The Great Stock Market Crash of 1929 เป็นเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นเพื่อนักลงทุนสัมผัสกับตลาดหมีที่รุนแรงซึ่งในที่สุดก็ส่งราคาหุ้นที่ร่วงลง 89% ในช่วงเกือบ 3 ปี ความผิดพลาดดังกล่าวเกิดขึ้นในปลายเดือนตุลาคมของปี 1929 และครบรอบ 90 ปีเป็นเวลาที่จะทบทวนบทเรียนสำคัญห้าเรื่องสำหรับนักลงทุนในวันนี้เนื่องจากพวกเขาพยายามเตรียมความพร้อมสำหรับการล่มสลายครั้งใหญ่ครั้งต่อไปตามการวิเคราะห์โดยละเอียดในคอลัมน์ โดย Jason Zweig ดังที่อธิบายไว้ด้านล่าง
ประเด็นห้าข้อต่อไปนี้: (1) "ซื้อและถือ" การลงทุนระยะยาวไม่รับประกันผลกำไร (2) การจ่ายเบี้ยประกันจำนวนมากเพื่อการเติบโตอาจมีความเสี่ยง (3) ความผิดพลาดครั้งต่อไปอาจเกิดขึ้นโดยไม่คาดคิด (4) แม้ว่าผลกำไรของ บริษัท จะเพิ่มขึ้นและ (5) ถึงจุดต่ำสุดอาจใช้เวลานานกว่าที่ผู้เชี่ยวชาญส่วนใหญ่คิด
ประเด็นที่สำคัญ
- The Stock Market Crash of 1929 มี 5 บทเรียนสำคัญสำหรับวันนี้การซื้อและถือการลงทุนไม่รับประกันผลกำไรระยะยาวการลงทุนอย่างหนักเพื่อการเติบโตอาจมีความเสี่ยงความผิดพลาดอาจเกิดขึ้นเมื่อไม่คาดคิดอย่างสมบูรณ์ความผิดพลาดอาจเกิดขึ้นได้ อาจต้องใช้เวลาหลายปีกว่าที่หุ้นจะถึงจุดต่ำสุด
ความสำคัญสำหรับนักลงทุน
บทเรียนทั้ง 5 นี้มีการสำรวจในเชิงลึกด้านล่าง
1. ซื้อและถือการลงทุนไม่ได้เป็นเดิมพันที่แน่นอน แม้ในช่วงหลายทศวรรษที่ผ่านมามันอาจเป็นกลยุทธ์ที่สูญเสีย ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ (DJIA) เป็นบารอมิเตอร์ตลาดหุ้นที่ถูกจับตามองมากที่สุดเป็นเวลาหลายปีทั้งก่อนและหลังการล่มสลายในปี 1929 จากจุดสูงสุดในเดือนกันยายนปี 1929 ไปจนถึงรางน้ำในเดือนกรกฎาคมปี 1932 ดาวโจนส์ลดลง 89% ใช้เวลานานกว่า 25 ปีจนถึง พ.ย. 2497 เพื่อให้ดาวโจนส์ฟื้นสูงสุดในปี 1929
อย่างไรก็ตามนักลงทุนซื้อและถือจะได้รับเงินปันผลในระหว่างกาลดังนั้นพวกเขาในทางทฤษฎีอาจชดเชยความสูญเสียของพวกเขาบนพื้นฐานผลตอบแทนรวมบางปีก่อนหน้านี้ อย่างไรก็ตามยังคงถูกกระทบโดยความผิดพลาดเพียง 7% ของครัวเรือนชนชั้นกลางในปี 1954 บอกว่าการสำรวจของธนาคารกลางสหรัฐว่าพวกเขาต้องการที่จะลงทุนในหุ้นมากกว่าพันธบัตรออมทรัพย์บัญชีธนาคารหรืออสังหาริมทรัพย์
2. การจ่ายเบี้ยประกันใหญ่เพื่อการเติบโตนั้นมีความเสี่ยง ในขณะที่หุ้นของ บริษัท ยักษ์ใหญ่หลายแห่งมีอัตราส่วน P / E ประมาณ 14 ถึง 19 เท่าของกำไรที่จุดสูงสุดของตลาดในปีพ. ศ. 2472 บาง บริษัท ที่เติบโตในระดับชั้นนำมีราคาแพงกว่ามาก ตัวอย่างเช่น Radio Corporation of America (RCA) ซึ่งเป็นหุ้นเทคโนโลยีชั้นสูงในการพูดจาในวันนี้สูงสุดที่ 73 เท่าของรายรับและมูลค่าทางบัญชีมากกว่า 16 เท่ามูลค่าการประเมินใกล้เคียงกับ Amazon.com Inc. (AMZN) ในวันนี้
นอกจากนี้ในปี 1929 นักลงทุนบางคนยินดีจ่ายค่าธรรมเนียมจำนวนมากเพื่อมอบเงินให้กับผู้จัดการการลงทุน ในหลอดเลือดดำนี้สิ่งพิมพ์ที่เรียกว่า The Magazine of Wall Street อ้างว่ามัน "สมเหตุสมผล" ที่จะจ่ายเงินมากกว่ามูลค่าทรัพย์สินสุทธิของกองทุนระหว่าง 150% ถึง 200% "ถ้าบันทึกที่ผ่านมาของผู้บริหารระบุว่าสามารถเฉลี่ย 20 เปอร์เซ็นต์ขึ้นไป.”
3. การล่มมักเกิดขึ้นโดยไม่คาดฝัน มีนักดูตลาดชั้นนำในปี 1929 ไม่กี่คนที่คาดว่าจะเกิดความผิดพลาด ข้อยกเว้นคือนักทำนายทางเศรษฐกิจ Roger Babson แต่เขาบอกให้นักลงทุนทิ้งหุ้นตั้งแต่ปี 1926 ในระหว่างนั้นดาวโจนส์พุ่งขึ้น 150% สู่ปี 1929
4. ความผิดพลาดอาจเกิดขึ้นในขณะที่ผลกำไรเพิ่มขึ้น ในปีพ. ศ. 2472 กำไรของ บริษัท เติบโตเร็วกว่าราคาหุ้นและตามที่กล่าวไว้ข้างต้นหุ้นของ บริษัท ชั้นนำหลายแห่งทำการซื้อขายที่การประเมินมูลค่าที่สมเหตุสมผลตามมาตรฐานในอดีต อย่างไรก็ตามในปี 2019 หลาย บริษัท กำลังรายงานการลดลงของกำไร
5. ความผิดพลาดอาจใช้เวลาหลายปีกว่าจะถึงจุดต่ำสุด ดาวโจนส์สูญเสีย 23% สะสมในวันที่ 28 ต.ค. และ 29 ต.ค. 2472 วันที่รู้จักกันในชื่อ "แบล็กมันเดย์" และ "แบล็กวันอังคาร" หลังจากการขายที่ดุเดือดในช่วงสัปดาห์ก่อนหน้าโดยจุดนี้ดาวโจนส์ลดลงเกือบ 40% จากระดับสูงสุดเมื่อวันที่ 3 กันยายน 1929 นักสังเกตการณ์การตลาดที่มีชื่อเสียงมากที่สุดในวันนั้นคิดว่าสิ่งที่เลวร้ายที่สุดนั้นจบลง ตลาดหมีจะยังคงอยู่ในกรกฏาคม 2475 ด้วยการลดขนาดใหญ่ไปข้างหน้า
ในที่สุดโรเจอร์บาสันหันมารั้นในปลายปี 2473 และในเดือนพฤษภาคม 2474 เขาแนะนำให้นักลงทุนโหลดหุ้น ดาวโจนส์จะกระโดดลงมาประมาณ 70% จากจุดนั้นจนถึงรางสุดท้ายในเดือนกรกฎาคม 1932
มองไปข้างหน้า
สุภาษิตโบราณในการลงทุนคือ "ต้นไม้ไม่เติบโตขึ้นสู่ท้องฟ้า" ตลาดหมีตัวต่อไปเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ แต่เมื่อมันเริ่มขึ้นระยะเวลาของมันจะอยู่ได้นานเท่าไหร่ ความไม่สามารถหลีกเลี่ยงได้อีกอย่างหนึ่งคือเกจิที่คาดการณ์ความผิดพลาดจะอ้างถึงความรู้สึกผิดชอบชั่วดีแม้ว่าเวลาของพวกเขาจะถูกปิดไปหลายปี Roger Babson เป็นผู้บุกเบิกยุคแรกในเรื่องนี้
