แม้นักลงทุนจำนวนมากหันกลับมาที่ตลาดหุ้นมากขึ้นท่ามกลางการกลับมาแข็งแกร่งของปี 2019 แต่นักดูตลาดบางคนยังไม่มั่นใจโดยมีหมีที่โดดเด่นคนหนึ่งชี้ให้เห็นว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯมีความน่าจะเป็นสองในสามของปีนี้
ตามการวิเคราะห์ทางการเงินที่เคารพนับถือ Gary Shilling ประธานของ A. Gary Shilling & Co. ในแปดกรณีก่อนหน้านี้ซึ่งเศรษฐกิจหดตัวหุ้นได้รับการผลักลงลงเฉลี่ย 21% ในดินแดนตลาดหมี มุมมองของชิลลิงซึ่งเขาเน้นว่าไม่ได้คาดการณ์การล่มสลายอย่างเต็มรูปแบบเช่นที่เขาคาดการณ์ไว้ในปี 2561 นั้นขึ้นอยู่กับรายการธงสีแดงที่ถดถอยและขยายตัวที่เพิ่มขึ้นในคอลัมน์บลูมเบิร์กโดยละเอียด เพื่อเตรียมความพร้อมสำหรับ downdraft นี้รายงานการลงทุนจริงแนะนำให้นักลงทุนใช้ห้าขั้นตอนสำคัญในการหนุนพอร์ตการลงทุนของพวกเขาต่อ MarketWatch
ตัวชี้วัดภาวะถดถอย
- นโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้นย้อนกลับไปในโค้งอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่อยู่อาศัยที่ลดลงกิจกรรมการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่อ่อนตัวลงความกังวลของแมคโครเช่นสงครามการค้าการชะลอตัวของการเติบโตทางเศรษฐกิจในต่างประเทศ
ภาวะถดถอยเกิดจากวัฏจักรเศรษฐกิจปกติ
ตัวชี้วัดภาวะเศรษฐกิจถดถอยโดยชิลลิงรวมถึงนโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้นโดยเฟดซึ่งเพิ่งมีท่าทีที่เพิ่มขึ้นมากขึ้น ตัวชี้วัดเชิงลบอื่น ๆ ที่อ้างถึงโดยสัตวแพทย์ตลาดรวมถึงกิจกรรมที่อยู่อาศัยที่อ่อนแอการใช้จ่ายผู้บริโภคที่ชะลอตัว "การเพิ่มขึ้นของสต็อกเมื่อปลายปีที่แล้ว" เพิ่มขึ้นเล็กน้อยในเดือนกุมภาพันธ์และความกังวลเกี่ยวกับมหภาค ยุโรป.
“ ส่วนที่เหลืออีกแปดช่วงหลังสงครามโลกครั้งที่สองไม่ได้เป็นผลมาจากการเกินดุลทางการเงินหรือทางเศรษฐกิจที่สำคัญ แต่เป็นเพียงธุรกิจวงจรเศรษฐกิจปลายปกติและความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่มากเกินไป” เขากล่าว ชิลลิงไม่เห็นฟองอากาศทางเศรษฐกิจหรือการเงินที่สำคัญใด ๆ ในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน แต่จะกล่าวถึงกระแสความนิยมเช่นหนี้ภาคธุรกิจที่มากเกินไปและการกู้ยืมเงินเป็นดอลลาร์อย่างหนักจากประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่ เขากล่าวเสริมว่าตลาดที่อยู่อาศัยยังไม่ฟื้นตัวในช่วงทศวรรษที่ผ่านมาในขณะที่ภาคการเงินยังอยู่ระหว่างการพิจารณาและหนี้ผู้บริโภคยังคงอยู่ในระดับสูง
Goldilocks View คือ 'ไร้สาระแน่นอน'
Lance Roberts รายงานการลงทุนที่แท้จริงสะท้อนความเชื่อมั่นของชิลลิงในรายงานของเขาในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา เขาแสดงให้เห็นว่าความคิดที่แพร่หลายบนท้องถนนว่าเศรษฐกิจ Goldilocks และตลาดวัวยังมีชีวิตอยู่และดีคือ“ ไร้สาระแน่นอน” และผู้ที่มีมุมมองดังกล่าว“ ได้ลืมครั้งสุดท้ายที่สหรัฐฯเข้าสู่สถานะเช่นนี้” ความสุขสำราญทางเศรษฐกิจ '”
“ น่าเสียดายที่เศรษฐกิจ Goldilocks ในปัจจุบันนั้นคล้ายกับสิ่งที่เราเห็นในปี 2550 มากกว่าคนส่วนใหญ่ที่ต้องการยอมรับ” เขาเขียน เขายังคงไม่มีการใช้ประโยชน์จากการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ 2% โดยที่เงินเฟ้ออยู่ใกล้ศูนย์และถูกลอยตัวโดยเงินทุนจากธนาคารกลาง
เพื่อป้องกันความผิดพลาดของตลาดที่สำคัญโรเบิร์ตแนะนำให้นักลงทุนดำเนินการยึดเอาเสียก่อน อันดับแรกเขาแนะนำให้เพิ่มความสูญเสียหยุดท้ายซึ่งเป็นคำสั่งซื้อขายประเภทหนึ่งที่มีจุดประสงค์เพื่อปกป้องนักลงทุนจากข้อเสียของหลักทรัพย์ การย้ายที่ชาญฉลาดอีกอย่างหนึ่งคือการลดตำแหน่งที่เป็นตัวแทนของผู้ชนะการลงทุนรายใหญ่ในปัจจุบันให้กลับสู่น้ำหนักการลงทุนเดิมของพวกเขา
“ ขายตำแหน่งต่ำกว่าปกติ” เขาเขียน “ หากตำแหน่งไม่ได้ดำเนินการในช่วงการชุมนุมในช่วงสามเดือนที่ผ่านมามันเป็นจุดอ่อนสำหรับเหตุผลและมีแนวโน้มที่จะนำไปสู่การลดลงในทางลง”
โรเบิร์ตยังแนะนำให้ใช้ตำแหน่งที่ทำกับตลาดโดยเฉพาะกับกลุ่มที่มีประสิทธิภาพสูงกว่า
สุดท้ายนักลงทุนก็ควรประเมินการจัดสรรพอร์ตโฟลิโอของพวกเขาเมื่อเทียบกับการยอมรับความเสี่ยงแนะนำนักวิเคราะห์ สำหรับผู้ที่มีน้ำหนักเกินในตราสารทุนจะเป็นประโยชน์ในการเรียกคืนปี 2551 และเพิ่มระดับเงินสดและเพิ่มรายได้คงที่ตามลำดับ
มองไปข้างหน้า
แม้จะมีตัวบ่งชี้เชิงลบจำนวนมากปรากฏขึ้นในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน แต่ชิลลิงตั้งข้อสังเกตว่ายังมีโอกาสของ "การลงจอดที่นุ่มนวล" เช่นนั้นในช่วงกลางทศวรรษที่ 1990 เขาตั้งข้อสังเกตว่าเป็นไปได้ว่าเศรษฐกิจในปัจจุบันจะอ่อนตัวลงในระยะสั้นแม้ว่าจะมีแนวโน้มที่จะทำให้เฟดมีความยับยั้งชั่งใจมากขึ้น
“ ด้วยการเริ่มต้นใหม่ในการเติบโตทางเศรษฐกิจภาวะถดถอยที่เกิดจากเครดิตจะถูกเลื่อนออกไปจนถึงปี 2020” ชิลลิงเขียน
