อัตราผลตอบแทนจากต้นทุน (YOC) คืออะไร?
Yield on Cost (YOC) เป็นการวัดผลตอบแทนเงินปันผลที่คำนวณโดยการหารเงินปันผลปัจจุบันของหุ้นด้วยราคาที่จ่ายเริ่มแรกสำหรับหุ้นนั้น ตัวอย่างเช่นหากนักลงทุนซื้อหุ้นเมื่อห้าปีก่อนในราคา $ 20 และเงินปันผลปัจจุบันอยู่ที่ $ 1.50 ต่อหุ้นดังนั้น YOC สำหรับหุ้นนั้นจะเป็น 7.5%
YOC ไม่ควรสับสนกับคำว่า "ผลตอบแทนเงินปันผลปัจจุบัน" หลังหมายถึงการจ่ายเงินปันผลหารด้วยราคาปัจจุบันของหุ้นมากกว่าราคาที่ซื้อครั้งแรก
ประเด็นที่สำคัญ
- YOC เป็นตัวชี้วัดของเงินปันผลจากราคาเดิมที่จ่ายสำหรับการลงทุนสำหรับนักลงทุนระยะยาว YOC สามารถเติบโตอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเวลาผ่านไปหาก บริษัท เพิ่มเงินปันผลเป็นประจำผู้ลงทุนที่ใช้ YOC ควรแน่ใจว่าพวกเขาไม่ได้เปรียบเทียบกับหุ้นอื่น ๆ เงินปันผลตอบแทนปัจจุบันเนื่องจากเป็นการเปรียบเทียบแอปเปิ้ลกับส้ม
ทำความเข้าใจเกี่ยวกับอัตราผลตอบแทน (YOC)
YOC แสดงผลตอบแทนเงินปันผลที่เกี่ยวข้องกับราคาเริ่มต้นที่จ่ายสำหรับการลงทุน ด้วยเหตุนี้หุ้นที่เติบโตเงินปันผลเมื่อเวลาผ่านไปสามารถแสดง YOCs ที่สูงมากโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากนักลงทุนถือหุ้นไว้เป็นเวลาหลายปี ในความเป็นจริงมันไม่ใช่เรื่องแปลกสำหรับนักลงทุนระยะยาวที่จะเป็นเจ้าของหุ้นที่มีการจ่ายเงินปันผลในปัจจุบันมากกว่าราคาเริ่มต้นที่จ่ายเพื่อความปลอดภัยผลิต YOC 100% หรือมากกว่า
เนื่องจาก YOC คำนวณจากราคาเริ่มต้นที่จ่ายเพื่อการรักษาความปลอดภัยนักลงทุนจะต้องตรวจสอบให้แน่ใจว่าพวกเขาติดตามค่าใช้จ่ายในการถือครองที่เกิดขึ้นสำหรับหลักทรัพย์นั้นตลอดเวลารวมถึงการซื้อหุ้นเพิ่มเติมใด ๆ ต้นทุนทั้งหมดเหล่านี้ควรรวมอยู่ในส่วนประกอบต้นทุนของการคำนวณ YOC มิฉะนั้นอัตราผลตอบแทนจะสูงเกินจริง
เมื่อประเมินผลตอบแทนผู้ลงทุนจะต้องระมัดระวังไม่เปรียบเทียบแอปเปิ้ลและส้ม โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจาก YOC ของหุ้นสูงกว่าอัตราผลตอบแทนเงินปันผลปัจจุบันของ บริษัท อื่นไม่ได้หมายความว่าหุ้นที่มี YOC สูงกว่านั้นจำเป็นต้องมีการลงทุนที่ดีกว่า เนื่องจาก บริษัท ที่มี YOC สูงอาจมีผลตอบแทนเงินปันผลต่ำกว่า บริษัท อื่น ๆ ในสถานการณ์เช่นนี้นักลงทุนสามารถขายหุ้นของพวกเขาใน บริษัท YOC ที่สูงขึ้นและลงทุนใน บริษัท ที่มีผลตอบแทนเงินปันผลสูงขึ้น
ตัวอย่างโลกแห่งความจริงของผลตอบแทนต่อต้นทุน (YOC)
เอ็มม่าเป็นผู้เกษียณที่ทบทวนผลตอบแทนการลงทุนของเพนชั่น พอร์ตโฟลิโอของเธอรวมถึงตำแหน่งใหญ่ใน XYZ Corporation ซึ่งผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของเธอซื้อเมื่อ 15 ปีก่อนราคา $ 10 / หุ้น ในขณะที่มีการซื้อ XYZ มีอัตราเงินปันผลตอบแทน 5% จากเงินปันผล 0.50 ดอลลาร์ต่อหุ้น
ในแต่ละ 15 ปีหลังจากนั้น XYZ จะจ่ายเงินปันผล 0.20 เหรียญสหรัฐต่อปีและคาดว่าจะจ่าย $ 3.50 ต่อหุ้นในปีนี้ ราคาหุ้นของมันเพิ่มขึ้นเป็น $ 50 ส่งผลให้ YOC 35% ($ 3.50 หารด้วยราคาซื้อเริ่มต้น $ 10 / หุ้น) และอัตราผลตอบแทนเงินปันผลปัจจุบัน 7% ($ 3.50 หารด้วยราคาหุ้นปัจจุบัน $ 50)
เอ็มม่าพิจารณาว่า XYZ เป็นหนึ่งในการลงทุนที่ประสบความสำเร็จที่สุดของเธอและเธอพึงพอใจที่จะได้เห็น YOC ที่สูงส่งซึ่งมันผลิตขึ้นทุกปี เมื่อดูรายงานล่าสุดจากผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอเธอตกใจมากเมื่อพบว่าพวกเขาขายตำแหน่ง XYZ และนำเงินที่ได้ไปลงทุนใน ABC Industries ซึ่งเป็น บริษัท ที่มีความแข็งแกร่งทางการเงินใกล้เคียงกับ XYZ แต่มีอัตราผลตอบแทนปัจจุบันอยู่ที่ 8.50%
ด้วยความผิดหวังจากการตัดสินใจที่ดูโง่ ๆ นี้เอ็มมาเรียกผู้จัดการพอร์ตฟอลิโอของเธอและถามว่าทำไมพวกเขาจึงขายตำแหน่งที่ให้ผลตอบแทน 35% เพื่อแลกกับผลตอบแทนเพียง 8.50% ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโออธิบายให้เอ็มม่าว่าเธอทำผิดพลาดมากกว่าแทนที่จะเปรียบเทียบ YOC กับอัตราผลตอบแทนเงินปันผลในปัจจุบันเธอควรทำการเปรียบเทียบแอปเปิ้ลกับแอปเปิ้ลระหว่างผลตอบแทนเงินปันผลปัจจุบันของทั้งสอง บริษัท จากมุมมองนี้การเปลี่ยนไปใช้ ABC เป็นทางเลือกที่ฉลาดเพราะให้ผลตอบแทนสูงกว่าในเงินของเธอ - 8.50% เมื่อเทียบกับ 7%
