พื้นฐานกระจายตัวเลือกแนวตั้ง

สารบัญ

สเปรดแนวตั้ง
ประเภทของสเปรดแนวตั้ง
สเปรดเครดิตและเดบิต
การแพร่กระจายในแนวตั้งใดที่จะใช้
ปัจจัยที่ต้องพิจารณา
ราคาการนัดหยุดงานใดให้เลือก
บรรทัดล่าง

ทำความเข้าใจเกี่ยวกับคุณสมบัติของการแพร่กระจายในแนวตั้งพื้นฐานสี่ประเภท - การโทรแบบบูล, การโทรแบบบูล, การโทรแบบบูลและแบบบูล - เป็นวิธีที่ยอดเยี่ยมในการเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับกลยุทธ์ทางเลือกขั้นสูง แต่เพื่อปรับใช้กลยุทธ์เหล่านี้อย่างมีประสิทธิภาพคุณต้องพัฒนาความเข้าใจว่าตัวเลือกใดที่แพร่กระจายเพื่อใช้ในสภาพแวดล้อมการซื้อขายที่กำหนดหรือสถานการณ์หุ้นเฉพาะ ก่อนอื่นให้สรุปคุณสมบัติหลักของสเปรดแนวตั้งพื้นฐานทั้งสี่

ประเด็นที่สำคัญ

สเปรดออปชั่นเป็นกลยุทธ์ทั่วไปที่ใช้เพื่อลดความเสี่ยงหรือเดิมพันผลการตลาดที่หลากหลายโดยใช้สองตัวเลือกหรือมากกว่าในสเปรดในแนวดิ่งแต่ละคนจะซื้อตัวเลือกหนึ่งพร้อมกันและขายอีกตัวหนึ่ง กระจายผลกำไรเมื่อราคาสูงขึ้น หมีจะกระจายตัวในแนวตั้งเมื่อมันตกลงมา

คุณสมบัติพื้นฐานของสเปรดแนวตั้ง

การแพร่กระจายตามแนวตั้งแต่ละครั้งจะเกี่ยวข้องกับการซื้อและการเขียนการโทรหรือการโทรในราคาที่ใช้ประท้วง การแพร่กระจายแต่ละครั้งมีสองขาที่ขาข้างหนึ่งซื้อตัวเลือกและอีกขาหนึ่งกำลังเขียนตัวเลือก

ซึ่งอาจส่งผลให้ตำแหน่งตัวเลือก (มีสองขา) ให้เครดิตหรือเดบิตผู้ประกอบการค้า สเปรดเดบิตคือเมื่อวางกับการค้าเงินค่าใช้จ่าย ตัวอย่างเช่นหนึ่งตัวเลือกมีค่าใช้จ่าย $ 300 แต่ผู้ค้าจะได้รับ $ 100 จากตำแหน่งอื่น ต้นทุนพรีเมี่ยมสุทธิคือเดบิต $ 200

หากสถานการณ์กลับตัวและผู้ค้าได้รับ $ 300 สำหรับการซื้อขายแบบออปชั่นและอีกทางเลือกหนึ่งมีค่าใช้จ่าย $ 100 สัญญาออปชั่นทั้งสองจะรวมกันเป็นเครดิตพรีเมี่ยมสุทธิที่ $ 200

ประเภทของสเปรดแนวตั้ง

นี่คือวิธีการดำเนินการสเปรดแต่ละครั้ง:

ส เปรดการโทรแบบบูล คือการซื้อตัวเลือกการโทรและการขายตัวเลือกการโทรอื่นพร้อมกัน (ในสินทรัพย์อ้างอิงเดียวกัน) พร้อมกับวันหมดอายุที่เหมือนกัน แต่มีราคาที่สูงกว่า เนื่องจากนี่คือการแพร่กระจายเดบิตการสูญเสียสูงสุดถูก จำกัด ไว้ที่พรีเมียมสุทธิที่จ่ายสำหรับตำแหน่งในขณะที่กำไรสูงสุดเท่ากับความแตกต่างในราคาที่ใช้สิทธิในการโทรของการโทรน้อยกว่าพรีเมี่ยมสุทธิที่จ่ายให้กับตำแหน่ง

Bull Call Spread

Bear Spread เป็นการขายตัวเลือกการโทรและซื้อตัวเลือกการโทรอื่นพร้อมกันด้วยวันหมดอายุที่เหมือนกัน แต่ในราคาที่ใช้สิทธิสูงกว่า เนื่องจากนี่คือการแพร่กระจายสินเชื่อ, กำไรสูงสุดถูก จำกัด ไว้ที่พรีเมี่ยมสุทธิที่ได้รับสำหรับตำแหน่งในขณะที่การสูญเสียสูงสุดเท่ากับความแตกต่างในราคาที่ใช้สิทธิของการโทรของการโทรน้อยกว่าพรีเมี่ยมสุทธิที่ได้รับ

Bear Call Spread

ส เปรดที่ใส่แบบบูล คือการเขียนตัวเลือกการวางและการเลือกตัวเลือกการพอยน์อื่นพร้อมกันพร้อมวันหมดอายุที่เหมือนกัน แต่ราคาที่ถูกลง เนื่องจากนี่คือการแพร่กระจายสินเชื่อกำไรสูงสุดถูก จำกัด ไว้ที่พรีเมี่ยมสุทธิที่ได้รับสำหรับตำแหน่งในขณะที่การสูญเสียสูงสุดเท่ากับความแตกต่างในราคาที่ใช้สิทธิในการนัดหยุดงานของทำให้พรีเมี่ยมสุทธิที่ได้รับน้อยลง

Bull Put Spread

ส เปรดที่ใส่หมี คือการซื้อตัวเลือกการวางและการขายตัวเลือกพอยต์อื่นพร้อมกันด้วยวันหมดอายุที่เหมือนกัน แต่ราคาที่ถูกลง เนื่องจากนี่คือการแพร่กระจายเดบิตการสูญเสียสูงสุดถูก จำกัด ไว้ที่พรีเมียมสุทธิที่จ่ายสำหรับตำแหน่งในขณะที่กำไรสูงสุดเท่ากับความแตกต่างในราคาที่ใช้สิทธิในการนัดหยุดงานซึ่งทำให้พรีเมี่ยมสุทธิที่จ่ายน้อยลงเพื่อวางตำแหน่ง

Bear Put Spread

ตารางด้านล่างสรุปคุณสมบัติพื้นฐานของสเปรดทั้งสี่นี้ คอมมิชชันได้รับการยกเว้นสำหรับความเรียบง่าย

กระจาย

กลยุทธ์

ราคานัดหยุดงาน

เดบิต / เครดิต

แม็กซ์ ได้รับ

แม็กซ์ การสูญเสีย

ทำลายแม้กระทั่ง

โทรวัว

ซื้อโทร C1

เขียนโทร C2

ราคาปิดที่ C2> C1

หักบัญชี

(C2 - C1) - ชำระเบี้ยประกันภัย

ชำระเบี้ยประกันภัย

C1 + พรีเมียม

หมีโทร

เขียนโทร C1

ซื้อโทร C2

ราคาปิดที่ C2> C1

เครดิต

ได้รับพรีเมี่ยม

(C2 - C1) - ได้รับพรีเมี่ยม

C1 + พรีเมียม

บูล

เขียนใส่ P1

ซื้อใส่ P2

ราคาเสนอขายของ P1> P2

เครดิต

ได้รับพรีเมี่ยม

(P1 - P2) - ได้รับพรีเมี่ยม

P1 - พรีเมี่ยม

ตุ๊กตาหมี

ซื้อใส่ P1

เขียนใส่ P2

ราคาเสนอขายของ P1> P2

หักบัญชี

(P1 - P2) - ชำระเบี้ยประกันภัย

ชำระเบี้ยประกันภัย

P1 - พรีเมี่ยม

สเปรดเครดิตและเดบิต

การแพร่กระจายในแนวตั้งถูกใช้ด้วยเหตุผลหลักสองประการ:

สำหรับเดบิตเดบิตเพื่อลดจำนวนพรีเมี่ยมที่ต้องชำระสำหรับสเปรดเครดิตเพื่อลดความเสี่ยงของสถานะออปชั่น

ลองประเมินจุดแรก ตัวเลือกพรีเมียมอาจค่อนข้างแพงเมื่อความผันผวนของตลาดโดยรวมสูงขึ้นหรือเมื่อความผันผวนโดยนัยของหุ้นสูง ในขณะที่การแพร่กระจายในแนวตั้งจะให้ผลตอบแทนสูงสุดที่สามารถทำได้จากตำแหน่งตัวเลือกเมื่อเปรียบเทียบกับศักยภาพในการทำกำไรของการโทรหรือการโทรแบบสแตนด์อโลน แต่ก็ลดค่าใช้จ่ายของตำแหน่งลงอย่างมาก สเปรดดังกล่าวสามารถใช้งานได้ง่ายในช่วงที่มีความผันผวนสูงเนื่องจากความผันผวนของขาข้างหนึ่งของสเปรดจะชดเชยความผันผวนของขาอีกข้าง

เท่าที่มีความเกี่ยวข้องกับเครดิตกระจายพวกเขาสามารถลดความเสี่ยงในการเขียนตัวเลือกเนื่องจากผู้เขียนตัวเลือกใช้ความเสี่ยงที่สำคัญในการพรีเมี่ยมตัวเลือกจำนวนค่อนข้างน้อย การซื้อขายหายนะครั้งเดียวสามารถล้างผลบวกจากการซื้อขายออปชั่นที่ประสบความสำเร็จมากมาย ในความเป็นจริงผู้เขียนตัวเลือกบางครั้งถูกเรียกอย่างไร้ความปราณีว่าเป็นบุคคลที่ก้มตัวเพื่อรวบรวมเงินบนทางรถไฟ พวกเขาทำอย่างมีความสุขจนกระทั่งรถไฟมาและวิ่งไป!

การเขียนการโทรที่ไม่เปิดเผยหรือเปิดเผยเป็นหนึ่งในกลยุทธ์ทางเลือกที่มีความเสี่ยงที่สุดเนื่องจากการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นหากการค้ามีความผิดเพี้ยนในทางทฤษฎี การเขียนแบบใส่นั้นมีความเสี่ยงน้อยกว่า แต่ผู้ค้าที่ก้าวร้าวซึ่งเขียนลงบนหุ้นจำนวนมากจะติดอยู่กับหุ้นที่มีราคาแพงจำนวนมากในช่วงที่ตลาดล่มอย่างกะทันหัน ส่วนต่างเครดิตลดความเสี่ยงนี้แม้ว่าค่าใช้จ่ายในการลดความเสี่ยงนี้จะต่ำกว่าตัวเลือกพรีเมียม

การแพร่กระจายในแนวตั้งใดที่จะใช้

พิจารณาใช้การ แพร่กระจายการโทรแบบวัว เมื่อการโทรมีราคาแพงเนื่องจากความผันผวนที่เพิ่มขึ้นและคุณคาดว่าจะมี upside ปานกลางแทนที่จะได้รับมาก โดยทั่วไปแล้วสถานการณ์นี้จะเห็นได้ในระยะหลังของตลาดกระทิงเมื่อหุ้นใกล้จุดสูงสุดและกำไรก็ยากที่จะบรรลุ การแพร่กระจายการโทรแบบบูลล์ยังมีประสิทธิภาพสำหรับหุ้นที่มีศักยภาพในระยะยาวที่ดี แต่มีความผันผวนที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากการพุ่งตัวเมื่อเร็ว ๆ นี้

พิจารณาใช้การ แพร่กระจายของการเรียกหมี เมื่อความผันผวนสูงและคาดว่าจะมีข้อเสียเล็กน้อย โดยทั่วไปแล้วสถานการณ์นี้จะเห็นได้ในระยะสุดท้ายของตลาดหมีหรือการปรับฐานเมื่อหุ้นใกล้เข้ามาใกล้ แต่ความผันผวนยังคงเพิ่มขึ้นเนื่องจากการมองโลกในแง่ร้ายครอบงำสูงสุด

ลองใช้การ แพร่กระจายของวัว เพื่อสร้างรายได้พิเศษในตลาดไซด์เวย์เพื่อตลาดที่สูงขึ้นเล็กน้อยหรือซื้อหุ้นในราคาที่ลดลงเมื่อตลาดขาดตลาด การซื้อหุ้นในราคาที่ลดลงนั้นเป็นไปได้เพราะ อาจ มีการใช้สิทธิที่จะซื้อหุ้นในราคาที่มีการนัดหยุดงาน แต่เนื่องจากได้รับเครดิตสิ่งนี้จะช่วยลดต้นทุนในการซื้อหุ้น (เปรียบเทียบกับ) กลยุทธ์นี้เหมาะสมอย่างยิ่งในการสะสมหุ้นที่มีคุณภาพสูงในราคาถูกเมื่อมีการผันผวนอย่างฉับพลัน แต่แนวโน้มพื้นฐานยังคงสูงขึ้น การแพร่กระจายของวัวนั้นคล้ายกับ“ การซื้อ dips” พร้อมกับโบนัสเพิ่มเติมในการรับรายได้พิเศษในการต่อรอง

พิจารณาใช้ส เปรดใส่หมี เมื่อคาดว่าจะมีข้อเสียปานกลางถึงสำคัญในหุ้นหรือดัชนีและความผันผวนที่เพิ่มขึ้น สเปรดใส่หมีสามารถพิจารณาได้ในช่วงที่มีความผันผวนต่ำเพื่อลดจำนวนเงินพรีเมี่ยมที่จ่ายไปเช่นเพื่อป้องกันตำแหน่งยาวหลังจากตลาดวัวที่แข็งแกร่ง

ปัจจัยที่ต้องพิจารณา

ปัจจัยต่อไปนี้อาจช่วยในการหาตัวเลือก / กลยุทธ์การแพร่กระจายที่เหมาะสมสำหรับเงื่อนไขปัจจุบันและแนวโน้มของคุณ

รั้นหรือหยาบคาย : คุณเป็นบวกหรือลบในตลาดหรือไม่ หากคุณเป็นคนรั้นมากคุณอาจจะดีกว่าหากพิจารณาการโทรแบบสแตนด์อะโลน (ไม่ใช่การแพร่กระจาย) แต่ถ้าคุณคาดหวังว่าจะมี upside เล็กน้อยให้พิจารณาการแพร่กระจายสัญญาณวัวหรือการแพร่กระจายของวัว ในทำนองเดียวกันหากคุณเป็นคนหยาบคายหรือต้องการลดค่าใช้จ่ายในการป้องกันความเสี่ยงจากการลงทุนในตลาดระยะยาวของคุณการเรียกหมีหรือการแพร่กระจายของหมีอาจเป็นคำตอบ มุมมองความผันผวน : คุณคาดหวังว่าความผันผวนจะเพิ่มขึ้นหรือลดลง? ความผันผวนที่เพิ่มขึ้นอาจเอื้ออำนวยต่อผู้ซื้อออปชั่นซึ่งสนับสนุนกลยุทธ์การกระจายเดบิต ความผันผวนที่ลดลงช่วยเพิ่มโอกาสให้กับผู้เขียนออปชั่นซึ่งสนับสนุนกลยุทธ์การกระจายสินเชื่อ ความเสี่ยงและผลตอบแทน : การตั้งค่าของคุณนั้นมีความเสี่ยง จำกัด และอาจมีรางวัลมากกว่านี่เป็นความคิดของผู้ซื้อที่เป็นตัวเลือก หากคุณต้องการรางวัลที่ จำกัด สำหรับความเสี่ยงที่อาจสูงกว่านี้จะสอดคล้องกับความคิดของนักเขียนตัวเลือก

จากที่กล่าวมาถ้าคุณเป็นคนหยาบคายพอสมควรคิดว่าความผันผวนจะเพิ่มขึ้นและชอบที่จะจำกัดความเสี่ยงของคุณกลยุทธ์ที่ดีที่สุดก็คือ ในทางกลับกันถ้าคุณเป็นคนที่มองว่าเป็นกระทิงปานกลางคิดว่าความผันผวนจะลดลงและพอใจกับผลตอบแทนจากการเขียนทางเลือกที่มีความเสี่ยง

ราคาการนัดหยุดงานใดให้เลือก

ตารางข้างต้นระบุว่าตัวเลือกที่ซื้อนั้นสูงกว่าหรือต่ำกว่าราคาที่ใช้สิทธิของตัวเลือกที่เป็นลายลักษณ์อักษร ราคาที่ใช้ในการประท้วงใดขึ้นอยู่กับแนวโน้มของผู้ซื้อขาย

ตัวอย่างเช่นในการแพร่กระจายการโทรแบบบูลล์ถ้าราคาของหุ้นมีแนวโน้มที่จะอยู่ที่ประมาณ $ 50 จนกว่าตัวเลือกจะหมดอายุคุณสามารถซื้อการโทรด้วยการนัดหยุดงานที่อยู่ใกล้ $ 50 หรือการขายที่ $ 55 หากสต็อกไม่น่าเคลื่อนไหวมากนักการขายสายที่ราคา $ 60 จะมีเหตุผลน้อยลงเนื่องจากค่าจ้างพิเศษที่ได้รับจะลดลง การซื้อสายที่มีการประท้วง $ 52 หรือ $ 53 จะถูกกว่าการซื้อสาย $ 50 แต่มีโอกาสน้อยกว่าที่ราคาจะเคลื่อนไหวเหนือ $ 52 หรือ $ 53 เมื่อเทียบกับ $ 50

ยังมีการแลกเปลี่ยนอยู่เสมอ ก่อนที่จะทำการซื้อขายแบบสเปรดให้พิจารณาสิ่งที่ถูกยกเลิกหรือได้รับจากการเลือกราคาการนัดหยุดงานที่แตกต่างกัน พิจารณาถึงความน่าจะเป็นที่จะได้รับผลตอบแทนสูงสุดหรือผลขาดทุนสูงสุดนั้นจะได้รับ ในขณะที่มีความเป็นไปได้ที่จะสร้างธุรกิจการค้าที่มีกำไรสูงในทางทฤษฎีหากความน่าจะเป็นที่จะได้กำไรนั้นมีขนาดเล็กและโอกาสที่จะขาดทุนสูงควรพิจารณาแนวทางที่มีความสมดุลมากขึ้น

บรรทัดล่าง

การรู้ว่ากลยุทธ์การแพร่กระจายตัวเลือกที่จะใช้ในสภาวะตลาดที่แตกต่างกันสามารถปรับปรุงโอกาสในการประสบความสำเร็จในการซื้อขายออปชั่นได้อย่างมีนัยสำคัญ ดูสภาพตลาดปัจจุบันและพิจารณาการวิเคราะห์ของคุณเอง พิจารณาว่าสเปรดในแนวดิ่งใดที่เหมาะสมที่สุดกับสถานการณ์หากมีให้พิจารณาว่าราคาการโจมตีใดที่จะใช้ก่อนที่จะทำการกระตุ้นการซื้อขาย

เปรียบเทียบบัญชีการลงทุน×ข้อเสนอที่ปรากฏในตารางนี้มาจากพันธมิตรที่ Investopedia ได้รับการชดเชย ชื่อผู้ให้บริการคำอธิบาย