ขั้นตอน

การซื้อขายแบบเป็นขั้นตอนคืออะไร?

การซื้อขายแบบเป็นขั้นตอนเป็นการดำเนินการตามคำสั่งซื้อจำนวนมากของ บริษัท นายหน้าหลายแห่งที่ได้รับมอบหมายส่วนหนึ่งของการค้าโดย บริษัท นายหน้ารายอื่น ในการซื้อขายแบบขั้นตอนโบรกเกอร์หนึ่งรายจะดำเนินการตามคำสั่งซื้อจำนวนมากและให้เครดิตนายหน้าหรือนายหน้าอื่น ๆ สำหรับส่วนแบ่งของการซื้อขายที่ดำเนินการ แม้ว่าโบรกเกอร์ต่าง ๆ จะดำเนินการบล็อกต่าง ๆ ของการซื้อขายแต่ละบล็อกจะถูกดำเนินการในราคาเดียวกัน

การซื้อขายแบบออกนอกขั้นยังสามารถอ้างถึงคำสั่งซื้อขายที่ดำเนินการทั้งหมดโดยนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์เพียงรายเดียวที่ให้เครดิตหรือค่าคอมมิชชั่นแก่ บริษัท อื่นสำหรับส่วนของการค้าซึ่งอาจทำได้หาก บริษัท เหล่านั้นให้การวิจัยและการวิเคราะห์ บริษัท ที่เป็นผู้รับการค้าขายแบบก้าวออกไปดำเนินการในด้านอื่น ๆ ของสมการซึ่งบางครั้งเรียกว่าการค้าแบบก้าวเข้า

อธิบายขั้นตอนการซื้อขายแบบออกจาก

โดยทั่วไปการซื้อขายแบบออกนอกระบบเกี่ยวข้องกับการซื้อขายที่วางโดยที่ปรึกษาการลงทุนในนามของลูกค้า มันสามารถเกี่ยวข้องกับผู้จัดการการลงทุนตัดสินใจที่จะดำเนินการการค้ากับ บริษัท ตัวแทนนายหน้า - บุคคลที่สามนอกเหนือจาก บริษัท ที่พวกเขาทำงานตามปกติ

ด้วยการค้าขายแบบเป็นขั้นตอนนี้ผู้จัดการการลงทุนของบัญชีที่จัดการแยกต่างหากจึงส่งคำสั่งซื้อกับ บริษัท อื่น วัตถุประสงค์คือเพื่อช่วยให้ผู้จัดการการลงทุนตอบสนองความต้องการของพวกเขาในการค้นหาสิ่งที่เรียกว่าการดำเนินการที่ดีที่สุดสำหรับการซื้อขายเฉพาะ การดำเนินการที่ดีที่สุดกำหนดให้ผู้จัดการการลงทุนต้องส่งคำสั่งซื้อขายกับ บริษัท ที่ผู้จัดการคิดว่าสามารถให้การดำเนินการที่ดีที่สุดสำหรับคำสั่งซื้อของลูกค้า

คุณสมบัติที่ผู้จัดการมองหาเมื่อดำเนินการอย่างดีที่สุดรวมถึงการหาโอกาสที่ดีที่สุดที่จะได้รับราคาซื้อขายเกินกว่าที่เสนอในขณะนี้และการหา บริษัท ที่สามารถดำเนินการซื้อขายได้อย่างรวดเร็ว

ผู้จัดการจะต้องโปร่งใสอย่างสมบูรณ์กับที่ปรึกษาและลูกค้าและให้รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับการค้าเหล่านี้เพื่อให้พวกเขามีข้อมูลมากที่สุดเท่าที่เป็นไปได้เช่นเดียวกับแนวทางการซื้อขายของผู้จัดการ นอกจากนี้ยังเป็นสิ่งสำคัญที่ผู้จัดการต้องเปิดเผยต้นทุนการทำธุรกรรมเพิ่มเติมหากมีการส่งต่อไปยังที่ปรึกษาและลูกค้าซึ่งเป็นผลมาจากการซื้อขายที่ไม่ต่อเนื่อง

เนื่องจากผู้จัดการกำลังใช้บุคคลที่สามเพื่อดำเนินการทางการค้าอื่นนอกเหนือจากนายหน้าปกติของพวกเขามักจะมีค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้องกับการค้าซึ่งนักลงทุนต้องจ่าย

มุมมองด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับการซื้อขายที่เป็นขั้นตอน

ก.ล.ต. ได้แจ้งข้อกังวลว่าการซื้อขายแบบเป็นขั้นบันไดอาจไม่ส่งผลให้มีการดำเนินการที่ดีที่สุดซึ่งโบรกเกอร์จะต้องให้ถูกต้องตามกฎหมายและอาจมีปัญหาในการเปิดเผยข้อมูล กฎ 10b-10 ให้การป้องกันปัญหาที่อาจเกิดขึ้นเหล่านี้โดยกำหนดให้โบรกเกอร์ต่าง ๆ มีส่วนร่วมในการทำธุรกรรมแบบเป็นขั้นตอนเพื่อให้ข้อมูลที่เป็นสาระสำคัญเกี่ยวกับการค้าในการยืนยันการค้า

ในทางกลับกันการซื้อขายแบบเป็นขั้นตอนสามารถช่วยให้ดำเนินการได้ดีที่สุดและอาจเป็นวิธีที่ดีในการชดเชยค่านายหน้าต่างๆสำหรับกิจกรรมการวิจัยและการวิเคราะห์ของพวกเขา

ประเด็นที่สำคัญ

• การซื้อขายแบบเป็นขั้นเป็นการดำเนินการตามคำสั่งขนาดใหญ่โดยโบรกเกอร์หลายแห่งที่ได้รับส่วนหนึ่งของการค้าโดย บริษัท อื่นการซื้อขายแบบก้าวออกไปยังสามารถอ้างถึงการซื้อขายโดยผู้ให้คำปรึกษาการลงทุนกับตัวแทนจำหน่ายโบรกเกอร์บุคคลที่สาม ลูกค้าของพวกเขาขั้นตอนการซื้อขายที่ออกมาอาจรวมถึงค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมสำหรับลูกค้า แต่ค่าธรรมเนียมดังกล่าวถือเป็นข้อตกลงที่สมเหตุสมผลหากพวกเขาอนุญาตให้ผู้จัดการให้ลูกค้าดำเนินการซื้อขายที่ดีที่สุด

ตัวอย่างการใช้งานจริงของการซื้อขายแบบเป็นขั้นตอน

รายงานล่าสุดจากผู้จัดการกองทุน Ameriprise Financial (AMP) แสดงให้เห็นว่าในสามไตรมาสแรกของปี 2561 จำนวนผู้จัดการการลงทุนในตราสารทุนที่พวกเขาทำงานกับการซื้อขายที่ดำเนินการแบบเป็นขั้นเป็นผลโดยทั่วไปจะไม่มีค่าธรรมเนียมหรือค่าธรรมเนียมสูงสุด 3 เซนต์ต่อหุ้น

ตัวอย่างเช่น Ameriprise กล่าวว่าผู้จัดการ ETF Invesco (IVZ) ได้ก้าวออกจากการซื้อขายลูกค้า 76.4% ในกองทุนหลักทรัพย์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์สหรัฐในไตรมาสแรกของปีที่แล้ว ในไตรมาสที่สองมีการเปิดตัว 57% และในไตรมาสที่สามคือ 46% อย่างไรก็ตามสามารถทำได้โดยไม่ต้องเสียค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมใด ๆ กับลูกค้า

ในทางตรงกันข้าม บริษัท จำนวนหนึ่งผ่านค่าธรรมเนียม ตัวอย่างเช่น Legg Mason (LM) ก้าวออก 28.6% ของการซื้อขายลูกค้าใน Dividend Strategy Balanced Fund ในไตรมาสแรกของปี 2561 และลูกค้าที่ถูกเรียกเก็บเงิน 1.61 เซนต์ต่อหุ้น ในไตรมาสที่สองนั้นได้ก้าวออกมา 32.4% และเรียกเก็บลูกค้า 1.58 เซนต์ต่อหุ้น ในไตรมาสที่สามมีการซื้อขายเพียง 0.2% ของการซื้อขายลูกค้าและคิดค่าบริการ 1.68 เซนต์ต่อหุ้น

ในตอนท้ายของสเปกตรัมที่สูงขึ้น Lazard (LZD) ก้าวออก 47% ของการซื้อขายลูกค้าในตลาดเกิดใหม่ของพวกเขาเลือก ADR แต่เพียงในช่วงไตรมาสแรกของปี 2018 ในการแลกเปลี่ยนพวกเขาเรียกเก็บลูกค้าสามเซ็นต์ต่อหุ้น