สารบัญ
- การได้มาคืออะไร?
- ทำไมต้องซื้อ
- การได้มาการครอบครองหรือการควบรวมกิจการ?
- การประเมินการได้มาของผู้สมัคร
- การซื้อกิจการในช่วงปี 1990
- ตัวอย่างการซื้อกิจการในโลกแห่งความจริง
การได้มาคืออะไร?
การได้มาคือเมื่อ บริษัท หนึ่งซื้อหุ้นส่วนใหญ่หรือทั้งหมดของ บริษัท อื่นเพื่อเข้าควบคุม บริษัท นั้น การซื้อหุ้นของ บริษัท เป้าหมายมากกว่า 50% และสินทรัพย์อื่น ๆ ทำให้ผู้ซื้อสามารถตัดสินใจเกี่ยวกับสินทรัพย์ที่ได้มาใหม่โดยไม่ได้รับอนุมัติจากผู้ถือหุ้นของ บริษัท การได้มาซึ่งเป็นเรื่องธรรมดาในธุรกิจอาจเกิดขึ้นกับการอนุมัติของ บริษัท เป้าหมายหรือแม้จะไม่อนุมัติก็ตาม ด้วยการอนุมัติมักจะมีประโยคที่ไม่มีร้านค้าในระหว่างกระบวนการ
เราส่วนใหญ่ได้ยินเกี่ยวกับการเข้าซื้อกิจการของ บริษัท ที่มีชื่อเสียงขนาดใหญ่เนื่องจากข้อตกลงที่สำคัญและมีความสำคัญเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะครองข่าว ในความเป็นจริงการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) เกิดขึ้นเป็นประจำระหว่าง บริษัท ขนาดเล็กถึงขนาดกลางมากกว่า บริษัท ขนาดใหญ่
การได้มาคืออะไร
ทำไมต้องซื้อ
บริษัท ซื้อ บริษัท อื่นด้วยเหตุผลต่าง ๆ พวกเขาอาจแสวงหาการประหยัดจากขนาดความหลากหลายส่วนแบ่งการตลาดที่มากขึ้นการทำงานร่วมกันที่เพิ่มขึ้นการลดต้นทุนหรือการเสนอช่องทางใหม่ เหตุผลอื่น ๆ สำหรับการเข้าซื้อกิจการรวมถึงรายการด้านล่าง
เป็นวิธีการเข้าสู่ตลาดต่างประเทศ
หาก บริษัท ต้องการขยายการดำเนินงานไปยังประเทศอื่นการซื้อ บริษัท ที่มีอยู่ในประเทศนั้นอาจเป็นวิธีที่ง่ายที่สุดในการเข้าสู่ตลาดต่างประเทศ ธุรกิจที่ซื้อจะมีบุคลากรชื่อแบรนด์และสินทรัพย์ไม่มีตัวตนอื่น ๆ อยู่แล้วซึ่งจะช่วยให้มั่นใจว่า บริษัท ที่ซื้อกิจการจะเริ่มต้นในตลาดใหม่ด้วยฐานที่มั่นคง
เป็นกลยุทธ์การเติบโต
บริษัท อาจพบกับข้อ จำกัด ทางกายภาพหรือลอจิสติกหรือทรัพยากรหมด หาก บริษัท ใดที่ถูกกีดขวางด้วยวิธีนี้ก็มักจะเป็นประโยชน์ที่จะได้รับ บริษัท อื่นมากกว่าที่จะขยาย บริษัท ของตัวเอง บริษัท ดังกล่าวอาจมองหา บริษัท เล็ก ๆ ที่มีแนวโน้มที่จะได้รับและรวมเข้ากับกระแสรายได้เป็นวิธีใหม่ในการทำกำไร
เพื่อลดกำลังการผลิตส่วนเกินและลดการแข่งขัน
หากมีการแข่งขันหรือการจัดหาที่มากเกินไป บริษัท อาจพิจารณาซื้อกิจการเพื่อลดกำลังการผลิตส่วนเกินกำจัดการแข่งขันและมุ่งเน้นไปที่ผู้ให้บริการที่มีประสิทธิผลมากที่สุด
เพื่อรับเทคโนโลยีใหม่
บางครั้งอาจเป็นการประหยัดต้นทุนสำหรับ บริษัท ที่จะซื้อ บริษัท อื่นที่ใช้เทคโนโลยีใหม่เรียบร้อยแล้วแทนที่จะใช้เวลาและเงินในการพัฒนาเทคโนโลยีใหม่
เจ้าหน้าที่ของ บริษัท มีหน้าที่ความไว้วางใจในการดำเนินการตรวจสอบอย่างละเอียดเนื่องจาก บริษัท เป้าหมายก่อนทำการซื้อใด ๆ
การได้มาการครอบครองหรือการควบรวมกิจการ?
แม้ว่าในทางเทคนิคแล้วคำว่า "การได้มา" และ "การครอบครอง" หมายถึงสิ่งเดียวกันเกือบทั้งหมด แต่พวกเขาก็มีความแตกต่างใน Wall Street โดยทั่วไป "การได้มา" อธิบายธุรกรรมที่เป็นมิตรเป็นหลักซึ่งทั้งสอง บริษัท ร่วมมือกัน "เทคโอเวอร์" แนะนำว่า บริษัท เป้าหมายต่อต้านหรือต่อต้านการซื้ออย่างรุนแรง คำว่า "การควบรวมกิจการ" ใช้เมื่อ บริษัท จัดซื้อและเป้าหมายร่วมกันรวมกันเพื่อจัดตั้งนิติบุคคลใหม่อย่างสมบูรณ์ อย่างไรก็ตามเนื่องจากการได้มาการครอบครองและการควบรวมกิจการแต่ละครั้งเป็นกรณีพิเศษที่มีลักษณะเฉพาะและเหตุผลของการทำธุรกรรมการใช้ข้อกำหนดเหล่านี้จึงมีแนวโน้มที่จะทับซ้อนกัน
การได้มา: เป็นมิตรมากที่สุด
การซื้อกิจการที่เป็นมิตรเกิดขึ้นเมื่อ บริษัท เป้าหมายตกลงที่จะได้มา คณะกรรมการ บริษัท (B of D หรือคณะกรรมการ) อนุมัติการได้มา การเข้าซื้อกิจการที่เป็นมิตรมักจะทำงานเพื่อประโยชน์ร่วมกันของ บริษัท ที่ได้มาและเป้าหมาย บริษัท ทั้งสองพัฒนากลยุทธ์เพื่อให้แน่ใจว่า บริษัท ที่ได้มาซื้อสินทรัพย์ที่เหมาะสมและพวกเขาตรวจสอบงบการเงินและการประเมินค่าอื่น ๆ สำหรับภาระผูกพันใด ๆ ที่อาจมาพร้อมกับสินทรัพย์ เมื่อทั้งสองฝ่ายยอมรับข้อกำหนดและปฏิบัติตามข้อกำหนดทางกฎหมายการซื้อจะดำเนินการ
การครอบครอง: โดยทั่วไปไม่เอื้ออำนวย
การเข้าซื้อกิจการที่ไม่เป็นมิตรหรือที่รู้จักกันทั่วไปในชื่อ "การครอบครองโดยไม่เป็นมิตร" เกิดขึ้นเมื่อ บริษัท เป้าหมายไม่ยินยอมให้มีการซื้อกิจการ การเข้าซื้อกิจการแบบไม่เป็นมิตรไม่มีข้อตกลงเดียวกันจาก บริษัท เป้าหมายดังนั้น บริษัท ที่ซื้อกิจการจะต้องซื้อหุ้นจำนวนมากของ บริษัท เป้าหมายเพื่อให้ได้มาซึ่งการควบคุมซึ่งบังคับให้ต้องซื้อกิจการ
แม้ว่าการรัฐประหารจะไม่เป็นปฏิปักษ์อย่างแน่นอน แต่ก็หมายความว่า บริษัท ต่าง ๆ นั้นไม่เท่าเทียมกันในหลายวิธี
การควบรวมกิจการ: สร้างหน่วยงานใหม่
เนื่องจากการหลอมรวมซึ่งกันและกันของทั้งสอง บริษัท ให้กลายเป็นนิติบุคคลใหม่การควบรวมกิจการจึงเป็นการซื้อกิจการที่เป็นมิตรมากกว่า โดยทั่วไปการควบรวมจะเกิดขึ้นระหว่าง บริษัท ที่มีความเสมอภาคกันในแง่ของลักษณะพื้นฐานของพวกเขา - ขนาด, จำนวนลูกค้า, ขนาดของการปฏิบัติงานและอื่น ๆ บริษัท ที่ควบรวมกันเชื่อมั่นอย่างยิ่งว่ากิจการที่ควบรวมกันของพวกเขาจะมีค่ามากขึ้นสำหรับทุกฝ่าย (โดยเฉพาะผู้ถือหุ้น) มากกว่า บริษัท ใด บริษัท หนึ่งที่อยู่คนเดียว
การประเมินการได้มาของผู้สมัคร
ก่อนที่จะทำการซื้อกิจการ บริษัท จำเป็นต้องประเมินว่า บริษัท เป้าหมายเป็นผู้สมัครที่ดีหรือไม่
- ราคาถูกไหม ตัวชี้วัดที่นักลงทุนใช้เพื่อให้ความสำคัญกับผู้สมัครที่ได้มานั้นแตกต่างกันไปตามอุตสาหกรรม เมื่อการเข้าซื้อกิจการล้มเหลวก็มักจะเป็นเพราะราคาขอให้ บริษัท เป้าหมายสูงกว่าตัวชี้วัดเหล่านี้ ตรวจสอบภาระหนี้ บริษัท เป้าหมายที่มีระดับหนี้สินสูงผิดปกติควรถูกมองว่าเป็นการเตือนถึงปัญหาที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต ไม่เหมาะกับการฟ้องร้อง แม้ว่าการฟ้องร้องดำเนินคดีทางธุรกิจเป็นเรื่องธรรมดา แต่ผู้สมัครที่ได้มาอย่างดีนั้นไม่ได้เกี่ยวข้องกับการดำเนินคดีในระดับที่สูงกว่าความสมเหตุสมผลและเป็นเรื่องปกติสำหรับขนาดและอุตสาหกรรม กลั่นกรองการเงิน เป้าหมายการเข้าซื้อกิจการที่ดีจะมีงบการเงินที่ชัดเจนและจัดระเบียบอย่างดีซึ่งช่วยให้ผู้ซื้อได้ใช้ความขยันเนื่องจาก การเงินที่สมบูรณ์และโปร่งใสยังช่วยป้องกันความประหลาดใจที่ไม่พึงประสงค์หลังจากการซื้อกิจการเสร็จสมบูรณ์
การซื้อกิจการในช่วงปี 1990
ใน บริษัท อเมริกาทศวรรษ 1990 จะถูกจดจำเป็นทศวรรษของฟองอินเทอร์เน็ตและ megadeal โดยเฉพาะอย่างยิ่งช่วงปลายทศวรรษ 1990 ที่เกิดจากการเข้าซื้อกิจการหลายพันล้านดอลลาร์ที่ไม่ได้เห็นในวอลล์สตรีทนับตั้งแต่เกิดปัญหาขยะมูลฝอยในยุค 1980 คำราม จากการซื้อ Broadcast.com มูลค่า 6 พันล้านในปี 1999 ของ Yahoo ไปจนถึงการซื้อ Excite เกือบ 7 พันล้านดอลลาร์ที่ At Home Corporation บริษัท ต่างๆต่างก็ซัดเซาปรากฏการณ์ "การเติบโตในปัจจุบันผลกำไรในภายหลัง" การเข้าซื้อกิจการดังกล่าวมาถึงจุดสูงสุดในช่วงสองสามสัปดาห์แรกของปี 2543
ประเด็นที่สำคัญ
- การซื้อกิจการเกิดขึ้นเมื่อ บริษัท หนึ่งซื้อหุ้นของ บริษัท อื่นหรือส่วนใหญ่ทั้งหมดหาก บริษัท ซื้อหุ้นของ บริษัท เป้าหมายมากกว่า 50% จะได้รับการควบคุมอย่างมีประสิทธิภาพของ บริษัท นั้นการเข้าซื้อกิจการมักเป็นมิตร การควบรวมกิจการสร้างเอนทิตีใหม่จากสอง บริษัท ที่แยกกัน
ตัวอย่างการซื้อกิจการในโลกแห่งความจริง
AOL และ Time Warner (2000)
AOL Inc. (เดิมคือ America Online) เป็นบริการออนไลน์ที่ได้รับการเผยแพร่มากที่สุดในยุคนั้นและมักจะกล่าวขานกันว่า "บริษัท ที่นำอินเทอร์เน็ตมายังอเมริกา" ก่อตั้งขึ้นในปี 1985 โดยความสูงของความนิยมในปี 2000 AOL เป็นผู้ให้บริการอินเทอร์เน็ตที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกา ในขณะเดียวกันกลุ่ม บริษัท สื่อ Time, Warner, Inc. ได้ถูกประณามว่าเป็น บริษัท "สื่อเก่า" แม้จะมีธุรกิจที่จับต้องได้เช่นสำนักพิมพ์และโทรทัศน์และงบกำไรขาดทุนที่น่าอิจฉา
ในปีพ. ศ. 2543 ในการแสดงความมั่นใจอย่างล้นหลาม AOL ผู้เยาว์วัยหนุ่มสาวได้ซื้อ Time Warner ยักษ์ผู้น่าเคารพนับถือด้วยมูลค่า 165 พันล้านดอลลาร์ สิ่งนี้ทำให้บันทึกทั้งหมดและกลายเป็นการรวมตัวครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ วิสัยทัศน์ก็คือเอนทิตีใหม่ AOL Time Warner จะกลายเป็นกำลังสำคัญในอุตสาหกรรมข่าวการเผยแพร่เพลงความบันเทิงเคเบิลและอินเทอร์เน็ต หลังจากการควบรวมกิจการ AOL กลายเป็น บริษัท เทคโนโลยีที่ใหญ่ที่สุดในอเมริกา
อย่างไรก็ตามขั้นตอนการร่วมดำเนินไปน้อยกว่าหนึ่งทศวรรษ เมื่อมูลค่าของ AOL สูญเสียและการระเบิดของฟองสบู่ดอทคอมความสำเร็จที่คาดหวังของการควบรวมกิจการล้มเหลวที่จะเกิดขึ้นจริงและ AOL และ Time Warner ละลายสหภาพของพวกเขา:
- ในปี 2009 AOL Time Warner ละลายในข้อตกลงแยกจาก 2009 ถึง 2016, Time Warner ยังคงเป็น บริษัท อิสระทั้งหมด ในปี 2558 Verizon Communications, Inc. (NYSE: VZ) เข้าซื้อกิจการ AOL ด้วยมูลค่า 4.4 พันล้านดอลลาร์
AT&T และ Time Warner (2018)
ในเดือนตุลาคม 2559 AT&T (NYSE: T) และ Time Warner (TWX) ประกาศข้อตกลงที่ AT&T จะซื้อ Time Warner ด้วยมูลค่า 85.4 พันล้านเหรียญสหรัฐทำให้ AT&T กลายเป็นผู้ตีสื่ออย่างหนัก ในเดือนมิถุนายน 2561 หลังจากการต่อสู้ในศาลที่ยืดเยื้อ AT&T เสร็จสิ้นการซื้อกิจการของ Time Warner
แน่นอนว่าข้อตกลงซื้อกิจการ AT & T-Time Warner ของปี 2018 จะมีความสำคัญทางประวัติศาสตร์เช่นเดียวกับข้อตกลง AOL-Time Warner ปี 2000; เรายังไม่รู้แน่ชัด วันนี้ 18 ปีเท่ากับอายุการใช้งานจำนวนมากโดยเฉพาะในสื่อการสื่อสารและเทคโนโลยีและจะมีการเปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตามในขณะนี้มีสองสิ่งที่แน่นอน:
- ความสมบูรณ์ของการควบรวมกิจการของ AT & T-Time Warner ได้เริ่มก่อร่างสร้างอุตสาหกรรมสื่อส่วนใหญ่แล้วองค์กรธุรกิจยังคงมีชีวิตอยู่และดี
