ผลการดำเนินงานของสองใน IPO ที่คาดว่าจะสูงที่สุดในปีนี้ ได้แก่ Uber Technologies Inc. (UBER) และ Lyft Inc. (LYFT) เป็นเรื่องที่มีการซื้อขายกันอย่างรวดเร็วและทั้งสอง บริษัท ไม่ได้ทำกำไร น่าจะน่าเป็นห่วงมากกว่าสำหรับนักลงทุนที่จำฟองสบู่ดอทคอมของต้นปี 2000 ที่เห็นว่ามี บริษัท ที่ไม่ทำกำไรออกสู่สาธารณะก่อนที่จะล่มสลายในที่สุด อย่างไรก็ตามการเปรียบเทียบระหว่างตอนนี้กับตอนนี้ยังไม่สมบูรณ์แบบตาม The Wall Street Journal
ความแตกต่างที่สำคัญอย่างหนึ่งคือในวันแรกของการซื้อขายหุ้นของ Uber และ Lyft ไม่มีอะไรใกล้เคียงกับป๊อปอัพ 81% ที่จัดแสดงโดยหุ้นของการเสนอขายหุ้น IPO ที่สูญเสียเงินโดยเฉลี่ยในยุคดอทคอม ในวันแรกของการซื้อขาย Uber ปิดตัวลงเกือบ 8% จากราคา IPO ที่ 45 ดอลลาร์และลดลง 6.9% ในขณะที่ Lyft เพิ่มขึ้นเกือบ 9% ในวันแรกของการซื้อขายหุ้นของ บริษัท ลดลง 25.3% จากราคา IPO ที่ 72 ดอลลาร์ ณ สิ้นวันซื้อขายวันศุกร์
5 สิ่งที่ต้องทำจากการล่มสลายของ Uber
- Uber และ Lyft นั้นแย่กว่าหุ้นโดยเฉลี่ยในยุคดอทคอมนักลงทุนที่มีความซับซ้อนในปี 2562 และไม่เต็มใจที่จะลงทุนใน บริษัท ที่มีการสูญเสียครั้งใหญ่การเสนอขายหุ้น IPO ของยูเบอร์ทำให้พิษดีสำหรับ IPO ในอนาคต นักลงทุนที่หันเหความสนใจจากการขาดทุนจะเผชิญกับการเสนอขายหุ้น IPO ที่ยากลำบากข่าวดีท่ามกลางความเศร้าโศก: ซูมและเลยเนื้อ IPOs ที่ได้รับผลตอบแทนเป็นตัวเอกในขณะนี้ซึ่งตรงกันข้ามกับ Uber ที่สูงกว่า
มันหมายถึงอะไรสำหรับนักลงทุน
หนึ่งในเหตุผลสำหรับความแตกต่างในการปฏิบัติงานระหว่างนั้นถึงตอนนี้คือความซับซ้อนของนักลงทุน ในช่วงปลายยุค 90 และต้นทศวรรษ 00 นักลงทุนมีความเข้าใจน้อยและเต็มใจที่จะซื้อเกือบทุกอย่างรวมถึงหุ้นของ บริษัท ที่มีเงินสดออกมา ด้วยการจัดหาเงินกู้ที่มีราคาแพงกว่าการจัดหาเงินทุนในเวลานั้น บริษัท ต่าง ๆ มีความสุขเกินกว่าที่จะตอบสนองความต้องการของนักลงทุน วันนี้ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยต่ำกระตุ้นให้นักลงทุนมองหาสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า แต่ก็มีความเต็มใจน้อยลงที่จะทุ่มเงินให้กับองค์กรที่ไม่ทำกำไร
แต่ประสิทธิภาพที่ต่ำกว่ายังคงเป็นเรื่องน่าประหลาดใจและมีแนวโน้มที่จะส่งผลลบต่อการเสนอขายยูนิคอร์นเทคโนโลยีระดับสูงอื่น ๆ ที่คาดการณ์ไว้ในปลายปีนี้รวมถึง Slack Technologies Inc. และ The We Company ซึ่งรู้จักกันดีในชื่อ WeWork ประสิทธิภาพต่ำของ Lyft ทำให้นักลงทุนเอกชนของ Uber บางส่วนเช่น Allianz Global Investors ที่ลงทุนใน บริษัท ในช่วงหลายปีที่ผ่านมาเพื่อทิ้งหุ้นของพวกเขา นักลงทุนมีแนวโน้มที่จะมีความมั่นใจน้อยลงในการเสนอขายหุ้นทางเทคโนโลยีครั้งต่อไปเมื่อใช้ทั้ง Lyft และ Uber tanking
เพื่อคืนความมั่นใจบาง บริษัท กำลังใช้มาตรการบัญชีที่สร้างสรรค์เพื่อซ่อนการสูญเสีย WeWork สามารถเปลี่ยนขาดทุนสุทธิประมาณ 1.9 พันล้านดอลลาร์ในปีที่แล้วให้เป็นกำไร 467 ล้านดอลลาร์โดยใช้มาตรการที่ บริษัท ต้องการมากกว่าเมื่อเทียบกับหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป (GAAP) แต่นักลงทุนไม่ได้ตาบอดกับกลยุทธ์การบัญชีเชิงสร้างสรรค์เหล่านี้ซึ่ง Uber และ Lyft ใช้กันด้วย
มองไปข้างหน้า
มีข่าวดีอยู่ท่ามกลางการเสนอขายหุ้นทั้งหมดของความเศร้าโศก ทั้ง Zoom Video Communications Inc. (ZM) และ Beyond Meat Inc. (BYND) ได้แสดงผลตอบแทนที่เป็นตัวเอกนับตั้งแต่เปิดตัวเมื่อต้นปีที่แล้วเพิ่มขึ้น 150% และ 257% ตามลำดับจากราคา IPO นอกจากนี้ยังเป็นที่น่าสังเกตว่าทั้งหุ้นของ Amazon.com Inc. (AMZN) และ Facebook Inc. (FB) ต้องดิ้นรนในช่วงแรก ๆ ในฐานะ บริษัท มหาชน
