เมื่อ บริษัท ต้องการปรับโครงสร้างหนี้และส่วนของผู้ถือหุ้นให้ดีขึ้นเพื่อความสำเร็จในระยะยาว บริษัท อาจพิจารณาออกตราสารหนี้ / ทุนหรือแลกเปลี่ยนหุ้น / หนี้สิน
ในกรณีของการแลกเปลี่ยนหุ้น / หนี้ผู้ถือหุ้นที่ระบุทุกคนจะได้รับสิทธิ์ในการแลกเปลี่ยนหุ้นของพวกเขาสำหรับจำนวนหนี้ที่กำหนดไว้ใน บริษัท เดียวกัน พันธบัตรมักเป็นประเภทของตราสารหนี้ที่เสนอ
การแลกเปลี่ยนหนี้ / ทุนทำงานในทิศทางตรงกันข้าม มีการแลกเปลี่ยนหนี้สำหรับจำนวนสต็อคที่กำหนดไว้ล่วงหน้า
หลังจากการแลกเปลี่ยนเกิดขึ้นสินทรัพย์ส่วนหนึ่งหรือทั้งหมดจะถูกยกเลิกและทุกคนที่เข้าร่วมในการแลกเปลี่ยนจะเข้าร่วมในประเภทสินทรัพย์ใหม่หรือที่กำลังเติบโต
เหตุผลของการแลกเปลี่ยน
มีสาเหตุหลายประการที่ทำให้ผู้บริหารอาจปรับโครงสร้างทางการเงินของ บริษัท
เหตุผลหนึ่งคือ บริษัท อาจต้องปฏิบัติตามข้อผูกพันตามสัญญาบางประการเช่นการรักษาอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนเป้าหมาย ภาระผูกพันตามสัญญาอาจเป็นผลมาจากข้อกำหนดทางการเงินที่กำหนดโดยสถาบันสินเชื่อหรืออาจถูกกำหนดโดย บริษัท เองตามรายละเอียดในหนังสือชี้ชวน บริษัท อาจต้องการรักษาอัตราส่วนหนี้สิน / ทุนในช่วงเป้าหมายเพื่อให้พวกเขาสามารถได้รับข้อตกลงที่ดีเกี่ยวกับเครดิต / หนี้สินหากพวกเขาต้องการหรือจะสามารถเพิ่มเงินสดผ่านการเสนอขายหุ้นหากจำเป็น หากอัตราส่วนไม่สมดุลมากเกินไปอาจ จำกัด สิ่งที่พวกเขาสามารถทำได้ในอนาคตเพื่อหาเงิน
บริษัท อาจแลกเปลี่ยนหุ้นเป็นหนี้เพื่อหลีกเลี่ยงการทำคูปองและการชำระเงินมูลค่าหน้าตราสารหนี้ในอนาคต แทนที่จะต้องจ่ายเงินสดจำนวนมากสำหรับการชำระหนี้ บริษัท เหล่านี้เสนอหุ้นผู้ถือตราสารแทน
การแลกเปลี่ยนค่า
ทั้งตราสารทุน / หนี้และหนี้ / ส่วนของผู้ถือหุ้นมีการประเมินมูลค่าตามอัตราตลาดในปัจจุบัน แต่ผู้บริหารอาจเสนอมูลค่าการแลกเปลี่ยนที่สูงขึ้นเพื่อดึงดูดหุ้นและผู้ถือตราสารหนี้ให้เข้าร่วมในการแลกเปลี่ยน
ตัวอย่างเช่นสมมติว่ามีนักลงทุนที่เป็นเจ้าของมูลค่ารวม $ 1, 500 ในหุ้น ZXC Corp ZXC ได้เสนอทางเลือกแก่ผู้ถือหุ้นในการสลับหุ้นเป็นหนี้ในอัตรา 1: 1 หรือดอลลาร์สำหรับดอลลาร์ ในตัวอย่างนี้นักลงทุนจะได้รับหนี้มูลค่า $ 1, 500 ถ้าเขาหรือเธอเลือกที่จะแลกเปลี่ยน หาก บริษัท ต้องการให้นักลงทุนซื้อขายหุ้นเพื่อซื้อพันธบัตรก็สามารถทำให้ข้อตกลงดังกล่าวอ่อนหวานได้โดยเสนออัตราแลกเปลี่ยน 1: 1.5 เนื่องจากนักลงทุนจะได้รับหนี้มูลค่า $ 2, 250 (1.5 * $ 1, 500) พวกเขาได้รับ $ 750 เพียงแค่เปลี่ยนประเภทสินทรัพย์ อย่างไรก็ตามเป็นมูลค่าการกล่าวขวัญว่านักลงทุนจะสูญเสียสิทธิทั้งหมดในฐานะผู้ถือหุ้นเช่นสิทธิออกเสียงถ้าพวกเขาแลกเปลี่ยนส่วนของพวกเขาเป็นหนี้
ผลกระทบของการแลกเปลี่ยนหนี้ / ทุน
เมื่อมีการออกหุ้นเพิ่มเติมสิ่งนี้จะลดสัดส่วนผู้ถือหุ้นปัจจุบัน โดยทั่วไปแล้วสิ่งนี้มีผลกระทบต่อราคาหุ้นเพราะสิ่งที่ บริษัท ได้รับนั้นกระจายออกไปในหมู่ผู้ถือหุ้นมากขึ้น
ในทางทฤษฎีแล้ว บริษัท สามารถออกหุ้นเพื่อหลีกเลี่ยงการชำระหนี้หาก บริษัท ประสบปัญหาทางการเงินการย้ายอาจมีผลกระทบต่อราคาหุ้นมากกว่าเดิม ผู้ถือหุ้นไม่เพียง แต่เจือจางผู้ถือหุ้นเท่านั้น แต่ยังแสดงให้เห็นว่า บริษัท มีกระแสเงินสดเป็นอย่างไร ในทางกลับกันด้วยหนี้ที่น้อยลงและตอนนี้เงินสดในมือมากขึ้น บริษัท อาจอยู่ในสถานะที่ดีขึ้น
การออกตราสารหนี้มากขึ้นหมายถึงดอกเบี้ยจ่ายที่มากขึ้น เนื่องจากหนี้มีราคาค่อนข้างต่ำจึงอาจเป็นทางเลือกที่มีประโยชน์แทนการเจือจางผู้ถือหุ้น หนี้สินจำนวนหนึ่งนั้นดีเพราะทำหน้าที่เป็นประโยชน์ต่อผู้ถือหุ้นภายใน หนี้สินที่มากเกินไปเป็นปัญหา แต่เนื่องจากการจ่ายดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นอาจส่งผลกระทบต่อ บริษัท หากรายรับเริ่มลดลง
เนื่องจากมีข้อดีและข้อเสียในการออกตราสารหนี้และความเสมอภาคในสถานการณ์ที่แตกต่างกันบางครั้งการแลกเปลี่ยนจึงจำเป็นต้องทำให้ บริษัท มีความสมดุลเพื่อให้พวกเขาสามารถบรรลุความสำเร็จในระยะยาวได้ สำหรับการอ่านเพิ่มเติมให้ดูที่ บทช่วยสอนการวิเคราะห์พื้นฐาน
