การลงโทษการใช้ข้อมูลภายในกระทำในปี 1984 คืออะไร?
พระราชบัญญัติการคว่ำบาตรการค้าภายในของปี 1984 เป็นส่วนหนึ่งของกฎหมายของรัฐบาลกลางที่อนุญาตให้สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) หาบทลงโทษทางแพ่งซึ่งมากถึงสามเท่าของจำนวนกำไรหรือขาดทุนจากการพบว่ามีความผิดในการใช้ข้อมูลภายใน ธุรกิจการค้ารวมถึงผู้ให้ข้อมูลที่ไม่เปิดเผยต่อสาธารณชนทั่วไป พระราชบัญญัติการคว่ำบาตรการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายในในปีพ. ศ. 2527 ได้มีการเรียกเก็บค่าปรับทางอาญาด้วย
ประเด็นที่สำคัญ
- พระราชบัญญัติการคว่ำบาตรการค้าหลักทรัพย์ภายในปีพ. ศ. 2527 อนุญาตให้คณะกรรมการ ก.ล.ต. กำหนดบทลงโทษทางแพ่งในการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายในผู้ที่อยู่ใกล้กับ บริษัท ที่มีความรู้เกี่ยวกับข้อมูลที่ไม่ใช่ข้อมูลสาธารณะ) เพื่อผลประโยชน์ทางการเงินไม่ว่าจะเป็นส่วนตัวหรือผ่านนิติบุคคลอื่น
ทำความเข้าใจเกี่ยวกับพระราชบัญญัติการลงโทษการค้าหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายในปี 1984
รัฐสภาคองเกรสแห่งสหรัฐอเมริกาผ่านพระราชบัญญัติการคว่ำบาตรการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายในในปี 1984 เพื่อช่วยให้ ก.ล.ต. ดำเนินคดีกับผู้ที่ถูกกล่าวหาว่าเป็นการค้าโดยใช้ข้อมูลภายในซึ่งเป็นเรื่องสำคัญที่สุดในทศวรรษ 1980 ก่อนที่พระราชบัญญัติจะผ่านจำนวนเงินที่ผู้ค้าสามารถทำได้จากการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลวงในนั้นมีมากกว่าการลงโทษทางการเงินที่อาจเกิดขึ้น
ลงนามในกฎหมายโดยประธานาธิบดีเรแกนเมื่อวันที่ 10 สิงหาคมพระราชบัญญัติดังกล่าวได้ลงโทษผู้กระทำผิดทางแพ่งและการเยียวยาทางกฎหมายอื่น ๆ ที่มีให้แก่หน่วยงานกำกับดูแลของรัฐบาลกลางสำหรับการละเมิดที่เกี่ยวข้องกับการเผยแพร่ข้อมูลการตลาด "ภายใน" ด้วยการเปลี่ยนการเน้นจากการชดเชยผู้เสียหายไปสู่การลงโทษผู้กระทำความผิดการเคลื่อนไหวครั้งนี้ได้รับการยอมรับเป็นอย่างมากว่าเป็นสัญญาณที่บ่งบอกว่ารัฐบาลได้รับข้อมูลที่น่ารังเกียจ
จากมุมมองของทฤษฎีการตลาดพระราชบัญญัติดังกล่าวทำหน้าที่เป็นกลไก "ความเสี่ยง - ผลตอบแทน" ที่สร้างสมการโดยการปรับบทลงโทษสำหรับการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายในให้สอดคล้องกับขนาดของการล่อลวงเพื่อหากำไร ฝ่ายนิติบัญญัติให้เหตุผลว่าผู้ฝ่าฝืนอาจถูกควบคุมโดยการคุกคามของบทลงโทษทางการเงิน
องค์ประกอบหนึ่งของพระราชบัญญัติยังคงมีความไม่แน่นอนในวันนี้: หน้าที่ความไว้วางใจ การดำรงอยู่ของความรับผิดชอบไว้วางใจเป็นข้อกำหนดแรกสำหรับการสร้างความรับผิด ความหมายจำเลยจะต้องเป็นคน วงในก่อน ในขณะที่พระราชบัญญัตินี้นำเสนอความหลากหลายรอบตัวซึ่งเป็นคนวงใน แต่ก็เพิ่มมาตรการป้องกันที่จำเป็นบางอย่างที่มีประโยชน์ในการส่งเสริมความเชื่อมั่นของนักลงทุนในตลาดทุน โดยการปรับระดับการเล่นให้ดีขึ้นสำหรับนักลงทุนทุกคนพระราชบัญญัติฉบับนี้น่าจะช่วยให้ตลาดการเงินของสหรัฐน่าเชื่อถือยิ่งขึ้น
ข้อมูลวงในและการค้าภายใน
ข้อมูลภายในคือข้อมูลที่ไม่เปิดเผยต่อสาธารณะ ข้อมูลภายในเป็นที่รู้จักโดยบุคคลภายในของ บริษัท เช่นกรรมการเจ้าหน้าที่หรือพนักงานของ บริษัท คนเหล่านี้เรียกว่าคนในเพราะพวกเขามีความรู้เกี่ยวกับ บริษัท ที่ประชาชนไม่ได้มี พวกเขาไม่ได้รับอนุญาตให้ดำเนินการกับความรู้นั้นในตลาดการเงินสาธารณะเพื่อผลประโยชน์ทางการเงิน
ดังนั้นการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายในที่ไม่ใช่ข้อมูลสาธารณะเพื่อผลประโยชน์ทางการเงินแม้ว่าจะไม่ใช่ผลประโยชน์ ส่วนตัว ก็ตาม ตัวอย่างเช่นหากพนักงานของ บริษัท การค้าสาธารณะค้นพบผ่านบันทึกในถังขยะสามารถที่ บริษัท ของพวกเขาจะถูกซื้อออกมาเป็นพรีเมี่ยมกับราคาหุ้นปัจจุบันก็คือการซื้อขายวงในที่จะซื้อหุ้นในความคาดหมายของการประกาศ หรือบอกให้คนอื่นทำเช่นเดียวกัน
การซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลวงในนั้นอยู่ภายใต้กฎหมายการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายใน ผู้ที่ทำหรือเข้าร่วมจะถูกลงโทษทางแพ่งและทางอาญา
การซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายในนั้นไม่ได้เป็นเพียงการเปิดเผยข้อมูลที่ไม่ใช่ข้อมูลสาธารณะเพื่อสร้างรายได้เท่านั้น แต่ยังสามารถหลีกเลี่ยงการสูญเสียได้ การขายหุ้นโดย รู้ ว่าข่าวเชิงลบ (ซึ่งปัจจุบันไม่ใช่แบบสาธารณะ) กำลังจะถูกเปิดเผยสู่สาธารณะในอีกสองสามวันเป็นการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายใน
เมื่อข้อมูลนั้นเปิดเผยต่อสาธารณชนแล้วมันจะไม่อยู่ในข้อมูลอีกต่อไปและสามารถดำเนินการได้ตามที่นักลงทุนบางรายเห็นว่าเหมาะสม
ตัวอย่างการค้าภายในและ Martha Stewart
เมื่อวันที่ 28 ธันวาคม 2544 ราคาหุ้นของ ImClone ร่วงลงเมื่อมีการประกาศต่อสาธารณชนว่ายาตัวใดตัวหนึ่งไม่ได้รับการอนุมัติจากองค์การอาหารและยา (FDA) ก่อนหน้านี้ ก.ล.ต. เปิดเผยว่ามีหลายคนใน บริษัท สมาชิกในครอบครัวของพวกเขาและนักลงทุนที่โดดเด่นถูกปัดทิ้งเพื่อทิ้งหุ้นก่อนที่จะมีการประกาศอย่างเป็นทางการ การคัดเลือกแบบนี้อนุญาตให้บางคนขายหุ้นของพวกเขาในราคาที่สูงกว่าซึ่งรู้ดีว่าหลังจากประกาศราคาหุ้นจะต่ำกว่ามากและผู้ที่ซื้อหุ้นจากบุคคลภายในเหล่านี้จะไม่ทำเช่นนั้นหากพวกเขามีข้อมูลแบบเดียวกัน.
มาร์ธาสจ๊วตก็นายหน้าของเธอและเธอก็ขายหุ้นมูลค่า 230, 000 ดอลลาร์ก่อนที่จะมีการประกาศ ในที่สุดเธอถูกตัดสินให้ติดคุกห้าเดือนถูกกักบริเวณในบ้านห้าเดือนและคุมประพฤติสองปี มาร์ธา Stewert ยืนยันความไร้เดียงสาของเธอที่ระบุว่านายหน้าของเธอมีคำสั่งให้ขายหุ้นหากราคาต่ำกว่าราคาที่กำหนด กลต. ไม่เชื่อเธอ
