สลับคำจำกัดความของเส้นโค้ง

Curve Swap คืออะไร

เส้นโค้งการแลกเปลี่ยนระบุความสัมพันธ์ระหว่างอัตราการแลกเปลี่ยนที่ระยะเวลาครบกำหนดที่แตกต่างกัน เส้นโค้งการสลับเป็นชื่อที่กำหนดให้กับการแลกเปลี่ยนของเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนได้อย่างมีประสิทธิภาพ

เส้นโค้งอัตราผลตอบแทนและเส้นโค้งการแลกเปลี่ยนมีรูปร่างคล้ายกัน อย่างไรก็ตามอาจมีความแตกต่างระหว่างทั้งสอง ความแตกต่างนี้ซึ่งอาจเป็นบวกหรือลบเรียกว่าการแพร่กระจายของการแลกเปลี่ยน ตัวอย่างเช่นหากอัตราแลกเปลี่ยน 10 ปีคือ 4% และอัตราคลัง 10 ปีเท่ากับ 3.5% ส่วนต่างอัตราแลกเปลี่ยนจะเป็น 50 คะแนนพื้นฐาน การแพร่กระจายของสัญญาแลกเปลี่ยนที่ระบุนั้นบ่งบอกระดับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้อง

ประเด็นที่สำคัญ

• เส้นโค้งการแลกเปลี่ยนอธิบายเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนโดยนัยตามอัตราดอกเบี้ยลอยตัวที่เกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยความแตกต่างระหว่างเส้นโค้งการแลกเปลี่ยนและเส้นอัตราผลตอบแทน (เช่น LIBOR) กำหนดการแพร่กระจาย swap สำหรับครบกําหนดที่กำหนด มูลค่าของเงินและอัตราดอกเบี้ยในตลาดที่เปลี่ยนแปลงไปตามกาลเวลา

ทำความเข้าใจกับ Swap Curves

เมื่อบุคคลและธุรกิจยืมเงินจากสถาบันการให้ยืมเช่นธนาคารพวกเขาจะต้องชำระดอกเบี้ยตามจำนวนเงินที่ยืม อัตราดอกเบี้ยที่ใช้กับเงินกู้อาจเป็นอัตราคงที่หรือลอยตัว บางครั้งนิติบุคคลที่มีเงินกู้อัตราคงที่อาจต้องการสินเชื่อที่มีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวแทนและ บริษัท ที่มีการจ่ายดอกเบี้ยลอยตัวอาจต้องการชำระเงินคงที่ ทั้งสอง บริษัท สามารถทำสัญญาตามสัญญาที่รู้จักกันว่าการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย

การแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยเป็นอนุพันธ์ทางการเงินซึ่งเกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนหรือการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย คู่สัญญารายหนึ่งจะจ่ายอัตราคงที่และอีกคู่จะจ่ายอัตราลอยตัวตามเกณฑ์มาตรฐานเช่น LIBOR, EURIBOR หรือ BBSY ในการเริ่มต้นสัญญาสัญญาแลกเปลี่ยนโดยทั่วไปจะมีราคาเป็นศูนย์และมีกระแสเงินสดสุทธิเป็นศูนย์ ตัวอย่างเช่นพิจารณาการแลกเปลี่ยนที่ป้อนโดยสองหน่วยงานที่ฝ่ายหนึ่งมีเงินกู้พร้อมดอกเบี้ยคงที่ 4.5% หาก LIBOR คาดว่าจะยังคงอยู่ที่ 3.5% สัญญาจะกำหนดให้ฝ่ายที่ชำระอัตราดอกเบี้ยลอยตัวจะจ่าย LIBOR บวกส่วนเพิ่ม ในกรณีนี้เนื่องจากสัญญาแลกเปลี่ยนต้องมีค่าเป็นศูนย์ ณ จุดเริ่มต้นการชำระเงินลอยตัวจะเป็น 3.5% + 1% (หรือ 100 คะแนนพื้นฐาน) เท่ากับอัตราคงที่ เมื่อเวลาผ่านไปการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยลอยตัว

เมื่อมีการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยราคาเสนอแลกเปลี่ยนของธนาคารจะเปลี่ยนไปเช่นกัน ในแต่ละวันข้อมูลเกี่ยวกับอัตราแลกเปลี่ยนในระยะเวลาครบกำหนดต่างๆที่ธนาคารเสนอจะถูกรวบรวมและวางแผนบนกราฟหรือที่เรียกว่าเส้นโค้งการแลกเปลี่ยน เนื่องจากมูลค่าเวลาของเงินและความคาดหวังของการเปลี่ยนแปลงในอัตราอ้างอิงระยะเวลาครบกำหนดที่แตกต่างกันจะมีอัตราการแลกเปลี่ยนที่แตกต่างกัน

ใช้เส้นโค้งการแลกเปลี่ยน

ใช้ในลักษณะเดียวกันกับเส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรเส้นโค้งสลับช่วยในการระบุลักษณะที่แตกต่างของอัตราแลกเปลี่ยนเมื่อเทียบกับเวลา อัตราแลกเปลี่ยนจะถูกลงจุดบนแกน y และวันที่ครบกําหนดจะถูกลงจุดบนแกน x ดังนั้นเส้นโค้งการแลกเปลี่ยนจะมีอัตราที่แตกต่างกันสำหรับ LIBOR 1 เดือน, LIBOR 3 เดือน, LIBOR 6 เดือนและอื่น ๆ กล่าวอีกนัยหนึ่งเส้นโค้งการแลกเปลี่ยนแสดงให้เห็นถึงผลตอบแทนที่เป็นไปได้ของนักลงทุนซึ่งสามารถได้รับจากการแลกเปลี่ยนในวันครบกำหนดที่แตกต่าง ยิ่งระยะเวลาที่ครบกำหนดในการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยจะยิ่งอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย นอกจากนี้เนื่องจากอัตราการแลกเปลี่ยนในระยะยาวสูงกว่าอัตราการแลกเปลี่ยนระยะสั้นดังนั้นโดยทั่วไปเส้นโค้งการแลกเปลี่ยนจึงสูงชันขึ้น

เส้นโค้งการแลกเปลี่ยนถูกใช้ในตลาดการเงินเพื่อใช้เป็นเกณฑ์มาตรฐานในการกำหนดอัตราเงินซึ่งใช้ในการกำหนดราคาผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้เช่นพันธบัตร บริษัท และหลักทรัพย์ที่มีการจดจำนอง (MBS) ตราสารอนุพันธ์ที่มีการซื้อขายตามเคาน์เตอร์เช่นสัญญาแลกเปลี่ยน nonvanilla และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า forex มีการกำหนดราคาตามข้อมูลที่แสดงในกราฟการแลกเปลี่ยน นอกจากนี้ยังใช้เส้นโค้งการแลกเปลี่ยนเพื่อวัดการรับรู้ของตลาดโดยรวมของเงื่อนไขในตลาดตราสารหนี้