ส่วนลดฉบับดั้งเดิม - นิยาม oid

การออกฉบับส่วนลดคืออะไร

ส่วนลดฉบับที่ออก (OID) คือส่วนลดในราคาจากมูลค่าของตราสารในเวลาที่มีการออกพันธบัตรหรือตราสารหนี้อื่น ๆ ออกเป็นครั้งแรก พันธบัตรสามารถออกได้ในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าของพวกเขา - ที่รู้จักกันเป็นส่วนลด OID คือจำนวนส่วนลดหรือความแตกต่างระหว่างมูลค่าเดิมและราคาที่จ่ายสำหรับพันธบัตร

ผู้ออกตราสารหนี้จะใช้ส่วนลดแบบดั้งเดิมเพื่อดึงดูดผู้ซื้อให้ซื้อพันธบัตรเพื่อให้ผู้ออกตราสารสามารถระดมทุนสำหรับธุรกิจของตนได้ พันธบัตรศูนย์คูปองจำนวนมากใช้ OID ขนาดใหญ่เพื่อดึงดูดผู้ซื้อสู่ผลิตภัณฑ์ของตน

ส่วนลดฉบับดั้งเดิม

ประเด็นที่สำคัญ

• ส่วนลดฉบับปัญหา (OID) คือความแตกต่างระหว่างมูลค่าตามมูลค่าเดิมกับราคาลดที่จ่ายสำหรับพันธบัตรพันธบัตร OID มีศักยภาพที่จะได้กำไรเนื่องจากนักลงทุนสามารถซื้อพันธบัตรในราคาที่ต่ำกว่าราคาที่ขายได้ ที่ส่วนลดอาจบ่งชี้ว่าผู้ออกต้องเผชิญกับปัญหาทางการเงินและเป็นไปได้ที่จะเริ่มต้น

ทำความเข้าใจกับส่วนลดของฉบับจริง

เมื่อซื้อแล้วผู้ออกตราสารหนี้จะจ่ายดอกเบี้ยในอัตราที่เรียกว่าคูปองในขณะที่ผู้ลงทุนถือพันธบัตร ผู้ถือหุ้นกู้จะได้รับดอกเบี้ยเป็นระยะ ๆ ตามอัตราของพันธบัตร เมื่อตราสารหนี้ครบกำหนดผู้ลงทุนจะได้รับผลตอบแทนตามมูลค่าที่ตราไว้สำหรับตราสาร

อย่างไรก็ตามพันธบัตรบางส่วนขายในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าหน้าหรือมูลค่าที่ตราไว้ของธนบัตร OID คือความแตกต่างระหว่างราคาที่จ่ายสำหรับตราสารหนี้และมูลค่าที่ตราไว้ OID อาจถูกพิจารณาว่าเป็นดอกเบี้ยเนื่องจากผู้ซื้อจะได้รับการชำระเงินตามมูลค่าของตราสารหนี้เมื่อครบกำหนดแม้ว่าราคาซื้อจะต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้

ตัวอย่างเช่นสมมติว่าพันธบัตรที่มีมูลค่า $ 100 และโดยทั่วไปผู้ลงทุนจะได้รับผลตอบแทน $ 100 เมื่อถึงกำหนด หากนักลงทุนซื้อพันธบัตรราคา $ 95 และได้รับ $ 100 เมื่อครบกำหนด OID คือ $ 5 หรือผลตอบแทนจากการลงทุน

ซึ่งแตกต่างจากพันธบัตรแบบดั้งเดิมผลกำไรจาก OID นั้นจะรับรู้เฉพาะเมื่อครบกำหนดเมื่อผู้ลงทุนได้รับผลตอบแทนของมูลค่าเงินต้น กล่าวอีกนัยหนึ่ง OID จะจ่ายเป็นผลรวมเมื่อครบกำหนดพร้อมกับจำนวนเงินเดิมที่ลงทุน

OID และอัตราดอกเบี้ย

บริษัท สามารถมีพันธบัตรที่ขายลดราคาให้กับมูลค่าของมันในขณะที่ยังจ่ายดอกเบี้ยเป็นระยะ อย่างไรก็ตามจำนวนของ OID มีแนวโน้มที่จะสัมพันธ์กับอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรในทางกลับกัน กล่าวอีกนัยหนึ่งยิ่งยิ่งลดมากก็ยิ่งลดอัตราดอกเบี้ยพันธบัตร

เหตุผลที่มีความสัมพันธ์เชิงลบคือ บริษัท อาจออกพันธบัตรในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้ดังนั้น บริษัท จึงไม่ต้องจ่ายเป็นประจำและอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่องให้กับนักลงทุน แม้ว่าดอกเบี้ยที่ได้รับจากพันธบัตรคือรายได้สำหรับนักลงทุน แต่เป็นค่าใช้จ่ายสำหรับ บริษัท

ในทางกลับกันอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรที่สูงกว่าก็ยิ่งมีโอกาสน้อยที่จะขายในราคาลดลงและ OID จะมีขนาดเล็กลง หากอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรนั้นน่าดึงดูดนักลงทุนจะมีผู้ซื้อและความต้องการพันธบัตรจำนวนมากดังนั้นจึงไม่มีแนวโน้มที่จะขายในราคาลดมากนัก

นักลงทุนควรเข้าใจว่าเพียงเพราะพวกเขากำลังซื้อพันธบัตรในราคาลดเท่านั้นไม่ได้หมายความว่าจะเป็นการต่อรอง ผลตอบแทนที่ได้รับสำหรับ OID นั้นอาจต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยที่เสนอในพันธบัตรอัตราคงที่แบบดั้งเดิม การเปรียบเทียบเป็นสิ่งสำคัญเนื่องจากส่วนลดของปัญหาดั้งเดิมบวกกับยอดรวมการชำระเงินคูปองปกติจะต้องสูงกว่าผลิตภัณฑ์อัตราคงที่อื่นเพื่อให้ต่อรองได้

ส่วนลดและปัญหาการออกพันธบัตรฉบับดั้งเดิม

พันธบัตรที่มีส่วนลดมากที่สุดฉบับแรกนั้นมักจะเป็นพันธบัตรที่ไม่มีดอกเบี้ย ตามชื่อระบุตราสารหนี้เหล่านี้จะไม่จ่ายดอกเบี้ยเป็นคูปอง หากไม่มีสิ่งนี้เพื่อดึงดูดผู้ซื้อพวกเขาจะต้องเสนอส่วนลดที่ลึกกว่าเมื่อเทียบกับพันธบัตรที่จ่ายดอกเบี้ยและขายในราคาที่เหมาะสม วิธีเดียวที่นักลงทุนจะได้รับรายได้จากพันธบัตร zero-coupon คือความแตกต่างระหว่างราคาซื้อพันธบัตรและมูลค่าที่ตราไว้เมื่อครบกำหนด

พันธบัตรแบบไม่มีดอกเบี้ยจะช่วยประหยัดค่าใช้จ่ายในการจ่ายดอกเบี้ยสำหรับผู้ออกหลักทรัพย์โดยจะมีค่าใช้จ่ายในราคาขายเริ่มต้นที่ต่ำกว่า เมื่อครบกำหนดไถ่ถอนพวกเขาจะได้รับการไถ่ถอนเต็มมูลค่า

เนื่องจากพวกเขาไม่จ่ายคูปองพันธบัตรเป็นศูนย์จะไม่ได้รับผลกระทบจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย โดยทั่วไปหากอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญพันธบัตรอัตราดอกเบี้ยคงที่จะกลายเป็นที่น่าสนใจน้อยลงและราคาของพวกเขาลดลงเมื่อนักลงทุนขายพวกเขาสำหรับพันธบัตรอัตราที่สูงขึ้นที่อื่น ในทางกลับกันหากอัตราดอกเบี้ยลดลงอย่างมีนัยสำคัญพันธบัตรอัตราดอกเบี้ยคงที่จะกลายเป็นที่น่าสนใจมากขึ้นและราคาของพวกเขาเพิ่มขึ้นเมื่อนักลงทุนรีบซื้อ

โดยไม่มีผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยในตลาดบางคนพิจารณาการลงทุนเหล่านี้มีความเสี่ยงต่ำ อย่างไรก็ตามโดยทั่วไปพันธบัตร zero-coupon จะไม่เป็นของเหลวดังนั้นจะมีผู้ซื้อและผู้ขายในตลาดรองตราสารหนี้จำนวน จำกัด

ส่วนลดต้นฉบับและความเสี่ยงเริ่มต้น

เช่นเดียวกับที่คุณต้องตรวจสอบเสื้อกันหนาวที่ขายเพื่อรับส่วนลดสำหรับข้อบกพร่องต้องใช้ความระมัดระวังแบบเดียวกันกับพันธบัตร OID หนึ่งที่เสนอ OID ขนาดใหญ่อาจขายที่ลดราคาเนื่องจากผู้ออกตราสารหนี้อยู่ในความทุกข์ทางการเงิน นอกจากนี้การขายพันธบัตรที่มีส่วนลดอาจหมายความว่ามีนักลงทุนไม่เต็มใจซื้อด้วยเหตุผลบางอย่าง อาจมีความคาดหวังว่า บริษัท อาจผิดนัดตราสารหนี้ ค่าเริ่มต้นคือเมื่อผู้ออกไม่สามารถจ่ายดอกเบี้ยหรือชำระคืนเงินต้นที่ผู้ถือหุ้นกู้ได้ลงทุนไว้ในตอนแรก

หากหุ้นกู้องค์กรผิดนัดผู้ลงทุนมีสิทธิไล่เบี้ยน้อย แม้ว่าผู้ถือหุ้นกู้จะได้รับการชำระเงินก่อนผู้ถือหุ้นสามัญในกรณีที่ บริษัท ล้มละลาย แต่ก็ไม่รับประกันว่าผู้ลงทุนจะได้รับผลตอบแทนเต็มจำนวนของการลงทุนของพวกเขาหากไม่มีอะไรเลย

แม้ว่านักลงทุนจะได้รับการชดเชยความเสี่ยงบ้างโดยสามารถซื้อพันธบัตรในราคาลดได้ แต่พวกเขาควรชั่งน้ำหนักความเสี่ยงและผลตอบแทนอย่างระมัดระวัง

ข้อดี

• นักลงทุนจ่ายน้อยกว่ามูลค่าที่ตราไว้สำหรับพันธบัตร OID

• พันธบัตร zero-coupon ใช้ OID ขนาดใหญ่เพื่อดึงดูดนักลงทุน

• พันธบัตร OID ได้รับผลกระทบน้อยจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย

จุดด้อย

• พันธบัตรลดราคาสามารถระบุผู้ออกได้เผชิญกับปัญหาทางการเงิน

• OID อาจไม่ชดเชยอัตราที่เสนอโดยพันธบัตรอัตราคงที่แบบดั้งเดิม

• นักลงทุนอาจต้องเผชิญกับภาระภาษีประจำปีก่อนที่พันธบัตรจะครบกำหนดไถ่ถอน

ส่วนลดต้นฉบับและความรับผิดทางภาษี

มันเป็นสิ่งสำคัญสำหรับนักลงทุนที่จะติดต่อผู้เชี่ยวชาญด้านภาษีหรือตรวจสอบรหัสภาษีของ IRS ก่อนการลงทุนในพันธบัตรที่ถือเป็นส่วนลดปัญหาดั้งเดิม มีความเป็นไปได้ค่อนข้างแน่ที่ส่วนต่างระหว่างราคาซื้อลดและมูลค่าที่ต้องเสียภาษี อย่างไรก็ตามนักลงทุนอาจต้องประกาศรายได้ส่วนหนึ่งที่ได้รับในแต่ละปีที่พวกเขาถือพันธบัตรแม้ว่าพวกเขาจะไม่ได้รับจำนวนมูลค่าที่ครบกำหนดไถ่ถอน

ตัวอย่างของการใช้ส่วนลดจริงฉบับจริง

ยกตัวอย่างเช่นพิจารณาข้อเสนอ 2019 โดย KushCo Holdings Inc. (KSHB) จากข่าวของ The Associated Press นั้นธุรกิจกำลังลอยตัวบันทึกที่ไม่มีหลักประกันอาวุโสกว่า 21.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หมายเหตุ 18 เดือนนี้จะถูกออกให้เป็นส่วนลดปัญหาเดิม

ปัญหาถูกวางไว้กับ บริษัท จัดหางานเอกชนและจะไม่ได้รับการจดทะเบียนภายใต้พระราชบัญญัติหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกาและไม่สามารถขายในสหรัฐฯได้หุ้นของ บริษัท ในปัจจุบันมีการซื้อขายมากกว่าที่เคาน์เตอร์และ Morningstar แสดงให้ บริษัท เห็นเงินสดฟรีติดลบ การไหลของ $ 32, 800, 000 ในปี 2018