สารบัญ
- อัตราส่วนราคาต่อสมุดบัญชีคืออะไร?
- สูตร P / B และการคำนวณ
- เรียนรู้จากราคาหนังสือ
- ตลาดทุนเทียบกับมูลค่าทางบัญชี
- P / B เทียบกับสมุดบันทึกราคา
- ข้อ จำกัด ของอัตราส่วน P / B
- ตัวอย่างการใช้อัตราส่วน P / B
ราคาต่อหนังสือคืออะไร - อัตราส่วน P / B?
บริษัท ต่างๆใช้อัตราส่วนราคาต่อหนังสือเพื่อเปรียบเทียบตลาดของ บริษัท กับมูลค่าทางบัญชีโดยการหารราคาต่อหุ้นด้วยมูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (BVPS) ราคาตามบัญชีของสินทรัพย์มีค่าเท่ากับราคาตามบัญชีในงบดุลและ บริษัท คำนวณสินทรัพย์สุทธิกับค่าเสื่อมราคาสะสม
มูลค่าทางบัญชีเป็นมูลค่าสินทรัพย์สุทธิของ บริษัท ที่คำนวณเป็นสินทรัพย์รวมด้วยสินทรัพย์ที่ไม่มีตัวตน (สิทธิบัตรค่าความนิยม) และหนี้สิน สำหรับค่าใช้จ่ายเริ่มต้นของการลงทุนมูลค่าทางบัญชีอาจเป็นสุทธิหรือค่าใช้จ่ายขั้นต้นเช่นค่าใช้จ่ายในการซื้อขายภาษีการขายและค่าบริการ
บางคนอาจรู้จักอัตราส่วนนี้ด้วยชื่อสามัญที่น้อยกว่าอัตราส่วนราคาต่อส่วนได้เสีย
ทำความเข้าใจกับอัตราส่วน P / B
สูตร P / B และการคำนวณ
ในสมการนี้มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้นคำนวณดังนี้: (สินทรัพย์รวม - หนี้สินรวม) / จำนวนหุ้นคงเหลือ) มูลค่าตลาดต่อหุ้นสามารถทำได้โดยเพียงแค่ดูที่ราคาหุ้นในตลาด
อัตราส่วน P / B = มูลค่าทางบัญชีต่อราคาหุ้นต่อตลาด
อัตราส่วน P / B ที่ต่ำกว่าอาจหมายถึงว่ามูลค่าหุ้นต่ำเกินไป อย่างไรก็ตามอาจหมายถึงบางสิ่งผิดปกติกับ บริษัท เช่นเดียวกับอัตราส่วนส่วนใหญ่สิ่งนี้แตกต่างกันไปตามอุตสาหกรรม
อัตราส่วน P / B ยังระบุด้วยว่าคุณจ่ายเงินมากเกินไปสำหรับสิ่งที่จะยังคงอยู่หรือไม่หาก บริษัท ล้มละลายในทันที
ประเด็นที่สำคัญ
- อัตราส่วน P / B เป็นการวัดมูลค่าตลาดของ บริษัท เมื่อเทียบกับมูลค่าทางบัญชี P / B นั้นใช้โดยนักลงทุนที่มีมูลค่าเพื่อระบุการลงทุนที่อาจเกิดขึ้นอัตราส่วน P / B สามารถใช้ในการเปรียบเทียบ บริษัท กับ บริษัท อื่น
เรียนรู้จากราคาหนังสือ
อัตราส่วน P / B สะท้อนให้เห็นถึงมูลค่าที่ผู้เข้าร่วมตลาดแนบกับส่วนของ บริษัท เมื่อเทียบกับมูลค่าทางบัญชีของผู้ถือหุ้น มูลค่าตลาดของหุ้นเป็นตัวชี้วัดที่เป็นการคาดการณ์ล่วงหน้าที่สะท้อนถึงกระแสเงินสดในอนาคตของ บริษัท มูลค่าทางบัญชีของส่วนของผู้ถือหุ้นเป็นวิธีการบัญชีตามหลักการต้นทุนในอดีตและสะท้อนถึงการออกตราสารทุนในอดีตบวกด้วยกำไรหรือขาดทุนและลดลงด้วยเงินปันผลและการซื้อคืนหุ้น
เป็นการยากที่จะระบุค่าตัวเลขเฉพาะของอัตราส่วน "ราคา" ต่อราคา (P / B) ที่ดีเมื่อทำการพิจารณาว่าหุ้นมีราคาต่ำเกินไปหรือไม่ดังนั้นจึงเป็นการลงทุนที่ดี การวิเคราะห์อัตราส่วนอาจแตกต่างกันไปตามอุตสาหกรรม อัตราส่วน P / B ที่ดีสำหรับอุตสาหกรรมหนึ่งอาจเป็นอัตราส่วนที่ไม่ดีต่ออุตสาหกรรมอื่น
อัตราส่วนราคาต่อหนังสือเปรียบเทียบมูลค่าตลาดของ บริษัท กับมูลค่าทางบัญชี มูลค่าตลาดของ บริษัท คือราคาหุ้นคูณด้วยจำนวนหุ้นคงเหลือ มูลค่าทางบัญชีเป็นสินทรัพย์สุทธิของ บริษัท
กล่าวอีกนัยหนึ่งหาก บริษัท เลิกทรัพย์สินทั้งหมดและชำระหนี้ทั้งหมดมูลค่าที่เหลือจะเป็นมูลค่าตามบัญชีของ บริษัท อัตราส่วน P / B ให้การตรวจสอบความเป็นจริงที่มีค่าสำหรับนักลงทุนที่กำลังมองหาการเติบโตในราคาที่เหมาะสมและมักจะดูร่วมกับอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น ความแตกต่างจำนวนมากระหว่างอัตราส่วน P / B และ ROE มักจะส่งค่าสถานะสีแดงให้กับ บริษัท หุ้นที่มีการเติบโตสูงเกินไปมักแสดงให้เห็นถึงการรวมกันของ ROE ต่ำและอัตราส่วน P / B ที่สูง หาก ROE ของ บริษัท เติบโตอัตราส่วน P / B ของ บริษัท ก็ควรจะเพิ่มขึ้นเช่นกัน
การระบุพารามิเตอร์ทั่วไปหรือช่วงสำหรับค่า P / B มีประโยชน์ช่วยพิจารณาปัจจัยอื่น ๆ และมาตรการการประเมินมูลค่าที่ตีความค่า P / B อย่างแม่นยำยิ่งขึ้นและคาดการณ์ศักยภาพของ บริษัท สำหรับการเติบโต
อัตราส่วน P / B ได้รับความนิยมจากนักลงทุนด้านมูลค่ามานานหลายทศวรรษและนักวิเคราะห์ตลาดใช้กันอย่างแพร่หลาย ตามเนื้อผ้าค่าใด ๆ ที่ต่ำกว่า 1.0 จะถือว่าเป็น P / B ที่ดีสำหรับนักลงทุนที่มีค่า อย่างไรก็ตามนักลงทุนที่มีมูลค่าอาจพิจารณาหุ้นที่มีมูลค่า P / B ต่ำกว่า 3.0 เป็นเกณฑ์มาตรฐาน
มูลค่าตลาดทุนเทียบกับมูลค่าทางบัญชี
เนื่องจากข้อตกลงทางบัญชีเกี่ยวกับการรักษาต้นทุนบางอย่างโดยทั่วไปมูลค่าตลาดของตราสารทุนจะสูงกว่ามูลค่าทางบัญชีของ บริษัท โดยมีอัตราส่วน P / B สูงกว่าค่า 1 ในบางสถานการณ์ของความทุกข์ทางการเงินการล้มละลายหรือความคาดหวังที่จะเกิดขึ้น ในอำนาจรายได้อัตราส่วน P / B ของ บริษัท สามารถดำน้ำต่ำกว่าค่า 1
เนื่องจากหลักการบัญชีไม่ได้รับรู้สินทรัพย์ไม่มีตัวตนเช่นมูลค่าตราสินค้าเว้นแต่ว่า บริษัท ได้มาโดยผ่านการซื้อกิจการ บริษัท ต้องเสียค่าใช้จ่ายทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับการสร้างสินทรัพย์ไม่มีตัวตนทันที
ตัวอย่างเช่น บริษัท จะต้องจ่ายค่าใช้จ่ายในการวิจัยและพัฒนาลดมูลค่าทางบัญชีของ บริษัท อย่างไรก็ตามค่าใช้จ่ายการวิจัยและพัฒนาเหล่านี้สามารถสร้างกระบวนการผลิตที่ไม่ซ้ำกันสำหรับ บริษัท หรือส่งผลให้เกิดสิทธิบัตรใหม่ที่สามารถนำรายได้ค่าลิขสิทธิ์มาใช้ในอนาคต ในขณะที่หลักการบัญชีชอบวิธีอนุรักษ์นิยมในการลงทุนต้นทุนผู้เข้าร่วมการตลาดอาจขึ้นราคาหุ้นเนื่องจากความพยายามในการวิจัยและพัฒนาซึ่งส่งผลให้เกิดความแตกต่างระหว่างตลาดและมูลค่าตามบัญชีของผู้ถือหุ้น
P / B เทียบกับอัตราส่วนราคาต่อสมุดบัญชี
สัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับอัตราส่วน P / B คือราคาต่อมูลค่าทางบัญชีที่จับต้องได้ (PTBV) หลังเป็นอัตราส่วนการประเมินมูลค่าที่แสดงราคาของการรักษาความปลอดภัยเมื่อเทียบกับมูลค่าทางบัญชีที่ยากหรือเป็นรูปธรรมตามที่รายงานไว้ในงบดุลของ บริษัท มูลค่าตามบัญชีที่มีตัวตนเท่ากับมูลค่าทางบัญชีรวมของ บริษัท หักด้วยมูลค่าของสินทรัพย์ไม่มีตัวตน
สินทรัพย์ไม่มีตัวตนอาจเป็นรายการเช่นสิทธิบัตรทรัพย์สินทางปัญญาและค่าความนิยม นี่อาจเป็นมาตรการที่มีประโยชน์มากขึ้นในการประเมินมูลค่าเมื่อตลาดมีการประเมินมูลค่าบางอย่างเช่นสิทธิบัตรในรูปแบบที่แตกต่างกันหรือหากเป็นการยากที่จะวางมูลค่าในสินทรัพย์ไม่มีตัวตนเช่นนั้นในตอนแรก
ข้อ จำกัด ของอัตราส่วน P / B
นักลงทุนพบว่าอัตราส่วน P / B มีประโยชน์เนื่องจากมูลค่าทางบัญชีของผู้ถือหุ้นมีความเสถียรและใช้งานง่ายซึ่งสามารถเปรียบเทียบกับราคาตลาดได้อย่างง่ายดาย นอกจากนี้ยังสามารถใช้อัตราส่วน P / B สำหรับ บริษัท ที่มีมูลค่าทางบัญชีเป็นบวกและกำไรติดลบเนื่องจากกำไรติดลบทำให้อัตราส่วนราคาต่อกำไรไม่มีประโยชน์และมี บริษัท ที่มีมูลค่าทางบัญชีติดลบน้อยกว่า บริษัท ที่มีกำไรติดลบ
อย่างไรก็ตามเมื่อมาตรฐานการบัญชีที่ บริษัท นำมาใช้นั้นแตกต่างกันอัตราส่วน P / B อาจไม่สามารถเทียบเคียงได้โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับ บริษัท จากประเทศต่างๆ นอกจากนี้อัตราส่วน P / B จะมีประโยชน์น้อยกว่าสำหรับ บริษัท บริการและเทคโนโลยีสารสนเทศที่มีสินทรัพย์ที่มีตัวตนน้อยในงบดุล ในที่สุดมูลค่าทางบัญชีอาจกลายเป็นลบได้เนื่องจากมีผลประกอบการติดลบมายาวนานทำให้อัตราส่วน P / B ไร้ประโยชน์สำหรับการประเมินค่าแบบสัมพันธ์
ปัญหาที่อาจเกิดขึ้นอื่น ๆ ในการใช้อัตราส่วน P / B เกิดขึ้นจากข้อเท็จจริงที่ว่าจำนวนสถานการณ์ใด ๆ เช่นการซื้อกิจการล่าสุดการตัดจำหน่ายเมื่อเร็ว ๆ นี้หรือการซื้อคืนหุ้นสามารถบิดเบือนตัวเลขมูลค่าทางบัญชีในสมการได้ ในการค้นหาหุ้นที่มีมูลค่าต่ำนักลงทุนควรพิจารณามาตรการประเมินมูลค่าหลายตัวเพื่อเสริมอัตราส่วน P / B
ตัวอย่างการใช้อัตราส่วน P / B
สมมติว่า บริษัท มีสินทรัพย์ 100 ล้านดอลลาร์ในงบดุลและหนี้สิน 75 ล้านดอลลาร์ มูลค่าทางบัญชีของ บริษัท นั้นจะถูกคำนวณเพียง 25 ล้านดอลลาร์ (100 ล้านดอลลาร์ - 75 ล้านดอลลาร์) หากมี 10 ล้านหุ้นคงค้างแต่ละหุ้นจะเป็นมูลค่า 2.50 ดอลลาร์ของมูลค่าตามบัญชี หากแต่ละหุ้นขายในตลาดที่ $ 5 ดังนั้นอัตราส่วน P / B จะเป็น 2x (5 ÷ 2.50) นี่แสดงให้เห็นว่าราคาตลาดมีมูลค่าสองเท่าของมูลค่าทางบัญชี
