นักลงทุนที่คาดการณ์ว่าการล่มสลายของซับไพรม์จะเห็นการสูญเสียพันธบัตรจำนวนมาก

ขณะที่สงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯกับจีนเริ่มร้อนแรงทำให้เกิดความเสี่ยงต่อเศรษฐกิจสหรัฐและตลาดหุ้นสหรัฐสตีฟไอส์แมนผู้จัดการฝ่ายการเงินของ Neuberger Berman Group เตือนว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งต่อไปจะสร้าง "การสูญเสียครั้งใหญ่" ในตลาดตราสารหนี้สหรัฐฯ บลูมเบิร์ก Eisman มีชื่อเสียงในการมองข้ามวิกฤตจำนองซับไพรม์ของสหรัฐซึ่งกลายเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาสำคัญสำหรับวิกฤตการเงินโลกในปี 2551 และสร้างผลกำไรมหาศาลจากการขายสั้น ๆ ณ เดือนมีนาคม 2550 มูลค่าการจำนองซับไพรม์มีมูลค่าประมาณ 1.3 ล้านล้านดอลลาร์

วันนี้หนี้ของ บริษัท สหรัฐอยู่ในระดับที่ใกล้เคียงกับจีดีพีอยู่ตลอดเวลาและคุณภาพโดยรวมของ บริษัท แย่ลงรายงานของ Barron Eisman ในขณะเดียวกันเชื่อว่าระบบการเงินของสหรัฐแข็งแกร่ง แต่เสริมว่า“ นั่นไม่ได้หมายความว่าเราจะไม่ถดถอย… และในภาวะถดถอยฉันคิดว่าจะมีการสูญเสียครั้งใหญ่ในตลาดตราสารหนี้เพราะมี ขาดสภาพคล่อง” มุมมองของ Eisman ถูกห่อหุ้มไว้ในตารางด้านล่าง

มุมมองหยาบคายของ Eisman

• ภาวะถดถอยครั้งต่อไปจะทำให้ "การสูญเสียครั้งใหญ่" ในหุ้นกู้ของ บริษัท ขาดสภาพคล่องในตลาดตราสารหนี้ของ บริษัท จะขยายการสูญเสียการสูญเสียที่ใหญ่ที่สุดจะเป็น BBB คุณภาพต่ำและหนี้ขยะ

ความสำคัญสำหรับนักลงทุน

โดยเฉพาะเจาะจงมากขึ้น Eisman กล่าวต่อไป:“ คุณจะเห็นการสูญเสียครั้งใหญ่ในหลาย ๆ เรื่องเช่นหนี้องค์กรสามบีและอื่น ๆ ที่ให้ผลตอบแทนสูง แต่คุณต้องประสบภาวะเศรษฐกิจถดถอยก่อน หนี้ภาคธุรกิจจะไม่ก่อให้เกิดการถดถอยครั้งต่อไป แต่เป็นความเจ็บปวดที่จะเกิดขึ้นในการถดถอยครั้งต่อไป” ตราสารหนี้ประเภททริปเปิ้ลบีเป็นตราสารหนี้ระดับต่ำสุดในประเภทการลงทุนและตอนนี้คิดเป็นประมาณ 50% ต่อของ Barron

อย่างไรก็ตามทั้ง Goldman Sachs และ Deutsche Bank เชื่อว่าตลาดตราสารหนี้ของหมีนั้นมองโลกในแง่ร้ายอย่างไม่เหมาะสมด้วยเหตุผลที่กล่าวถึงในตารางด้านล่างโดยอ้างอิงจากบทความของ Barron รวมถึงที่อ้างถึงข้างต้น

Goldman Sachs และ Deutsche Bank: ไม่จำเป็นต้องกังวล

Goldman ค้นหา:

• หนี้สินของ บริษัท อยู่ในระดับที่ดีเมื่อเทียบกับกระแสเงินสดและสินทรัพย์พวกเขามองไปที่ บริษัท ที่ไม่ใช่สถาบันการเงินภาครัฐและเอกชนอัตราดอกเบี้ยต่ำในอดีตแสดงให้เห็นถึงระดับหนี้ที่สูงขึ้นการจ่ายดอกเบี้ยเป็นกระแสเงินสดน้อยกว่า 10 ปีที่ผ่านมา

ธนาคารดอยซ์แบงก์พูดว่า:

• หนี้ต่อจีดีพีเป็นตัวชี้วัดที่ผิดพลาดต่อ EBITDA ที่เหมาะสมกว่าและอยู่ไกลจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

กลับไปที่หมี ในบรรดาการแบ่งปันมุมมองของ Eisman นั้นคือ Jeff Gundlach ซึ่งเป็นผู้ร่วมก่อตั้ง DoubleLine Capital ซึ่งเป็น บริษัท ร่วมทุนหลายพันล้านซึ่งเป็นผู้บริหารกองทุนรวมซึ่งมีสินทรัพย์มากกว่า 115 พันล้านดอลลาร์ต่อฟอร์บ "ตลาดตราสารหนี้ของ บริษัท จะมีปัญหาเมื่อคุณมีจีดีพีติดลบ" เขากล่าวในงานอีเวนต์ล่าสุดโดย Business Insider กล่าว เช่น Eisman, Gundlach เป็นห่วงโดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับการยกระดับในระดับที่สูงขึ้นของ บริษัท ที่ได้รับการจัดอันดับ BBB หรือต่ำกว่า

Gundlach อ้างถึงรายงานในเดือนสิงหาคม 2561 จาก Morgan Stanley ซึ่งระบุว่า 45% ของสิ่งที่ได้รับการจัดอันดับในขณะนี้เนื่องจากระดับการลงทุนจะถูกลดระดับเป็นสถานะพันธบัตรขยะหากการใช้ประโยชน์เป็นเกณฑ์การให้คะแนนเพียงอย่างเดียวเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจาก 30% ในต้นปี 2017 % ในปี 2011“ หากเศรษฐกิจตกต่ำคุณไม่สามารถแก้ไขปัญหาเหล่านี้ได้” เขาตั้งข้อสังเกต

มองไปข้างหน้า

เนื่องจากวิกฤตการณ์ซับไพรม์และวิกฤตการเงินในวงกว้างที่ตามมาก็มีบทบาทในการกระตุ้นการถดถอยครั้งใหญ่ในปี 2550-2552 เช่นเดียวกับตลาดหมีสุดท้ายในตลาดหุ้นในช่วงเวลาเดียวกันนักลงทุนควรติดตามอย่างใกล้ชิด ตลาดตราสารหนี้วันนี้