มอร์แกนสแตนลีย์ระบุว่ากองกำลังสำคัญที่ผลักดันหุ้นจะทำการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญจากกองกำลัง "มหภาค" ในปี 2561 เป็นรายบุคคลในปี 2562 เนื่องจากตลาดมีความผันผวนมากขึ้นนักวิเคราะห์ของมอร์แกนสแตนลีย์ระบุว่าหุ้นในกลุ่มต่างๆ เทคโนโลยีและการดูแลสุขภาพมี upside มากที่สุด ผลงานยอดนิยมของ Morgan Stanley ได้แก่ WellCare Health Plans (WCG), Align Technology (ALGN), Nektar Therapeutics (NKTR), Twitter Inc. (TWTR), Netflix Inc. (NFLX), Ulta Beauty Inc. (ULTA), Macy's Inc. (M) และ L Brands Inc. (LB) ตามที่ระบุในรายงานล่าสุดของ บริษัท การลงทุนที่ชื่อว่า“ US Macroscope: เปลี่ยนจากเบต้าเป็นอัลฟา”
ต้องขอบคุณเฟดที่ต่ำลงและการคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯจะทรงตัว Morgan Stanley คาดว่า S&P 500 จะกลับมาผ่อนคลายในระยะสั้น ในขณะเดียวกันนักวิเคราะห์คาดหวังว่าผลตอบแทนจะ“ กลายเป็นแรงผลักดันที่มากขึ้นและแนะนำให้นักลงทุนให้ความสนใจกับมูลค่าสัมพัทธ์และโอกาสที่เป็นไปได้ (อัลฟา)” มอร์แกนสแตนลีย์เขียนแนะนำให้นักลงทุนมุ่งเน้นที่ “ โอกาสในการเลือกหุ้นมีความอุดมสมบูรณ์มากที่สุดภายใต้การพิจารณาของผู้บริโภคบริการด้านการสื่อสารและการดูแลสุขภาพ” มอร์แกนสแตนลีย์กล่าวเสริม
ราคาส่วนใหญ่ในตลาดเป็นปัจจัยสำคัญ
มอร์แกนสแตนลีย์จดทะเบียนหุ้น 50 S&P 500 ที่มีความเสี่ยงสูงที่สุดไม่ว่าเชิงบวกหรือเชิงลบขึ้นอยู่กับกรอบคะแนนการกระจายของ บริษัท ในขณะที่ตลาดได้รับแรงหนุนส่วนใหญ่จากปัจจัยมหภาคในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมาเช่นตลาดมูลค่าขนาดและภาคนักวิเคราะห์คาดว่าไมโครหรือปัจจัยที่เหลือเพื่ออธิบายส่วนแบ่งที่เพิ่มขึ้นของผลตอบแทน S&P 500 ตัวอย่างเช่นความสัมพันธ์หุ้น 3 เดือนโดยเฉลี่ยพุ่งจากระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนตุลาคมเป็น 94 เปอร์เซ็นต์ในวันนี้ซึ่งเป็นสถิติที่ใหญ่เป็นอันดับสี่ในบันทึก นอกจากนี้อัตราส่วนของสต็อกเดี่ยวต่อดัชนีความผันผวนลดลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวเมื่อเทียบกับสภาพแวดล้อมหลังการเลือกตั้ง มอร์แกนสแตนลีย์คาดหวังว่าแนวโน้มเหล่านี้จะกลับตัวเนื่องจาก“ อัลฟา” มีบทบาทมากขึ้นในการรับคืนสินค้า
มอร์แกนสแตนลีย์เขียนในขณะที่ความผันผวนเพิ่มขึ้นความสัมพันธ์ที่เพิ่มขึ้นส่งผลให้มีการกระจายตัวของผลตอบแทนที่แคบซึ่งวัดจากค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานแบบตัดขวางของ S&P 500 ผลตอบแทนที่เป็นส่วนประกอบ ก้าวไปข้างหน้านักวิเคราะห์แนะนำให้นักลงทุนให้ความสนใจกับอัลฟ่ามากกว่าเบต้าในระยะเวลาอันสั้นเนื่องจากตลาดได้กำหนดราคาในฉากหลังมาโครแล้ว
ปัจจัยเฉพาะของ บริษัท ในการผลักดันผลตอบแทน
การคาดการณ์ของมอร์แกนสแตนลีย์สำหรับ S&P 500 ถึง 2, 750 ในช่วงกลางปีแสดงถึงการดำเนินงานใกล้เคียงกับระดับปัจจุบัน นักวิเคราะห์แนะนำให้นักลงทุนให้ความสำคัญกับหุ้นที่มีความเสี่ยงสูงซึ่งแสดงโดยกรอบคะแนนการกระจายของ บริษัท คำนวณโดยใช้ทั้งสัดส่วนของผลตอบแทนจากการขับเคลื่อนด้วยปัจจัยไมโคร (เฉพาะ บริษัท) และการคาดการณ์ของ บริษัท ความผันผวนหรือ“ ความเสี่ยง” ที่เกี่ยวข้องกับสัดส่วนผลตอบแทนที่เป็นผลมาจากปัจจัยขนาดเล็ก สิ่งสำคัญคือต้องทราบว่าคะแนนการกระจายตัวที่สูงนั้นไม่เพียง แต่แนะนำผลตอบแทนที่เป็นบวกเท่านั้น แต่สิ่งที่เบี่ยงเบนส่วนใหญ่จากผลตอบแทนของตลาดในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง
ตัวอย่างของหุ้นที่มีการกระจายตัวสูงและผลกำไรและยอดขายที่แข็งแกร่งในปี 2019 ได้แก่ Advanced Micro Devices Inc. (AMD) ซึ่งมีคะแนนการกระจายตัวที่ 18.2 และ 2019 กำไรต่อหุ้นเติบโตที่ 37% เช่นเดียวกับการดูแลสุขภาพ Incyte Corp. (INCY) ด้วยคะแนนการกระจายตัวที่ 8.7% และการเติบโตของกำไรต่อหุ้นที่ 2019 ที่ 92% ปัจจัยเหล่านี้แสดงให้เห็นถึงศักยภาพที่แข็งแกร่งและข้อเสียของหุ้นเหล่านี้
หุ้นสองตัวออกจากรายการของ Morgan Stanley ที่มีคะแนนการกระจายตัวสูง แต่กำไรและการขายที่อ่อนแอในปีพ. ศ. 2519 ซึ่งเป็นข้อเสียที่แข็งแกร่งรวมถึง บริษัท วัสดุ Freeport-McMoRan (FCX) ด้วยคะแนนการกระจายที่ 5.7 และคาดว่ากำไรต่อหุ้น 2019 จะเติบโตติดลบ 69% Nektar Therapeutics ด้วยคะแนนการกระจายที่ 13.6 และ 2019 กำไรต่อหุ้นเติบโตติดลบ 152%
มองไปข้างหน้า
มอร์แกนสแตนลีย์ย้ำว่าในขณะที่ผู้เลือกหุ้นสามารถกลับมาซื้อหุ้นเหล่านี้ได้ แต่พวกเขาก็มีข้อเสียที่เท่าเทียมกัน ธนาคารยังเน้นว่านักลงทุนควรดูบทละครเหล่านี้เป็นเดิมพันระยะสั้น ด้วยเหตุผลดังกล่าวอาจเป็นเพียงนักลงทุนที่มีประสบการณ์มากที่สุดเท่านั้นที่สามารถเล่นเกมไมโครเกมนี้ได้เนื่องจากความจริงที่ว่าหุ้นที่มีการกระจายตัวสูงเหล่านี้สามารถขยับขึ้นหรือลงได้อย่างมากในข่าวที่ดีหรือไม่ดี
ในขณะเดียวกันความไม่แน่นอนในระยะสั้นยังคงมีอยู่เช่นการพัฒนากับความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐฯกับจีนซึ่งอาจเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาในระยะสั้นสำหรับการเคลื่อนไหวในตลาดหุ้นสหรัฐ "ความประหลาดใจที่มีความหมายใด ๆ (บวกหรือลบ) ในข้อมูลการเติบโตทั่วโลกมีแนวโน้มว่าจะยกระดับความสำคัญของตลาดเบต้าสำหรับผลตอบแทนหุ้น" Morgan Stanley กล่าว
