แยก

แยกออกคืออะไร?

การแยกเป็นวิธีการจัดโครงสร้างองค์กรใหม่ซึ่ง บริษัท แม่ขายหน่วยธุรกิจโดยใช้คำที่มีโครงสร้างเฉพาะ อาจมีหลายวิธีในการจัดโครงสร้างการถอนการขาย Split-offs, spinoffs และ carveouts เป็นเพียงไม่กี่ตัวเลือกแต่ละตัวมีโครงสร้างของตัวเอง

ในการแยกออก บริษัท แม่เสนอทางเลือกให้ผู้ถือหุ้นเพื่อรักษาหุ้นปัจจุบันของพวกเขาหรือแลกเปลี่ยนพวกเขาสำหรับหุ้นของ บริษัท ขายหุ้น หุ้นที่โดดเด่นไม่ได้สัดส่วนตามสัดส่วนแบบมืออาชีพเช่นเดียวกับการขายหุ้นอื่น ๆ ในการแยกส่วน บริษัท แม่อาจเลือกที่จะเสนอเบี้ยประกันภัยสำหรับการแลกเปลี่ยนหุ้นเพื่อส่งเสริมความสนใจในหุ้นของ บริษัท ใหม่

ทำความเข้าใจกับการแยก

การแยกออกเป็นวิธีการปรับโครงสร้างองค์กรประเภทหนึ่งซึ่งขับเคลื่อนโดยแรงจูงใจเดียวกันของการขายกิจการทั้งหมดโดยทั่วไป ความแตกต่างที่สำคัญในการแยกออกเมื่อเทียบกับวิธีการถอนการขายอื่น ๆ คือการกระจายหุ้น

ธุรกิจที่ออกกฎหมายแยกจะต้องปฏิบัติตามแนวทางปฏิบัติด้านสรรพากรภายในสำหรับการปรับโครงสร้างองค์กรแบบ D ตามประมวลรัษฎากรภายในมาตรา 368 และ 355 การปฏิบัติตามรหัสเหล่านี้อนุญาตให้ทำธุรกรรมปลอดภาษีเป็นหลักเนื่องจากมีการแลกเปลี่ยนหุ้นซึ่งเป็นเหตุการณ์ปลอดภาษี. โดยทั่วไปแล้วการแยกประเภท D ยังเกี่ยวข้องกับการโอนสินทรัพย์จาก บริษัท แม่ไปยัง บริษัท ที่จัดตั้งขึ้นใหม่

โดยทั่วไปการแบ่งเป็นลักษณะการปรับโครงสร้างองค์กรแบบ D ซึ่งต้องปฏิบัติตามประมวลรัษฎากรภายในส่วน 368 และ 355

การแยกรวมถึงตัวเลือกสำหรับผู้ถือหุ้นปัจจุบันของ บริษัท แม่ในการแลกเปลี่ยนหุ้นของพวกเขาสำหรับหุ้นใหม่ใน บริษัท ใหม่ ผู้ถือหุ้นไม่ต้องแลกเปลี่ยนหุ้นใด ๆ เนื่องจากไม่มีสัดส่วนการแลกเปลี่ยนสัดส่วนที่เหมาะสม บ่อยครั้งที่ บริษัท แม่จะนำเสนอพรีเมี่ยมในการแลกเปลี่ยนหุ้นปัจจุบันเป็นหุ้นของ บริษัท ที่จัดตั้งขึ้นใหม่เพื่อสร้างความสนใจและเสนอแรงจูงใจในการแลกเปลี่ยนหุ้น

ตัวอย่างการแยกส่วน

โดยทั่วไปแล้วการแบ่งส่วนแบ่งไม่เป็นเรื่องธรรมดาเช่นเดียวกับ spinoffs ที่ บริษัท แม่มีสัดส่วนการถือหุ้นในสัดส่วนที่เหมาะสม ตัวอย่างประวัติศาสตร์สามตัวอย่างของการแบ่งแยก ได้แก่:

• Fortive Split-Off (ในการขายกิจการอัตโนมัติและธุรกิจพิเศษ) การแยก Viacom-Blockbuster

ในแต่ละกรณี บริษัท แม่พยายามสร้างมูลค่าเพิ่มให้กับผู้ถือหุ้นโดยการปลดทรัพย์สินและเปิดโอกาสให้ บริษัท ใหม่ดำเนินการอย่างอิสระ โดยทั่วไปไม่ได้เป็นกรณีที่การแบ่งเป็นประโยชน์ร่วมกันเสมอไป ไวอาคอมแยกออกจากบล็อกบัสเตอร์ในปี 2547 เพื่อแยกส่วนที่มีประสิทธิภาพต่ำกว่าและไม่ทำกำไรให้กับงบดุล

Blockbuster เริ่มรู้สึกกดดันจากผู้ค้าปลีกดีวีดีที่ราคาถูกลงความสามารถในการบันทึกแบบดิจิตอลของกล่องรับสัญญาณเคเบิลแบบดั้งเดิมและบริการวิดีโอตามความต้องการเช่น Netflix (NFLX) เป็นผลให้ Viacom ประกาศแผนการที่จะแยกสัดส่วนการถือหุ้น 81.5% ในยักษ์ใหญ่เช่าวิดีโอครั้งเดียวและยังยินดีที่จะรับภาระ 1.3 พันล้านดอลลาร์ในการทำเช่นนั้น บล็อคบัสเตอร์จะเหยียบย่ำน้ำประมาณห้าปีถัดไปจนกระทั่งยื่นสำหรับบทที่ 11 การป้องกันการล้มละลายในปลายปี 2010

ประเด็นที่สำคัญ

• แยกเป็นวิธีการที่สามารถใช้สำหรับการขายกิจการของ บริษัท แยกออกไม่ได้อาณัติการกระจายหุ้นสัดส่วนตามสัดส่วน แต่แทนที่จะเสนอผู้ถือหุ้นตัวเลือกในการแลกเปลี่ยนหุ้นแยกออกเป็นแรงบันดาลใจจากความปรารถนาที่จะสร้างมูลค่ามากขึ้นสำหรับ ผู้ถือหุ้นผ่านการปลดทรัพย์สินและเสนอขาย บริษัท ใหม่ที่แยกต่างหาก