ตลาดตราสารหนี้ทั่วโลกมีขนาดใหญ่กว่าตลาดหุ้นโดยรวมทั้งในรูปของมูลค่าทางการเงินของพันธบัตรที่โดดเด่นและมูลค่าของเงินดอลลาร์ที่ซื้อขายพันธบัตรทุกวัน แต่นักลงทุนดูเหมือนจะรู้เรื่องพันธบัตรค่อนข้างน้อยเมื่อเทียบกับหุ้น แม้แต่พันธบัตรรัฐบาลกลางหรือที่รู้จักกันในชื่อพันธบัตรซื้อคืน (T-Bonds) ในสหรัฐอเมริกาก็ไม่พ้นความสับสน อย่างไรก็ตามพวกเขามีส่วนสำคัญในตลาดตราสารหนี้ทั้งหมด พันธบัตรกระทรวงการคลังถือเป็นการลงทุนตราสารหนี้ที่ปลอดภัยที่สุดซึ่งเป็นมาตรฐานที่วัดความเสี่ยงของพันธบัตรอื่น
ประเด็นที่สำคัญ
- ธนาคารกลางประสานกระบวนการออกพันธบัตรของรัฐบาลกลาง จะต้องมีเอกสารทางกฎหมายที่แสดงถึงเงื่อนไขภายใต้การออกพันธบัตรที่สามารถดำเนินการได้พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐมักจะขายในการประมูลและผู้ลงทุนสามารถซื้อพันธบัตรรัฐบาลอีทีเอฟได้อย่างง่ายดายเหมือนหุ้นโดยไม่ต้องรู้อะไรเกี่ยวกับกระบวนการออกพันธบัตร
ทำไมถึงมีการออกพันธบัตรของรัฐบาลกลาง
ธนาคารกลางประสานกระบวนการออกพันธบัตรของรัฐบาลกลาง เมื่อคาดว่าจะมีการออกพันธบัตรรัฐบาลกลางใหม่ธนาคารกลางจะทำการสำรวจอย่างไม่เป็นทางการก่อน การหารืออย่างไม่เป็นทางการเหล่านี้จัดขึ้นกับตัวแทนจำหน่ายการลงทุนธนาคารและผู้เข้าร่วมการตลาดอื่น ๆ ที่มีประสบการณ์เกี่ยวกับตราสารหนี้ที่มีขนาดและประเภทที่อยู่ระหว่างการพิจารณา
ก่อนที่จะตัดสินใจรายละเอียดของการออกตราสารหนี้ใหม่จะต้องตอบคำถามสำคัญหลายข้อ รัฐบาลบางครั้งก็ออกพันธบัตรเพื่อวัตถุประสงค์เฉพาะเช่นสงครามพันธบัตร ตั้งแต่ปี 2562 พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐส่วนใหญ่เป็นพันธบัตรภาระผูกพันทั่วไป
ความผูกพันครั้งใหม่เกิดขึ้นได้อย่างไร
คำถามเบื้องต้นอื่น ๆ เกี่ยวกับพารามิเตอร์ทางกฎหมายโดยรอบปัญหาที่อาจเกิดขึ้นตามที่กำหนดโดยกฎหมายของรัฐบาลกลาง จะต้องมีเอกสารทางกฎหมายที่แสดงถึงเงื่อนไขที่สามารถดำเนินการออกพันธบัตรได้ เจ้าหน้าที่ของรัฐต้องตัดสินใจด้วยว่าจะขายพันธบัตรอย่างไร รัฐบาลมักจัดประมูลพันธบัตรและเชิญผู้จัดการการจัดจำหน่ายหลายรายเข้าร่วมและมีส่วนร่วมในกระบวนการประมูล
วางตลาดพันธบัตรใหม่อย่างไร
ขั้นตอนแรกของขั้นตอนการตลาดคือการจัดทำแถลงการณ์อย่างเป็นทางการเบื้องต้นหรือเอกสารเปิดเผยเพื่อส่งมอบให้กับผู้ซื้อที่มีศักยภาพ ผู้ออกตราสารหนี้มักจะใช้บริการของ บริษัท ที่ปรึกษาด้านพันธบัตรพิเศษเพื่อทำงานกับทนายความตามปกติในด้านกฎหมายของการจัดหาเงินทุน
หนึ่งในข้อกำหนดทางกฎหมายที่สำคัญที่สุดสำหรับการออกพันธบัตรของรัฐบาลกลางคือการประชุมสาธารณะจะต้องจัดขึ้นหลังจากช่วงเวลาทางการตลาดที่สมเหตุสมผล ในช่วงระยะเวลาการตลาดนี้มักจะยาวนานประมาณหนึ่งสัปดาห์ผู้ซื้อที่มีศักยภาพจะตรวจสอบและประเมินเอกสารการเปิดเผยอย่างละเอียด
เมื่อรัฐบาลจัดการประมูลพันธบัตรแต่ละกลุ่มจะส่งราคาเสนอซื้อในวันประชุมสาธารณะ การประมูลจะดำเนินต่อไปจนกว่าจะมีการแจกจ่ายพันธบัตรทั้งหมด
นักลงทุนรายย่อยซื้อพันธบัตรของรัฐบาลกลางในตลาดรองแทนการประมูล
วิธีการซื้อและชำระคืนพันธบัตรใหม่
ในขั้นตอนสุดท้ายของกระบวนการออกพันธบัตรของรัฐบาลกลางผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์จะกำหนดราคาซื้อพันธบัตรให้กับตัวแทนชำระเงิน ตัวแทนการจ่ายเงินจะจ่ายค่าใช้จ่ายในการออกใบแจ้งหนี้ตามทิศทางของ บริษัท ผู้ออกหลักทรัพย์ ตัวแทนชำระเงินมีบทบาทสำคัญในการออกพันธบัตร ตัวแทนเห็นว่ากองทุนมีการกระจายอย่างเหมาะสมตามวัตถุประสงค์ของการออกหุ้นกู้ หลังจากปิดการแจกจ่ายพันธบัตรที่ปรึกษาด้านพันธบัตรจะจัดจำหน่ายเอกสารปิดที่สมบูรณ์ให้กับผู้เข้าร่วมแต่ละคน
ที่นำเราไปสู่การเตรียมเอกสารการปิดซึ่งเป็นขั้นตอนสุดท้ายในกระบวนการออกพันธบัตรของรัฐบาลกลาง อย่างที่คุณคาดหวังเอกสารเหล่านี้มีความเป็นเทคนิคสูงและเขียนภายใต้กรอบทางกฎหมายเฉพาะ โดยไม่ต้องลงรายละเอียดเกี่ยวกับเนื้อหาของพวกเขาอย่างเพียงพอเพียงกล่าวว่าเอกสารการปิดซ้ำยังคงข้อกำหนดของข้อเสนอซื้อที่อนุมัติ นอกจากนี้เอกสารจะกำหนดขั้นตอนการจ่ายและการออกพันธบัตร
บรรทัดล่าง
ทำไมคุณถึงต้องใส่ใจกับกระบวนการออกพันธบัตรของรัฐบาลกลาง? มันเป็นสิ่งสำคัญเนื่องจากปัญหาพันธบัตรของรัฐบาลกลางมีแนวโน้มที่จะเป็นการลงทุนตราสารหนี้ที่ปลอดภัยที่สุดที่มีอยู่ ท้ายที่สุดพวกเขาได้รับการสนับสนุนจากอำนาจภาษีของรัฐบาลกลาง ลักษณะเฉพาะของการออกตราสารหนี้แต่ละครั้งควรได้รับการวิเคราะห์อย่างรอบคอบ
ความรู้สารานุกรมของกระบวนการโดยรอบกระบวนการออกพันธบัตรของรัฐบาลกลางไม่จำเป็นต้องมีส่วนร่วมในการซื้อพันธบัตรค้าปลีก นักลงทุนสามารถซื้อพันธบัตรรัฐบาลอีทีเอฟได้ง่ายเหมือนหุ้นโดยไม่ต้องรู้อะไรเกี่ยวกับกระบวนการออกพันธบัตร อย่างไรก็ตามมันยังมีประโยชน์ในการทำความเข้าใจตลาดตราสารหนี้
รัฐบาลสหพันธรัฐมีภาระผูกพันกับผู้ซื้อเพื่อให้แน่ใจว่าปัญหาดังกล่าวเป็นของเหลวตลาดและมีขนาดเพียงพอที่จะรับประกันตลาดที่ซื้อขายได้ ในที่สุดปัจจัยเหล่านี้ทั้งหมดรวมกันเพื่อปรับปรุงความสามารถทางการตลาดของตราสารหนี้ที่เฉพาะเจาะจงและทำให้น่าสนใจยิ่งขึ้นสำหรับผู้ซื้อที่มีศักยภาพ
