ตัวเลือกแถบ: กลยุทธ์ตลาดหยาบคายเป็นกลาง

ความเป็นไปได้ของการรวมกันในการซื้อขายตัวเลือกช่วยให้โอกาสทำกำไรในสถานการณ์ที่แตกต่างกัน ไม่ว่าจะเป็นราคาหุ้นอ้างอิงที่สูงขึ้น, ลดลงหรือคงที่, การรวมตัวเลือกที่เหมาะสมให้เหมาะสมกับโอกาสในการทำกำไร (ต้องการทราบข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับ "ความเป็นกลางของตลาด" หมายถึงอะไรดู "การรับผลลัพธ์ด้วยกองทุนที่มีตลาดกลาง")

บทความนี้แนะนำ“ ตัวเลือกแถบ” ซึ่งเป็นหนึ่งในกลยุทธ์การซื้อขายในตลาดกลางที่มีศักยภาพกำไรในการเคลื่อนไหวของราคาทั้งสองด้าน “ Strip” มีต้นกำเนิดมาจากรุ่นที่ดัดแปลงเล็กน้อยของ straddle Straddle ให้ผลกำไรที่เท่ากันทั้งสองด้านของการเคลื่อนไหวของราคาอ้างอิง (ทำให้เป็นกลยุทธ์ที่ "สมบูรณ์แบบ" ตลาดกลาง) ในขณะที่สตริปเป็นกลยุทธ์ที่เป็นกลางตลาด "ตลาดหมี" ซึ่งให้โอกาสกำไรสองเท่าในการเคลื่อนย้ายราคาลง. (เรียนรู้เกี่ยวกับสิ่งที่เกี่ยวข้อง: "ตัวเลือกสาย: กลยุทธ์การตลาดที่เป็นกลาง")

ตัวเลือก Strip นำเสนอศักยภาพกำไรที่ไม่ จำกัด ในการเคลื่อนไหวของราคาที่สูงขึ้นของพื้นฐานและโอกาสในการทำกำไรที่ จำกัด เมื่อการเคลื่อนไหวของราคาลดลง ความเสี่ยง / การสูญเสียจะ จำกัด อยู่ที่ค่าตัวเลือกทั้งหมดที่ชำระ (รวมถึงนายหน้าและค่าคอมมิชชั่น)

การก่อสร้าง

ค่าใช้จ่ายในการสร้างตำแหน่งตัวเลือกแถบสูงเนื่องจากต้องซื้อ 3 ตัวเลือก:

1. ซื้อ 1 หมายเลข * ATM โทรซื้อ 2 หมายเลข * ATM Put

ตัวเลือกทั้งหมด 3 ตัวนั้นควรจะซื้อในแบบเดียวกันโดยมีราคาใช้สิทธิ์และวันหมดอายุที่เหมือนกัน

ฟังก์ชัน Payoff พร้อมตัวอย่าง:

สมมติว่าคุณกำลังสร้างตำแหน่งตัวเลือกแถบบนหุ้นที่ซื้อขายในขณะนี้ประมาณ $ 100 เนื่องจากมีการซื้อตัวเลือก ATM (At-The-Money) ราคาการนัดหยุดงานสำหรับแต่ละตัวเลือกควรใกล้เคียงที่สุดกับราคาอ้างอิงเช่น $ 100

นี่คือฟังก์ชั่นการจ่ายผลตอบแทนพื้นฐานสำหรับแต่ละตำแหน่งออปชั่นทั้งสาม กราฟสีฟ้าแสดงราคาตัวเลือกการประท้วง $ 100 การโทรแบบยาว (สมมติว่ามีค่าใช้จ่าย $ 6) กราฟสีเหลืองและสีชมพูที่ทับซ้อนกันแสดงถึงตัวเลือก LONG PUT สองตัว (ราคา $ 7 ต่อตัว) เราจะพิจารณาราคา (ตัวเลือกพรีเมี่ยม) ในขั้นตอนสุดท้าย

ตอนนี้เรามาเพิ่มตำแหน่งตัวเลือกทั้งหมดเหล่านี้เข้าด้วยกันเพื่อรับฟังก์ชั่นการจ่ายผลตอบแทนสุทธิ (สีฟ้าคราม):

ในที่สุดลองพิจารณาราคาดู ค่าใช้จ่ายทั้งหมดจะเป็น ($ 6 + $ 7 + $ 7 = $ 20) เนื่องจากทั้งหมดเป็นตัวเลือกแบบยาวนั่นคือการซื้อจึงมีการเดบิตสุทธิ $ 20 สำหรับการสร้างตำแหน่งนี้ ดังนั้นฟังก์ชั่นผลตอบแทนสุทธิ (กราฟสีเขียวขุ่น) จะลดลง $ 20 ทำให้เราได้ฟังก์ชั่นการจ่ายผลตอบแทนสุทธิสีน้ำตาลพร้อมราคาที่พิจารณา:

สถานการณ์กำไรและความเสี่ยง

มีพื้นที่กำไรสองแห่งสำหรับตัวเลือกแถบซึ่งฟังก์ชั่น BROWN payoff ยังคงอยู่เหนือแกนนอน ในตัวอย่างตัวเลือกแถบนี้ตำแหน่งจะมีกำไรเมื่อราคาอ้างอิงสูงกว่า $ 120 หรือลดลงต่ำกว่า $ 90 คะแนนเหล่านี้รู้จักกันในชื่อจุดคุ้มทุนเนื่องจากเป็น "เครื่องหมายขอบเขตกำไรขาดทุน" หรือ "ไม่หวังผลกำไร, ไม่ขาดทุน"

โดยทั่วไป:

• จุดคุ้มทุนตอนบน = ราคาปะทะของการโทร / ทำให้ + จ่ายพรีเมี่ยมสุทธิ

= $ 100 + $ 20 = $ 120 สำหรับตัวอย่างนี้

• จุดคุ้มทุนที่ต่ำกว่า = ราคาโทรออก / การนัดหยุดงาน - (พรีเมียมพรีเมียมจ่ายแล้ว / 2)

= $ 100 - ($ 20/2) = $ 90 สำหรับตัวอย่างนี้

ผลกำไรและความเสี่ยง

นอกเหนือจากจุดคุ้มทุนด้านบนนั่นคือการเคลื่อนไหวของราคาที่สูงขึ้นของเทรดเดอร์ผู้ซื้อขายมีศักยภาพในการทำกำไรที่ไม่ จำกัด เนื่องจากตามหลักทฤษฏีราคาสามารถขยับขึ้นไปถึงระดับใดก็ได้ที่เสนอกำไรไม่ จำกัด สำหรับการเคลื่อนไหวของจุดราคาทุกจุดของผู้ซื้อขายผู้ซื้อขายจะได้รับหนึ่งจุดกำไร - นั่นคือการเพิ่มขึ้นหนึ่งดอลลาร์ในราคาหุ้นอ้างอิงจะเพิ่มการจ่ายเงินหนึ่งดอลลาร์

ต่ำกว่าจุดคุ้มทุนที่ต่ำกว่านั่นคือจากการเคลื่อนไหวของราคาลงของผู้ซื้อขายผู้ซื้อขายมีศักยภาพในการทำกำไร จำกัด เนื่องจากราคาอ้างอิงไม่สามารถต่ำกว่า $ 0 (สถานการณ์การล้มละลายที่เลวร้ายที่สุด) อย่างไรก็ตามสำหรับการเคลื่อนไหวของราคาที่ต่ำลงของผู้ซื้อขายผู้ซื้อขายจะได้รับสองคะแนนกำไร

นี่คือที่ที่แนวโน้มขาลงสำหรับตัวเลือก Strip ให้ผลกำไรที่ดีกว่าเมื่อเทียบกับส่วนต่างและนี่คือสิ่งที่แถบแตกต่างจาก straddle ปกติซึ่งมีศักยภาพกำไรเท่ากันทั้งสองด้าน

กำไรในตัวเลือกแถบในทิศทางขึ้น = ราคาอ้างอิง - ราคาใช้สิทธิสำหรับการโทร - สุทธิค่าจ้างพิเศษ - นายหน้า & ค่าคอมมิชชั่น

สมมติว่าสิ้นสุดพื้นฐานที่ $ 140 จากนั้นกำไร = $ 140 - $ 100 - $ 20 - นายหน้า

= $ 20 - นายหน้า

กำไรในตัวเลือก Strip ในทิศทางที่ลดลง = 2 x (ราคา Strike of Puts - ราคาอ้างอิง) - พรีเมี่ยมสุทธิที่จ่าย - นายหน้า & ค่าคอมมิชชั่น

สมมติว่าปลายพื้นฐานอยู่ที่ $ 60 จากนั้นทำกำไร = 2 * ($ 100 - $ 60) - $ 20 - นายหน้า

= $ 60 - นายหน้า

พื้นที่ความเสี่ยงหรือการสูญเสียเป็นภูมิภาคที่ฟังก์ชัน BROWN payoff อยู่ด้านล่างแกนนอน ในตัวอย่างนี้มันอยู่ระหว่างจุดคุ้มทุนสองจุดนั่นคือตำแหน่งนี้จะขาดทุนเมื่อราคาอ้างอิงยังคงอยู่ระหว่าง $ 90 ถึง $ 120 จำนวนเงินที่สูญเสียจะแตกต่างกันตามเชิงเส้นขึ้นอยู่กับว่าราคาอ้างอิงอยู่ที่ใด

การสูญเสียสูงสุดในการซื้อขายตัวเลือก Strip = พรีเมี่ยมตัวเลือกสุทธิจ่าย + นายหน้า & ค่าคอมมิชชั่น

ในตัวอย่างนี้การสูญเสียสูงสุด = $ 20 + นายหน้า

สิ่งที่ต้องพิจารณา

The Strip Option กลยุทธ์การซื้อขายที่สมบูรณ์แบบสำหรับผู้ค้าที่คาดหวังว่าราคาจะเคลื่อนไหวอย่างมากในราคาหุ้นพื้นฐานมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับทิศทาง แต่ยังคาดว่ามีโอกาสสูงที่การเคลื่อนไหวของราคาจะลดลง อาจมีการเคลื่อนไหวของราคาขนาดใหญ่ที่คาดว่าในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง แต่มีโอกาสมากกว่าที่มันจะไปในทิศทางที่ลดลง

สถานการณ์ในชีวิตจริงที่เหมาะสำหรับการซื้อขาย Strip Option รวมถึง

• การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่โดย บริษัท การตรวจสอบรายได้ที่ดีหรือไม่ดีที่จะรายงานโดย บริษัท ผลการประมูลโครงการที่ บริษัท ได้ทำการเสนอราคา

การเปิดตัวผลิตภัณฑ์อาจประสบความสำเร็จ / ล้มเหลวผลประกอบการอาจจะดีเกินไปหรือแย่เกินไปการเสนอราคาอาจชนะหรือแพ้โดย บริษัท ทั้งหมดอาจนำไปสู่การแกว่งราคาครั้งใหญ่ที่ไม่แน่นอนในทิศทาง

บรรทัดล่าง

กลยุทธ์ตัวเลือกแถบเหมาะสำหรับผู้ค้าระยะสั้นที่จะได้รับประโยชน์จากความผันผวนสูงในการเคลื่อนไหวของราคาอ้างอิงในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง ผู้ค้าตัวเลือกระยะยาวควรหลีกเลี่ยงสิ่งนี้เนื่องจากการซื้อสามตัวเลือกในระยะยาวจะนำไปสู่พรีเมี่ยมจำนวนมากที่มีมูลค่าการสลายตัวของเวลาซึ่งจะกัดกร่อนไปตามกาลเวลา เช่นเดียวกับกลยุทธ์การค้าระยะสั้นอื่น ๆ ขอแนะนำให้รักษาเป้าหมายกำไรที่ชัดเจนและออกจากตำแหน่งเมื่อบรรลุเป้าหมาย แม้ว่า stop-loss นั้นมีอยู่แล้วในตำแหน่งแถบนี้ (เนื่องจากการสูญเสียสูงสุดที่ จำกัด) ผู้ค้าตัวเลือกแถบที่ใช้งานจะรักษาระดับหยุดการขาดทุนอื่น ๆ ตามการเคลื่อนไหวของราคาพื้นฐานและความผันผวนที่บ่งบอกถึง ผู้ซื้อขายจะต้องรับสายขึ้นหรือลงจากนั้นจึงเลือกตำแหน่งสายหรือแถบ