นิยามระยะเวลาดอลลาร์

ระยะเวลาดอลลาร์คืออะไร

ระยะเวลาของเงินดอลลาร์เป็นการวัดการเปลี่ยนแปลงค่าเงินดอลลาร์ของตราสารหนี้เพื่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยในตลาด ระยะเวลาของเงินดอลลาร์จะถูกใช้โดยผู้จัดการกองทุนตราสารหนี้มืออาชีพเพื่อประเมินความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยของพอร์ตการลงทุน ระยะเวลาของเงินดอลลาร์เป็นหนึ่งในการวัดระยะเวลาของพันธบัตรที่แตกต่างกัน

เมื่อระยะเวลาวัดความไวของราคาพันธบัตรในการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยระยะเวลาดอลลาร์พยายามที่จะให้การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้เป็นจำนวนเงินดอลลาร์จริง

ประเด็นที่สำคัญ

• ผู้จัดการกองทุนตราสารหนี้ใช้เวลาดอลลาร์เพื่อวัดความเสี่ยงของอัตราดอกเบี้ยของพอร์ตและเปรียบเทียบการเปลี่ยนแปลงของมูลค่าตราสารหนี้กับอัตราดอกเบี้ยในตลาดการคำนวณระยะเวลาดอลลาร์ยังสามารถใช้ในการคำนวณความเสี่ยงสำหรับผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้อื่น ๆ, พันธบัตรศูนย์เป็นศูนย์ ฯลฯ มีข้อ จำกัด สองประการสำหรับระยะเวลาการดอลล่าร์: อาจส่งผลให้มีการประมาณและสันนิษฐานว่าพันธบัตรมีอัตราคงที่ที่มีการชำระเงินแบบคงที่เป็นระยะ

พื้นฐานของระยะเวลาดอลลาร์

ระยะเวลาดอลลาร์จะขึ้นอยู่กับการประมาณเชิงเส้นของมูลค่าของตราสารหนี้ที่จะเปลี่ยนแปลงในการตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย ความสัมพันธ์ที่แท้จริงระหว่างมูลค่าของตราสารหนี้และอัตราดอกเบี้ยไม่เชิงเส้น ดังนั้นระยะเวลาของเงินดอลลาร์เป็นตัวชี้วัดที่ไม่สมบูรณ์ของความอ่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยและจะให้การคำนวณที่แม่นยำสำหรับการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในอัตราดอกเบี้ย

ในทางคณิตศาสตร์ระยะเวลาของเงินดอลลาร์จะวัดการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของตราสารหนี้สำหรับการเปลี่ยนแปลงทุก ๆ 100 จุดของอัตราดอกเบี้ย ระยะเวลาของเงินมักจะเรียกว่า DV01 (ค่าเงินดอลลาร์ต่อ 01) จำไว้ว่า 0.01 เป็น 1 เปอร์เซ็นต์ซึ่งเท่ากับ 100 คะแนนพื้นฐาน ในการคำนวณระยะเวลาดอลล่าร์ของพันธบัตรคุณจำเป็นต้องรู้ระยะเวลาอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันและการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย

Dollar Duration = DUR ​​x (∆ i / 1 + i) x P

ในขณะที่ระยะเวลาดอลลาร์หมายถึงราคาพันธบัตรบุคคลผลรวมของระยะเวลาดอลลาร์พันธบัตรถ่วงน้ำหนักในผลงานคือระยะเวลาดอลลาร์ผลงาน ระยะเวลาดอลลาร์สามารถนำไปใช้กับผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้อื่น ๆ เช่นการส่งต่ออัตราที่ตราไว้หุ้นเป็นศูนย์พันธบัตรคูปองและอื่น ๆ อีกมากมาย

ข้อ จำกัด

ระยะเวลาของเงินดอลลาร์มีข้อ จำกัด ประการแรกเนื่องจากเป็นเส้นตรงเชิงลบที่เป็นลบและถือว่าเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนเคลื่อนที่เป็นแนว ๆ ผลลัพธ์จะเป็นเพียงการประมาณ อย่างไรก็ตามหากคุณมีพอร์ทการลงทุนจำนวนมากการประมาณจะกลายเป็นข้อ จำกัด น้อยกว่า ข้อ จำกัด อีกประการหนึ่งคือการคำนวณระยะเวลาดอลลาร์ถือว่าพันธบัตรนั้นมีอัตราดอกเบี้ยคงที่ที่มีการชำระเงินตามช่วงเวลาที่แน่นอน อย่างไรก็ตามอัตราดอกเบี้ยสำหรับพันธบัตรนั้นแตกต่างกันไปตามสภาพตลาดรวมถึงการแนะนำตราสารสังเคราะห์

เปรียบเทียบ

ระยะเวลาดอลลาร์แตกต่างจากระยะเวลา Macaulay และระยะเวลาที่แก้ไขในช่วงเวลาที่ปรับเปลี่ยนนั้นคือการวัดความไวราคาของการเปลี่ยนแปลงผลผลิตซึ่งหมายความว่าเป็นการวัดความผันผวนที่ดีและระยะเวลา Macaulay ใช้อัตราดอกเบี้ยและขนาดของผลบวก ของพันธะ