Contango คืออะไร
Contango เป็นสถานการณ์ที่ราคาฟิวเจอร์สของสินค้าโภคภัณฑ์สูงกว่าราคาสปอต Contango มักเกิดขึ้นเมื่อราคาสินทรัพย์คาดว่าจะปรับตัวสูงขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป ส่งผลให้เส้นโค้งไปข้างหน้าเอียงขึ้น
contango
ทำความเข้าใจกับ Contango
อุปสงค์และอุปทานของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าส่งผลกระทบต่อราคาฟิวเจอร์สในวันหมดอายุที่มีอยู่ในแต่ละครั้ง ใน contango นักลงทุนยินดีจ่ายเพิ่มเติมสำหรับสินค้าในบางจุดในอนาคต พรีเมี่ยมสูงกว่าราคาสปอตปัจจุบันสำหรับวันที่หมดอายุโดยเฉพาะมักจะเกี่ยวข้องกับค่าใช้จ่ายในการดำเนินการ ค่าใช้จ่ายในการขนส่งสามารถรวมถึงค่าใช้จ่ายใด ๆ ที่นักลงทุนจะต้องจ่ายเพื่อถือสินทรัพย์ในช่วงระยะเวลาหนึ่ง โดยทั่วไปแล้วค่าใช้จ่ายในการขนส่งสินค้ารวมถึงค่าใช้จ่ายในการจัดเก็บและความเสี่ยงด้านราคาที่เกี่ยวข้องกับความล้าสมัย
ในทุกสถานการณ์ตลาดซื้อขายล่วงหน้าราคาฟิวเจอร์สมักจะรวมตัวกันในราคาสปอตเนื่องจากสัญญาหมดอายุ นี่เป็นเพราะผู้ซื้อและผู้ขายจำนวนมากในตลาดซึ่งทำให้ตลาดมีประสิทธิภาพและกำจัดโอกาสในการเก็งกำไรอย่างมาก เช่นนี้ตลาดใน contango จะเห็นการลดลงของราคาอย่างค่อยเป็นค่อยไปเพื่อให้ตรงกับราคาสปอตเมื่อหมดอายุ
โดยรวมแล้วตลาดซื้อขายล่วงหน้ามีการเก็งกำไร ยิ่งสัญญาหมดอายุหมดอายุจะมีการเก็งกำไรมากขึ้นเท่านั้น อาจมีเหตุผลบางประการที่นักลงทุนจะล็อคในราคาฟิวเจอร์สที่สูงขึ้น ดังที่กล่าวไว้ต้นทุนการพกพาเป็นเหตุผลหนึ่งที่แพร่หลายสำหรับสินค้า ผู้ผลิตทำการซื้อสินค้าตามความจำเป็นโดยพิจารณาจากสินค้าคงคลัง
ราคาสปอตเมื่อเทียบกับฟิวเจอร์สอาจเป็นปัจจัยในการจัดการสินค้าคงคลังของพวกเขา แต่โดยทั่วไปพวกเขาจะติดตามราคาสปอตและราคาในอนาคตเพื่อให้เกิดประสิทธิภาพด้านต้นทุนที่ดีที่สุด ผู้ผลิตบางรายอาจเชื่อว่าราคาสปอตจะสูงขึ้นมากกว่าที่จะตกลงมาตามกาลเวลา พวกเขาป้องกันความเสี่ยงด้วยราคาที่สูงขึ้นเล็กน้อยในอนาคต
Contango และ Arbitrage
ตลาดซื้อขายล่วงหน้ามีนักลงทุนหลากหลายประเภท นักลงทุนบางคนกำลังมองหาราคาที่ดีที่สุดสำหรับการจัดส่งทางกายภาพและคนอื่น ๆ กำลังคาดเดาแผนการขายสัญญาก่อนหมดเวลา เนื่องจากตลาดซื้อขายล่วงหน้ามีการเก็งกำไรสูงอาจมีโอกาสในการเก็งกำไร Arbitrage อนุญาตให้นักลงทุนแสวงหาผลกำไรจากการเดิมพันเพื่อเก็งกำไร
บ่อยครั้งที่ contango เกิดขึ้นเนื่องจากนักเก็งกำไรเชื่อว่าราคาของสินทรัพย์จะเพิ่มขึ้นตามกาลเวลา การเก็งกำไรเกี่ยวกับราคาที่จะเพิ่มขึ้นเป็นส่วนหนึ่งของตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้า นักลงทุนที่สามารถล็อคราคาฟิวเจอร์สที่หมดอายุต่ำกว่าราคาสปอตจะได้รับประโยชน์มากที่สุด นักลงทุนเหล่านี้สามารถขายสัญญาของพวกเขาเพื่อหากำไรใกล้หมดอายุหรือได้รับสินทรัพย์ที่พวกเขากำลังมองหาในราคาที่ต่ำกว่าราคาสปอต
Contango กับการถอยหลัง
Contango บางครั้งเรียกว่าการส่งต่อเป็นสิ่งที่ตรงกันข้ามกับการย้อนกลับ ในตลาดล่วงหน้าเส้นโค้งไปข้างหน้าสามารถอยู่ใน contango หรือย้อนหลัง
ตลาดคือ "ย้อนกลับ" เมื่อราคาฟิวเจอร์สต่ำกว่าราคาสปอตสำหรับสินทรัพย์เฉพาะ โดยทั่วไปการย้อนกลับอาจเป็นผลมาจากปัจจัยอุปสงค์และอุปทานในปัจจุบันหรืออาจเป็นการส่งสัญญาณว่านักลงทุนคาดว่าราคาสินทรัพย์จะลดลงตามกาลเวลา
ตลาดย้อนหลังมีเส้นโค้งไปข้างหน้าที่ลาดลง แผนภูมิย้อนหลังถูกยกตัวอย่างโดยต่อไปนี้:
การหมดอายุและการหมุนสัญญา
สัญญาซื้อขายล่วงหน้ามีแนวโน้มที่จะเห็นการซื้อขายในปริมาณมากเนื่องจากสัญญาสิ้นสุดลง นักลงทุนเก็งกำไรจะต้องซื้อขายสัญญาของพวกเขาภายในเวลาที่กำหนดเพื่อหลีกเลี่ยงการส่งมอบจริง นักลงทุนที่ซื้อสัญญาสินค้าโภคภัณฑ์เมื่อตลาดอยู่ใน contango มีแนวโน้มที่จะสูญเสียเงินบางส่วนเมื่อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าหมดอายุสูงกว่าราคา spot
สัญญาซื้อขายล่วงหน้าส่วนใหญ่เสนอตัวเลือกการม้วนซึ่งช่วยให้นักลงทุนสามารถม้วนสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของพวกเขาในราคาใหม่สำหรับการหมดอายุใหม่ นักลงทุนอาจจะต้องการที่จะอยู่นานในสินค้าโภคภัณฑ์โดยการกลิ้งสัญญาเพื่อหาผลประโยชน์ที่มากขึ้นในอนาคต
โดยทั่วไปสัญญาจะหมดอายุมูลค่าของสัญญาจะผันผวนตามราคาสปอตปัจจุบัน ยิ่งเงินในสัญญามากขึ้นเท่าใดมูลค่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าก็จะสูงขึ้นและในทางกลับกัน
