หลักทรัพย์ที่ป้องกันเงินเฟ้อของรัฐบาลสหรัฐฯ (TIPS) เป็นที่นิยมในกลุ่มนักลงทุนส่วนใหญ่โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเศรษฐกิจมีประสิทธิภาพไม่ดีนัก สำหรับนักลงทุนจำนวนมาก TIPS เป็นตัวเลือกที่ชัดเจนเมื่อใดก็ตามที่มีความไม่แน่นอนสูงกว่าค่าเฉลี่ยเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อและผลตอบแทนของตลาด น่าเสียดายที่เคล็ดลับไม่ค่อยมีชีวิตอยู่กับการเรียกเก็บเงินของพวกเขาเป็นหลักเพราะนี่เป็นการลงทุนที่คนส่วนใหญ่ไม่เข้าใจเท่าที่ควร
1. TIPS มีประสิทธิภาพต่ำกว่าหลักทรัพย์ธนารักษ์แบบดั้งเดิม
ในทางปฏิบัติหลักทรัพย์ที่มีการป้องกันเงินเฟ้อเทรเชอร์ (TIPS) นั้นทำหน้าที่เหมือนกับตราสารหนี้อื่น พวกเขาได้รับการสนับสนุนจากเครดิตของรัฐบาลสหรัฐอเมริกาและจ่ายดอกเบี้ยรายปีเช่นพันธบัตรกระทรวงการคลัง ความแตกต่างที่สำคัญคือมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร TIPS จะถูกปรับตามดัชนีราคาผู้บริโภคอย่างเป็นทางการ (CPI) ของสำนักสถิติแรงงาน ดัชนีราคาผู้บริโภคที่สูงขึ้นค่าใบหน้าสำหรับเคล็ดลับที่สูงขึ้น
บนพื้นผิวนี้ดูเหมือนจะเป็นเรื่องใหญ่ อัตราเงินเฟ้อจะลดลงเมื่อมีการจ่ายดอกเบี้ยเล็กน้อยดังนั้นการปรับตัวสูงขึ้นของมูลค่าที่ตราไว้หมายถึงการจ่ายดอกเบี้ยที่สูงขึ้นตามอัตราเงินเฟ้อ อย่างไรก็ตามเคล็ดลับไม่ได้เป็นเพียงหลักทรัพย์ที่มีราคาเงินเฟ้อเป็นมูลค่าของพวกเขา; พันธบัตรธนารักษ์มาตรฐานยังมีการปรับอัตราเงินเฟ้อโดยนัย
หากตลาดคาดว่าเงินเฟ้อจะอยู่ที่ 3% เมื่อเวลาผ่านไปความคาดหวังนั้นจะถูกกำหนดราคาเข้าสู่ตลาดตราสารหนี้ นักลงทุนตัดสินใจโดยขึ้นอยู่กับว่าพวกเขาคิดว่าเงินเฟ้อจะสูงหรือต่ำกว่าราคาหลักทรัพย์ที่สะท้อน สิ่งนี้มีผลต่อมูลค่าของ TIPS และพันธบัตรธนารักษ์ปกติ แต่ TIPS มีโอกาสน้อยที่จะชนะการแลกเปลี่ยนนั้น
จากสถานการณ์สมมตินี้ TIPS มีแนวโน้มที่จะทำงานได้ดีกว่าพันธบัตรตั๋วเงินคลังหากดัชนี CPI ที่ระบุนั้นสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ดัชนีราคาผู้บริโภคที่ทันสมัยเป็นอคติเล็กน้อยเมื่อเทียบกับตัวเลขเงินเฟ้อที่สูงซึ่งหมายความว่าการคาดการณ์เงินเฟ้อในตลาดมักจะสูงกว่าดัชนีราคาผู้บริโภค ผลที่ได้คืออัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่ต่ำกว่าสำหรับ TIPS
2. ดัชนีราคาผู้บริโภคอาจต่ำกว่าระดับเงินเฟ้อ
ปัญหาที่สำคัญกับการคำนวณดัชนีราคาผู้บริโภคร่วมสมัยคือสำนักสถิติแรงงานจงใจออกสินค้าส่วนใหญ่มีแนวโน้มที่จะได้รับผลกระทบจากภาวะเงินเฟ้อ นอกจากนี้ยังมีข้อ จำกัด ทางคณิตศาสตร์สำหรับสูตรที่ทำให้ยากต่อการสะท้อนการเปลี่ยนแปลงที่แท้จริงของผลิตภัณฑ์อย่างแม่นยำ
รายการผู้บริโภคที่สำคัญสามรายการจะถูกปล่อยออกหรือรายงานต่ำกว่าที่กำหนดในกรอบดัชนีราคาผู้บริโภคปัจจุบัน: ราคาที่อยู่อาศัยอาหารและพลังงาน อัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มมากที่สุดที่จะเกิดขึ้นเมื่อเงินส่วนเกินถูกอัดเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจและรายการทั้งสามนี้เป็นจุดหมายปลายทางหลักสำหรับกระแสเงินสดใหม่ ด้วยการเพิกเฉยต่ออาหารพลังงานและที่อยู่อาศัยดัชนีราคาผู้บริโภคสามารถเพิกเฉยต่อราคาที่มีผลกระทบต่อทุกคน (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องดู: เหตุใดดัชนีราคาผู้บริโภคจึงเป็นที่ถกเถียงกัน )
ดัชนีราคาผู้บริโภคอาจสังเกตภาชนะเล็บไม่ได้ขึ้นราคา แต่ภาชนะอาจมีเล็บน้อยลงกว่าเดิม 5% ราคาเป็นมาตรการที่ไม่สมบูรณ์ในการเปลี่ยนคุณภาพหรือปริมาณและผู้ผลิตหลายรายเลือกที่จะลดผลผลิตจริงแทนที่จะเพิ่มราคาให้กับลูกค้า
3. ราคาเคล็ดลับมีความผันผวน
บางคนเรียกว่าเคล็ดลับการลงทุนที่ปราศจากความเสี่ยงเพียงอย่างเดียวเพราะความปลอดภัยหลักและการป้องกันเงินเฟ้อที่ถูกกล่าวหา อย่างไรก็ตามหนึ่งในตัวชี้วัดที่สำคัญของความเสี่ยงคือความผันผวนของราคาและเคล็ดลับมักจะเกิดขึ้นในแผนกนี้ขาด
ตัวอย่างเช่นพิจารณาค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานและผลตอบแทนเฉลี่ยของ Barclays US Aggregate Bond Index ระหว่างปี 2548 ถึง 2558 ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่เลวร้ายในอดีตที่จะเป็นนักลงทุนในพันธบัตร ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานคือ 3.26% ในขณะที่ผลตอบแทนต่อปีคือ 4.75% เป็นการยากที่จะประมาณการดัชนีเคล็ดลับที่นักลงทุนสามารถซื้อได้ แต่กองทุน Vanguard TIPS ค่อนข้างใกล้เคียง กองทุน TIPS ให้ผลตอบแทน 4.2% และมีค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน 6.4% จากช่วงเวลาเดียวกัน - ความผันผวนที่มากขึ้นผลตอบแทนที่น้อยลง
นี่ไม่ใช่การบอกว่าคุณไม่ควรลงทุนใน TIPS เพียงแค่ตระหนักถึงข้อบกพร่องที่อาจเกิดขึ้นและเข้าใจวิธีการทำงานก่อนที่จะเพิ่มลงในแฟ้มสะสมผลงาน (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องโปรดดู: หลักทรัพย์ที่มีการป้องกันเงินเฟ้อ: วิธีการทำงาน )
