินของผู้ผลิตอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์รายใหญ่อื่น ๆ อยู่ในช่วง 1.4 ถึง 6.4 โดยมีค่าเฉลี่ย 2.6 การใช้ประโยชน์ทางการเงินเป็นปัจจัยหลักที่ผลักดัน ROE ของ Apple ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา แต่ไม่ได้แยกแยะความแตกต่างของ Apple เมื่อเปรียบเทียบกับ ROE
