ตามรายงานของมูลนิธิคอฟฟ์แมนในปี 2010 กองทุนแลกเปลี่ยนซื้อขาย (ETFs) ถูกคิดค้นขึ้นเพื่อหลีกเลี่ยง "นโยบายภาษียึด" ที่นักลงทุนรายย่อยในกองทุนรวมต้องทน นักลงทุนเหล่านี้จ่ายภาษีกำไรจากการขายหลักทรัพย์ที่กองทุนเป็นผู้ถือครอง ในช่วงวิกฤตการณ์ทางการเงินกองทุนรวมถูกบังคับให้ขายทรัพย์สินบางส่วนของพวกเขาเพื่อเป็นเกียรติแก่การไถ่ถอน สิ่งเหล่านี้สร้างภาษีกำไรจากทุนซึ่งหมายความว่านักลงทุนจะต้องจ่ายภาษีสำหรับสินทรัพย์ที่มีมูลค่าลดลงอย่างรวดเร็ว
ในทางกลับกัน ETF ไม่ต้องให้นักลงทุนได้รับการปฏิบัติด้านภาษีที่รุนแรง ผู้ให้บริการอีทีเอฟเสนอหุ้น "ในรูปแบบ" โดยมีผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาตซึ่งทำหน้าที่เป็นบัฟเฟอร์ระหว่างนักลงทุนและเหตุการณ์ภาษีที่เรียกโดยผู้ให้บริการ ไม่น่าแปลกใจที่ยานพาหนะได้รับความนิยมอย่างมากด้วยสินทรัพย์ใน ETF ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯและธนบัตรแลกเปลี่ยน (ETNs) ซึ่งเริ่มต้นจาก 71 พันล้านดอลลาร์ในปี 2543 เป็น 2.7 ล้านล้านดอลลาร์ในเดือนกุมภาพันธ์ 2560
แต่นักลงทุนอีทีเอฟได้รับประโยชน์อีกอย่างจากความกังวลของฮาโรลด์แบรดลีย์หนึ่งในผู้เขียนรายงานคอฟฟ์แมนและหัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของมูลนิธิตั้งแต่ปี 2550 ถึง 2555“ มันเป็นความลับที่เปิดเผย” เขาบอก Investopedia ด้วยวิดีโอแชทเมื่อวันที่ 6 กรกฎาคม ผู้จัดการตอนนี้ไม่ต้องจ่ายภาษีสำหรับผลกำไรจากการลงทุน Zero"
เหตุผลที่เขาพูดคืออีทีเอฟกำลังถูกใช้เพื่อหลีกเลี่ยงกฎการล้างขายของ IRS ซึ่งป้องกันไม่ให้นักลงทุนขายหลักทรัพย์ที่สูญเสียจองขาดทุนที่จะชดเชยบิลภาษีของพวกเขาแล้วรีบซื้อคืนความปลอดภัย ที่ (หรือใกล้) ราคาขาย หากคุณซื้อการรักษาความปลอดภัย "ที่เหมือนกันอย่างมีนัยสำคัญ" ภายใน 30 วันของการขาย - ก่อนหรือหลัง - คุณจะไม่ได้รับอนุญาตให้หักการสูญเสีย (ดูเพิ่มเติม ETFs และภาษี: สิ่งที่นักลงทุนต้องรู้ )
อ้างอิงจากแบรดลีย์กฎดังกล่าวไม่ได้ถูกบังคับใช้เมื่อมาถึงอีทีเอฟ "มีผู้สนับสนุนกี่คนที่มี ETF ของ S&P 500" เขาถาม. ดัชนีที่สำคัญส่วนใหญ่มีสามอีทีเอฟเพื่อติดตามพวกเขา - โดยไม่สนใจเลเวอเรจ, ระยะสั้นและป้องกันความเสี่ยงของสกุลเงิน - แต่ละอันจัดทำโดย บริษัท ที่แตกต่างกัน ที่ทำให้สามารถขายตัวอย่างเช่น Vanguard S&P 500 ETF (VOO) ที่การสูญเสีย 10% หักการสูญเสียนั้นและซื้อ iShares S&P 500 ETF (IVV) ทันทีในขณะที่ดัชนีอ้างอิงอยู่ในระดับเดียวกัน. "คุณสามารถสูญเสียสร้างและไม่สูญเสียตำแหน่งทางการตลาดของคุณ"
เป็นการยากที่จะตรวจสอบว่าการปฏิบัตินี้แพร่หลายมากเพียงใด Michael Kitces ผู้เขียนบล็อก Eye View ของ Nerd เกี่ยวกับการวางแผนทางการเงินบอก Investopedia ทางอีเมลในวันที่ 6 มิถุนายนว่า "ทุกคนที่ (รู้เท่าทันหรือไม่) ละเมิดกฎเหล่านั้นยังคงเปิดเผยต่อ IRS" แม้ว่า "ไม่มีการติดตามใด ๆ คือ." เขาชี้ให้เห็นว่าจากมุมมองของ IRS "" ช่องโหว่ทางภาษีที่ผิดกฎหมายอย่างกว้างขวาง "หมายถึง" เป้าหมายใหญ่สำหรับการเพิ่มรายได้"
โฆษกกรมสรรพากรบอกกับ Investopedia ทางโทรศัพท์ในวันที่ 7 กรกฎาคมว่าหน่วยงานไม่ได้แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับความถูกต้องตามกฎหมายของกลยุทธ์ภาษีเฉพาะผ่านสื่อ
แบรดลีย์ไม่ค่อยแน่ใจนัก "คนที่มีมูลค่าสุทธิสูงไม่สนใจที่จะให้รัฐบาลเข้าใจ" ช่องโหว่ซึ่งเขากล่าวว่าคือ "ฉันคิดว่าคนขับรถที่นำอีทีเอฟมาใช้มากที่สุดโดยนักวางแผนทางการเงินระยะเวลาพวกเขาสามารถปรับค่าธรรมเนียมตามการเก็บเกี่ยวภาษีของพวกเขา กลยุทธ์. '"
หากแบรดลีย์ถูกต้องความหมายของการฝึกนี้เป็นมากกว่าการหลบเลี่ยงภาษีโดยผู้มั่งคั่ง เงินทุนจำนวนมากไหลเข้าสู่การติดตามดัชนี ETFs เขากล่าวว่าตลาด "แตกอย่างหนาแน่นในขณะนี้"
เขาไม่ใช่คนเดียวที่แสดงความกังวล ตามรายงานของธนาคารแห่งอเมริกาเมอร์ริลลินช์เมื่อวันที่ 2 กรกฎาคมรายงานว่าสินทรัพย์ในกองทุนหุ้นสหรัฐมีการลงทุนอย่างต่อเนื่อง 37% เพิ่มขึ้นจาก 19% ในปี 2552 เงินไหลออกจากหุ้นแต่ละตัวและอีทีเอฟ: "การเพิ่มขึ้นอย่างรุนแรงของ ETFs ความผันผวนต่ำ (การเติบโตของสินทรัพย์ 150% ต่อปีตั้งแต่ปี 2009) เป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการเพิ่มขึ้น 200% + ในการประเมินมูลค่าสัมพัทธ์ของหุ้นเบต้าต่ำที่ไม่เคยเห็นมาก่อน premia"
ปัญหาไม่ได้ จำกัด เฉพาะหุ้นที่มีเบต้าต่ำ แต่แบรดลีย์ระบุ "ผู้คนไม่เคยจ่ายเงินมากขึ้นเพื่อจ่ายเงินปันผลผู้คนไม่เคยจ่ายเงินมากขึ้นสำหรับรายได้คนไม่เคยจ่ายเงินเพื่อการขายมากขึ้นและทั้งหมดนี้เป็นหน้าที่ของคนที่เชื่อว่าคนอื่นกำลังทำวิจัยอย่างแข็งขัน"
แบรดลีย์ไม่ได้มองโลกในแง่ดี "คุณกำลังทำลายคุณลักษณะการค้นพบราคาที่สำคัญซึ่งถูกสร้างขึ้นในหุ้นเมื่อเวลาผ่านไปซึ่งเป็นผู้ประกอบการที่ดีที่ฉลาดและเขาต้องการเงินที่จะเติบโตและสร้าง บริษัท ของเขานั่นคือการสูญเสียในฐานะผู้ขับเคลื่อนหลักของทุน ตลาด." หากเขาพูดถูกสิ่งนี้จะถูกนำไปใช้กับนโยบายภาษี
