การซื้อขายตัวเลือกขั้นสูง: การแพร่กระจายของผีเสื้อที่ถูกแก้ไข

บุคคลส่วนใหญ่ที่ตัวเลือกการค้าเริ่มต้นเพียงซื้อสายและวางเพื่อใช้ประโยชน์จากการตัดสินใจกำหนดเวลาของตลาดหรืออาจจะเขียนเป็นสายที่ครอบคลุมเพื่อพยายามสร้างรายได้ น่าสนใจยิ่งเทรดเดอร์อยู่ในเกมการซื้อขายออปชั่นมากเท่าไหร่โอกาสที่เขาหรือเธอจะย้ายออกจากกลยุทธ์พื้นฐานที่สุดทั้งสองนี้และเจาะลึกกลยุทธ์ที่ให้โอกาสพิเศษ

กลยุทธ์หนึ่งที่ค่อนข้างเป็นที่นิยมในหมู่ผู้ค้าตัวเลือกที่มีประสบการณ์เรียกว่าการแพร่กระจายของผีเสื้อ กลยุทธ์นี้อนุญาตให้ผู้ประกอบการเข้าสู่การค้าที่มีความน่าจะเป็นสูงกำไรกำไรที่มีศักยภาพสูงและความเสี่ยงที่ จำกัด

การแพร่กระจายของผีเสื้อขั้นพื้นฐาน

ก่อนที่จะตรวจสอบการแพร่กระจายของผีเสื้อรุ่นที่มีการแก้ไขเรามาตรวจสอบการแพร่กระจายของผีเสื้อพื้นฐานอย่างรวดเร็ว ผีเสื้อพื้นฐานสามารถป้อนโดยใช้การโทรหรือวางในอัตราส่วน 1 ต่อ 2 โดย 1 ซึ่งหมายความว่าหากผู้ค้าใช้การโทรเขาจะซื้อหนึ่งการโทรในราคาที่มีการนัดหยุดงานหนึ่งขายสองสายด้วยราคาที่สูงขึ้นและ ซื้ออีกหนึ่งสายด้วยราคาที่สูงขึ้น เมื่อใช้การสวมใส่ผู้ค้าจะซื้อหนึ่งราคาที่มีราคาเฉพาะให้ขายสองราคาที่มีราคาต่ำกว่าและซื้ออีกหนึ่งที่ราคาที่ต่ำกว่า โดยทั่วไปแล้วราคาที่ใช้สิทธิของตัวเลือกที่ขายจะใกล้เคียงกับราคาจริงของหลักทรัพย์อ้างอิงโดยที่ราคาอื่นจะสูงกว่าและต่ำกว่าราคาปัจจุบัน สิ่งนี้จะสร้างการค้าที่ "เป็นกลาง" โดยผู้ค้าจะทำเงินหากหลักทรัพย์อ้างอิงยังคงอยู่ในช่วงราคาเฉพาะด้านบนและด้านล่างของราคาปัจจุบัน อย่างไรก็ตามผีเสื้อพื้นฐานยังสามารถใช้เป็นการค้าแบบกำหนดทิศทางโดยการกำหนดราคาการประท้วงสองครั้งหรือมากกว่านั้นให้สูงกว่าราคาปัจจุบันของการรักษาความปลอดภัยพื้นฐาน

รูปที่ 1 แสดงเส้นโค้งความเสี่ยงสำหรับการแพร่กระจายของผีเสื้อมาตรฐานหรือแบบเป็นกลาง รูปที่ 2 แสดงเส้นโค้งความเสี่ยงสำหรับการแพร่กระจายของผีเสื้อหมดเงินโดยใช้ตัวเลือกการโทร

รูปที่ 1: เส้นโค้งความเสี่ยงสำหรับการแพร่กระจายของผีเสื้อแบบ at-the-money หรือเป็นกลาง

รูปที่ 2: เส้นโค้งความเสี่ยงสำหรับการแพร่กระจายของผีเสื้อออกไปจากเงิน

การซื้อขายผีเสื้อมาตรฐานทั้งที่แสดงในรูปที่ 1 และ 2 มีความเสี่ยงค่อนข้างต่ำและดอลลาร์คงที่โอกาสในการทำกำไรที่หลากหลายและโอกาสในการได้รับผลตอบแทนที่สูง

ผีเสื้อดัดแปลง

การดัดแปลงการแพร่กระจายของผีเสื้อนั้นแตกต่างจากการแพร่กระจายของผีเสื้อพื้นฐานด้วยวิธีการสำคัญหลายประการ:

1. ทำให้มีการซื้อขายเพื่อสร้างการค้ารั้นและการโทรมีการซื้อขายเพื่อสร้างการค้าหยาบคายตัวเลือกที่ไม่ได้มีการซื้อขายใน 1: 2: 1 แฟชั่น แต่ค่อนข้างในอัตราส่วน 1: 3: 2 ไม่เหมือนผีเสื้อพื้นฐานที่มีสองจุดคุ้มทุน ราคาและช่วงของศักยภาพในการทำกำไรผีเสื้อที่ปรับเปลี่ยนนั้นมีราคาคุ้มทุนเพียงหนึ่งเดียวเท่านั้นซึ่งโดยทั่วไปแล้วจะหมดเงิน สิ่งนี้สร้างเบาะสำหรับเทรดเดอร์หนึ่งในเชิงลบที่เกี่ยวข้องกับผีเสื้อดัดแปลงกับผีเสื้อมาตรฐาน: ในขณะที่ผีเสื้อมาตรฐานกระจายตัวเกือบตลอดเวลาจะเกี่ยวข้องกับอัตราส่วนผลตอบแทนต่อความเสี่ยงที่ดี ศักยภาพในการทำกำไรสูงสุด แน่นอนหนึ่งในถ้ำที่นี่คือว่าถ้ามีการป้อนการแพร่กระจายผีเสื้อดัดแปลงอย่างถูกต้องการรักษาความปลอดภัยพื้นฐานจะต้องย้ายระยะทางที่ดีในการเข้าถึงพื้นที่ของการสูญเสียที่เป็นไปได้สูงสุด สิ่งนี้ช่วยให้ผู้ค้าเตือนจำนวนมากที่ต้องลงมือปฏิบัติก่อนที่สถานการณ์จะเลวร้ายที่สุดออกมา

รูปที่ 3 แสดงเส้นโค้งความเสี่ยงสำหรับการแพร่กระจายของผีเสื้อที่ถูกแก้ไข การรักษาความปลอดภัยพื้นฐานซื้อขายที่ $ 194.34 ต่อหุ้น การค้านี้เกี่ยวข้องกับ:

• ซื้อหนึ่งราคาการประท้วงหนึ่งครั้งจะทำให้ราคาการประท้วงสามครั้ง 190 ครั้งซื้อสองครั้งที่ราคาตี 175 ครั้ง

รูปที่ 3: เส้นโค้งความเสี่ยงสำหรับการแพร่กระจายของผีเสื้อที่ถูกแก้ไข

กฎง่ายๆคือเข้าผีเสื้อที่ถูกดัดแปลงสี่ถึงหกสัปดาห์ก่อนถึงวันหมดอายุตัวเลือก ด้วยเหตุนี้แต่ละตัวเลือกในตัวอย่างนี้จึงเหลือ 42 วัน (หรือหกสัปดาห์) จนกระทั่งหมดอายุ

สังเกตการก่อสร้างเฉพาะของการค้านี้ ซื้อ at-the-money (ราคาการนัดหยุดงาน 195 ครั้ง) หนึ่งครั้งการวางสามครั้งจะขายในราคาการประท้วงที่ต่ำกว่าห้าคะแนน (ราคาการนัดหยุดงาน 190 ครั้ง) และอีกสองนัดที่ซื้อในราคาการนัดหยุดงานที่ต่ำกว่า 20 คะแนน (175 Strike price))

มีสิ่งสำคัญหลายประการที่ควรทราบเกี่ยวกับการค้านี้:

1. ราคาปัจจุบันของหุ้นอ้างอิงคือ 194.34 ราคาคุ้มทุนคือ 184.91 กล่าวอีกนัยหนึ่งมี 9.57 คะแนน (4.9%) ของการป้องกันข้อเสีย ตราบใดที่การรักษาความปลอดภัยพื้นฐานไม่ทำอะไรเลยนอกจากการลดลง 4.9% หรือมากกว่านั้นการค้านี้จะแสดงผลกำไรความเสี่ยงสูงสุดคือ $ 1, 982 นอกจากนี้ยังแสดงถึงจำนวนเงินทุนที่ผู้ประกอบการจะต้องใส่เพื่อเข้าสู่การค้า โชคดีที่การสูญเสียขนาดนี้จะเกิดขึ้นได้ก็ต่อเมื่อผู้ค้าดำรงตำแหน่งนี้จนกระทั่งหมดอายุและหุ้นอ้างอิงซื้อขายที่ $ 175 ต่อหุ้นหรือน้อยกว่าในเวลานั้นโอกาสทำกำไรสูงสุดของการค้านี้คือ $ 1, 018 หากทำได้ก็จะได้ผลตอบแทน 51% จากการลงทุน วิธีเดียวที่จะบรรลุผลกำไรในระดับนี้จะเป็นไปได้หากการรักษาความปลอดภัยพื้นฐานปิดที่ 190 ดอลลาร์ต่อหุ้นในวันหมดอายุออปชั่นโอกาสในการทำกำไรคือ 518 ดอลลาร์ในราคาหุ้นใด ๆ ที่สูงกว่า $ 195–26% ในเวลาหกสัปดาห์

เกณฑ์สำคัญที่ต้องพิจารณาในการเลือกการแพร่กระจายของผีเสื้อดัดแปลง

เกณฑ์สำคัญสามข้อที่ควรพิจารณาเมื่อพิจารณาการแพร่กระจายของผีเสื้อที่ได้รับการแก้ไข ได้แก่:

1. ความเสี่ยงสูงสุดของเงินดอลลาร์คาดหวังผลตอบแทนจากการลงทุนร้อยละความน่าจะเป็นของผลกำไร

น่าเสียดายที่ไม่มีสูตรที่เหมาะสมสำหรับการทอปี้เกณฑ์สำคัญทั้งสามนี้เข้าด้วยกันดังนั้นการตีความบางอย่างในส่วนของเทรดเดอร์จึงมีส่วนเกี่ยวข้องอย่างสม่ำเสมอ บางคนอาจต้องการอัตราผลตอบแทนที่สูงกว่าในขณะที่คนอื่นอาจให้ความสำคัญกับความน่าจะเป็นของกำไร นอกจากนี้ผู้ค้าที่แตกต่างกันมีระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้แตกต่างกัน ในทำนองเดียวกันผู้ค้าที่มีบัญชีขนาดใหญ่จะสามารถยอมรับการซื้อขายที่มีการสูญเสียสูงสุดที่สูงกว่าผู้ค้าที่มีบัญชีขนาดเล็ก

การซื้อขายที่มีศักยภาพแต่ละแห่งจะมีเกณฑ์ของรางวัลที่เป็นความเสี่ยงที่เป็นเอกลักษณ์ ตัวอย่างเช่นผู้ค้าที่พิจารณาการซื้อขายที่เป็นไปได้สองแห่งอาจพบว่าการซื้อขายหนึ่งมีความน่าจะเป็นของผลกำไร 60% และผลตอบแทนที่คาดหวัง 25% ในขณะที่อีกการค้าหนึ่งอาจมีความน่าจะเป็นกำไร 80% แต่ผลตอบแทนที่คาดหวังเพียง 12%. ในกรณีนี้ผู้ค้าจะต้องตัดสินใจว่าเขาหรือเธอให้ความสำคัญกับผลตอบแทนที่อาจเกิดขึ้นหรือโอกาสในการทำกำไรมากขึ้น นอกจากนี้หากการซื้อขายหนึ่งมีความเสี่ยงสูงสุด / ความต้องการเงินทุนที่สูงกว่ามากอื่น ๆ ก็ต้องนำมาพิจารณาด้วย

บรรทัดล่าง

ออปชั่นให้ผู้ค้ามีความยืดหยุ่นอย่างมากในการสร้างตำแหน่งที่มีลักษณะของรางวัลที่มีความเสี่ยงเฉพาะตัว ผีเสื้อที่ได้รับการดัดแปลงนั้นเหมาะกับอาณาจักรนี้ เตือนผู้ค้าที่รู้ว่าควรมองหาใครและเต็มใจและสามารถปรับการค้าหรือลดความสูญเสียหากมีความจำเป็นเกิดขึ้นอาจสามารถค้นหาความน่าจะเป็นที่เป็นไปได้ของผีเสื้อที่ปรับเปลี่ยนได้