คอมมิชชั่นที่อ่อนนุ่มคืออะไร?
ค่าคอมมิชชั่นที่อ่อนนุ่มหรือดอลลาร์อ่อนเป็นการชำระเงินตามธุรกรรมที่ดำเนินการโดยผู้จัดการสินทรัพย์ให้กับตัวแทนจำหน่ายซึ่งไม่ได้จ่ายเป็นดอลลาร์จริง ค่าคอมมิชชั่นเบา ๆ อนุญาตให้ บริษัท การลงทุนและกองทุนสถาบันสามารถครอบคลุมค่าใช้จ่ายบางส่วนผ่านค่าคอมมิชชั่นการซื้อขายซึ่งตรงข้ามกับการชำระเงินโดยตรงแบบปกติผ่านค่าธรรมเนียมเงินดอลลาร์แข็งซึ่งจะต้องรายงาน ตัวอย่างเช่นการรับการวิจัยจากคู่สัญญาเพื่อแลกเปลี่ยนกับการใช้บริการนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ของพวกเขา ดังนั้นค่าใช้จ่ายจะถูกจัดเป็นค่าคอมมิชชั่นการค้าและในเวลาเดียวกันก็จะลดค่าใช้จ่ายที่รายงานในการวิจัยในตัวอย่างนี้
ประชาชนที่ลงทุนมีแนวโน้มที่จะรับรู้เชิงลบเกี่ยวกับข้อตกลงที่อ่อนนุ่ม พวกเขาเชื่อว่า บริษัท ผู้ซื้อควรจ่ายค่าใช้จ่ายจากผลกำไรของพวกเขา เช่นนี้การใช้การชดเชยค่าเงินดอลลาร์จึงเป็นเรื่องธรรมดามากขึ้น
ประเด็นที่สำคัญ
- Soft commissions หรือที่รู้จักกันในชื่อ soft dollar เป็นวิธีการที่ลูกค้าของ บริษัท ทางการเงินสามารถชำระค่าบริการผ่านรายรับค่านายหน้าแทนการชำระเงินโดยตรง vial ตัวอย่างเช่นจะเป็นกองทุนรวมที่ได้รับการวิจัยและให้คำปรึกษาในการส่งคำสั่งซื้อ โต๊ะนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์บางครั้งการปฏิบัติของค่าคอมมิชชั่นอ่อนถูกมองว่าผิดจรรยาบรรณหรือไม่เป็นธรรม
ทำลายค่าคอมมิชชั่นที่อ่อนนุ่ม
การใช้การชดเชยเงินดอลล่าร์อย่างนุ่มนวลโดย บริษัท ที่จดทะเบียนที่มีเงินบำนาญครอบคลุม ERISA อยู่ภายใต้มาตรา 28 (e) ของพระราชบัญญัติหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ปี 2477 อย่างไรก็ตามกองทุนเฮดจ์ฟันด์ไม่ได้รับการคุ้มครอง หากมีการจ่ายค่าคอมมิชชั่นแบบอ่อนนอกเหนือจากมาตรา 28 (e) ระเบียบจะต้องเปิดเผยต่อนักลงทุน
กองทุนเพื่อการลงทุนหลายแห่งซื้อการวิจัยหรือบริการโดยใช้ค่าคอมมิชชั่นที่อ่อนเนื่องจากจะช่วยให้กองทุนสามารถหลีกเลี่ยงการรายงานค่าใช้จ่ายให้กับนักลงทุนที่มีความอ่อนไหวด้านค่าใช้จ่าย ค่าคอมมิชชั่นที่ไม่ จำกัด จึงอนุญาตให้กองทุนเงินทุนสำหรับค่าใช้จ่ายและลดอัตราส่วนค่าใช้จ่ายในท้ายที่สุดโดยยอมรับการกำหนดราคาธุรกรรมที่ต่ำกว่า การรายงานประเภทนี้ส่งผลให้เกิดปัญหาในการรายงาน บริษัท กองทุนด้วยเหตุผลหลายประการ
Soft Commission Criticism
นักลงทุนต้องแบกรับค่าใช้จ่ายในการวิจัยและการบริการอื่น ๆ ที่มีให้ในการทำธุรกรรมค่านายหน้า แต่ผู้จัดการสินทรัพย์ไม่เปิดเผย พวกเขาถูกสร้างขึ้นในต้นทุนการค้าซึ่งส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานในระยะยาวของกองทุน บางคนคาดการณ์ว่าค่าคอมมิชชั่นที่อ่อนตัวอาจกระทบค่าใช้จ่ายต่อหุ้นของการดำเนินการและการล้างการซื้อขายสถาบันโดยประมาณ 2-3% แม้ว่าจะมีงานวิจัยที่น่าเชื่อถือเพียงเล็กน้อยก็ตาม
การใช้ค่าคอมมิชชั่นที่อ่อนไม่มีความโปร่งใส พวกเขาไม่ได้เปรียบเทียบและไม่สอดคล้องกันระหว่างผลิตภัณฑ์หรือ บริษัท ที่แตกต่างกัน สิ่งที่ผู้จัดการการลงทุนรายหนึ่งได้รับในรูปแบบของบริการอาจแตกต่างจากที่ผู้จัดการรายอื่นได้รับ ดังนั้นนักลงทุนจะไม่ทราบว่าส่วนใดของต้นทุนการทำธุรกรรมของพวกเขาจะถูกนำไปใช้กับบริการที่อ่อนนุ่มหรือการลงทุนจริง
ประวัติคณะกรรมาธิการนุ่ม
ค่าคอมมิชชั่นเบา ๆ มีประวัติอันยาวนานในธุรกิจนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ เป็นเวลาหลายปีที่ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กตีพิมพ์ตารางค่าคอมมิชชั่นราคาคงที่ เนื่องจากโบรกเกอร์ไม่สามารถแข่งขันด้านราคาได้พวกเขาจึงต้องการชนะธุรกิจโดยการให้บริการเพิ่มเติมเช่นการวิจัย สิ่งนี้เรียกว่า 'การรวมกลุ่ม' ในช่วงต้นทศวรรษ 1970 รัฐบาลได้พิจารณาแนวทางการกำหนดราคาและต่อมาได้ข้อสรุปว่ามันประกอบด้วยการกำหนดราคา
ตั้งแต่วันที่ 1 พฤษภาคม 1975 วันที่มักเรียกว่า 'May Day' ในอุตสาหกรรมนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์จะต้องเจรจาค่าคอมมิชชั่นในการซื้อขายแต่ละครั้งกับลูกค้าแต่ละราย เมื่อถึงกำหนดเวลานายหน้าก็พยายามที่จะปรับโครงสร้างของตัวเองโดยเสนอบริการเพิ่มเติมและเจรจาราคาของบริการดังกล่าวแยกกัน การปรับโครงสร้างดังกล่าว - รู้จักกันในนาม 'unbundling' - ให้กำเนิดโบรกเกอร์ส่วนลด ในขณะเดียวกันสภาอุตสาหกรรมก็จัดให้มีการประชุมเพื่อสิทธิในการรักษารวมถึงค่าใช้จ่ายในการวิจัยการลงทุนให้แก่ลูกค้าสถาบันซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของค่าคอมมิชชั่น กฎของวันที่ 1 พฤษภาคมได้รับการแก้ไขเพื่อให้สถานะที่ปลอดภัยแก่ผู้ไว้วางใจที่จ่ายมากกว่าค่าคอมมิชชั่นที่เจรจาเพื่อการวิจัยหรือบริการ
แม้จะมีการวิจารณ์ค่าคอมมิชชั่นที่อ่อนนุ่มยังคงใช้กันอย่างแพร่หลายในสหรัฐอเมริกาพวกเขาถูกกฎหมายในที่อื่น (สิงคโปร์, ฮ่องกง, แคนาดา, สหราชอาณาจักร) แต่ถูกควบคุมอย่างใกล้ชิดกว่าในสหรัฐอเมริกาตัวอย่างเช่นค่าคอมมิชชั่นเบา ๆ ถูกกฎหมายในออสเตรเลีย.
