ในช่วงเวลาที่มีความผันผวนสูงตัวเลือกต่าง ๆ เป็นสิ่งที่มีคุณค่าอย่างมากนอกเหนือจากพอร์ตโฟลิโอซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์การบริหารความเสี่ยงที่รอบคอบหรือการค้าขายที่เป็นกลาง
หลังจากผู้ค้าได้ดำเนินการตรวจสอบสถานะของพวกเขาและเข้าสู่ตำแหน่งโดยไม่คำนึงถึงความมั่นใจว่าพวกเขาจะมีทิศทางที่จะเกิดขึ้นกับหุ้นที่ผันผวนได้อย่างไรพวกเขาจะถูก จำกัด อย่างมากต่อการลดลงและการไหลของตลาดและผู้เข้าร่วม ผู้ค้าที่ชาญฉลาดอาจมีกลยุทธ์การบริหารความเสี่ยงในสถานที่เช่นการกระจายพอร์ตการลงทุนคำสั่งหยุดการขาดทุนอย่างเข้มงวด ลากตำแหน่งของพวกเขาหรือมอบอำนาจให้เฉลี่ยลดลง (หรือสูงกว่า) ในกรณีที่หุ้นทำให้เคลื่อนไหวกับพวกเขา
อย่างไรก็ตามมีข้อเสียที่สำคัญบางประการสำหรับกลยุทธ์เหล่านี้: การกระจายความเสี่ยงอาจใช้เงินจำนวนมากที่มีค่าออกไปจากความคิดอื่น ๆ คำสั่งหยุดการขาดทุนอาจเริ่มในไม่ช้าก่อนที่สินทรัพย์จะเข้าสู่จุดที่คาดการณ์ไว้ตั้งแต่ต้น รับความเสี่ยงที่มากเกินไปเนื่องจากตำแหน่งยังคงแย่ ด้วยความรู้ทางเลือกผู้ค้าสามารถขยายชุดเครื่องมือการจัดการความเสี่ยงของพวกเขาและต่อมาเพิ่มศักยภาพของผลตอบแทนในตำแหน่งของพวกเขา
ตำแหน่งหุ้นสังเคราะห์
หนึ่งในวิธีหลัก ๆ ที่ตัวเลือกสามารถลดความเสี่ยงได้ก็คือการใช้ประโยชน์จากธรรมชาติอย่างเต็มที่ ผู้ค้าออปชั่นที่ชาญฉลาดสามารถก้าวไปอีกขั้นหนึ่งและสร้างตำแหน่งหุ้นที่มีความยาวและสั้นสังเคราะห์ได้ทั้งหมด ด้วยการใช้เวลานานในการโทรหาและเขียนแบบใส่เงินผู้ซื้อขายตัวเลือกสามารถจำลองสถานะหุ้นที่ยาวนาน นอกจากนี้โดยการเขียนตัวเลือกใส่เพื่อตอบโต้พรีเมี่ยมของตัวเลือกการโทรการค้าสามารถเปิดได้ด้วยต้นทุนเริ่มต้นเพียงเล็กน้อยหรือไม่มีเลย
เมื่อหุ้นอ้างอิงเพิ่มขึ้นการโทรจะเพิ่มมูลค่าและหากหุ้นอ้างอิงลดลงการใส่ชอร์ตสั้นจะเพิ่มมูลค่าและดังนั้นผู้ซื้อขายจะรับผลขาดทุนเช่นเดียวกับสถานะสต็อคจริงที่ยาวนาน ในทางกลับกันสถานะสต็อคสั้นสังเคราะห์จะเริ่มต้นเมื่อผู้ประกอบการซื้อตัวเลือกและขายสายสั้น ๆ
ประโยชน์ที่ตำแหน่งสต็อคสังเคราะห์จะนำเสนอในช่วงเวลาที่มีความผันผวนคือความสามารถในการควบคุมปริมาณหุ้นจำนวนมากโดยไม่มีการผูกทุนทำให้ผู้ค้าที่มีบัญชีขนาดเล็กสามารถใช้มาตรการการกระจายการลงทุนได้ นอกจากนี้ตำแหน่งสังเคราะห์ให้ความยืดหยุ่นมากขึ้นในการออกจากตำแหน่งผ่านการซื้อตัวเลือกที่ตัดกัน: ตัวเลือกการใส่สำหรับหุ้นระยะยาวและตัวเลือกการโทรสำหรับตำแหน่งสต็อคสั้นเมื่อเทียบกับที่จะต้องดำเนินการตามคำสั่งเพื่อเฉลี่ยลง / ขึ้น ในที่สุดการลัดวงจรหุ้นแบบสังเคราะห์มีประโยชน์เพิ่มเติมในการอนุญาตให้ผู้ซื้อขายหุ้นระยะสั้นที่ยากต่อการยืมไม่ต้องกังวลเกี่ยวกับค่าธรรมเนียมการยืมและไม่ได้รับผลกระทบจากการจ่ายเงินปันผล
วิธีการค้า VIX
ชุดป้องกัน
นอกจากนี้ยังสามารถใช้ตัวเลือกเพื่อป้องกันตำแหน่งหุ้นที่มีอยู่จากการเคลื่อนไหวที่ไม่พึงประสงค์ กลยุทธ์ตัวเลือกที่ง่ายและใช้กันมากที่สุดคือชุดป้องกันสำหรับตำแหน่งสต็อคที่ยาวนานและการป้องกันตำแหน่งสต็อกสั้น
เรามาดูหุ้นที่มีชื่อเสียงเรื่องความผันผวน: Tesla Motors, Inc. (TSLA) ด้วยการซื้อขายหุ้นรอบ ๆ พื้นที่ 185 ดอลลาร์ - 187 ดอลลาร์ในต้นเดือนมีนาคม 2558 ผู้ค้าที่ดีสามารถยืนอยู่ในตำแหน่งนี้ด้วยความหวังว่าจะแกว่งอย่างรวดเร็วสู่ระดับ 224 ดอลลาร์และซื้อตัวเลือกการประท้วง 190 ดอลลาร์ซึ่งจะหมดอายุในวันที่ 17 เมษายนสำหรับ $ 8.05 หรือ $ 805 ผู้ประกอบการค้าจะเข้าสู่ตำแหน่งที่รับทราบถึงการสูญเสียสูงสุดที่เกิดขึ้นกับการซื้อขายนี้ตั้งแต่วันที่ซื้อจนถึงตัวเลือกหมดอายุซึ่งจะเป็นพรีเมี่ยมของพัตต์บวกระยะทางจากการโจมตีของราคาซื้อขาย
เทสลาปิดที่ 193.74 ดอลลาร์ในช่วงกลางเดือนมีนาคมดังนั้นจะขาดทุนสูงสุด 11.79 ดอลลาร์ต่อหุ้นหรือประมาณ 6% ต่อการขาดทุน 100 ตำแหน่งต่อ 100 ตำแหน่งมูลค่า 19, 374 ดอลลาร์ ใส่อีกวิธีหนึ่งตั้งแต่วันนี้ถึง 17 เมษายนโดยไม่คำนึงว่าเทสลาดิ่งลงมากเพียงใดหลังจากที่ให้การสนับสนุนผู้ค้าจะสามารถใช้ตัวเลือกในการหมดอายุเพื่อขายหุ้นของเขาได้ในราคานัดหยุดงาน - แม้ว่าเทสลาจะลดลง $ 1 ด้านล่างการนัดหยุดงานหรือลงไปที่ศูนย์
นอกจากนี้หากผู้ค้ามีประสบการณ์ที่ได้รับตำแหน่งแล้วและความผันผวนก็เกิดขึ้นบนขอบฟ้าเช่นในวันที่นำไปสู่การเปิดตัวโมเดล D ของเทสลาผู้ค้าสามารถใช้กำไรบางส่วนเพื่อล็อคพวกเขา กำไรจากการซื้อชุดป้องกัน ข้อเสียของกลยุทธ์นี้คือหุ้นจะต้องเคลื่อนไหวในทิศทางที่คาดการณ์ไว้และตัวเลือกพรีเมียมจะต้องทะลุได้ และหากหุ้นไม่เคลื่อนไหวในขณะนี้และตัวเลือกหมดอายุตัวเลือกการวางสามารถหมดอายุที่ศูนย์ดอลลาร์เนื่องจากการทำลายของการสลายตัวของเวลา (theta) โดยไม่ต้องมีการใช้สิทธิ
เพื่อต่อสู้กับการสูญเสียของพรีเมี่ยมที่อาจเกิดขึ้นผู้ซื้อขายสามารถเขียนตัวเลือกผกผันไปยังพัตต์ที่ได้รับการป้องกัน กลยุทธ์นี้เป็นที่รู้จักกันในชื่อปลอกคอและสามารถใช้เพื่อลดค่าใช้จ่ายในการป้องกันแบบพิเศษของค่าใช้จ่ายในการใส่หมวกเพื่อรับกำไรในอนาคต อย่างไรก็ตามปลอกคอเป็นกลยุทธ์ขั้นสูงเกินขอบเขตของบทความนี้
ความเป็นกลางของทิศทาง
บางทีคุณสมบัติที่ได้เปรียบที่สุดของออปชั่นเหนือตำแหน่งหุ้นล้วน ๆ คือความสามารถในการใช้กลยุทธ์ที่เป็นกลางในทิศทางที่สามารถสร้างรายได้จากหุ้นไม่ว่าจะไปในทิศทางใด เมื่อใกล้ถึงช่วงเวลาที่คาดเดาไม่ได้อย่างมากเช่นรายงานผลประกอบการผู้ประกอบการค้าหุ้นจะถูก จำกัด การเดิมพันทิศทางที่อยู่ในความเมตตาของตลาด
อย่างไรก็ตามเทรดเดอร์ที่เป็นออปชั่นจะต้อนรับความผันผวนที่กำลังจะเกิดขึ้นโดยไปกับ straddles และ strangles ที่ยาว Straddle เป็นเพียงการซื้อตัวเลือกการโทรแบบจ่ายเงินและตัวเลือกการใส่เงินพร้อมการนัดหยุดงานและวันหมดอายุที่เหมือนกัน เป็นธุรกรรมเดบิตสุทธิที่ผู้ค้าเข้ามาหากพวกเขาคาดหวังว่าจะมีการเคลื่อนไหวใหญ่ในทิศทางใดทิศทางหนึ่งในอนาคตอันใกล้ โดยการตรวจสอบความผันผวนในอดีตกับนัย (IV) และคาดว่าจะเพิ่ม IV ในอนาคต (เช่นเมื่อมีการรายงานรายได้เข้าใกล้) ผู้ประกอบการสามารถเข้าสู่ตำแหน่งคร่อมได้โดยรู้ว่าขาดทุนสูงสุดเท่าที่ควรจะเป็น พวกเขาจ่ายเงินสำหรับตัวเลือกรวม
ในทางตรงกันข้ามหากผู้ค้าสันนิษฐานว่าระดับความผันผวนสูงเกินไปตัวเลือกมีราคาปานกลางและต่อมาหุ้นจะไม่เคลื่อนไหวมากเท่ากับที่ตลาดคาดการณ์ไว้ในอนาคตอันใกล้พวกเขาสามารถขาย straddles หรือ strangles ได้เปรียบ ของปรากฏการณ์ที่เรียกว่า "IV crush." ความเป็นกลางของทิศทางอาจเป็นอาวุธที่ใหญ่ที่สุดในคลังแสงของผู้ค้าตัวเลือกและเป็นรากฐานสำหรับกลยุทธ์ขั้นสูงเช่นผีเสื้อคอนดอร์และการซื้อขายที่เป็นกลาง ผู้ซื้อขายได้ยอมรับว่าตลาดมีการสุ่มและวางตำแหน่งตัวเองเพื่อสร้างรายได้ทั้งแบบกระทิงและหมี
บรรทัดล่าง
ออปชั่นเสนอระดับเงินทุนที่ต่ำกว่ากลยุทธ์มากมายที่มีอคติหรือเป็นกลางและคุณสมบัติการบริหารความเสี่ยงที่ยอดเยี่ยม ในขณะที่ไม่มีอะไรผิดปกติกับการซื้อขายพอร์ตหุ้นที่บริสุทธิ์โดยการรู้ถึงตัวเลือกและลักษณะของพวกเขาเองผู้ประกอบการสามารถเพิ่มเครื่องมือเข้าไปในคลังแสงของพวกเขาและเพิ่มโอกาสในการประสบความสำเร็จทั้งในเวลาที่ผันผวนและเชื่องภายในตลาด
