เมื่อพิจารณาถึงความผันผวนของกองทุนนักลงทุนอาจพบว่าเป็นการยากที่จะตัดสินใจว่ากองทุนใดจะให้การผสมผสานความเสี่ยงและผลตอบแทนที่ดีที่สุด เว็บไซต์หลายแห่งมีมาตรการความผันผวนต่าง ๆ สำหรับกองทุนรวมฟรี อย่างไรก็ตามมันอาจเป็นเรื่องยากที่จะรู้ไม่เพียง แต่ความหมายของตัวเลข แต่ยังรวมถึงวิธีการวิเคราะห์ด้วย
นอกจากนี้ความสัมพันธ์ระหว่างตัวเลขเหล่านี้ไม่ชัดเจนเสมอไป อ่านเพื่อเรียนรู้เกี่ยวกับการวัดความผันผวนที่พบมากที่สุดสี่แบบและวิธีที่ใช้ในการวิเคราะห์ความเสี่ยงตามทฤษฎีพอร์ตโฟลิโอสมัยใหม่
ทฤษฎีผลงานที่ดีที่สุดและกองทุนรวม
หนึ่งการตรวจสอบความสัมพันธ์ระหว่างผลตอบแทนพอร์ตโฟลิโอและความเสี่ยงคือขอบเขตที่มีประสิทธิภาพเส้นโค้งที่เป็นส่วนหนึ่งของทฤษฎีพอร์ตโฟลิโอที่ทันสมัย เส้นโค้งเกิดจากการวางแผนการคืนกราฟและความเสี่ยงที่ระบุโดยความผันผวนซึ่งแสดงด้วยค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน ตามทฤษฎีพอร์ตโฟลิโอสมัยใหม่เงินทุนที่อยู่บนโค้งกำลังให้ผลตอบแทนสูงสุดเท่าที่จะเป็นไปได้เนื่องจากปริมาณความผันผวน
รูปภาพโดย Julie Bang © Investopedia 2019
เมื่อความเบี่ยงเบนมาตรฐานเพิ่มขึ้นผลตอบแทนก็เช่นกัน ในแผนภูมิด้านบนเมื่อผลตอบแทนที่คาดหวังของพอร์ตถึงระดับหนึ่งนักลงทุนจะต้องใช้ความผันผวนจำนวนมากเพื่อเพิ่มผลตอบแทนเล็กน้อย เห็นได้ชัดว่าพอร์ตการลงทุนที่มีความสัมพันธ์กับความเสี่ยง / ผลตอบแทนที่พล็อตต่ำกว่าเส้นโค้งนั้นไม่เหมาะสมเนื่องจากนักลงทุนใช้ความไม่มั่นคงจำนวนมากสำหรับผลตอบแทนเล็กน้อย เพื่อตรวจสอบว่ากองทุนที่เสนอนั้นมีผลตอบแทนที่ดีที่สุดสำหรับปริมาณความผันผวนที่ได้มาหรือไม่นักลงทุนจำเป็นต้องทำการวิเคราะห์ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานของกองทุน
ทฤษฎีพอร์ตโฟลิโอที่ทันสมัยและความผันผวนไม่ได้เป็นเพียงวิธีการที่นักลงทุนใช้ในการวิเคราะห์ความเสี่ยงที่เกิดจากปัจจัยต่างๆในตลาด และสิ่งต่าง ๆ เช่นการยอมรับความเสี่ยงและกลยุทธ์การลงทุนส่งผลกระทบต่อวิธีการที่นักลงทุนมองความเสี่ยงของเขาหรือเธอ ที่นี่สี่มาตรการอื่น ๆ
1. ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน
เช่นเดียวกับมาตรการทางสถิติอื่น ๆ การคำนวณค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานสามารถข่มขู่ได้ แต่เนื่องจากตัวเลขมีประโยชน์อย่างยิ่งสำหรับผู้ที่รู้วิธีใช้งานจึงมีบริการคัดกรองกองทุนรวมฟรีจำนวนมากที่ให้ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานของกองทุน
ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานเป็นหลักรายงานความผันผวนของกองทุนซึ่งบ่งชี้ถึงแนวโน้มของผลตอบแทนที่จะเพิ่มขึ้นหรือลดลงอย่างมากในช่วงเวลาสั้น ๆ การรักษาความปลอดภัยที่เปลี่ยนแปลงได้นั้นถือเป็นความเสี่ยงที่สูงขึ้นเนื่องจากประสิทธิภาพอาจเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วในทุกทิศทาง ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานของกองทุนจะวัดความเสี่ยงนี้โดยการวัดระดับความผันผวนของกองทุนซึ่งสัมพันธ์กับผลตอบแทนเฉลี่ย
ตัวอย่างเช่นกองทุนที่ให้ผลตอบแทนสี่ปีที่สม่ำเสมอ 3% จะมีค่าเฉลี่ยหรือค่าเฉลี่ย 3% ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานของกองทุนนี้จะเป็นศูนย์เพราะผลตอบแทนของกองทุนในแต่ละปีไม่แตกต่างจากค่าเฉลี่ยสี่ปีที่ 3% ในทางกลับกันกองทุนที่ในแต่ละสี่ปีที่ผ่านมาได้รับผลตอบแทน -5%, 17%, 2% และ 30% จะได้รับผลตอบแทนเฉลี่ย 11% กองทุนนี้จะแสดงค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานที่สูงเพราะในแต่ละปีผลตอบแทนของกองทุนจะแตกต่างจากผลตอบแทนเฉลี่ย ดังนั้นกองทุนนี้จึงมีความเสี่ยงเนื่องจากมีความผันผวนอย่างมากระหว่างผลตอบแทนติดลบและผลบวกภายในระยะเวลาอันสั้น
โปรดจำไว้ว่าเนื่องจากความผันผวนเป็นเพียงตัวบ่งชี้ความเสี่ยงที่มีผลต่อความปลอดภัยผลการดำเนินงานในอดีตที่มั่นคงของกองทุนจึงไม่ได้รับประกันความมั่นคงในอนาคต เนื่องจากปัจจัยตลาดที่ไม่คาดฝันสามารถส่งผลกระทบต่อความผันผวนกองทุนที่มีค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานใกล้เคียงหรือเท่ากับศูนย์ในปีนี้อาจทำงานแตกต่างกันในปีต่อไป
ในการพิจารณาว่ากองทุนจะเพิ่มผลตอบแทนที่ได้รับจากความผันผวนได้ดีเพียงใดคุณสามารถเปรียบเทียบกองทุนกับกองทุนอื่นด้วยกลยุทธ์การลงทุนและผลตอบแทนที่คล้ายกัน กองทุนที่มีค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานต่ำกว่าจะเหมาะสมกว่าเนื่องจากเป็นการเพิ่มผลตอบแทนสูงสุดตามจำนวนความเสี่ยงที่ได้รับ พิจารณากราฟต่อไปนี้:
รูปภาพโดย Julie Bang © Investopedia 2019
ด้วย S&P 500 Fund B นักลงทุนจะได้รับความเสี่ยงที่ผันผวนมากกว่าที่จำเป็นเพื่อให้ได้รับผลตอบแทนเช่นเดียวกับกองทุน A กองทุน A จะให้ความสัมพันธ์กับความเสี่ยง / ผลตอบแทนที่เหมาะสมที่สุดแก่นักลงทุน
2. เบต้า
ในขณะที่ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานกำหนดความผันผวนของกองทุนตามความไม่เท่าเทียมกันของผลตอบแทนในช่วงเวลาเบต้ามาตรการทางสถิติที่มีประโยชน์อีกแบบหนึ่งเปรียบเทียบความผันผวน (หรือความเสี่ยง) ของกองทุนกับดัชนีหรือมาตรฐาน กองทุนที่มีเบต้าใกล้เคียงกันหมายถึงประสิทธิภาพของกองทุนตรงกับดัชนีหรือเกณฑ์มาตรฐาน เบต้าที่มากกว่าหนึ่งบ่งชี้ว่ามีความผันผวนมากกว่าตลาดโดยรวมและเบต้าที่น้อยกว่าหนึ่งบ่งชี้ว่ามีความผันผวนน้อยกว่ามาตรฐาน
ตัวอย่างเช่นหากกองทุนมีเบต้า 1.05 เทียบกับ S&P 500 กองทุนจะเคลื่อนไหวมากกว่าดัชนี 5% ดังนั้นหาก S&P 500 เพิ่มขึ้น 15% กองทุนจะคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 15.75% ในทางกลับกันกองทุนที่มีเบต้า 2.4 นั้นคาดว่าจะเคลื่อนไหวมากกว่าดัชนีที่สอดคล้องกัน 2.4 เท่า ดังนั้นหาก S&P 500 ย้าย 10% กองทุนจะคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 24% และหาก S&P 500 ลดลง 10% กองทุนจะคาดว่าจะสูญเสีย 24%
นักลงทุนคาดหวังว่าตลาดจะรั้นอาจเลือกกองทุนที่มี betas สูงซึ่งเป็นการเพิ่มโอกาสของนักลงทุนในการตีตลาด หากนักลงทุนคาดว่าตลาดจะตกต่ำในอนาคตอันใกล้กองทุนที่มี betas น้อยกว่าหนึ่งเป็นทางเลือกที่ดีเพราะพวกเขาคาดว่าจะมีมูลค่าลดลงน้อยกว่าดัชนี ตัวอย่างเช่นหากกองทุนมีเบต้า 0.5 และ S&P 500 ลดลง 6% กองทุนจะคาดว่าจะลดลงเพียง 3%
เบต้าด้วยตัวเองมี จำกัด และสามารถบิดเบือนเนื่องจากปัจจัยอื่นนอกเหนือจากความเสี่ยงด้านตลาดที่มีผลต่อความผันผวนของกองทุน
3. R-Squared
R-squared ของกองทุนแสดงให้เห็นว่านักลงทุนหากเบต้าของกองทุนรวมนั้นวัดเทียบกับเกณฑ์มาตรฐานที่เหมาะสม การวัดความสัมพันธ์ของการเคลื่อนไหวของกองทุนกับดัชนี R-squared อธิบายระดับความสัมพันธ์ระหว่างความผันผวนของกองทุนและความเสี่ยงด้านตลาดหรือโดยเฉพาะอย่างยิ่งระดับที่ความผันผวนของกองทุนเป็นผลมาจากวันต่อวัน ความผันผวนที่มีประสบการณ์โดยตลาดโดยรวม
ค่า R-squared อยู่ในช่วงระหว่าง 0 ถึง 100 โดยที่ 0 หมายถึงค่าสหสัมพันธ์น้อยที่สุดและ 100 หมายถึงค่าสหสัมพันธ์เต็มรูปแบบ หากเบต้าของกองทุนมีค่า R-squared ใกล้ถึง 100 เบต้าของกองทุนควรเชื่อถือได้ ในทางกลับกันค่า R-squared ใกล้กับ 0 บ่งชี้ว่าเบต้านั้นไม่มีประโยชน์อย่างยิ่งเพราะกองทุนถูกเปรียบเทียบกับเกณฑ์มาตรฐานที่ไม่เหมาะสม
ตัวอย่างเช่นหากกองทุนพันธบัตรถูกตัดสินจาก S&P 500 ค่า R-squared จะต่ำมาก ดัชนีพันธบัตรเช่นดัชนีพันธบัตรรวมของเลห์แมนบราเธอร์สจะเป็นเกณฑ์มาตรฐานที่เหมาะสมกว่าสำหรับกองทุนตราสารหนี้ดังนั้นมูลค่า R-squared ที่ได้จะสูงขึ้น ความเสี่ยงที่ชัดเจนในตลาดหุ้นนั้นแตกต่างจากความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับตลาดตราสารหนี้ ดังนั้นหากมีการคำนวณเบต้าสำหรับพันธบัตรโดยใช้ดัชนีหุ้นเบต้าจะไม่น่าเชื่อถือ
เกณฑ์มาตรฐานที่ไม่เหมาะสมจะเอียงมากกว่าเบต้า อัลฟ่าคำนวณโดยใช้เบต้าดังนั้นหากค่า R-squared ของกองทุนต่ำมันก็ควรที่จะไม่เชื่อถือตัวเลขที่ให้ไว้สำหรับอัลฟ่า เราจะผ่านตัวอย่างในส่วนถัดไป
4. อัลฟ่า
ถึงจุดนี้เราได้เรียนรู้วิธีตรวจสอบตัวเลขที่วัดความเสี่ยงที่เกิดจากความผันผวน แต่เราจะวัดผลตอบแทนพิเศษที่ให้ผลตอบแทนแก่คุณในการรับความเสี่ยงจากปัจจัยอื่นนอกเหนือจากความผันผวนของตลาดได้อย่างไร ป้อนอัลฟ่าซึ่งวัดว่ามีความเสี่ยงพิเศษใดที่ช่วยให้กองทุนมีประสิทธิภาพสูงกว่ามาตรฐานที่เกี่ยวข้อง ด้วยการใช้เบต้าการคำนวณของอัลฟ่าจะเปรียบเทียบประสิทธิภาพของกองทุนกับผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยงของเกณฑ์มาตรฐานและกำหนดว่ากองทุนมีประสิทธิภาพสูงกว่าตลาดหรือไม่หากมีความเสี่ยงในระดับเดียวกัน
ตัวอย่างเช่นหากกองทุนมีอัลฟาหนึ่งหมายความว่ากองทุนมีประสิทธิภาพสูงกว่ามาตรฐาน 1% อัลฟ่าเชิงลบนั้นไม่ดีเนื่องจากระบุว่ากองทุนมีผลการดำเนินงานต่ำกว่าจำนวนเงินพิเศษและความเสี่ยงเฉพาะของกองทุนที่นักลงทุนของกองทุนดำเนินการ
บรรทัดล่าง
คำอธิบายของการวัดทางสถิติทั้งสี่นี้จะช่วยให้คุณมีความรู้พื้นฐานสำหรับการใช้พวกเขาในการใช้ทฤษฎีของพอร์ตโฟลิโอที่เหมาะสมที่สุดซึ่งใช้ความผันผวนในการสร้างความเสี่ยงและเสนอแนวทางในการพิจารณาความผันผวนของกองทุน. ตัวเลขเหล่านี้อาจเป็นเรื่องยากที่จะเข้าใจดังนั้นหากคุณใช้พวกเขาเป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องรู้ว่าพวกเขาหมายถึงอะไร
การคำนวณเหล่านี้ใช้ได้กับการวิเคราะห์ความเสี่ยงประเภทเดียวเท่านั้น หากคุณกำลังตัดสินใจที่จะซื้อกองทุนรวมเป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องตระหนักถึงปัจจัยอื่นนอกเหนือจากความผันผวนที่ส่งผลกระทบและระบุความเสี่ยงที่เกิดจากกองทุนรวม
