Recoupling คืออะไร
Recoupling เป็นเหตุการณ์ตลาดหรือกระบวนการที่เกิดขึ้นเมื่อผลตอบแทนจากสินทรัพย์กลับคืนสู่รูปแบบความสัมพันธ์ในอดีตหรือรูปแบบดั้งเดิมหลังจากเบี่ยงเบนไปชั่วระยะเวลาหนึ่ง สิ่งนี้ตรงกันข้ามกับการแยกจากกันซึ่งเกิดขึ้นเมื่อคลาสสินทรัพย์แตกต่างจากความสัมพันธ์แบบดั้งเดิม
คีย์ Takeaway
- Recoupling คือการเคลื่อนไหวของผลตอบแทนของสินทรัพย์หรือตัวแปรทางเศรษฐกิจอื่น ๆ กลับไปที่ความสัมพันธ์ทางประวัติศาสตร์หรือทางทฤษฎีของพวกเขาหลังจากช่วงเวลาของการแยกจากกันเมื่อความสัมพันธ์ปกติสลายลงชั่วคราวชั่วคราวมีความสัมพันธ์หลายอย่างระหว่างการทำงานของ หรือไม่ใช่ปัจจัยทางเศรษฐกิจ หลังจากการเปลี่ยนแปลงของสภาพเศรษฐกิจ decoupling ชั่วคราวสามารถเกิดขึ้นได้ตาม recoupling แต่ recoupling อาจไม่เกิดขึ้นเสมอไปตามลักษณะของการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจและปัจจัยทางจิตวิทยาที่เกี่ยวข้อง
ทำความเข้าใจกับ Recoupling
การเคลื่อนไหวของสินทรัพย์ประเภทต่างๆที่สัมพันธ์กันมีรูปแบบของพื้นที่สัมพันธ์ในทฤษฎีทางวิชาการรวมถึงหลักฐานเชิงประจักษ์ตลอดเวลา บางครั้งความสัมพันธ์ก็ลดลงทำให้ผู้สังเกตการณ์ตลาดค้นหาคำอธิบาย ระยะเวลา decoupling อาจสั้นหรือยาว แต่ในที่สุดพฤติกรรมกลุ่มสินทรัพย์จะกลับมาเป็นบรรทัดฐานทางประวัติศาสตร์ ไม่ค่อยมีความสัมพันธ์จะทำลายอย่างถาวร เมื่อสิ่งนี้เกิดขึ้นมันแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าปัจจัยภายนอกที่ไม่ได้อยู่ในแบบจำลองดั้งเดิมนั้นกำลังทำงานอยู่
มีหลายชุดของความสัมพันธ์ของตลาดที่ถูกนำมาเป็น ตัวอย่าง: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นหมายถึงการแข็งค่าของสกุลเงิน อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้ตลาดทุนชะลอตัวลงหรือแข็งค่าในขณะที่อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงช่วยสนับสนุนตลาดทุน การทำให้ค่าเงินแข็งค่าของประเทศที่พึ่งพาการส่งออกนำไปสู่การตกต่ำของตลาดหุ้นของประเทศนั้น การเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันและสินค้าโภคภัณฑ์อื่น ๆ ทั่วโลกมาพร้อมกับการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐ
ความสัมพันธ์เหล่านี้อาจถูกผลักดันโดยอัตลักษณ์ทางบัญชีหรือการเงิน (เช่นความสัมพันธ์แบบผกผันระหว่างราคาพันธบัตรและอัตราผลตอบแทน) ซึ่งในกรณีนี้พวกเขาแทบจะไม่แยกเลย โดยความสัมพันธ์ทางสถิติปลอมซึ่งสามารถแยกได้บ่อย; หรือโดยความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจเชิงสาเหตุซึ่งสามารถอธิบายได้โดยทฤษฎีทางเศรษฐศาสตร์และจะแยกหรือแยกออกจากกันเพื่อตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างที่แท้จริงในความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจการเปลี่ยนแปลงแรงจูงใจทางเศรษฐกิจหรือการตั้งค่าหรือปัจจัยทางจิตวิทยาล้วนๆ
นักเศรษฐศาสตร์มีแนวโน้มที่จะมุ่งเน้นไปที่การเปลี่ยนแปลงในสภาพเศรษฐกิจแรงจูงใจและความสัมพันธ์เชิงโครงสร้างในทฤษฎีของพวกเขาเพื่ออธิบายการแยกและการแยกซ้ำ หลังจากเกิดความตื่นตระหนกทางเศรษฐกิจครั้งใหญ่ความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีหรือการเปลี่ยนแปลงอย่างรุนแรงของนโยบายเศรษฐกิจเศรษฐกิจมักจะผ่านช่วงเวลาของการปรับตัวเมื่อตัวแปรทางเศรษฐกิจ (รวมถึงผลตอบแทนในสินทรัพย์ประเภทต่างๆ) ปรับตัวเข้ากับสภาพใหม่ ซึ่งหมายความว่าพวกเขาสามารถแยกชิ้นส่วนชั่วคราวได้จนกว่าเศรษฐกิจจะเข้าสู่สมดุลใหม่และผลตอบแทนจะมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นอีก อย่างไรก็ตามเงื่อนไขทางเศรษฐกิจใหม่อาจผลักดันให้เกิดความสมดุลใหม่ซึ่งความสัมพันธ์ระหว่างตัวแปรทางเศรษฐกิจที่แตกต่างกันจะเปลี่ยนแปลงอย่างถาวรดังนั้นจึงไม่มีการรับประกันว่าความสัมพันธ์ใด ๆ ที่กำหนดจะเกิดขึ้นใหม่และนำกลับมาใช้ใหม่
ในทางกลับกันนักเศรษฐศาสตร์คนอื่น ๆ เช่นเคนส์และนักเศรษฐศาสตร์พฤติกรรมให้เหตุผลว่าตลาดสามารถทำงานได้อย่างไร้เหตุผลดังนั้นจึงไม่น่าแปลกใจที่ความสัมพันธ์ที่ยืนยาว - สนับสนุนแบบจำลองเศรษฐกิจหรือข้อมูลที่สอดคล้องกันหลายทศวรรษ ของเวลา พวกเขายืนยันว่าปัจจัยทางจิตวิทยาเช่นอคติเกี่ยวกับความรู้ความเข้าใจหรือวิญญาณสัตว์ลึกลับอาจล่าช้าหรือป้องกันการเกิดซ้ำอย่างถาวร
การ decoupling กำลังกลายเป็นเรื่องธรรมดามากขึ้น: แม้แต่ธนาคารกลางสหรัฐก็ยังคงอ่อนตัวในบางครั้งโดยตลาด "ปริศนา" (ตัวอย่างเช่นอลันกรีนสแปนเป็นประธานที่ถูกกดดันอย่างหนักเพื่ออธิบายการลดลงของอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นและระยะยาวท่ามกลางการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด) อย่างไรก็ตามนักวิชาการและนักวิเคราะห์ที่คาดว่าจะมีการก่อตัวใหม่ยังคงมีชีวิตอยู่จากการทำนายพฤติกรรมของตลาดแม้ว่าพวกเขาจะพบว่ามีความจำเป็นที่จะต้องปรับโมเดลของพวกเขาให้ทันสมัยอยู่เสมอด้วยความซับซ้อนของตลาด
