ทำความเข้าใจกับผลตอบแทนพันธบัตรประเภทต่างๆ

หนึ่งในสิ่งสำคัญในการวิจัยเมื่อดำเนินการลงทุนเนื่องจากความขยันในตราสารคือการประเมินผลตอบแทนหรือผลตอบแทนของพันธบัตร การประเมินผลตอบแทนหรือผลตอบแทนของพันธบัตรสามารถดำเนินการได้หลายวิธีและควรเป็นผลตอบแทนพันธบัตรประเภทต่าง ๆ ที่มีอยู่สำหรับองค์กรธุรกิจและพันธบัตรรัฐบาลตาม ASX (2014) อัตราผลตอบแทนพันธบัตรประเภทต่าง ๆ เหล่านี้รวมถึงกลุ่มอื่น ๆ เช่นอัตราผลตอบแทนจากการดำเนินงาน, อัตราผลตอบแทนปกติ, อัตราผลตอบแทนถึงกำหนด (YTM), อัตราผลตอบแทนต่อการโทร (YTC) และอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนสูงสุด

เป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งที่นักลงทุนจะต้องทราบผลตอบแทนเป้าหมายรวมถึงความเสี่ยงที่พวกเขาเต็มใจที่จะพิจารณา (โปรไฟล์ความเสี่ยง / ผลตอบแทน) เมื่อกำหนดอัตราผลตอบแทนเป้าหมายโดยประมาณสำหรับการลงทุนตราสารหนี้จะมีความสำคัญอย่างชัดเจนเพื่อให้แน่ใจว่าเข้าใจประเภทและการวัดอัตราผลตอบแทนพันธบัตร (ดูเพิ่มเติมได้ที่: อีทีเอฟพันธบัตรอัตราผลตอบแทนสูง 5 อันดับแรกสำหรับปี 2559 )

ประเภทพันธบัตรที่แตกต่างกัน

อัตราผลตอบแทนที่ดำเนิน อยู่เป็นการวัดผลตอบแทนหรือผลตอบแทนของพันธบัตรในแต่ละปีซึ่งแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ของมูลค่าตลาดหรือราคาปัจจุบันของพันธบัตร นี่เป็นการวัดง่ายๆที่บอกนักลงทุนว่าพวกเขาคาดหวังผลตอบแทนในตลาดปัจจุบันได้อย่างไร เมื่อใช้เพื่ออธิบายพอร์ตโฟลิโอผลตอบแทนที่ดำเนินการหมายถึงผลตอบแทนสะสมหรือผลตอบแทนของการลงทุนทั้งหมดที่มีอยู่ในพอร์ตนั้น สิ่งนี้อาจคล้ายกับผลตอบแทนจากเงินปันผล แต่แทนที่จะอธิบายสินทรัพย์แต่ละรายการมันจะอธิบายถึงกลุ่มทั้งหมดที่แสดงอยู่ในพอร์ตโฟลิโอทั้งหมด โดยทั่วไปแล้วอัตราผลตอบแทนที่ดำเนินการจะถูกคำนวณเป็นประจำทุกปี แต่นักลงทุนจำนวนมากคำนวณได้บ่อยกว่านี้

อัตราผลตอบแทนที่กำหนด คือการกลับมาของพันธบัตรตามที่กำหนดโดยร้อยละของมูลค่าที่ตราคูปองประจำปีของพันธบัตรจำนวนเงินที่จ่ายให้ ซึ่งหมายความว่าอัตราผลตอบแทนที่กำหนดคืออัตราดอกเบี้ยของพันธบัตร อัตรานี้อาจเปลี่ยนแปลงหรือไม่ขึ้นอยู่กับประเภทของพันธบัตร:

• พันธบัตรอัตราดอกเบี้ยคงที่: อัตราดอกเบี้ยคูปองหรืออัตราผลตอบแทนเล็กน้อยจะไม่เปลี่ยนแปลงและจะไม่เปลี่ยนแปลงตลอดอายุของพันธบัตร พันธบัตรอัตราดอกเบี้ยลอยตัว: การชำระเงินคูปอง / ผลตอบแทนเล็กน้อยจะเปลี่ยนแปลงตลอดอายุของพันธบัตรตามที่กำหนดโดยการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยอ้างอิง พันธบัตรที่จัดทำดัชนี: การชำระเงินคูปอง / ผลตอบแทนเล็กน้อยจะเปลี่ยนแปลงตามการเคลื่อนไหวภายในดัชนีอ้างอิง

YTM (อัตราผลตอบแทนถึงกำหนด) อธิบายอัตราผลตอบแทนหรือผลตอบแทนเฉลี่ยที่นักลงทุนคาดหวังจากปัญหาในแต่ละปีหากพวกเขา (1) ซื้อตามมูลค่าตลาดและ (2) ถือไว้จนกว่าจะครบกำหนด ค่านี้ถูกกำหนดโดยใช้การชำระเงินคูปองมูลค่าของปัญหาเมื่อถึงกำหนดและกำไรหรือขาดทุนจากการลงทุนที่เกิดขึ้นในช่วงอายุของพันธบัตร ประมาณการ YTM โดยทั่วไปถือว่าการชำระเงินคูปองทั้งหมดจะถูกนำกลับไปลงทุนใหม่ (ไม่กระจาย) ภายในพันธบัตร โดยทั่วไปแล้วตัวเลขนี้ใช้เพื่อเปรียบเทียบพันธบัตรที่นักลงทุนพยายามเลือกและเป็นหนึ่งในตัวเลขหลักเมื่อเปรียบเทียบระหว่างพันธบัตร นี่เป็นเพราะความจริงมันรวมตัวแปรมากกว่าตัวเลขเปรียบเทียบอื่น ๆ ตัวอย่างเช่นการเปรียบเทียบผลตอบแทนเล็กน้อยของสองพันธบัตรที่แตกต่างกันจะเป็นประโยชน์อย่างแท้จริงเมื่อพันธบัตรมีราคาเท่ากันช่วงชีวิตเดียวกันและผลตอบแทนเท่ากัน อย่างไรก็ตามหากสิ่งเหล่านี้แตกต่างกันการวัด YTM จะกลายเป็นเครื่องมือเปรียบเทียบที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น

YTC (อัตราผลตอบแทนการโทร) หมายถึงอัตราผลตอบแทนของพันธบัตร ณ เวลาที่มีการเรียก ค่านี้ไม่ได้เก็บไว้หากพันธบัตรถูกเก็บไว้จนกว่าจะครบกำหนด แต่จะอธิบายเฉพาะมูลค่า ณ วันที่เรียกซึ่งถ้าได้รับสามารถพบได้ในหนังสือชี้ชวนของพันธบัตร ค่านี้จะถูกกำหนดโดยอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรของราคาตลาดและระยะเวลาของวันที่โทร (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมดูที่: เส้นกราฟอัตราผลตอบแทนพันธบัตรถืออำนาจทำนาย )

YTW (ให้ผลตอบแทนที่เลวร้ายที่สุด) ตามชื่อแนะนำอธิบายถึงผลตอบแทนที่เลวร้ายที่สุดที่เป็นไปได้สำหรับตราสารหนี้ที่ไม่มี บริษัท ผู้ออกตราสาร นักลงทุนพิจารณาสิ่งนี้โดยจินตนาการถึงสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดสำหรับปัญหา สถานการณ์เหล่านี้รวมถึงบทบัญญัติทั้งหมดที่รวมอยู่ในพันธบัตรเช่นการโทรการชำระเงินล่วงหน้าหรือการจมกองทุน - สิ่งใดก็ตามที่จะส่งผลเสียต่อผลตอบแทนของพันธบัตร นักลงทุนสามารถดูว่ารายได้ของพวกเขาจะได้รับผลกระทบอย่างไรและจะเพียงพอหรือไม่ในการพิจารณาปัญหา การคำนวณ YTW ถูกกำหนดสำหรับวันที่โทรที่เป็นไปได้ทั้งหมดเพื่อให้ข้อมูลมากที่สุดแก่นักลงทุน โดยจะถือว่าเงื่อนไขหรือข้อกำหนดทั้งหมดที่สามารถตราขึ้นเพื่อลดอัตราผลตอบแทนจะถูกตราขึ้นเช่นเช่นใส่บทบัญญัติเพื่อลดอัตราดอกเบี้ยคูปองตามเงื่อนไขของตลาด และยังไม่ถือว่าการคำนวณใหม่เกิดขึ้นในความโปรดปรานของนักลงทุน

บรรทัดล่าง

แม้ว่าอัตราผลตอบแทนไม่ได้เป็นเพียงปัจจัยสำคัญที่ต้องพิจารณาเมื่อพิจารณาว่าหลักทรัพย์หรือปัญหาใดที่จะลงทุน แต่ก็เป็นปัจจัยที่สำคัญ ข้อตกลงและเงื่อนไขที่มาพร้อมกับพันธบัตรมักจะไม่สำคัญเมื่อมันมาถึงผลผลิตและดังนั้นจึงจะต้องตรวจสอบอย่างรอบคอบเมื่อดำเนินการขยันเนื่องจากก่อนที่จะตัดสินใจว่าพันธบัตรที่จะลงทุนสิ่งที่สำคัญอีกประการที่มีผลต่ออัตราผลตอบแทนของพันธบัตรคือ. ผลตอบแทน เช่นเดียวกับหลักทรัพย์ทางการเงินทั้งหมดการแลกเปลี่ยนเพื่อความปลอดภัยที่มากขึ้นนั้นให้ผลตอบแทนน้อยกว่า ดังนั้นจึงขึ้นอยู่กับความเสี่ยง / ผลตอบแทนของผู้ลงทุนเมื่อมีการกำหนดผลตอบแทนเป้าหมาย ในแต่ละกรณีหากนักลงทุนที่มีศักยภาพเลือกที่จะซื้อพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าหรือเกรดการลงทุนหรือการผสมผสานของทั้งสองการวิเคราะห์ระดับมืออาชีพที่ลึกซึ้งของการรักษาความปลอดภัยแต่ละครั้งจะต้อง