มี "เทคนิค" หรือการกระทำต่าง ๆ ที่ บริษัท มหาชนบางแห่งจะใช้หรือตั้งค่าในการเคลื่อนไหวเพื่อดึงผ้าขนสัตว์ในสายตาของชุมชนการลงทุนมาฤดูรายได้ - โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อ บริษัท พลาดประมาณการหรือผิดหวังนักลงทุน นักวิเคราะห์และผู้จัดการมักจะกำหนดแนวทางและการประมาณการของพวกเขาตามผลการรายงานของ บริษัท ในช่วงฤดูกำไรและพวกเขามักจะมีบทบาทสำคัญในประสิทธิภาพของหุ้นของพวกเขา
ลองดูที่ห้าของผู้นิยมทั่วไปที่ทีมการจัดการและการสื่อสารใช้ในการเผยแพร่ของ บริษัท
1. กำหนดเวลาการวางกลยุทธ์
ทีมสื่อสารที่ต้องการ "ฝัง" รายงานรายได้ที่ไม่ดี (หรือข่าวร้ายโดยทั่วไป) บางครั้งจะพยายามเผยแพร่ข่าวเมื่อสงสัยว่ามีผู้ชมน้อยที่สุด เคล็ดลับหนึ่งที่ใช้บ่อยในช่วงกลางถึงปลายทศวรรษคือการเผยแพร่ข้อมูลหลังจากปิดตลาดในบ่ายวันศุกร์ บางครั้งการออกวางจำหน่ายจะมุ่งหน้าสู่วันหยุดสุดสัปดาห์หรือในวันที่มีข้อมูลทางเศรษฐกิจที่ครบกำหนดสำหรับการปล่อยตัวและสปอตไลท์ไม่ได้อยู่ใน บริษัท
ในตลาดวันนี้มันลงมามากกว่าเวลาทั่วไปของการเปิดตัวมากกว่าวันที่เฉพาะเจาะจงของสัปดาห์ บริษัท อาจวางแผนที่จะประกาศผลประกอบการของพวกเขาหลังจากเวลาผ่านไปโดยปกติเมื่อมีการจ่ายเงินตามความสนใจของนักลงทุน ในทางกลับกันเพื่อลดการตรวจสอบรายงานที่ไม่ถูกต้องให้น้อยที่สุดสามารถกำหนดเวลาวางจำหน่ายในวันที่ บริษัท อื่น ๆ นับร้อยรายงานและตลาดเบี่ยงเบนความสนใจ
บริษัท บางแห่งอาจประกาศการพัฒนาเชิงบวกในช่วงเวลาของข่าวร้าย พวกเขาอาจประกาศลูกค้าใหม่รายใหญ่คำสั่งซื้อจำนวนมากการเปิดสาขาการเปิดตัวผลิตภัณฑ์หรือการจ้างงานใหม่ในช่วงเวลาเดียวกันกับที่มีข่าวร้ายออกมา อีกครั้งความคิดคือการถ่ายทอดภาพว่าสิ่งที่ไม่เลว
อย่าหลงกล: การอ่านสิ่งพิมพ์ขนาดเล็กในเชิงอรรถของ บริษัท และเรื่องราวข่าวที่ซ่อนอยู่สามารถช่วยให้คุณค้นพบเรื่องราวจริงของหุ้น
2. ปิดบังการสื่อสารของพวกเขา
เพื่อประโยชน์ในการเปิดเผยข้อมูลอย่างครบถ้วนและยุติธรรม บริษัท จะต้องเปิดเผยข้อมูลที่ดีและข้อมูลที่ไม่ดีเกี่ยวกับไตรมาสที่กำหนดในรายงานรายได้ของพวกเขา อย่างไรก็ตามทีมสื่อสารของพวกเขาอาจพยายามฝังข่าวร้ายโดยใช้วลีและคำที่ปกปิดสิ่งที่เกิดขึ้นจริง
ภาษาอย่าง "ท้าทาย" กดดัน "" ลื่นไถล "และ" เครียด "ไม่ควรนำมาเบา ๆ และอาจเป็นธงสีแดง
ตัวอย่างเช่นแทนที่จะบอกว่าอัตรากำไรขั้นต้นของ บริษัท ลดลงและเป็นผลให้ผลประกอบการของ บริษัท อาจได้รับการบีบในอนาคตผู้บริหารอาจบอกว่ามัน "เห็นแรงกดดันด้านราคาอย่างมาก" ในขณะเดียวกันนักลงทุนก็เหลือที่จะคำนวณอัตรากำไรขั้นต้นจากงบกำไรขาดทุนที่ให้ไว้ซึ่งเป็นสิ่งที่นักลงทุนรายย่อยน้อยรายมีเวลาทำ
นอกจากนี้คุณยังจะทราบว่าข้อมูลที่ บริษัท ไม่ต้องการให้คุณเห็นมีแนวโน้มว่าจะอยู่ที่ใดที่หนึ่งใกล้กับด้านล่างของรีลีสและสามารถเชื่อมโยงกับข้อมูลอื่น ๆ ได้เช่นกัน ยกตัวอย่างเช่นทีม บริษัท บางแห่งอาจพูดถึงผลิตภัณฑ์ใหม่ทั้งหมดที่พวกเขาคาดว่าจะเปิดตัวในปีหน้า (ในการประกาศ) หรือข่าวอื่น ๆ ที่มีจังหวะเร็วมองไปข้างหน้าและบอกว่านักลงทุนคาดหวังอะไรในแง่ของผลประกอบการในอนาคต ระยะเวลา
เนื่องจากการคาดการณ์รายได้ไม่ใช่รายการแบบสแตนด์อโลน (แต่เชื่อมโยงกับข้อมูลอื่น ๆ) และนักลงทุนโดยเฉลี่ยอาจไม่มีประโยชน์ในการเปรียบเทียบการคาดการณ์ของ บริษัท กับ (เช่นหมายเลขมติปัจจุบัน) ทีมการสื่อสารชนะโดยการฝังข่าวและกวนใจ ประชาชน.
3. การปรับปรุงข้อมูลที่ต้องการ
ทีมนักลงทุนสัมพันธ์ของ บริษัท บางแห่งจะเป็นตัวหนาหรือเป็นตัวเอียงพาดหัวข่าวและข้อมูลในการเปิดตัวรายได้ที่พวกเขาต้องการให้ชุมชนการลงทุนมุ่งเน้นแทนที่จะเป็นผลลัพธ์ที่แท้จริง นี่ไม่ใช่เคล็ดลับที่ออกแบบมาเพื่อหลอกคุณ แต่สามารถใช้ประโยชน์จากความขี้เกียจของผู้อ่าน นักลงทุนควรพยายามที่จะไม่ถูกสะกดจิตโดยข้อมูลที่เน้นและควรอ่านข่าวทั้งหมดรวมทั้งมองหาแนวทางในอนาคตหากมี
นักลงทุนไม่ควรที่จะบริโภคด้วยพาดหัวตัวหนาที่ระบุว่า (ตัวอย่าง) "ไตรมาสที่ 3 กำไรต่อหุ้นเพิ่มขึ้น 30 เปอร์เซ็นต์" ที่พวกเขาลืมอ่านระหว่างบรรทัด เล่นนักสืบและอ่านสิ่งที่ฝ่ายบริหารพูดและพยากรณ์เกี่ยวกับช่วงเวลาในอนาคต
4. การใช้มาตรการที่ไม่ใช่ GAAP
ผู้บริหารระดับสูงของ บริษัท ยังสามารถอ้างถึงมาตรการบัญชีแบบ non-GAAP ที่ออกแบบมาเพื่อตัดออกหรือเพิ่มในบางรายการ GAAP เป็นตัวย่อสำหรับหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป (GAAP) และเป็นชุดของมาตรฐานการบัญชีหลักการและกระบวนการ บริษัท ที่มีการซื้อขายสาธารณะต้องปฏิบัติตาม GAAP เมื่อรวบรวมงบการเงิน
อย่างไรก็ตามการวัดผลทางการเงินแบบ non-GAAP ยังสามารถรวมอยู่ในการนำเสนอรายได้ การวัดทางการเงินเหล่านี้อาจแสดงรายได้ของ บริษัท ตามการดำเนินงานหลักโดยไม่รวมค่าใช้จ่ายครั้งเดียว บริษัท อาจแยกค่าใช้จ่ายของโปรแกรมพนักงานหุ้นของพวกเขาตัวอย่างเช่น อีกครั้งมาตรการเหล่านี้ไม่ได้หลอกลวง แต่สามารถแสดงตัวเลขของ บริษัท ในแง่ดีขึ้น ตัวอย่างของมาตรการแบบ non-GAAP ได้แก่:
EBIT
EBIT หรือรายได้ก่อนดอกเบี้ยและภาษีเป็นตัวชี้วัดรายได้แบบ non-GAAP ทีมผู้บริหารอาจเน้น EBIT ที่เพิ่มขึ้นของพวกเขาในหลายไตรมาส อย่างไรก็ตามหาก บริษัท มีหนี้สินจำนวนมากดอกเบี้ยอาจมีความสำคัญ เป็นผลให้ EBIT จะดูดีกว่ากำไรสุทธิซึ่งรวมถึงดอกเบี้ยจ่ายในการคำนวณ
กระแสเงินสดและกระแสเงินสดอิสระ
กระแสเงินสดและกระแสเงินสดอิสระเป็นมาตรวัดยอดนิยมสองประการที่นักลงทุนนักวิเคราะห์และผู้บริหารของ บริษัท ตรวจสอบอย่างใกล้ชิด กระแสเงินสดคือกระแสเงินสดสุทธิที่ถูกโอนเข้าและออกในช่วงเวลาหนึ่ง บริษัท ที่มีกระแสเงินสดเป็นบวกมีสินทรัพย์สภาพคล่องเพียงพอซึ่งหมายความว่าพวกเขาสามารถเปลี่ยนเป็นเงินสดได้อย่างง่ายดายเพื่อครอบคลุมหนี้สินและภาระผูกพันทางการเงิน กระแสเงินสดมีการรายงานในงบกระแสเงินสดของ บริษัท และแบ่งออกเป็นสามส่วน การดำเนินงานการลงทุนและกิจกรรมจัดหาเงิน
บริษัท สามารถอ้างอิงตัวเลขกระแสเงินสดเป็นบวกในระหว่างการนำเสนอผลประกอบการ อย่างไรก็ตามหาก บริษัท ขายสินทรัพย์เช่นแผนกหรือชิ้นส่วนของอุปกรณ์มันจะแสดงรายการเงินสดที่เป็นบวกทำให้เกิดการรายงานเงินสดเพิ่มขึ้นในช่วงเวลานั้น การขายสินทรัพย์เป็นเรื่องปกติของ บริษัท ที่ต้องการเงินสดเพื่อจ่ายเงินปันผล สิ่งสำคัญคือนักลงทุนต้องตรวจสอบกระแสเงินสดอิสระซึ่งเป็นกระแสเงินสดของ บริษัท โดยไม่มีค่าใช้จ่ายด้านทุนเช่นการซื้อและขายสินทรัพย์ถาวร
5. การเพิ่มการซื้อคืนสินค้า
ในขณะที่การซื้อคืนหุ้นมักจะเป็นสิ่งที่ดีกระดานบางแห่งจะอนุมัติการซื้อคืนซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของความพยายามที่จะทำให้สต็อกของพวกเขาดูน่าสนใจยิ่งขึ้นสำหรับชุมชนการลงทุน บอร์ดเหล่านี้และ บริษัท ของพวกเขาอาจมีความตั้งใจที่จะทำการซื้อคืนดังกล่าวให้เสร็จสิ้น แต่ถึงกระนั้นคุณอาจสังเกตเห็นว่า บริษัท มักจะประกาศซื้อคืนดังกล่าวร่วมกับหรือหลังจากที่มีข่าวร้ายออกมา สิ่งสำคัญคือนักลงทุนต้องตรวจสอบเวลาของการประกาศดังกล่าวเพื่อให้แน่ใจว่าคณะกรรมการและผู้บริหารของ บริษัท จะไม่พยายามหนุนราคาหุ้นในช่วงที่มีผลประกอบการไม่ดี
แม้ว่าโดยทั่วไปนักลงทุนจะยินดีเมื่อมีการประกาศการซื้อคืนหุ้นการวิเคราะห์นั้นรับประกันว่าจะทำลายการซื้อคืนเพื่อพิจารณาว่า บริษัท มีเงินสดและการสร้างรายได้เพื่อนำเงินไปซื้อคืนหรือไม่
การซื้อคืนและกำไรต่อหุ้น
กำไรต่อหุ้น (EPS) คือกำไรของ บริษัท หรือกำไรสุทธิลบด้วยเงินปันผลที่จ่ายให้แก่ผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิและหารด้วยจำนวนหุ้นที่ค้างชำระ บริษัท ต่างๆสามารถใช้การซื้อคืนเพื่อขยาย EPS ตัวอย่างเช่นสมมติว่า บริษัท ไม่มีเงินปันผลที่ต้องการและรายงานรายได้ 18 ล้านดอลลาร์ หาก บริษัท มียอดค้างชำระ 10 ล้านหุ้นกำไรต่อหุ้นเท่ากับ 1.80 ดอลลาร์สำหรับรอบระยะเวลา (18 ล้านดอลลาร์ / 10 ล้านหุ้น)
สมมติว่ารายรับของ บริษัท ยังไม่เปลี่ยนแปลงในงวดถัดไปและรายงานรายรับ 18 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตามผู้บริหารของ บริษัท ตัดสินใจซื้อคืน 3 ล้านหุ้น กำไรต่อหุ้นของ บริษัท จะอยู่ที่ $ 2.57 ในช่วงดังกล่าว (18 ล้านเหรียญสหรัฐ / 7 ล้านหุ้น) ทุกอย่างเท่าเทียมกันและไม่ก่อให้เกิดผลกำไรใด ๆ เพิ่มเติม บริษัท โพสต์กำไรต่อหุ้นที่สูงขึ้นในช่วงที่สอง
นักลงทุนจำเป็นต้องทราบว่า บริษัท สามารถปรับปรุงรายได้และอัตราส่วนทางการเงินที่รายงานในช่วงฤดูกำไรได้อย่างไร มีกลเม็ดและการทำธุรกรรมทางการเงินมากมายที่ บริษัท สามารถใช้เพื่อช่วยปรับปรุงรายได้ที่รายงานในช่วงเวลาที่ บริษัท มีประสิทธิภาพต่ำ มันเป็นสิ่งสำคัญสำหรับนักลงทุนในการพัฒนากลยุทธ์หรือวิธีการเมื่อมันมาถึงการวิเคราะห์รายได้ของ บริษัท และไม่ว่า บริษัท จะตีหรือพลาดเป้าหมาย
